Investir avec des options - Apple, de près et ... couvertes ou directionnelles

Comme le dit le proverbe, une pomme par jour éloigne le médecin. Pour de nombreux investisseurs, les actions d'Apple Inc. (AAPL) ont certainement été un ajout salutaire à leur portefeuille cette année. À l'approche de l'annonce des résultats trimestriels tant attendus, il est temps d'examiner de plus près les performances du géant de la technologie et ce qu'elles peuvent signifier pour nos stratégies d'options.

Depuis le début de l'année, Apple a fait une avancée substantielle, défiant les attentes et surpassant ses pairs de l'industrie. Partant d'un modeste 124,17 dollars par action le 3 janvier 2023, Apple a vu la valeur de ses actions grimper jusqu'à la somme impressionnante de 195,83 dollars à la clôture de vendredi dernier, le 28 juillet 2023. Cette croissance remarquable, qui représente une augmentation de près de 58 % en seulement sept mois, a attiré l'attention des traders et des investisseurs du monde entier.

À l'approche de l'annonce des prochains résultats, de grandes questions se posent : Apple va-t-elle poursuivre cette fantastique trajectoire ascendante ou une correction se profile-t-elle à l'horizon ? Plus important encore pour les traders d'options parmi nous, comment pouvons-nous élaborer une stratégie pour tirer profit de la volatilité potentielle entourant l'annonce des résultats ?

Dans cet article, nous examinons en détail plusieurs stratégies d'options, notamment les options d'achat couvertes et les opérations directionnelles. Ces stratégies peuvent permettre aux traders de tirer profit de l'annonce des résultats à venir, qu'ils soient optimistes ou pessimistes quant aux perspectives d'Apple. Commençons.

Remarque importante : les stratégies et les exemples présentés dans cet article ont un but purement éducatif. Ils ont pour but d'aider à façonner votre processus de réflexion et ne doivent pas être copiés ou mis en œuvre sans un examen approfondi. Chaque investisseur ou trader doit faire preuve de diligence raisonnable et tenir compte de sa situation financière, de sa tolérance au risque et de ses objectifs d'investissement avant de prendre une décision. N'oubliez pas que l'investissement en bourse comporte des risques et qu'il est essentiel de prendre des décisions en connaissance de cause.

1. Actif sous-jacent : L'actif sous-jacent de ce trade est Apple Inc (AAPL:xnas). Le dernier cours de AAPL était de 195,83 $ vendredi dernier, le 28 juillet 2023.

2. Stratégie de l'option d'achat couverte : la stratégie consiste à vendre une option d'achat tout en détenant l'actif sous-jacent, ce que l'on appelle une stratégie de l'option d'achat couverte. L'objectif est de générer un revenu à partir de la prime reçue lors de la vente de l'option d'achat tout en vendant potentiellement l'action si le prix augmente au-dessus du prix d'exercice.

3. Détails de l'option : l'option d'achat vendue a un prix d'exercice de 200 dollars et expire le 18 août 2023. Cela signifie que si le cours de l'action AAPL est supérieur à 200 dollars à la date d'expiration, l'option peut être exercée et vous devez vendre vos actions Apple pour 200 dollars chacune. Toutefois, si vous ne souhaitez pas vendre vos actions et que le cours est supérieur au prix d'exercice à l'approche de la date d'expiration, vous avez la possibilité de "rouler votre position", c'est-à-dire de racheter l'option d'achat en cours et d'en vendre une autre avec une date d'expiration ultérieure et éventuellement un prix d'exercice plus élevé. Cela peut générer un revenu supplémentaire et donner à l'action plus de temps pour s'apprécier.

4. Prime : La prime perçue lors de la vente de l'option d'achat est de 2,62 dollars par action ou 262 dollars par contrat (en supposant qu'un contrat corresponde à 100 actions). Il s'agit du produit de la transaction, que vous pouvez conserver quelle que soit l'évolution du cours de l'action AAPL.

5. Seuil de rentabilité : Le seuil de rentabilité de cette transaction est le prix de l'action moins la prime reçue. Il est donc de 195,83 $ - 2,62 $ = 193,21 $. Si le cours de l'action AAPL est supérieur à ce niveau à la date d'expiration, la transaction est rentable.

