Aperçu du marché mondial : Europe - 27 mars 2024

Points clés :

• Actions : La faiblesse historique du yen alimente la reprise des actions japonaises. Les faibles bénéfices de BYD assombrissent les perspectives des valeurs des véhicules électriques
• FX : Le yen atteint son plus bas niveau depuis 34 ans face au dollar
• Matières premières : Le pétrole brut retrouve son soutien grâce à la forte hausse des actions américaines ; l'or subit des prises de bénéfices avant la publication de données américaines clés.
• Revenu fixe : Les obligations d'État rebondissent après la vente aux enchères de titres à 5 ans, l'accent étant mis sur le rapport de vendredi sur l'inflation aux États-Unis.
• Données économiques: Confiance économique en mars dans la zone euro, stocks de pétrole brut aux États-Unis et discours de Waller de la Fed

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Le Saxo Quick Take est une brève opinion distillée sur les marchés financiers, avec des références aux actualités et aux événements clés.

Actions : Le Nikkei a progressé au cours de la nuit, les exportateurs ayant bénéficié de la faiblesse persistante du yen, même si le reste de l'Asie a eu du mal à trouver son élan (Hang Seng en baisse de 1 %) à la suite de la chute de Wall Street. En Chine, l'ambiance s'est détériorée après la publication des résultats décevants de BYD, qui montrent que l'industrie a du mal à accroître sa rentabilité, ce qui pourrait raviver la pression sur les actions de Tesla aujourd'hui. En Europe ce matin, H&M, le détaillant suédois de mode rapide, annonce un bénéfice d'exploitation pour le premier trimestre de SEK 2.1bn contre SEK 1.3bn. Il réitère son objectif d'une marge d'exploitation de 10 % pour l'année fiscale 24. Dans le commerce de détail américain, Visa et Mastercard ont accepté hier de plafonner les frais d'utilisation des cartes de crédit dans le cadre d'un accord antitrust qui permettra aux commerçants américains d'économiser au moins 30 milliards de dollars sur cinq ans.

FX: L'USDJPY a bondi à 151,97, atteignant son plus haut niveau depuis 34 ans. La paire de devises s'est légèrement repliée à 151,75 après que le ministre japonais des Finances, Shunichi Suzuki, a publié une déclaration de prudence, indiquant que le ministère des Finances était prêt à prendre des « mesures décisives » en réaction aux fluctuations des devises, laissant entrevoir la possibilité d'une intervention sur le marché des changes pour stopper l'affaiblissement du yen. Dans l'ensemble, le dollar reste pratiquement inchangé sur la semaine, alors que les conditions d'échanges d'avant Pâques restent calmes

Matières premières : L'or s'est replié après avoir échoué à franchir la barre des $2200, l'élan s'essoufflant à l'approche des données sur l'inflation américaine PCE de vendredi, qui pourraient déterminer si le sentiment actuel d'achat à la baisse peut être maintenu. Le pétrole brut se négocie à la baisse, le Brent et le WTI s'approchant d'un support après que l'API ait rapporté une augmentation exceptionnelle des stocks de 9,3 millions de barils, qui n'a été que partiellement compensée par la plus longue série de baisses des stocks d'essence depuis un an. Le cacao a atteint 10 000 dollars, ce qui pourrait être le signe d'un pic malgré la pénurie actuelle de stocks. Le blé, le maïs et le soja baissent avant les données sur les semis et les stocks de céréales aux États-Unis, jeudi.

Revenu fixe : Les rendements du Trésor américain ont clôturé la journée en légère baisse, aidés par une solide vente aux enchères de billets à 5 ans. Le Trésor a vendu un montant record de $ 67 milliards d'obligations à 5 ans, mais les soumissionnaires indirects ont obtenu 70,5 % de l'adjudication, soit le cinquième taux le plus élevé jamais enregistré, laissant 12,7 % aux négociants principaux, soit le taux le plus bas depuis septembre 2023. La vente de billets a bénéficié des flux de fin de mois et de fin de trimestre, du quatrième rendement d'adjudication le plus élevé jamais enregistré pour cette durée, et du rapport risque/rendement optimal des billets. Avec un rendement de 4,235 %, dans l'hypothèse d'une période de détention d'un an, les rendements doivent dépasser 5,5 % pour entrer dans le rouge. Aujourd'hui, l'attention se porte sur l'adjudication de billets à 7 ans ( $43 milliards), qui n'offre pas un rapport risque/récompense aussi attrayant et pourrait ne pas attirer des enchères aussi solides que celles de la vente de billets à 5 ans d'hier.

