Ten materiał jest treścią marketingową

Szybki przegląd rynku - 14 kwietnia 2025 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Ulga taryfowa USA-Chiny; silne wyniki w USA; Europa ostrożna, ale kontrakty terminowe rosną gwałtownie
• Zmienność: VIX łagodnieje, ale pozostaje wysoki; ostrożny optymizm wśród wyników i danych ekonomicznych
• Aktywa cyfrowe: Odbicie kryptowalut; opór BTC w pobliżu 86 tys. USD; akcje kryptowalutowe rosną
• Waluty: USD otwiera się słabszy na całej linii po zwolnieniach taryfowych Trumpa dla niektórych importów z Chin.
• Obligacje: Rentowności USA ustabilizowały się późnym piątkiem i nocą po dzikiej wyprzedaży w zeszłym tygodniu
• Towary: Rekordowa passa złota trwa
• Wydarzenia makroekonomiczne: Wystąpienie Wallera z Fed

Dane makro i nagłówki

• Administracja Trumpa ogłosiła tymczasowe zwolnienie dla smartfonów, komputerów i przedmiotów technologicznych z nowych wzajemnych taryf na import z Chin. Jednak prezydent Trump stwierdził, że Chiny nadal podlegają 20% taryfom na fentanyl i wkrótce ogłoszą sektorowe taryfy na półprzewodniki.
• Eksport Chin w marcu wzrósł o 12,4% rok do roku, przekraczając prognozy, z rekordowymi wysyłkami do Wietnamu i Tajlandii. Import zmniejszył się bardziej niż oczekiwano o 4,3%, a nadwyżka handlowa osiągnęła niemal rekordowy poziom 102,6 miliarda dolarów.
• PPI USA (m/m) spadł o 0,4%, pierwszy spadek od października 2023 r., poniżej prognoz wzrostu o 0,3%. Ceny towarów spadły o 0,9%, głównie z powodu 11% spadku cen benzyny, z spadkami cen jaj kurzych, wołowiny, warzyw, oleju napędowego i paliwa lotniczego. Koszty usług spadły o 0,2%, na czele z 1,3% spadkiem w hurtowej sprzedaży maszyn i pojazdów.
• Wskaźnik nastrojów Uniwersytetu Michigan w USA wstępnie na kwiecień spadł do 50,8, najniższego poziomu od czerwca 2022 r., z 57 w marcu, nie osiągając prognozy 54,5. Komponent oczekiwań spadł do 47,2, najniższego poziomu od 45 lat. To czwarty miesięczny spadek, z nastrojami spadającymi o ponad 30% od grudnia 2024 r. w związku z obawami o wojny handlowe. Konsumenci zauważyli pogarszające się oczekiwania dotyczące warunków biznesowych, finansów, dochodów, inflacji i rynków pracy, sygnalizując ryzyko recesji.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

1500 - Oczekiwania inflacyjne NY Fed na marzec
1700 - Wystąpienie Wallera z Fed na temat perspektyw gospodarczych
W ciągu dnia: Miesięczny raport OPEC o rynku ropy
Spotkanie ministrów spraw zagranicznych UE w Luksemburgu

Wydarzenia związane z wynikami

• Dzisiaj: Goldman Sachs
• Wtorek: Johnson & Johnson, Bank of America
• Środa: ASML, Abbot Laboratories, Progressive Corporation
• Czwartek: TSMC, UnitedHealth, Netflix, American Express, Blackstone, Charles Schwab, Marsh & McLennan, ABB

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników finansowych oraz dywidendy można znaleźć w kalendarzu Saxo na platformie Saxo.

Akcje

• USA: Akcje w USA gwałtownie wzrosły w piątek, kończąc burzliwy tydzień na optymizmie dotyczącym rozmów handlowych USA-Chiny. S&P 500 (+1,8%), Nasdaq 100 (+1,9%) i Dow (+1,6%) wzrosły gwałtownie, z kontraktami terminowymi wskazującymi na wzrost w poniedziałek po tymczasowych zwolnieniach taryfowych Trumpa dla elektroniki. Technologia i finanse przewodziły wzrostom, podkreślone przez JPMorgan (+4%) i Morgan Stanley (+1,4%) po silnych wynikach, choć nastroje konsumentów osiągnęły wieloletnie minimum. Inwestorzy przygotowują się na intensywny tydzień wyników, w tym Goldman Sachs, Johnson & Johnson i Netflix.
• Europa: Europejskie akcje zakończyły piątek niżej, odwracając wcześniejsze wzrosty w związku z eskalacją napięć taryfowych USA-Chiny. STOXX 50 (-0,6%) i STOXX 600 (-0,2%) zakończyły na czerwono, mimo że Novartis (+2,5%) wzrosło dzięki dużym inwestycjom w USA. Stellantis (-3,8%) spadło gwałtownie po słabych danych dotyczących wysyłki pojazdów. Kontrakty terminowe wzrosły znacząco (+2,5%) wczesnym poniedziałkiem, wspierane przez tymczasową pauzę taryfową USA na kluczowe elektroniki, choć niepewność pozostaje przed głównymi wynikami ASML i LVMH.
• Wielka Brytania: FTSE 100 zakończył piątek wzrostem o 0,65%, korzystając z silniejszego niż oczekiwano wzrostu PKB Wielkiej Brytanii (+0,5%). Akcje górnicze Fresnillo (+7,4%) i Endeavour Mining (+6,4%) przewodziły wzrostom. Jednak BP (-2,9%) spadło z powodu słabszych prognoz produkcji. Indeks nadal spadł o 1,1% w ciągu tygodnia, mimo niedawnego odbicia. Kontrakty terminowe wskazują na ostrożny optymizm przed tygodniem skróconym przez święta.
• Azja: Rynki azjatyckie wzrosły w poniedziałek, prowadzone przez hongkoński Hang Seng (+2,4%) po tymczasowych zwolnieniach taryfowych Trumpa dla technologii. Akcje technologiczne, takie jak Lenovo (+8,6%), wzrosły, wspierane przez silniejsze dane o pożyczkach w Chinach. Koreański KOSPI (+0,9%) zyskał, z Samsung Electronics i LG Energy Solution rosnącymi o ponad 1%. Japoński Nikkei (+1,5%) i australijski ASX (+1,3%) wzrosły w związku z poprawiającym się sentymentem inwestorów.

