Szybki przegląd rynku - 11 marca 2025 roku

Szybki przegląd rynku - 11 marca 2025 roku

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Wyprzedaż na rynku amerykańskim pogłębia się; indeks S&P 500 spada o 2,7%, Nasdaq o 3,9%. Mega-spółki technologiczne odnotowują spadki. W Europie również obserwujemy spadki na giełdach, choć sektory motoryzacyjny i obronny radzą sobie lepiej.
• Zmienność:  Indeks VIX wzrasta o 16% do poziomu 27,98. Opcje jednodniowe (0DTE) zyskują na popularności. Oczekiwania dotyczące obniżki stóp procentowych przez Fed ulegają zmianie.
• Kryptowaluty: Bitcoin traci 2,4%, a Ethereum aż 8%. Akcje związane z kryptowalutami również spadają. Podniesienie kapitału przez MicroStrategy nie poprawia nastrojów inwestorów.
• Waluty: Ruchy walutowe są stonowane w porównaniu do nerwowych rynków w innych krajach. Kurs USD/JPY osiągnął nowe minima cyklu w nocy, ale później się odbił.
• Obligacje: Globalne rentowności spadały w nocy, ale odbiły się od minimów, gdy nastroje związane z ryzykiem zaczęły się poprawiać.
• Towary: Ogólne osłabienie dotyka ropy naftowej, złota i miedzi. Zboża czekają na kluczowy raport.
• Wydarzenia makroekonomiczne: Raport JOLTS dotyczący ofert pracy w USA za styczeń.

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

Dane makro i nagłówki

• W poniedziałek rynki odnotowały gwałtowne spadki, które utrzymywały się przez całą noc, aż do silnego odbicia w godzinach azjatyckich. Prezydent Trump w niedawnym wywiadzie stwierdził, że nie wyklucza recesji z powodu zmian celnych, określając gospodarkę jako "okres przejściowy". Przewodniczący Fed, Powell, zauważył rosnącą niepewność. Inwestorzy skupiają się na danych dotyczących CPI i PPI przed przyszłotygodniowym posiedzeniem FOMC. Ostatnie dane budzą obawy, wskazując na słabnący rynek pracy, a pełny wpływ cięć DOGE nie jest jeszcze widoczny.
• Jednoroczne oczekiwania inflacyjne według nowojorskiego Fed wzrosły w lutym czwarty miesiąc z rzędu do 3,13%, osiągając najwyższy poziom od maja.
• Niemiecka partia Zielonych odrzuciła finansowany długiem pakiet wydatków na obronę i infrastrukturę, krytykując decyzję przyszłej koalicji rządzącej o pominięciu ich w dużej mierze w dyskusjach i ignorowaniu ich priorytetów, ale pozostawiła otwarte drzwi do dalszych rozmów. Zespół Merza nadal dostrzega możliwość osiągnięcia porozumienia w ostatniej chwili, a przedstawiciele CDU i SPD są zdania, że porozumienie może zostać osiągnięte w tym tygodniu.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

14:00 - Raport JOLTS dotyczący ofert pracy w USA za styczeń
16:00 - Krótkoterminowy raport energetyczny EIA
16:00 - Szacunki USDA dotyczące światowej podaży i popytu na produkty rolne (WASDE)

Konferencja energetyczna CeraWeek w Houston

Publikacje wyników

• Dzisiaj: Volkswagen, Viking Holdings
• Środa: Adobe, Inditex, Rheinmetall, Lennar
• Czwartek: Docusign
• Piątek: BMW, Daimler Truck

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników finansowych oraz dywidendy można znaleźć w kalendarzu dostępnym na platformie Saxo.

Akcje

• USA: W poniedziałek amerykańskie akcje odnotowały spadki, gdy obawy przed wojną i recesją wywołały szeroką wyprzedaż. Indeks S&P 500 spadł o 2,7%, Nasdaq 100 o 3,9%, a Dow o 2,08%. Akcje dużych spółek technologicznych mocno ucierpiały, a Tesla (-15,4%), Nvidia (-5,1%) i Meta (-4,4%) były liderami spadków. Nowe cła wprowadzone przez Trumpa zwiększyły obawy o inflację, komplikując perspektywy obniżki stóp procentowych przez Fed. Indeks VIX wzrósł do 27,98 (+16,2%), odzwierciedlając zwiększony niepokój na rynku. Inwestorzy uważnie obserwują nadchodzące dane o inflacji w USA oraz raport JOLTS dotyczący liczby wolnych miejsc pracy, które mogą wpłynąć na oczekiwania dotyczące polityki Fed.
• Europa: Europejskie rynki zwiększyły straty w poniedziałek, podążając za gwałtownym spadkiem na Wall Street. Indeks STOXX 50 spadł o 1,6%, DAX o 1,7%, a CAC 40 o 0,9%. Branże technologiczna i przemysłowa poniosły poważne straty, odzwierciedlając słabość rynku amerykańskiego. Siemens Energy (-8,9%) i SAP (-4,9%) negatywnie wpłynęły na DAX. Akcje motoryzacyjne przełamały trend, podczas gdy przemysł obronny i lotniczy zyskał dzięki rosnącym wydatkom wojskowym. Niemieccy Zieloni sprzeciwili się reformie hamulca zadłużenia, co podsyciło obawy o politykę fiskalną. Kontrakty terminowe wskazywały na niewielkie odbicie we wtorek, ale nastroje pozostają słabe.
• Azja: Azjatyckie rynki akcji podążyły za Wall Street w dół, z japońskim Nikkei (-1,4%), południowokoreańskim KOSPI (-1,2%) i hongkońskim Hang Seng (-0,7%). Branża technologiczna przewodziła spadkom, a SoftBank (-4%), Tokyo Electron (-2,2%) i Samsung (-0,5%) odnotowały straty. Chińskie indeksy CSI 300 (-0,5%) i Shanghai Composite (-0,7%) spadły z powodu obaw o deflację, pomimo lepszych perspektyw wzrostu napędzanego sztuczną inteligencją. Jen umocnił się, odzwierciedlając nastroje związane z ograniczeniem ryzyka, podczas gdy europejskie kontrakty terminowe wskazywały na łagodne ożywienie.

