Szybki przegląd globalnego rynku: Europa - 9 grudnia 2024 r.

Kluczowe punkty

• Akcje: W Ameryce rosły spółki technologiczne, Europa stabilnie, Azja została dotknięta niepokojami politycznymi w Korei Południowej
• Zmienność: VIX utrzymuje się blisko minimów; kontrakty futures nieznacznie rosną; wzrasta aktywność hedgingowa
• Waluty: USD i JPY mocne po mieszanym raporcie o zatrudnieniu w USA. AUD słaby przed posiedzeniem RBA
• Towary: Złoto i ropa handlowana nieco wyżej dzięki informacjom z Bliskiego Wschodu i bankom centralnym, które są w centrum uwagi
• Obligacje: Rynki obligacji oczekują dalszych obniżek stóp
• Wydarzenia makroekonomiczne: listopadowa inflacja CPI w Meksyku, wystąpienie Ramsdena z Banku Anglii, posiedzenie RBA w Australii

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do najważniejszych wiadomości i wydarzeń.

Raport Saxo - Szokujące Prognozy na 2025 rok jest już dostępny i można go znaleźć na stronie tutaj.

Dane makro i nagłówki

• Raport o zatrudnieniu w USA był mieszany, ze stopą bezrobocia wzrastającą do 4,2% w porównaniu z oczekiwanym stałym odczytem 4,1%, z dodatkowym negatywnym aspektem, że było to pomimo spadku wskaźnika aktywności zawodowej o 0,1% (co oznacza więcej bezrobotnych pomimo nieco mniejszej siły roboczej). Zepchnęło to na dalszy plan relatywnie pozytywną informację, że zmiana zatrudnienia poza rolnictwem wzrosła o +227 tys. w ciągu miesiąca wobec oczekiwanych +220 tys. przy korekcie o +56 tys. w stosunku do danych z dwóch poprzednich miesięcy. Jednak rynek nadal oczekuje, że Fed obniży stopy procentowe w przyszłym tygodniu.
• Stopa bezrobocia w Kanadzie wzrosła w listopadzie do 6,8%, najwyższego poziomu od 2016 r., z 6,6% poprzednio. Stopa partycypacji wzrosła do 65,1% z 64,8%, a główne dane o zatrudnieniu były wyższe od oczekiwań i wyniosły 50,5 tys. wobec 25 tys. oczekiwanych i 14,5 tys. poprzednio. Rynek wycenia obecnie 80% szans na cięcie o 50 pb w tym tygodniu.
• Inflacja CPI w Chinach spowolniła do 0,2% r/r w listopadzie, podczas gdy ceny fabryczne wykazały spadek o 2,5% r/r, podkreślając ryzyko deflacyjne i nieskuteczne bodźce. Decydenci mogą zasygnalizować większe wsparcie podczas Centralnej Konferencji Ekonomicznej w środę i czwartek, z możliwą obniżką stopy rezerw obowiązkowych o 25 punktów bazowych do końca roku.

Zdarzenia makro (czasy w GMT):

CPI w Meksyku (12:00), Ramsden z brytyjskiego Banku Anglii (13:00), NAB Business Confidence/Conditions w Australii (00:30), RBA Cash Target w Australii (03:30)

Publikacje wyników finansowych

• Dzisiaj: Oracle
• Wtorek: Autozone, Gamestop
• Środa: Adobe, Inditex
• Czwartek: Broadcom, Costco

Wszystkie wydarzenia makro, zysk i dywidendowe można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie .

Akcje

• USA: S&P 500 i Nasdaq 100 osiągnęły w piątek rekordowe poziomy, zyskując odpowiednio 0,2% i 0,8%, napędzane optymizmem co do obniżek stóp procentowych po mocnym raporcie o zatrudnieniu. Na czele rajdu znalazły się spółki technologiczne, w tym Amazon, Tesla i Meta. Dow Jones spadł jednak o 123 punkty, na co wpływ miały spadki w sektorach opieki zdrowotnej i półprzewodników, zwłaszcza Nvidia i UnitedHealth. Lululemon wzrósł o 15,9% po mocnym zysk i podniesieniu prognozy, podczas gdy DocuSign wzrósł o 28% dzięki dobrym wynikom i ulepszonemu prognoza.
• Europa: Europejski akcje wzrósł w piątek, a STOXX 50 i STOXX 600 wzrosły o 0,6% i 0,4%, osiągając siedmiotygodniowe maksima. Mocne dane gospodarcze z USA podsyciły oczekiwania na obniżkę stóp procentowych, co poprawiło nastroje. Francuski akcje osiągnął lepsze wyniki pomimo niestabilności politycznej, a prezydent Macron ma mianować nowego premiera. Handel detaliczny i luksusowy akcje jak Kering i LVMH przewodziły wzrostom, podczas gdy ASML Holding spadł. DAX w Niemczech oscylował w pobliżu rekordowych poziomów, zamykając się o 0,1% wyżej, wspomagany przez słabsze euro zwiększające eksport.
• Azja: Rynki azjatyckie były w poniedziałek mieszane, a południowokoreański KOSPI spadł o ponad 2% do najniższego poziomu od ponad roku z powodu pogłębiającego się zamieszania politycznego. Japoński Nikkei 225 wzrósł o 0,3% po lepszych niż oczekiwano danych o PKB, choć utrzymywały się wątpliwości co do dalszych podwyżek stóp procentowych Banku Japonii. Chiński indeks Shanghai Composite wzrósł o 0,4%, a nastrojom sprzyjały oczekiwania na poluzowanie polityki pieniężnej w przyszłym roku. Indeks Hang Seng w Hongkongu pozostał na niezmienionym poziomie po wzrostach z poprzedniej sesji, ponieważ inwestorzy przetrawili słabsze niż oczekiwano dane o inflacji z Chin.

