Qu’est-ce qu’une obligation d’État ?

Dans ce contexte, le cours d’émission est déterminé quotidiennement et les investisseurs peuvent indiquer s’ils souhaitent s’inscrire pour l’acquisition d’obligations et pour quelle quantité. Le ministère peut augmenter le cours d’émission de l’obligation d’État si la demande est forte. Bien entendu, les obligations d’état déjà en circulation peuvent néanmoins influencer le cours. Le ministère peut également cesser d’émettre l’obligation d’État à tout moment. Le ministère peut ainsi réagir au sentiment de la bourse.

Le système d’appel d’offres fonctionne autrement. Le ministère indique le taux d’intérêt auquel il souhaite contracter un emprunt. Un investisseur peut s’y inscrire. Au moment de l’inscription, il indique le montant maximal pour lequel il souhaite acquérir des obligations d’État. En fonction du taux d’intérêt, le prix de l’obligation d’État augmentera ou diminuera. Une fois la date d’inscription passée, le ministère examinera les prix proposés par les différents candidats. Le ministère sélectionne ensuite les offres les plus élevées et octroie les obligations d’État.

Dans cette situation, l'obligation d'État est cotée directement à la bourse et peut être négociée. Il s'agit d'un choix un peu plus risqué. Il se peut que la valeur actuelle soit inférieure et que le ministère perçoive donc moins.