6. Risque : le risque maximal d'une stratégie d'option d'achat couverte est que le cours de l'action chute de manière significative. Toutefois, la prime perçue lors de la vente de l'option d'achat offre une certaine protection contre le risque de baisse.

7. Calcul du rendement :

1. Capital investi : le capital investi dans les actions sous-jacentes correspond au prix des actions multiplié par le nombre d'actions. Dans le cas d'un contrat d'option d'achat, il s'agit de 100 actions à 195,83 $ chacune. Le capital investi est donc de 19 583 $.
2. Rendement : le rendement est la prime reçue divisée par le capital investi. Dans ce cas, il est de 262 $ / 19 583 $ = 1,34 %.

Toutefois, il s'agit du rendement pour la période de 18 jours jusqu'à l'expiration de l'option. Si vous souhaitez calculer ce rendement annualisé pour le comparer à d'autres rendements annualisés, vous pouvez le faire de la manière suivante :

Rendement annualisé : Pour calculer le rendement annualisé, il faut d'abord calculer le nombre de périodes de 18 jours dans une année, soit 365 / 18 = 20,28 périodes. Ensuite, vous multipliez le rendement d'une période par le nombre de périodes dans une année. Le rendement annualisé est donc de 1,34 % * 20,28 = 27,17 %.

Le rendement de cette stratégie d'options d'achat couvertes est donc de 1,34 % pour la période de 18 jours, soit 27,17 % sur une base annualisée.

A noter :

• Il s'agit d'un calcul simplifié et les résultats réels peuvent varier en fonction de divers facteurs.
• La vente d'options d'achat couvertes peut générer un revenu, mais elle limite également votre potentiel de hausse, car vous devrez peut-être vendre vos actions si le cours dépasse le prix d'exercice. Il est important que vous soyez à l'aise avec ce compromis avant de mettre en œuvre une stratégie de vente d'options d'achat couvertes.
• Si vous avez un avis définitif sur la trajectoire que suivra AAPL, il peut être rentable d'initier une transaction avant l'annonce des résultats. En effet, la volatilité implicite étant plus élevée, la prime à percevoir est plus importante. Toutefois, si vous n'êtes pas sûr de vous, il peut être judicieux d'attendre l'annonce des bénéfices et d'envisager de nouveaux niveaux d'exercice. Bien que vous puissiez perdre une partie de la valeur de l'option en raison de la baisse de la volatilité, vous pouvez vous retrouver dans une position plus sûre si Apple connaît une hausse importante.

• Vendre pour ouvrir AAPL 15-Sep-23 210 Call
• Achat pour ouvrir AAPL 15-Sep-23 190 Call

1. Stratégie : Vous êtes en train de regarder un spread d'achat haussier sur Apple Inc (AAPL). Il s'agit d'acheter une option d'achat et de vendre simultanément une autre option d'achat avec un prix d'exercice plus élevé sur le même sous-jacent et avec la même date d'expiration. Vous pouvez utiliser cette stratégie lorsque vous prévoyez une hausse modérée du prix de l'actif sous-jacent, en l'occurrence AAPL.

2. Configuration de l'opération : Dans cette configuration particulière, vous achetez une option d'achat sur AAPL avec un prix d'exercice de 190 $ et vous vendez une option d'achat avec un prix d'exercice de 210 $. Les deux options expirent le 15 septembre 2023.

3. Prime et risque : Le montant net que vous payez est de 7,70 dollars par action, ce qui correspond au coût de l'option d'achat longue moins la prime reçue pour l'option d'achat courte. Le coût total est donc de 770 dollars par contrat, puisque chaque contrat représente 100 actions.    Il s'agit également du risque maximal de votre transaction. Votre potentiel de profit maximal est de 1230 $ par contrat, calculé comme la différence entre les prix d'exercice (20 $) moins le débit net payé (7,70 $), multipliée par 100.

4. Seuil de rentabilité : votre seuil de rentabilité à l'échéance est de 197,70 $. Il est calculé en additionnant le prix d'exercice le plus bas et le débit net payé.

