Marktprestaties februari: het is niet altijd eenrichtingsverkeer
Market Rewind
Søren Otto Simonsen
Senior Investment Editor
Samenvatting: Op en neer en op en neer. We hadden het moeten zien aankomen. De marktresultaten van februari volgen de trend van drie voorgaande maanden: een goede maand gevolgd door een slechte. Wel zien we nu dat de regionale prestaties nu niet meer op elkaar aansluiten. Voor het eerst sinds oktober zien we regio's in zowel rood als groen
Level: Starter
Op en neer en op en neer. We hadden het moeten zien aankomen. De marktresultaten van februari volgen de trend van drie voorgaande maanden: een goede maand gevolgd door een slechte. Wel zien we nu dat de regionale prestaties nu niet meer op elkaar aansluiten. Voor het eerst sinds oktober zien we regio's in zowel rood als groen.
Aandelen wereldwijd
Aandelen wereldwijd daalden in februari met 2,5 procent. Het was een maand waarin de markten het - opnieuw - moeilijk hadden om uit te maken of ze de ene of de andere verwachting moesten geloven. Of we op weg zijn naar een recessie, of dat de aandelenmarkt zal opveren, blijft een belangrijke vraag. Eén punt waarop februari anders was dan de laatste paar maanden is dat sinds november de regio's gelijk op of neer zijn gegaan. Deze maand zijn er regionale verschillen in de aandelenprestaties. De totale volatiliteit was lager dan de afgelopen maanden.
Aandelen per regio:
VS -2,6%
De Amerikaanse aandelenmarkt daalde bijna gelijk met de wereldwijde index. Dit mindere resultaat werd veroorzaakt door allerlei zaken, waarbij er twee domineren: 1) een verrassend hoge PCE-inflatie voor januari, dat als een schaduw over de markten hing en 2) de aanhoudende aandacht voor structurele inflatie (op lange termijn) in combinatie met de langetermijnstijgingen van de Amerikaanse obligatierente. Deze 2 wordt gezien als een teken dat men op weg is naar een potentiële recessie.
Europa 1,6%
Europa is de enige regio die deze maand positief presteert. De groene cijfers (of blauw in dit artikel) zijn vooral te danken aan de sterke consumptiecijfers en de dalende inflatiecijfers. Dit wordt gezien als een kleiner risico op een recessie op het Europese continent.
Azië -5,9% en opkomende markten -6,4%
Zowel de Aziatische als de opkomende markten daalden in februari met meer dan vijf procent. Verschillende componenten in beide stonden deze maand in het rood, maar vooral Hongkong had het moeilijk. De negatieve prestaties waren gebaseerd op economische, beleidsmatige en geopolitieke onzekerheden.
Aandelen per sector
Alle sectoren eindigden in februari met negatieve cijfers. De best presterende was de populaire informatietechnologiesector, die in feite status quo bleef. Energie, materialen en vastgoed daalden alle meer dan vijf procent als gevolg van de stijgende rente, de recessievrees en de inflatie en geopolitieke onzekerheden. Dit algemene zure beeld toont de volatiele aard van de financiële markten deze dagen.
Obligaties
Obligaties wereldwijd daalden op geaggregeerd niveau met 1,6 procent, waarbij bedrijfsobligaties meer daalden dan staatsobligaties. De beweging moet vooral worden gezien als een tegenbeweging op de robuuste prestaties van de beleggingsklasse in januari. Die was gebaseerd op beleggers die in obligaties stapten in de verwachting dat het budgettaire verkrappingsregime dat de centrale banken de laatste tijd hebben opgelegd, snel zou eindigen. Maar nu sommige economische gegevens, zoals de eerdergenoemde PCE-inflatie en een sterk Amerikaans banenrapport, suggereren dat verdere verkrapping nodig is om de inflatie te temperen, verwachten beleggers waarschijnlijk meer verkrapping dan ze oorspronkelijk hoopten, wat op zijn beurt obligaties naar het zuiden stuurt.
Bekijk hieronder de rest van de prestaties voor februari:
Verantwoording
Bronnen: Bloomberg & Saxo Group
Voor de Wereldwijde Aandelen wordt gekeken naar de MSCI World Index. Aandelenregio's worden gebaseerd op de S&P 500 (VS) en de MSCI-indices Europe, AC Asia Pacific en EM. Aandelensectoren worden gebruikt gemaakt van de MSCI World/[Sector]-indices, bijvoorbeeld MSCI World/Energy. Voor obligaties kijken we naar USD hedged Bloomberg Aggregate Total Return voor totalen, staatsobligaties en bedrijven. Wereldwijde grondstoffen worden gemeten met behulp van de Bloomberg Commodity Index. Olie wordt gemeten aan de hand van het WTI Crude oil futures contract van de volgende maand (Generic 1st 'CL' Future). Goud wordt gemeten met behulp van de Gold spot dollarprijs per Ounce. De US dollar valuta spot wordt gemeten met behulp van de Dollar Index Spot, het meten van een gewogen mandje van de volgende valuta's: EUR, JPY, GBP, CAD, SEK en CHF. Tenzij anders aangegeven, zijn de cijfers in lokale valuta.
* De data gaat over de afgelopen maand februari 2023.