Rychlý přehled globálního trhu: Evropa - 12. prosince 2024

Klíčové body

• Akcie: USA a Asie rostou, Evropa smíšeně, pod vlivem údajů o inflaci a očekávání ECB.
• Volatilita: VIX po inline číslech CPI stabilní kolem 13
• Měny: EURGBP na pokraji postbrexitového minima před ECB. CAD po velkém snížení BoC skáče, AUD po silné zprávě o zaměstnanosti v Austrálii.
• Komodity: Zlato podpořil tlak na trhu s futures; rally na ropě pokračuje
• Dluhopisy: Americké státní dluhopisy před aukcí 30letých dluhopisů oslabují
• Makro události: Rozhodnutí SNB o úrokových sazbách, rozhodnutí ECB o úrokových sazbách, index cen výrobců v USA a žádosti o podporu v nezaměstnanosti.

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Saxo Šokující předpovědi pro rok 2025 jsou již k dispozici a najdete je zde.

Makrodata a titulky

• Zvolený prezident USA Donald Trump pozval zvoleného čínského prezidenta Si Ťin-pchinga, aby se 20. ledna zúčastnil jeho inaugurace.
• Listopadový index spotřebitelských cen v USA dopadl podle očekávání, což upevnilo očekávání pro snížení sazeb o čtvrt bodu na zasedání FOMC příští týden. Celkový index spotřebitelských cen vzrostl meziměsíčně o 0,3 % a meziročně o 2,7 % (předtím 2,6 %).Index CPI bez zahrnutí potravin a energie vzrostl o 0,3 % meziměsíčně a o 3,3 % meziročně (předchozí hodnota 3,3 %). Ukazatele týkající se bydlení začaly ukazovat určité oslabení. Existují jisté obavy z přetrvávající inflace, jelikož již čtvrtý měsíc v řadě jde o 0,3% meziměsíční nárůst v jádrovém indexu, což ztěžuje dosažení 2% cíle. To však bude spíše problém pro rok 2025.
• Bank of Canada podle očekávání snížila sazby o 50 b.b., čímž se cílová sazba dostala z maximálních 5 % na 3,25 % a nyní odpovídá horní hranici odhadu neutrální sazby BoC. BoC také z prohlášení odstranila formulaci o tom, že je rozumné očekávat další snížení sazeb, pokud se ekonomika bude vyvíjet v souladu s prognózou. Místo toho BoC uvedla, že bude potřebu dalšího snižování sazeb posuzovat postupně, přičemž se bude řídit příchozími informacemi a svým hodnocením dopadů na inflační výhled. To naznačuje pozvolnější přístup, neboť centrální banka odstranila restriktivitu své politiky. Při pohledu do budoucna do konce roku 2025 peněžní trhy předpokládají 61 bps uvolnění oproti předchozím 72 bps, protože BoC signalizuje pomalejší cestu. Guvernér BoC Macklem uvedl, že Trumpova hrozba 25% cel představuje pro kanadskou ekonomiku "novou velkou nejistotu".
• Náhled ECB: Evropská centrální banka dnes zasedá a očekává se, že sníží sazby o 25 bazických bodů z 3,4 % na 3,15 %. Výhled růstu se od posledního zasedání ECB zhoršil a pokračoval pokrok v dezinflaci, což naznačuje, že tón tiskové konference Lagardeové by mohl být také holubičí. Politická nejistota ve Francii a Německu ztěžuje ECB tvorbu prognóz.

Makro události (časy v GMT)

Švýcarská úroková sazba SNB (0830), Měsíční zpráva IEA o trhu s ropou (0900), Průzkum regionální sítě v Norsku (0900), Rozhodnutí ECB o sazbách (1315), Listopadový index cen výrobců a žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USD (1330), Tisková konference ECB (1345), Aukce 30letých amerických státních dluhopisů (1800), Japonský průzkum Tankan za 4. čtvrtletí (2350).

Finanční výsledky společností

• Dnes: Broadcom, Costco
• Příští týden: Micron Technology, Carnival, Fedex, Cintas, Nike, Accenture

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• US: Index S&P 500 vzrostl o 0,9 %, zatímco Nasdaq 100 stoupl o 1,7 % a dosáhl rekordního maxima, protože mega-cap akcie byly hnacím motorem zisků.
  • Společnost Adobe po uzavření klesla o 9 % kvůli slabému výhledu: Společnost Adobe včera po uzavření reportovala zisky, přičemž vykázala silně překonané zisky, ale slabší než očekávaný výhled pro rok 2025. Narůstají obavy, že startupy s umělou inteligencí by mohly narušit růstové vyhlídky společnosti spojené s umělou inteligencí.
  • Společnost Tesla vzrostla o více než 5 %, čímž dosáhla historického maxima a Elon Musk se stal prvním člověkem, jehož čisté jmění přesáhlo USD 400 miliard.
  • Společnost Alphabet, mateřská společnost Googlu, také vzrostla o více než 5 % a zaznamenala rekordní nárůst, přičemž prudké zisky v posledních dvou dnech byly způsobeny tím, že společnost tento týden oznámila úspěchy v oblasti kvantových počítačů a včera představila druhou generaci modelu umělé inteligence Gemini 2.0, který podle generálního ředitele společnosti odstartoval éru "agentické autonomie".
• Evropa: Evropské akcie mírně vzrostly, přičemž STOXX 50 vzrostl o 0,2 % a STOXX 600 posílil o 0,3 %, podpořen očekáváním snížení sazeb ECB o 25 bazických bodů a holubičími signály Fedu. Inditex klesl o 6,5 % kvůli neuspokojivým tržbám za 3. čtvrtletí, zatímco SAP se propadl o 2,1 %. Adidas však přidal 0,8 % a Zalando vzrostlo o 1,6 % poté, co jeho akvizice společnosti About You zlepšila náladu.
• Asie: Asijské trhy se posunuly vpřed, když údaje o inflaci v USA posílily sázky na snížení sazeb Fedu. Čínský index Shanghai Composite vzrostl o 0,6 % a hongkongský Hang Seng před zasedáním CEWC, kde se očekávají nová stimulační opatření, vzrostl o 1,7 %. V čele růstu stály technologické akcie, Alibaba rostla a spotřebitelské akcie jako Mengniu Dairy vzrostly o více než 7 %.

