Rýchly prehľad globálneho trhu: Európa - 9. decembra 2024

Kľúčové body

• Akcie: Americké technológie rastú, Európa je stabilná, Áziu zasiahli politické nepokoje v Južnej Kórei
• Volatilita: VIX stabilne blízko minima; futures mierne vyššie; aktivita v oblasti hedgingu rastie
• Meny: USD a JPY po zmiešanej správe o zamestnanosti v USA. AUD slabý pred RBA
• Komodity: Zlato a ropa obchod posilňujú s Blízkym východom a centrálnymi bankami v centre pozornosti
• fixný výnos: Dlhopisové trhy očakávajú ďalšie zníženie sadzieb
• Makro udalosti: Mexický novembrový index spotrebiteľských cien, prejav Ramsdena z Bank of England, zasadnutie austrálskej RBA

Saxo Quick Take je krátky, vydestilovaný názor na finančné trhy s odkazmi na kľúčové správy a udalosti.

Predpovede spoločnosti Saxo šokujúca na rok 2025 sú už vonku a nájdete ich na tu.

Makrodáta a titulky

• Správa o zamestnanosti v USA bola zmiešaná, s mierou nezamestnanosti, ktorá vzrástla na 4,2 % oproti očakávanej stabilnej hodnote 4,1 %, pričom negatívnym aspektom bolo, že sa tak stalo napriek poklesu miery participácie o 0,1 % (viac nezamestnaných napriek mierne nižšej pracovnej sile). To zatienilo relatívne pozitívnu správu, že zmena počtu zamestnancov mimo poľnohospodárskeho sektora vzrástla za mesiac o 227 tis. oproti očakávaným 220 tis. pri revízii údajov za predchádzajúce dva mesiace o 56 tis. Trh však naďalej očakáva, že Fed budúci týždeň sadzby zníži.
• Miera nezamestnanosti v Kanade v novembri vzrástla na 6,8 %, čo je najvyššia hodnota od roku 2016, z predchádzajúcich 6,6 %. Miera participácie vzrástla zo 64,8 % na 65,1 % a celkové mzdy boli nad očakávania na úrovni 50,5 tis. oproti očakávaným 25 tis. a predchádzajúcim 14,5 tis. Trh teraz odhaduje 80 % pravdepodobnosť zníženia o 50 bázických bodov tento týždeň.
• Čínska inflácia CPI sa v novembri spomalila na 0,2 % medziročne, zatiaľ čo ceny v továrňach vykázali 2,5 % medziročný pokles, čo poukazuje na deflačné riziká a neúčinné stimuly. Tvorcovia politiky môžu na stredajšej a štvrtkovej konferencii o centrálnej ekonomickej práci naznačiť ďalšiu podporu s možným znížením povinných minimálnych rezerv o 25 bázických bodov do konca roka.

Makro udalosti (časy v GMT):

Novembrový index spotrebiteľských cien v Mexiku (1200), vystúpenie Ramsdena z Bank of England v Spojenom kráľovstve (1300), novembrová podnikateľská dôvera v Austrálii (0030), vyhlásenie austrálskej centrálnej banky RBA o hotovostnom cieli (0330)

zisky udalosti

• Dnes: Oracle
• Utorok: Autozone, Gamestop
• Streda: Adobe, Inditex
• Štvrtok: Broadcom, Costco

Všetky udalosti týkajúce sa makier, zisky a dividend nájdete v kalendári spoločnosti Saxo na .

Akcie

• USA: Indexy S&P 500 a Nasdaq 100 dosiahli v piatok rekordné maximá, keď si pripísali 0,2 %, resp. 0,8 %, a to vďaka optimizmu v súvislosti so znížením sadzieb po silnej správe o zamestnanosti. Technický akcie viedol rally, pričom Amazon, Tesla a Meta zaznamenali výrazné zisky. Dow Jones však klesol o 123 bodov, na čo mali vplyv poklesy v sektoroch zdravotnej starostlivosti a polovodičov, najmä Nvidia a UnitedHealth. Spoločnosť Lululemon vzrástla o 15,9 % po silnom zisky a zvýšení prognózy, zatiaľ čo spoločnosť DocuSign vzrástla o 28 % vďaka optimistickým výsledkom a lepšiemu výhľad.
• Európa: Európsky akcie v piatok stúpol, pričom STOXX 50 a STOXX 600 vzrástli o 0,6 % a 0,4 % a dosiahli sedemtýždňové maximá. Silné ekonomické údaje v USA podporili očakávania zníženia sadzieb, čo podporilo náladu. Francúzsky akcie dosiahol lepšie výsledky napriek politickej nestabilite, keďže prezident Macron má vymenovať nového premiéra. Maloobchodné a luxusné akcie ako Kering a LVMH viedli zisky, zatiaľ čo ASML Holding klesol. Index DAX v Nemecku sa pohyboval v blízkosti rekordných hodnôt a uzavrel o 0,1 % vyššie, k čomu prispelo slabšie euro podporujúce vývoz.
• Ázia: Ázijské trhy sa v pondelok vyvíjali zmiešane, pričom juhokórejský index KOSPI klesol o viac ako 2 % na najnižšiu úroveň za viac ako rok v dôsledku prehlbujúcich sa politických nepokojov. Japonský index Nikkei 225 vzrástol o 0,3 % vďaka lepším údajom o HDP, než sa očakávalo, hoci pretrvávali pochybnosti o ďalšom zvyšovaní sadzieb Bank of Japan. Čínsky Shanghai Composite vzrástol o 0,4 %, pričom náladu podporili očakávania uvoľnenia menovej politiky v budúcom roku. Hongkonský Hang Seng sa po predchádzajúcich ziskoch počas seansy nezmenil, keďže investori sa zaoberali údajmi o inflácii z Číny, ktoré boli miernejšie, než sa očakávalo.