Zmienność

Indeks VIX pozostał blisko swoich minimów, odzwierciedlając stabilne nastroje inwestorów pomimo obaw geopolitycznych i makroekonomicznych. Kontrakty terminowe nieznacznie wzrosły, przy czym oczekuje się ograniczonych ruchów przed nadchodzącymi danymi o inflacji. Cotygodniowe dane opcje wykazały zmniejszenie domniemana płynność, chociaż rosnący stosunek sprzedaży do kupna dla indeksów podkreślił stopniowy wzrost aktywności zabezpieczającej, ponieważ ostrożność narasta wokół kluczowych decyzji banku centralnego w tym tygodniu.

Obligacje

Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych spadły w piątek do najniższych poziomów od tygodni po zaskakującym wzroście stopy bezrobocia w USA, co zwiększyło oczekiwania na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w grudniu. 10-letnia rentowność spadła do 4,15%, schodząc poniżej 50-dniowej średniej kroczącej po raz pierwszy od października, podczas gdy krótsze terminy zapadalności odnotowały największy wzrost. W Europie rentowności obligacji skarbowych spadły, ponieważ inwestorzy spodziewali się gołębiej decyzji Europejskiego Banku Centralnego w tym tygodniu, napędzanej słabnącymi danymi gospodarczymi i malejącą inflacją prognoza. Patrząc w przyszłość, rynki skupią się na amerykańskim raporcie CPI, kluczowej publikacji, która może wpłynąć na grudniową decyzję Fed w sprawie stóp procentowych, w zależności od tego, czy presja inflacyjna się utrzyma. Oczekuje się również, że posiedzenie EBC przyniesie obniżkę stóp o 25 punktów bazowych. Inne globalne wydarzenia, takie jak decyzje Banku Kanady i Szwajcarskiego Banku Narodowego w sprawie luzowania polityki pieniężnej, a także chińskie handlować i dane o inflacji, również będą miały wpływ na nastroje rynkowe.

Towary

• Złoto zyskuje na wartości na początku tygodnia, w którym uwaga skupia się na geopolityce i bankach centralnych. Oczekuje się, że kilka banków centralnych, na czele z Rezerwą Federalną, obniży stopy procentowe, podczas gdy wydarzenia w Syrii będą uważnie obserwowane. PBOC, największy na świecie nabywca kruszcu w 2023 r., wznowił zakupy w listopadzie po siedmiomiesięcznej przerwie, przy czym stosunkowo niewielka ilość wynosząca zaledwie 5,4 tony tylko częściowo zrekompensowała około 27 ton odpływów z funduszy ETF.
• Ropa spadła do kluczowego wsparcia w piątek, w Brent na poziomie USD 70.70 i WTI na poziomie USD 66.70,, przy słabym popycie w 2025 r. prognoza z nadwyżką kompensującym ograniczenie produkcji OPEC +, przed odbiciem w nocy, gdy inwestorzy ważyli skutki obalenia syryjskiego rządu. W tym tygodniu w centrum uwagi znajdzie się środowa konferencja China's Central Economic Work Conference, a także comiesięczne raporty z rynku ropy naftowej OPEC i EIA w środę oraz IEA w czwartek.

Waluty

• Dolar amerykański początkowo wyprzedawał się w następstwie mieszanego piątkowego raportu o zatrudnieniu w USA w listopadzie, w którym liczba miejsc pracy wzrosła zgodnie z oczekiwaniami, ale stopa bezrobocia wzrosła do 4.2% pomimo spadku wskaźnika aktywności zawodowej. Kurs USDCAD gwałtownie wzrósł w kierunku wieloletnich maksimów powyżej 1,4150, gdy stopa bezrobocia w Kanadzie wzrosła w listopadzie.
• JPY pozostał względnie stabilny w stosunku do odbijającego dolara amerykańskiego, ponieważ rentowności amerykańskich papierów skarbowych spadły do nowych lokalnych minimów na całej krzywej dochodowości
• Dolar australijski handluje delikatnie, z AUDUSD poniżej 0.6400, który był notowany poniżej tylko dwa razy wcześniej w tym roku i tylko przez krótki czas w ciągu dnia. RBA spotyka się dziś wieczorem, a rynek zastanawia się, jak długo gubernator Bullock i spółka utrzymają swoje "jastrzębie stanowisko" w sprawie stopy procentowej. Po słabym raporcie PKB za III kwartał w ubiegłym tygodniu, rynek przyspieszył oczekiwaną pierwszą obniżkę stóp procentowych już na lutowym posiedzeniu, przy czym obniżka o 25 punktów bazowych wyceniana jest na nieco więcej niż 50/50.