Szybki przegląd rynku - 4 marca 2025 roku

Szybki przegląd rynku - 4 marca 2025 roku

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Prezydent Trump potwierdził wprowadzenie ceł, co spowodowało spadki na giełdach: S&P 500 spadł o 1,76%, a Nasdaq o 2,6%. W Europie akcje obronne zyskały na wartości, podczas gdy w Azji odnotowano spadki z powodu obaw o cła.
• Zmienność:  Indeks VIX wzrósł o 16% do poziomu 22,78. Kontrakty terminowe na VIX pozostają stabilne, co może wskazywać na możliwą stabilizację rynku.
• Kryptowaluty: Bitcoin stracił 10%, spadając poniżej 84 tys. USD, a Ethereum spadło o 14%. Rynek kryptowalut odnotował spadki, a uwaga skupia się na szczycie kryptowalutowym związanym z Trumpem.
• Waluty: Jen (JPY) umocnił się po krytyce Trumpa dotyczącej polityki walutowej Japonii. Dolar kanadyjski (CAD) osłabił się po ogłoszeniu nowych taryf przez Trumpa.
• Obligacje: Na rynku obligacji występują duże rozbieżności. Rentowności w USA spadają z powodu ceł, podczas gdy w Europie wczoraj wzrosły w oczekiwaniu na niemiecką ekspansję fiskalną.
• Towary: Cła przyczyniły się do wzrostu cen złota, podczas gdy ceny kukurydzy i ropy naftowej spadły.
• Wydarzenia makroekonomiczne: Prezydent USA, Donald Trump, wystąpi przed Kongresem Stanów Zjednoczonych. W Chinach opublikowany zostanie lutowy wskaźnik PMI dla sektora usług według Caixin.

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

Dane makro i nagłówki

• Rozpoczyna się wojna handlowa. Prezydent USA, Donald Trump, zapowiedział wprowadzenie 25-procentowych ceł na Kanadę i Meksyk, choć nie jest jasne, czy odpowiedni dekret został już podpisany. W ostatniej chwili podpisał dekret o podwojeniu nowych 10-procentowych ceł na Chiny do 20%. W odpowiedzi zarówno Kanada, jak i Chiny wprowadziły cła odwetowe. Chiny ogłosiły, że nałożą 15% cła na niektóre produkty spożywcze importowane z USA, w tym kurczaki, wieprzowinę, wołowinę, pszenicę i soję. Taryfy te wejdą w życie 10 marca. Kanada odpowiedziała pakietem ceł na amerykański import o wartości 107 miliardów USD, które miały wejść w życie natychmiast.
• Prezydent Trump skrytykował kraje, które mają zbyt słabe waluty, i zagroził nałożeniem ceł, wymieniając w szczególności Japonię i Chiny. Premier Japonii, Ishiba, zaprzeczył celowemu osłabieniu waluty.
• Prezydent Trump powiedział, że rozważy zawarcie umowy o wolnym handlu z Argentyną.
• Trump ogłosił również zawieszenie pomocy wojskowej dla Ukrainy, jednocześnie stwierdzając, że nie uważa, aby umowa dotycząca minerałów z Ukrainą była martwa, z aktualizacją planowaną na "dziś wieczorem" czasu amerykańskiego.
• Ponadto, Trump poinformował, że tajwański producent chipów TSMC zbuduje w USA pięć dodatkowych fabryk chipów, z inwestycjami o łącznej wartości 165 miliardów USD.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

19:20 - Williams z Fed przemawia
01:45 - Chiny, luty Caixin Services PMI
02:00 - Wystąpienie prezydenta USA Donalda Trumpa przed wspólną sesją Kongresu USA

Publikacje wyników

• Dzisiaj: Crowdstrike, Autozone, Target
• Środa: Marvell Technologies, Adidas, Veeva Systems, Zscaler
• Czwartek: Broadcom, Costco, Merck, Canadian Natural Resources, Deutsche Post,
• Piątek: Constellation Software

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników finansowych oraz dywidendy można znaleźć w kalendarzu dostępnym na platformie Saxo.