Volatilita

Volatilita se ustálila, index VIX se pohybuje kolem 13,6 a futures se drží nad 16. Aktivita opce vzrostla u společností Tesla, Alphabet a Nvidia, přičemž denní pohyby SPX a NDX se na základě opce ocenění očekávají na úrovni 18, resp. 115 bodů.

Dluhopisy

 V Evropě se výnosy bundů prudce zvýšily, protože obchodníci zvýšili sázky na snížení sazeb ECB v návaznosti na stabilní údaje o inflaci v USA, zatímco italské a francouzské výnosy se mírně rozcházely. Podobně se vyvíjely i britské dluhopisy, protože očekávání stabilní sazby Bank of England se udrželo. V USA státní dluhopisy oslabily navzdory silné poptávce po aukci desetiletých dluhopisů, přičemž výnosy rostly napříč křivkou. Následovaly listopadové údaje o CPI, které posílily očekávání snížení sazeb Fedu v příštím týdnu. Růst ropy dále tlačil na státní dluhopisy, protože dynamika trhu se před klíčovou aukcí 30letých dluhopisů přiklonila k medvědímu trendu.

Komodity

• Ropa WTI se již čtvrtý den obchoduje na vyšší úrovni, podpořena sankcemi EU vůči ruské ropě, ale její zisky jsou omezeny vysokými zásobami pohonných hmot v USA a sníženými prognózami OPEC ohledně poptávky. Optimismus ohledně oživení čínské poptávky přetrvává díky plánovanému uvolnění měnové politiky Pekingu v roce 2025. Zaměřte se na měsíční zprávu IEA o trhu s ropou.
• Zlato přes noc dosáhlo maxima 2 726 USD, když rally pokračovala poté, co údaje o inflaci v USA posílily očekávání snížení sazeb Fedu, a zároveň bylo podpořeno stlačením trhu s futures, protože obchodníci kryli krátké pozice v souvislosti s obavami z cel na dovážené zlato, aby pokryli krátké pozice (zajištění).
• Futures kontrakty na měď ve středu klesly na $4.26 za libru, aby přes noc opět vzrostly, přičemž pozornost se soustředila na dopad poklesu čínského jüanu a další zprávy z Pekingu.

Měny

• Euro se před dnešním zasedáním ECB, které podle většiny názorů pravděpodobně přinese snížení sazeb pouze o 25 bazických bodů, obchoduje poblíž klíčové oblasti 1,0500. Pokyny budou pečlivě sledovány. EURGBP zaznamenal nová minima pro tento cyklus, a pokud by se mu podařilo prorazit pod 0,8200, obchodoval by se na nejnižší úrovni od června 2016, kdy se konalo referendum o brexitu.
• Švýcarská centrální banka SNB dnes zasedá, přičemž trh se přiklání ke snížení o 25 bazických bodů, ale výrazná menšina očekává snížení o 50 bazických bodů, což by vedlo ke snížení základní úrokové sazby na 0,50 %.
• Americký dolar zůstal pevný poté, co údaje o indexu spotřebitelských cen v USA za listopad byly v souladu s očekáváním. Výnosy amerických státních dluhopisů se po počátečním poklesu odrazily ode dna, což pomohlo udržet USDJPY v blízkosti místních maxim poté, co JPY včera na začátku dne oslabil v důsledku článku agentury Bloomberg, který citoval nejmenované zdroje naznačující, že představitelé Bank of Japan se přiklánějí k tomu, že příští týden nedojde ke změně úrokové sazby BoJ. To mělo sotva vliv na dvouleté sazby JGB, které se přes noc snížily pouze o jeden bazický bod.
• Bank of Canada: CAD vzrostl poté, co BoC oznámila očekávané snížení sazeb o 50 bazických bodů na základě jasných pokynů pro zpomalení očekávaného tempa dalšího uvolňování. Hladina 1,4200 je nyní jasným bodem grafu USDCAD směrem vzhůru, přičemž 1,4100 je první významnou úrovní směrem dolů.
• AUD přes noc vyskočil v dalším záchvatu nestabilní cenové akce po předchozím poklesu v důsledku zasedání RBA, protože listopadové údaje o zaměstnanosti byly mnohem silnější, než se očekávalo. Míra nezaměstnanosti klesla na 3,9 % oproti očekávaným 4,2 % a 4,1 % v říjnu. AUDNZD vyskočil na 1,1050 a AUDUSD se vrátil nad důležitou úroveň 0,6400.