Macro : Les commandes de biens durables aux États-Unis ont augmenté de 1,4 % en février, ce qui est supérieur à la prévision médiane de 1 %, mais la baisse de janvier a été révisée à -6,9 % contre -6,2 %. En excluant la composante volatile des transports, les commandes ont augmenté de 0,5 % (consensus : 0,4 %, précédent : révisé de -0,4 % à -0,3 %). L'IPC australien a augmenté de 3,4 % en glissement annuel en février, légèrement en dessous des 3,5 % prévus par les économistes, et est resté au même taux qu'en janvier. La croissance de l'IPC de base s'est ralentie, passant de 4,1 % à 3,9 % en glissement annuel, mais l'IPC moyen ajusté s'est établi à 3,9 % en glissement annuel, en hausse par rapport aux 3,8 % du mois précédent. Les bénéfices industriels de la Chine se sont élevés à 9140,6 milliards de yuans au cours des deux premiers mois de l'année, marquant un revirement par rapport à la baisse de 2,3 % enregistrée l'année précédente, qui s'est traduite par une croissance de 10,2 %. En ce qui concerne les performances sectorielles, les bénéfices de l'industrie minière ont diminué de 21,1 % en glissement annuel, tandis que ceux de l'industrie manufacturière ont augmenté de 17,4 % et ceux des services d'utilité publique de 63,1 %. Parmi les 41 principales industries, 29 ont connu une croissance des bénéfices d'une année sur l'autre. En particulier, la fabrication d'ordinateurs, d'équipements de communication et d'autres équipements électroniques a vu ses bénéfices doubler.

Analyse technique : Principaux événements : DAX et Eurostoxx50 en hausse, les indicateurs soutiennent le DAX à 19K. Le cacao pourrait avoir atteint son apogée après avoir dépassé les 10K
S&P 500 nouveau sommet et schéma d'inversion, tendance haussière étirée. Nasdaq 100. Top et inversion intacts, support clé à 17 808. Doit clôturer au-dessus de 18 417 pour être annulé.
EURUSD pourrait se situer dans la fourchette 1.08-1.09 au cours des prochains jours. USDJPY testant la résistance clé à 151,95. EURJPY Tendance haussière intacte, support à 163,69. USDCHF testant une forte résistance à 0,9050. USDCAD dans une fourchette de prix 1.3440-1.3620. L'or n'a pas réussi une fois de plus à clôturer au-dessus de la résistance à 2 195. Le support clé est à 2 146. Le cacao a dépassé les 10 000 avant de redescendre, il pourrait s'agir d'un sommet. Rendement du T à 10 ans aux États-Unis probablement limité par une fourchette 4.20-4.35 forte résistance

Volatilité : Hier, le VIX est resté pratiquement inchangé à $13.24 (+0,05 | +0,38 %) au cours d'une séance de négociation calme, aucune nouvelle ou donnée majeure n'ayant influencé les marchés. Ce changement modeste suggère que la volatilité pourrait rester confinée dans une fourchette étroite pour le moment. Les contrats à terme VIX ont légèrement baissé à 14.150 (-0.195 (-1,37 %), ce qui indique une légère baisse des prévisions de volatilité à court terme. Entre-temps, les contrats à terme sur le S&P 500 et le Nasdaq 100 ont fait preuve de résistance, rebondissant après un léger repli à la clôture d'hier, avec des hausses de +16,50 (+0,31 %) et +57,25 (+0,31 %). L'activité de négociation a été la plus prononcée pour les options sur TSLA, NVDA, AAPL, AMD, MU, META, DJT, CCL, ARM et AMZN.

Dans l'actualité : Mann de la BoE déclare que les marchés prévoient trop de baisses de taux (Reuters), Le cours de l'action de Truth Social bondit le premier jour de cotation, augmentant la fortune de Trump (WSJ), Les livraisons d'iPhone en Chine ont chuté de 33 % en février, State Data Show (Bloomberg), Merck's $11.5 Billion bet on its next big drug finally arrives (WSJ), China's Xi Jinping to meet with American executives on Wednesday, sources say (Reuters), Cocoa prices are soaring to record levels. Ce que cela signifie pour les consommateurs et pourquoi « le pire est encore à venir » (CNBC).

Événements macroéconomiques (toutes les heures sont GMT) : Confiance économique de la zone euro en mars est. 96,2 contre 95,4 précédemment (0900), rapport hebdomadaire de l'EIA sur les stocks de pétrole brut et de carburant (1330), discours de Waller de la Fed sur les perspectives économiques (2100).

Événements relatifs aux bénéfices : Aujourd'hui, les principaux événements relatifs aux bénéfices sont Carnival et H&M, qui donnent tous deux des indications sur la santé des consommateurs. Les analystes s'attendent à ce que Carnival annonce une croissance des revenus de 22 % en glissement annuel pour le premier trimestre de l'exercice 24 (se terminant le 28 février) et un bénéfice par action de 0,17 $, contre 0,55 $ il y a un an, signe que l'industrie des croisières se rétablit, mais que les niveaux d'endettement élevés absorbent le flux de trésorerie provenant des opérations.

• Aujourd'hui : ICBC, China Life Insurance, Midea Group, Haier Smart Home, Cintas, Paychex, Carnival (bef-mkt), H&M
• jeudi : Agricultural Bank of China, Bank of China, CITIC, Walgreens Boots Alliance

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