Volatilita

VIX zostal blízko svojho minima, čo odráža stabilnú náladu investorov napriek geopolitickým a makroekonomickým obavám. Futures sa mierne zvýšili, pričom pred nadchádzajúcimi údajmi o inflácii sa očakáva obmedzený pohyb. Týždenné údaje opcie ukázali znížený implikovaná volatilita, hoci rastúci pomer Put/Call pre indexy poukázal na postupné zvyšovanie zaisťovacej aktivity, keďže sa zvyšuje opatrnosť v súvislosti s kľúčovými rozhodnutiami centrálnych bánk koncom tohto týždňa.

fixný výnos

Výnosy amerických štátnych dlhopisov v piatok klesli na najnižšiu úroveň za posledné týždne v dôsledku prekvapivého nárastu miery nezamestnanosti v USA, ktorý zvýšil očakávania zníženia sadzieb v decembri Federálna Rezerva. Desaťročný výnos klesol na 4,15 % a prvýkrát od októbra sa dostal pod 50-dňový kĺzavý priemer, pričom najvýraznejšie rally zaznamenali kratšie splatnosti. V Európe sa výnosy štátnych dlhopisov posunuli nižšie, keďže investori očakávali holubičie rozhodnutie Európskej centrálnej banky tento týždeň, k čomu prispeli slabšie hospodárske údaje a klesajúca inflácia výhľad. V budúcnosti sa trhy sústredia na správu o CPI v USA, ktorá je kľúčovým zverejnením a ktorá by mohla ovplyvniť decembrové rozhodnutie Fedu o sadzbách v závislosti od toho, či inflačné tlaky pretrvajú. Podobne sa očakáva, že na zasadnutí ECB dôjde k zníženiu sadzieb o 25 bázických bodov. Na náladu na trhu budú vplývať aj ďalšie globálne udalosti, ako napríklad rozhodnutia Bank of Canada a Swiss National Bank o uvoľnení menovej politiky, ako aj čínske obchod a údaje o inflácii.

Komodity

• Zlato sa na začiatku týždňa, ktorý sa sústredí na geopolitiku a centrálne banky, obchoduje pevnejšie. Očakáva sa, že viaceré centrálne banky na čele s Federálna Rezerva znížia sadzby, pričom pozorne sa bude sledovať vývoj v Sýrii. PBOC, najväčší svetový nákupca zlata v roku 2023, obnovila nákupy v novembri po sedemmesačnej prestávke, pričom relatívne malé množstvo len 5,4 tony len čiastočne kompenzovalo približne 27 ton odlivu ETF.
• Ropa v piatok klesla ku kľúčovej podpore, Brent na USD 70.70 a WTI na USD 66.70,, pričom pomalý dopyt v roku 2025 výhľad viac než vykompenzoval obmedzenie produkcie OPEC+, a potom sa cez noc odrazila, keďže obchodníci zvažovali dôsledky zvrhnutia sýrskej vlády. Tento týždeň sa pozornosť sústredí na stredajšiu konferenciu čínskej centrálnej hospodárskej práce, ako aj na mesačné správy o trhu s ropou, ktoré v stredu predloží OPEC a EIA a vo štvrtok IEA.

Meny

• Americký dolár sa spočiatku predával po zmiešanej piatkovej správe o zamestnanosti v USA za november, v ktorej sa podľa očakávaní zvýšili mzdy, ale miera nezamestnanosti sa napriek poklesu miery participácie vrátila na úroveň 4,2 %. USDCAD prudko vzrástol späť k viacročným maximám nad 1,4150, keďže miera nezamestnanosti v Kanade v novembri vyskočila.
• JPY zostal relatívne pevný voči odrazu amerického dolára, keďže výnosy amerických štátnych pokladníc klesli na nové lokálne minimá naprieč výnosovou krivkou
• Austrálsky dolár sa obchoduje jemne, pričom AUDUSD sa dostal pod úroveň 0,6400, pod ktorou sa v tomto roku obchodoval len dvakrát, a to len krátko v rámci dňa. Dnes večer sa koná zasadnutie RBA, na ktorom si trh kladie otázku, ako dlho ešte guvernér Bullock a spol. udržia svoj "jastrabí" postoj k základnej úrokovej sadzbe. Po slabej správe o HDP za 3. štvrťrok minulého týždňa trh posunul očakávané prvé zníženie sadzieb už na februárové zasadnutie, pričom zníženie o 25 bázických bodov sa oceňuje s kurzom o niečo vyšším ako 50/50.