Akcje

• USA: Amerykańskie akcje spadły w poniedziałek po tym, jak prezydent Trump potwierdził wprowadzenie nowych ceł na Kanadę, Meksyk i Chiny, co ponownie wywołało obawy gospodarcze. Indeks S&P 500 obniżył się o 1,76%, a Nasdaq 100 spadł o 2,6%, z gwałtownym spadkiem akcji Nvidii o 8,7% z powodu dochodzenia. Broadcom, Tesla i Amazon również odnotowały spadki. Raport ISM wskazał na spowolnienie produkcji i rosnącą presję cenową. Kontrakty terminowe ustabilizowały się w nocy, z kontraktami na S&P 500 wzrastającymi o 0,32% i na Nasdaq 100 o 0,50%, co sugeruje możliwą próbę odreagowania dzisiaj. Inwestorzy skupiają się teraz na wynikach finansowych firm takich jak AutoZone, Best Buy, CrowdStrike i Target.
• Europa: Europejskie rynki wzrosły w poniedziałek, gdy przywódcy zobowiązali się do zwiększenia wydatków na obronę i przyspieszenia rozmów o zawieszeniu broni na Ukrainie. Indeks STOXX 50 osiągnął rekordowy poziom 5 551 punktów (+1,6%), a STOXX 600 wzrósł o 1,2%. Akcje związane z obronnością, takie jak Leonardo i Dassault, wzrosły o ponad 15%, a Thales i Rheinmetall o ponad 16%. Airbus zyskał 6%, a Nokia wzrosła o 5,8% po ogłoszeniu partnerstwa wojskowego 5G z Lockheed Martin. Niemiecki DAX wzrósł o 2,64%, prowadzony przez Rheinmetall (+15,8%) i Airbus (+5,8%), podczas gdy francuski CAC 40 zamknął się na poziomie 8 210 (+1,33%).
• Azja: Azjatyckie akcje spadły we wtorek, odzwierciedlając wyprzedaż na Wall Street po potwierdzeniu ceł przez Trumpa. Nikkei 225 spadł o 1,9%, a Hang Seng o 1,4%. Południowokoreańskie akcje również spadły, gdyż producenci baterii, tacy jak LG Energy Solution (-5,1%) i Samsung SDI (-4,7%), odnotowali straty z powodu obaw związanych z taryfami. Jednak południowokoreański sektor obronny zyskał na wartości w związku z oczekiwaniami zwiększonych wydatków wojskowych w Europie, a Hanwha Aerospace wzrosła o 11%. Oczekuje się, że chiński NPC ustali cel wzrostu na poziomie 5%, podczas gdy Pekin przygotowuje środki zaradcze przeciwko amerykańskim taryfom celnym.

Zmienność

Rynki silnie zareagowały na informacje o taryfach, co spowodowało wzrost indeksu VIX o 16% do poziomu 22,78, najwyższego od grudnia. Kontrakty terminowe na VIX pozostają stabilne na poziomie 20,70, co sugeruje pewne ochłodzenie. Handel opcjami na S&P 500 wzrósł o 4,6%, a współczynnik put-call wyniósł 1,3. Pomimo wyprzedaży, kontrakty terminowe wskazują na stabilizację, z kontraktami na S&P 500 i Nasdaq 100 notującymi wzrosty. Dziś nie są oczekiwane żadne istotne publikacje ekonomiczne, co oznacza, że zmienność będzie zależeć od zmian taryf celnych i reakcji globalnych rynków.

Kryptowaluty

Rynki kryptowalutowe odnotowały spadki, ponieważ skłonność do ryzyka zmalała po potwierdzeniu ceł przez prezydenta Trumpa. Bitcoin obniżył się o 10,1% do poziomu 83 950 USD, a Ethereum spadło o 14%. Solana (-18,9%) i Cardano (-22,7%) wymazały wszystkie zyski uzyskane po wcześniejszych komentarzach Trumpa dotyczących rezerw kryptowalutowych. Globalna kapitalizacja rynku kryptowalut zmniejszyła się o 10%, podczas gdy wolumen obrotu wzrósł o 10% do 178,2 miliarda USD. Akcje związane z kryptowalutami, takie jak Coinbase (-4,6%), MicroStrategy (-1,8%) i Riot Platforms (-4,5%), również odnotowały spadki. Inwestorzy czekają teraz na piątkowy szczyt kryptowalutowy w Białym Domu, organizowany przez Trumpa, aby uzyskać dalszą jasność w kwestiach regulacyjnych.

