Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
Kam směřuje Tesla - sjede Musk se společností mimo silnici?
Jacob Falkencrone
Hlavní vedoucí investičních strategií
Klíčové body
- Podíl společnosti Tesla na trhu klesá ve všech klíčových regionech - prodeje se propadly v Evropě, Číně a Kalifornii, zatímco konkurenti jako BYD a Volkswagen získávají půdu pod nohama.
- Politické kontroverze Elona Muska se stávají přítěží - oblíbenost značky Tesla je na historickém minimu a jeho polarizující názory odcizují klíčové zákazníky, zejména na trzích, kde se dbá na ochranu životního prostředí.
- Tesla zůstává nejhorší akcií z "Velkolepé Sedmičky" - od svého prosincového maxima klesla o 25 %, přesto se stále obchoduje s vyšším oceněním než její kolegové, což vyvolává obavy z dalšího poklesu před případným oživením.
Tento článek byl původně publikován 11. února 2025.
Tesla na rozcestí
Společnost Tesla již více než deset let dominuje na trhu s elektromobily, čímž způsobila revoluci v automobilovém průmyslu a udává tempo inovací. V roce 2025 je však cesta společnosti Tesla plná nejistoty. Společnost čelí klesajícím prodejům, rostoucí konkurenci a narůstajícímu dohledu nad generálním ředitelem Elonem Muskem, jehož vliv - kdysi nepopiratelná výhoda - nyní může způsobovat více škody než užitku.
Akcie Tesly zažily kolísavou jízdu, po amerických volbách vzrostly o více než 50 %, ale z prosincového maxima se propadly o 25 %, protože slabé údaje o prodejích v Číně a Evropě zneklidnily investory. Vzhledem k tomu, že Muskovy politické kontroverze jsou stále hlasitější a dominantní postavení společnosti Tesla na trhu je ohroženo, investoři si kladou otázku: Je Tesla stále příběhem růstu desetiletí, nebo její zlatá éra pomalu odeznívá?
Problémy s prodejem: Tesla ztrácí půdu pod nohama
Evropa: Z lídra trhu se stává poražený
Evropský trh s elektromobily je na vzestupu, ale Tesla z toho netěží. V Německu se lednové prodeje Tesly propadly o 59 %, zatímco ve Francii o 63 %. Dokonce i ve Spojeném království se prodej snížil o 8 %. Problém? Zatímco prodeje Tesly se propadly, celkové prodeje elektromobilů v Německu vzrostly o 54 %, což znamená, že společnost ztratila podíl na trhu ve prospěch značek Volkswagen, Seat a BMW.
Analytici z oboru poukazují na Muskovu kontroverzní politickou podporu, zejména v Německu, kde jeho podpora krajně pravicové Alternativy pro Německo (AfD) odradila zákazníky Tesly, kteří se zajímají o životní prostředí. V Evropě si majitelé Tesly dokonce začali na svá auta lepit nálepky s nápisem: "Koupil jsem si to, než se Elon zbláznil."
Čína: Vzestup společnosti BYD
Prodeje společnosti Tesla v Číně v lednu klesly o 11,5 %, zatímco její hlavní konkurent BYD zaznamenal 48% nárůst. Jedním z hlavních důvodů je technologie a cena - BYD nyní nabízí pokročilé samořídicí funkce poháněné umělou inteligencí za zlomek ceny plně samořídicího vozidla Tesla (FSD), což z něj činí atraktivní alternativu pro čínské zákazníky.
Společnost Tesla se také potýká s regulačními překážkami v Číně, které zpožďují zavádění její samořídicí technologie. Společnost BYD se mezitím prudce posunula vpřed díky vládní podpoře a silné místní poptávce.
USA: Mezery v obranných řadách Tesly
Dokonce i na domácím trhu Tesly se objevují problémy. Prodeje v Kalifornii klesly v roce 2024 o 12 %, což představuje páté po sobě jdoucí čtvrtletí poklesu. To je závažný problém, protože Kalifornie byla historicky nejsilnějším trhem společnosti Tesla.
Klíčový faktor? Rostoucí konkurence ze strany starších výrobců automobilů, jako jsou Ford, GM a Rivian, kteří uvádějí na trh nové atraktivní modely elektromobilů za konkurenceschopné ceny. Muskovy politické názory navíc odradily mnoho kupujících v levicově orientovaných státech, jako je Kalifornie.
Muskův problém: Stává se generální ředitel Tesly přítěží?
Vizionářské vedení Elona Muska bylo klíčové pro vzestup společnosti Tesla, ale v roce 2025 se jeho politické a osobní kontroverze stávají hlavním důvodem pro investory.
Klesající oblíbenost značky
Podle analytiků společnosti Stifel klesla čistá přízeň společnosti Tesla na pouhá 3 %, což je nejnižší hodnota v historii. Průzkumy ukazují, že Muskův vyhraněný politický postoj přímo přispěl ke zhoršení nálady spotřebitelů, zejména v Evropě a některých částech USA.