5. Probabilité de profit (POP) : la POP estimée est de 31,43 %. Il s'agit d'une estimation approximative de la probabilité que la position soit rentable à l'échéance, sur la base du delta de la position.

6. Rang de volatilité implicite (IV) : le rang IV indique où se situe la volatilité implicite actuelle par rapport aux niveaux les plus élevés et les plus bas de l'année écoulée. Il vous aide à déterminer si les options sont actuellement chères ou bon marché. Un rang IV élevé indique que les options sont plus chères, et un rang IV bas indique que les options sont moins chères.

7. Jours avant expiration (DTE) : Il reste 46 jours avant l'expiration des options.

N'oubliez pas que cette configuration de trading peut générer des bénéfices si l'AAPL augmente légèrement, mais qu'elle comporte également des risques. La perte maximale, qui est égale à la prime payée, se produirait si l'AAPL est inférieure à 190 $ à l'expiration. Il est important de tenir compte de ces facteurs et de votre propre tolérance au risque avant de vous lancer dans cette opération. Veillez toujours à ce que toute opération soit conforme à votre stratégie d'investissement globale et à vos objectifs financiers.

Si vous pensez que le prix des actions Apple va baisser au cours du mois et demi à venir, vous pouvez envisager un spread baissier sur les options d'achat. Le rang IV actuel d'environ 18,60 % est un peu bas pour vendre une prime. Mais comme il y a une légère asymétrie CALL (c'est-à-dire que les options d'achat sont plus chères que les options de vente équidistantes), il peut s'agir d'une bonne stratégie à utiliser.

1. Stratégie : La stratégie que vous envisagez est un spread de crédit baissier sur Apple Inc (AAPL). Dans cette stratégie, vous vendez une option d'achat et achetez une autre option d'achat avec un prix d'exercice plus élevé sur le même actif sous-jacent et avec la même date d'expiration. Vous devez utiliser cette stratégie lorsque vous prévoyez une baisse modérée du prix de l'actif sous-jacent, en l'occurrence AAPL.

2. Configuration de l'opération : Dans cette configuration particulière, vous vendez pour ouvrir une option d'achat sur AAPL avec un prix d'exercice de 190 $ et achetez pour ouvrir une option d'achat avec un prix d'exercice de 200 $. Les deux options expirent le 15 septembre 2023.

3. Prime et risque : vous recevrez une prime nette de 5,80 dollars par action. Cela se traduit par un crédit de 580 dollars par contrat (puisque chaque contrat représente 100 actions), ce qui constitue également le bénéfice maximal de la transaction. Le risque maximal est de 420 $ par contrat. Il correspond à la différence entre les prix d'exercice (10 $) et la prime nette reçue (5,80 $), multipliée par 100.

4. Seuil de rentabilité : votre seuil de rentabilité à l'échéance est de 195,80 $. Il est calculé en additionnant le prix d'exercice le plus bas et la prime nette reçue.

5. Probabilité de profit (POP) : la POP estimée est de 31,49 %. Il s'agit d'une estimation approximative de la probabilité que la position soit rentable à l'échéance, sur la base du delta de la position.

6. Rang de volatilité implicite (IV) : Le rang IV pour AAPL est de 18,60%. Bien qu'il soit relativement bas et qu'il ne soit généralement pas idéal pour la vente d'options, la légère asymétrie des options d'achat pour AAPL rend cette stratégie potentiellement rentable. L'asymétrie des options d'achat signifie que les options d'achat sont plus chères que les options de vente équidistantes.

7. Jours avant expiration (DTE) : Il reste 46 jours avant l'expiration des options.

Bien que cette configuration de trading puisse générer des bénéfices si l'AAPL chute modérément ou reste en dessous de 190 $, elle comporte également des risques. La perte maximale, qui correspond à la différence entre les prix d'exercice moins la prime reçue, se produirait si l'AAPL était supérieur à 200 dollars à la date d'expiration. Il est important de tenir compte de ces facteurs et de votre propre tolérance au risque avant de vous lancer dans cette opération. Veillez toujours à ce que toute opération soit conforme à votre stratégie d'investissement globale et à vos objectifs financiers.