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych gwałtownie spadły wczoraj po wcześniejszym wzroście, gdy stało się jasne, że prezydent USA, Donald Trump, wprowadzi nowe cła na głównych partnerów handlowych. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych na krótko spadła poniżej grudniowego minimum na poziomie 4,13%, po czym nieznacznie odbiła. Rentowności 2-letnich obligacji spadły poniżej 4,0%, osiągając nawet 3,9%, a następnie odbiły do 3,94% w ciągu nocy.
• W Europie rentowności wzrosły, szczególnie na dłuższym końcu krzywej, w ostrym, niedźwiedzim ruchu. Lider CDU i przyszły kanclerz, Friedrich Merz, pilnie poszukuje porozumienia z SPD w sprawie dużych funduszy wojskowych przed rozpoczęciem nowej kadencji Bundestagu na początku przyszłego miesiąca. Rentowność 10-letnich niemieckich Bundów wzrosła wczoraj w pewnym momencie aż o 11 punktów bazowych, po czym w dalszej części sesji spadła do poziomu nieco poniżej 2,50%.
• Rentowności japońskich obligacji skarbowych ponownie wzrosły w ciągu nocy, przy czym 2-letnie zbliżyły się do 84 punktów bazowych, co stanowi najwyższy poziom w cyklu, a 10-letnie rentowności JGB również wzrosły w ciągu nocy. Czy Bank Japonii weźmie pod uwagę groźby Trumpa dotyczące ceł, mające na celu ukaranie Japonii za jej "słabą politykę walutową", w swoich rozważaniach na temat nadchodzących ruchów politycznych?

Towary

• Ropa naftowa spadła do 12-tygodniowego minimum po tym, jak administracja Trumpa wprowadziła cła przeciwko głównym partnerom handlowym USA, a OPEC+ potwierdził stopniowe zwiększanie produkcji od kwietnia. Choć nowe sankcje wobec Iranu mogą ograniczyć podaż, ogólny nastrój pozostaje słaby z powodu obaw, że globalna wojna handlowa może zaszkodzić wzrostowi gospodarczemu i popytowi. Kluczowym poziomem do obserwacji jest teraz 70 USD za baryłkę ropy Brent.
• Złoto doświadczyło "mini korekty", co pomogło przyciągnąć wystarczający popyt, aby doprowadzić do odbicia w kierunku 2 900 USD. Wzrost ten wspierają napięcia geopolityczne, wojna handlowa budząca obawy inflacyjne oraz słabe dane gospodarcze z USA, które zwiększają ryzyko okresu stagflacji, sprzyjającego złotu.
• Kontrakty terminowe na kukurydzę i soję notują spadki, ponieważ eksport amerykańskich produktów rolnych jest zagrożony przez chińskie środki zaradcze przeciwko cłom Trumpa. Kontrakty terminowe na kukurydzę na CBOT spadły w poniedziałek o 3%, zwiększając dwutygodniową stratę do 12% z powodu obaw o popyt w Chinach, co zmusza fundusze hedgingowe do wycofywania się z długich pozycji.
  

Waluty

• Dolar kanadyjski (CAD) i meksykańskie peso (MXN) odnotowały umiarkowane osłabienie po tym, jak Trump zdecydował się na wprowadzenie ceł. 
• Dolar amerykański był mieszany, głównie poruszał się w trendzie bocznym w stosunku do euro, ale gwałtownie spadł w stosunku do japońskiego jena pod koniec wczorajszego dnia. Było to związane z nowym spadkiem rentowności amerykańskich obligacji skarbowych oraz krytyką Japonii przez Trumpa, który twierdził, że prowadzi ona słabą politykę walutową, niekorzystną dla USA. Kurs USD/JPY dotknął kluczowego obszaru wsparcia na poziomie 148,60 w nocy, po czym odbił.
• Dolar australijski (Aussie) osłabił się w stosunku do dolara nowozelandzkiego (kiwi) z Antypodów, gdy prezydent Trump zdecydował się podwoić najnowsze cła na Chiny. Ostrzeżenie Trumpa dotyczące słabej polityki walutowej Chin mogło zapobiec bardziej znaczącej wyprzedaży dolara australijskiego, ponieważ kurs USD/CNH pozostał w trendzie bocznym, utrzymując się poniżej 7,30, daleko od kluczowego oporu na poziomie 7,37.
• Korona szwedzka (SEK) umocniła się, a kurs EUR/SEK spadł poniżej 11,02 w pewnym momencie (rzadki ruch o ponad 1,5%), ponieważ Szwecja jest postrzegana jako silny beneficjent nadchodzącej europejskiej ekspansji fiskalnej. Obszar 10,99-11,02 w EUR/SEK został dotknięty tylko dwa razy od 2022 roku, więc jest to kluczowy obszar wsparcia na wykresie.