Zmienność

VIX spadł gwałtownie w piątek do 37,56 (-7,8%), wskazując na łagodzenie obaw po tymczasowej ulgi taryfowej Trumpa. Pomimo tego spadku, zmienność pozostaje znacznie podwyższona, sugerując ciągłą ostrożność rynku w związku z trwającą niepewnością handlową. Kontrakty terminowe VIX wskazują na prawdopodobnie spokojniejsze otwarcie w poniedziałek, ale inwestorzy pozostają czujni, koncentrując się na nadchodzących danych ekonomicznych i wynikach korporacyjnych.

Zasoby cyfrowe

Kryptowaluty wzrosły umiarkowanie wśród łagodzących się napięć handlowych, z Bitcoinem (+1,4%) osiągającym 84,897 USD, a Ethereum (+2,5%) osiągającym 1,638 USD. XRP i Solana wzrosły odpowiednio o 1,7% i 4,2%. Akcje związane z kryptowalutami wzrosły, szczególnie Marathon Digital (+6,6%) i MicroStrategy (+10,2%), wśród odnowionego optymizmu. Sentyment rynku nieco się poprawił, jednak analitycy ostrzegają przed potencjalnym oporem dla Bitcoina na poziomie 86,000 USD.

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wzrosły dalej w piątek, kończąc dziki tydzień, z 10-letnimi obligacjami skarbowymi osiągającymi szczyt tuż poniżej 4,60% przed zamknięciem tygodnia tuż poniżej 4,50%, wzrastając o około 50 punktów bazowych w stosunku do poprzedniego tygodniowego zamknięcia. W sesji azjatyckiej w poniedziałek rentowności nieznacznie spadły.
• Na krótszym końcu krzywej rentowności USA, 2-letnia obligacja wzrosła, zamykając dzień i tydzień na poziomie 3,96%, wzrastając o ponad 30 punktów bazowych w ciągu tygodnia, ponieważ rynek zaczął wyceniać niższe szanse na złagodzenie polityki Fed w tym roku.
• Rentowności europejskich obligacji były niestabilne w zeszłym tygodniu podczas dzikiej wyprzedaży na rynku obligacji skarbowych USA, z niemieckim 10-letnim Bundem kończącym tydzień spadkiem o 1 punkt bazowy na poziomie 2,57%, nieco poniżej środka 28-punktowego zakresu handlowego w ciągu tygodnia.
• Spready kredytowe wysokodochodowe w USA zacieśniły się w piątek, z Bloomberg High Yield spread do amerykańskich obligacji skarbowych kończącym dzień na poziomie 419 punktów bazowych, spadając o 15 punktów bazowych w ciągu dnia i z poziomu cyklicznego maksimum wcześniej w tygodniu na poziomie 453 punktów bazowych.

Towary

• Ceny ropy naftowej handlują się stabilnie po zeszłotygodniowym odbiciu z czteroletniego minimum, pokazując oznaki słabnięcia, ponieważ handlowcy koncentrują się na najnowszych ruchach USA w wojnie handlowej i "konstruktywnych" rozmowach między Waszyngtonem a Teheranem, z łagodzeniem napięć potencjalnie wpływającym na ceny. Ponadto, miesięczne raporty o rynku ropy zostaną opublikowane przez OPEC dzisiaj i IEA we wtorek.
• Złoto przedłużyło swoją rekordową passę do USD 3245.75, po tym, jak zyskało ponad 6% w zeszłym tygodniu, po wyprzedaży na rynku obligacji skarbowych USA zwiększającym skupienie na złocie jako bezpiecznej przystani wśród obaw o recesję spowodowanych niestabilną polityką handlową Trumpa, zaostrzonymi napięciami geopolitycznymi i słabszym dolarem. Analitycy nadal podnoszą swoje prognozy na koniec roku, ostatnio Goldman podniósł swoją do 3700 USD.

Waluty

• Zwolnienia taryfowe Trumpa dla chińskiego importu powodują, że dolar amerykański otwiera się w tym tygodniu na słabszej pozycji na całej linii, z EURUSD wspinającym się z powrotem do 1,1400 w nocy przed osłabieniem (To po skoku do 1,1473 w piątek i zamknięciu tygodnia na poziomie 1,1355).
• USDJPY spadł poniżej 143,00 po zakończeniu zeszłego tygodnia blisko 143,50, ponieważ para walutowa nie znalazła wsparcia w ostrym wzroście długoterminowych rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, co jest nietypowe, ponieważ JPY historycznie wykazywał silną negatywną korelację z kierunkiem długoterminowych rentowności USA.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.