Politické vazby se obracejí proti nám
Muskovy blízké vztahy s Trumpovou administrativou byly zpočátku považovány za potenciální výhodu, zejména pokud jde o uvolnění regulace v oblasti samořízených automobilů. Vyvolaly však také odpor, zejména poté, co administrativa náhle zastavila plán 5 miliard dolarů na infrastrukturu pro nabíjení elektromobilů, což by mohlo poškodit dlouhodobou poptávku společnosti Tesla. Také evropští představitelé zaujímají vůči společnosti Tesla tvrdší postoj, pravděpodobně v reakci na Muskovo rostoucí zapojení do americké politiky.
Důvěra investorů klesá
Zatímco akcie Tesly jsou ve srovnání s obdobím před rokem stále na vzestupu, v roce 2025 nedosáhly lepších výsledků než širší trh. Investoři jsou stále více znepokojeni Muskovým rozpolceným zaměřením - balancuje mezi vedoucími funkcemi ve společnostech Tesla, SpaceX, Neuralink a nyní i kontroverzní vládní rolí v rámci Trumpovy administrativy. Někteří analytici nyní Muska považují spíše za rizikový faktor než za aktivum, protože tržní ocenění společnosti Tesla zůstává ve srovnání s tradičními výrobci automobilů extrémně vysoké.
"Největší výzvou společnosti Tesla v roce 2025 není technologie, ale vnímání. Politická zátěž Elona Muska nyní ovlivňuje prodeje, loajalitu ke značce a důvěru investorů."
Ocenění: Tesla nyní mezi "Velkolepou Sedmičkou" zaostává.
Společnost Tesla je již dlouho součástí Velkolepé Sedmičky, která v posledních letech vedla růst trhu. V roce 2025 je však Tesla v této skupině nejhorší. Akcie Tesly poklesly o 25 % oproti prosincovému maximu, což z ní činí nejslabší akcii v rámci letošní velkolepé sedmičky. Ostatní členové, jako například Microsoft, Apple a Nvidia, pokračují v růstu, zatímco Tesla se potýká se slabými prodeji a rostoucími Muskovými kontroverzemi.
I po svém nedávném poklesu zůstává Tesla z hlediska ocenění zdaleka nejdražší akcií z Velkolepé Sedmičky, jelikož se obchoduje za zhruba čtyřnásobek průměrného poměru forwardové ceny k zisku (P/E) zbytku skupiny. To vedlo k rostoucím obavám investorů, že ocenění společnosti Tesla je stále příliš vysoké vzhledem ke zpomalujícímu se růstu společnosti a rizikům spojeným s realizací. Wall Street zůstává rozdělená: podle agentury Bloomberg zhruba polovina analytiků hodnotí Teslu jako nákup, zatímco druhá polovina navrhuje držet nebo prodat.
Může Tesla předvést obrat?
Navzdory hrozícím problémům není Tesla ze hry. Společnost má několik klíčových příležitostí, jak znovu získat dynamiku:
Nový, cenově dostupný model Tesla
Největším problémem společnosti Tesla je v současné době cena. Zatímco konkurenti uvádějí na trh levnější elektromobily, Tesla si s uvedením skutečně masového modelu na trh dává na čas. To by se mohlo brzy změnit. Tesla plánuje do poloviny roku 2025 uvést na trh elektromobil s cenou pod 30 000 USD, což by mohlo výrazně zvýšit poptávku na trzích citlivých na cenu. Pokud se to podaří, mohla by společnost Tesla znovu nastartovat svůj růst a získat zpět ztracený podíl na trhu.
Plně samočinné řízení (FSD) a Robotaxis
Musk opakovaně prohlásil, že podnikání společnosti Tesla v oblasti FSD a robotaxi bude v budoucnu nejcennějším segmentem společnosti. Přestože regulační zpoždění a skepse zákazníků přetrvávají, Tesla plánuje spustit komerční službu robotaxi ještě letos.
Rozšíření v oblasti energetiky a robotiky
Kromě automobilů se společnosti Tesla daří i v oblasti energetiky. Očekává se, že její produkty Powerwall a Megapack vzrostou v roce 2025 o 50 %, což zajistí stabilní tok příjmů.
Tesla je vysoce riziková a vysoce výnosná akcie
"Tesla zůstává vysoce rizikovou a vysoce výnosnou akcie. Příštích 6-12 měsíců rozhodne o tom, zda získá zpět své dominantní postavení, nebo zda bude ještě více zaostávat za svými rychle se rozvíjejícími konkurenty."
Pro investory bude rozhodujících následujících 6-12 měsíců. O tom, zda se Tesla ve 2. čtvrtletí odrazí, nebo se bude společnost i nadále potýkat s problémy, rozhodnou výsledky schvalování FSD a uvedení cenově dostupných elektromobilů na trh.