Zmienność

Zmienność na rynku wzrosła, a indeks VIX zwiększył się o 16,2% do poziomu 27,98, najwyższego od grudnia. Handel opcjami jednodniowymi (0DTE) zyskał na popularności, przyczyniając się do przesadnych ruchów w ciągu dnia. Gwałtowny spadek indeksu S&P 500 zwiększył popyt na zabezpieczenia, podczas gdy rentowności obligacji gwałtownie spadły, wyceniając 50% szans na obniżkę stóp procentowych przez Fed do maja. W związku z nadchodzącymi danymi o inflacji, które mają zostać opublikowane w tym tygodniu, inwestorzy pozostają w napięciu, przygotowując się na dalsze wahania.

Kryptowaluty

Bitcoin pogłębił straty, spadając o 2,4% do poziomu 80 289 USD, osiągając najniższy od czterech miesięcy poziom 76 677 USD. Inne altcoiny, takie jak Ethereum (-8%), XRP (-1,6%) i Solana (-3,1%), również znalazły się pod presją. Akcje związane z kryptowalutami, w tym MicroStrategy (-13%), Coinbase (-12%) i Robinhood (-14%), odzwierciedlały spadek Bitcoina. Polityka celna Trumpa oraz obawy o spowolnienie gospodarcze nadal wpływały negatywnie na nastroje. Pomimo podniesienia kapitału przez MicroStrategy o 21 miliardów dolarów w celu zakupu większej ilości Bitcoinów, inwestorzy nie wykazali entuzjazmu.

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych ponownie osłabły, choć nie szczególnie gwałtownie, biorąc pod uwagę wczorajszą intensywną wyprzedaż amerykańskich akcji. Sugeruje to, że przyciągają mniej przepływów do bezpiecznych przystani w porównaniu z poprzednimi cyklami rynkowymi, co może być wyrazem obaw przed stagflacją. Po piątkowym zamknięciu na poziomie 4,30%, amerykański 10-letni benchmark skarbowy zamknął się wczoraj około 9 punktów bazowych niżej, na poziomie 4,21%, i spadł dalej w nocy do 4,15%, po czym odbił się do 4,20% we wczesnych godzinach europejskich. 2-letni benchmark osiągnął nowe pięciomiesięczne minima poniżej 3,83%, po czym odbił się do 3,88% w dalszej części sesji nocnej, gdy nastroje związane z ryzykiem również się poprawiły.
• Rentowności japońskich obligacji skarbowych spadły w ciągu nocy na całej długości krzywej, przy czym 2-letni benchmark JGB spadł o 4 punkty bazowe do 0,84% pod koniec sesji azjatyckiej, a 10-letni gwałtownie spadł z najwyższego poziomu cyklu 1,58% w poniedziałek, osiągając 1,52% w ostatniej części sesji azjatyckiej.

Towary

• Ropa ponownie osłabła, odzwierciedlając spadki na innych rynkach, a notowania ropy Brent zbliżyły się do poziomu 69 USD, osiągając najsłabszy poziom od 2021 roku. Inwestorów wystraszyły obawy gospodarcze wywołane agresywnymi cłami Trumpa, zwiększoną produkcją z OPEC+ oraz słabnącym popytem w Chinach.
• Złoto spadło do poziomu 2880 USD za uncję, ponieważ słabość szerokiego rynku i rosnąca zmienność skłoniły inwestorów do ograniczenia ryzyka. Jednak biorąc pod uwagę siłę ostatniego rajdu, złoto może spaść do 2813 USD bez szkody dla prognozy technicznej. Inwestorzy przyglądają się danym o inflacji w USA, szukając wskazówek od Rezerwy Federalnej.
• Kontrakty terminowe na miedź spadły w poniedziałek poniżej 4,70 USD za funt, a słabość szerokiego rynku oraz rozczarowujące dane gospodarcze z Chin wpłynęły na nastroje rynkowe. Ogólnie rzecz biorąc, kontrakty futures w Nowym Jorku nadal handlują ze znaczną premią w stosunku do Londynu z powodu obaw, że cła importowe podniosą ceny krajowe w USA.
• Traderzy zbożowi czekają na dzisiejszy raport WASDE, który uwzględni istniejące cła jako część globalnych prognoz dla kukurydzy, soi i pszenicy.

Waluty

• Waluty pozostawały wczoraj w dużej mierze na uboczu w obliczu obaw związanych z ograniczeniem ryzyka na amerykańskich rynkach akcji. EUR/USD utknął w wąskim przedziale, po czym nieznacznie odbił w ciągu nocy, zbliżając się do niedawnego maksimum cyklu na poziomie 1,0889.
• USD/JPY zanotował wczoraj nowe minima, a nawet marginalne nowe minima w nocy na poziomie 146,55, ale odbił się z powrotem powyżej 147,00 pod koniec sesji azjatyckiej.
• Na CAD i AUD nieco większy wpływ miały wczoraj słabe nastroje związane z ryzykiem, prawdopodobnie związane z nowym spadkiem cen ropy w przypadku CAD. Dodatkowo, nowy lider Partii Liberalnej i premier Kanady, Mark Carney, wygłosił płomienne przemówienie skierowane do prezydenta USA, Donalda Trumpa.