Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
Všečínské shromáždění lidových zástupců: Velké kroky a ještě větší pohyby na trhu?
Charu Chanana
Vedoucí investičních strategií
Klíčové body:
- Růst a inflace: Očekává se, že Čína zachová 5% cíl růstu HDP, zatímco svůj inflační cíl sníží na přibližně 2 %, aby bojovala proti rizikům deflace. To signalizuje soustavné úsilí o hospodářskou stabilitu prostřednictvím cílených stimulů.
- Zvýšení spotřeby: Fiskální politiky, včetně spotřebitelských dotací, zvyšování důchodů a daňových pobídek, by se mohly zaměřit na oživení zpomalené domácí poptávky. Maloobchod, elektronické obchodování a diskreční spotřebitelské sektory mohou v důsledku takového zaměření politiky zaznamenat obnovení dynamiky.
- Inovace umělé inteligence: Čínská snaha o technickou soběstačnost by mohla vést k větší podpoře umělé inteligence, polovodičů a cloud computingu. Hlavní hráči jako Alibaba, Tencent, Baidu a SMIC by mohli těžit z rozšířené politické podpory.
Tento týden začíná Všečínské shromáždění lidových zástupců (NPC) a investoři pozorně sledují politické signály, které by mohly ovlivnit vývoj na trhu. Zatímco klíčovým problémem zůstává pomalá domácí poptávka, přetrvávající deflace a problémy v sektoru nemovitostí, v centru pozornosti je také rostoucí obchodní napětí a geopolitická rizika.
To znamená, že makroekonomické cíle, fiskální politika a odvětvové iniciativy budou pod intenzivní kontrolou. Zde je přehled toho, co můžete očekávat a na které akcie se můžete zaměřit.
Cíl růstu: udržet hranici 5 %
Očekává se, že Peking stanoví pro rok 2025 cíl růstu HDP "kolem 5 %", čímž potvrdí svůj závazek k hospodářské stabilitě.
To sice není překvapivé, ale naznačuje to pokračující vládní podporu klíčových průmyslových odvětví. Prioritami jsou pravděpodobně infrastruktura, spotřebitelské výdaje a technologické inovace.
Inflační cíl: Omezení tolerance deflace
Očekává se, že Čína sníží svůj inflační cíl z 3 % na přibližně 2 % a bude klást důraz na cenovou stabilitu.
Pro představu, v roce 2024 činila inflace v Číně pouze 0,2 %, takže dosažení 2 % v roce 2025 je spíše o obnovení normální úrovně než o kontrole přehřátí, jak tomu bylo v předchozích letech, kdy byl inflační cíl stanoven na "ne více než 3 %". Tento posun signalizuje soustavné zaměření na oživení spotřeby a eliminaci deflačních rizik, což posiluje potřebu stimulů.
Fiskální politika: Výdaje na podporu růstu
Analytici všeobecně předpokládají, že Peking oznámí oficiální schodek ve výši 4 % HDP, což představuje zvýšení z dlouhodobě udržované hranice kolem 3 % - s významnými výjimkami v letech 2020 a 2023.
Tvůrci politiky však mohou také v nejbližší době pozdržet rozsáhlé stimuly, aby si zachovali flexibilitu při reakci na vnější rizika v pozdějším období roku. Fiskální výdaje se však pravděpodobně zaměří na:
- Zvýšení spotřeby a domácí poptávky (potenciálně prostřednictvím dotací), zvýšení důchodů a stimulačních grantů.
- Stabilizace sektoru nemovitostí, který se potýká s problémy, ačkoli pro dlouhodobou nápravu jsou zapotřebí strukturální reformy.
- Zrychlení soukromých technologických inovací, zejména v oblasti umělé inteligence a polovodičů.
- Investice do infrastruktury, zejména pokud se Čína bude držet svého 5% růstového cíle.
Opatření pro konkrétní odvětví a zaměření na akcie
1. Spotřebitel a e-commerce
Maloobchodní a diskreční akcie by mohly těžit ze stimulačních opatření zaměřených na oživení poptávky.
- Alibaba (BABA), JD.com (JD) a Pinduoduo (PDD) mohou zaznamenat pozitivní sentiment, pokud budou zavedeny dotace nebo daňové úlevy.
2. Technologie a umělá inteligence
Snaha Číny o technologickou soběstačnost by mohla vést k dalším investicím do polovodičů a vývoje umělé inteligence.
- Polovodičové akcie: Podívejte se na SMIC (0981.HK) a Hua Hong Semiconductor (1347.HK) pro potenciální pohyby v případě rozšíření podpory čipového průmyslu.
- AI a cloud computing: Tencent (0700.HK) a Baidu (BIDU) by mohly být v centru pozornosti vzhledem ke svým investicím do AI.
3. Zelená energie a elektrická vozidla (EV)
Pokračující investice do čisté energie a zavádění elektromobilů by mohly v tomto odvětví podpořit růst.
- Výrobci elektromobilů: BYD (1211.HK) a XPeng (XPEV) by mohly být v centru pozornosti, pokud dojde k dalším dotacím nebo politické podpoře vozidel poháněných zelenou energií.
- Technologie kolem baterií: Společnost Contemporary Amperex Technology (300750.SZ) (CATL) je klíčovým hráčem v čínském dodavatelském řetězci baterií.
4. Zdravotní péče a stárnutí populace
Zdravotní péče zůstává dlouhodobou prioritou, přičemž poptávku po lékařských službách zvyšuje rostoucí počet starších lidí.
- Pharma & Biotech: Wuxi Biologics (2269.HK) a CSPC Pharmaceutical (1093.HK) by mohly těžit z politických opatření.
Riziko nedostatečných dodávek
Zatímco NPC pravděpodobně posílí směr čínské politiky, skutečnou otázkou je, zda se rétorika změní v konkrétní kroky. Trhy již od počátku roku zaznamenaly silnou rally, která by mohla vést ke korekci, pokud politická oznámení nesplní očekávání.
Kromě toho se zvyšují celní rizika a geopolitická nejistota by mohla ovlivnit sentiment. Investoři by měli sledovat nejen to, co bude oznámeno, ale také to, jak rychle a efektivně bude provedeno.