盛寶 2023 十大驚世預測：戰爭經濟

香港，2022 年 12月 6日——網上交易和投資專家盛寶金融(香港)有限公司(“盛寶”)今天發布了 2023 年十大驚世預測。這些預測是一個綜合考慮了各種可能性的思想啟示，這些看似離譜的預測偶爾確實會成為現實。盛寶最近發布了一份過往的準確預測清單，其中包括英國退歐。

盛寶首席投資官 Steen Jakobsen表示：“任何相信會回到疫情大流行前低通脹狀態的想法都是不可能的，因為我們已經進入了全球戰爭經濟，世界主要大國爭先恐後地在各個方面加強國家安全；無論是實際軍事上，還是由於疫情大流行和俄羅斯入侵烏克蘭而暴露出的供應鏈、能源甚至是金融不安全。”

戰爭中的世界

今年的驚世預測靈感來自當今歐洲與 20 世紀初歐洲的相似之處。1910年，Norman Angell撰寫了《偉大的幻覺》(The Great Illusion)，提出歐洲不可能再次捲入一場嚴重的戰爭，因為在過去幾十年的繁榮和平中，互利的貿易得到了蓬勃發展。而十年之內，歐洲經歷了一場可怕的消耗戰並淪為廢墟。

時間快進到 2022 年，情況如出一轍，許多人對俄羅斯入侵烏克蘭感到震驚。很少有人能理解，為什麼俄羅斯領導人普京會冒著戰爭傷亡的風險，讓他的國家在經歷了20年繁榮和高利潤的出口驅動型貿易之後陷入經濟困境，該貿易主要是採掘商品行業，並主要是與西歐和世界其他國家的貿易。

入侵烏克蘭給歐洲帶來了自 1945 年以來從未見過的戰爭經濟心態。這不僅與西歐的軍事能力嚴重不足有關，還與以德國為中心的工業模式有關，由於歐洲切斷了與廉價而豐富的俄羅斯石油和天然氣的聯繫，這種模式已經受到挑戰難以為繼。

盛寶預測，這些戰爭經濟將受到全球大國的奉行。隨著貿易和技術競爭的不斷升級，美國和中國正在陷入戰爭經濟心態。衛星國家可能會發現自己很難在“貿易冷戰”中保持不結盟。從對俄羅斯入侵烏克蘭的反應來看，任何與美國沒有長期軍事同盟的國家都會發現，繼續受到美元體系武器化的影響是不可被接受的。因此，盛寶預測這些國家將召開會議，並為避免美元體系而就一種新的儲備貨幣達成共識。

如果盛寶關於戰爭經濟的論點在 2023 年被證明是正確的，那麼預計將出現持續的通貨膨脹。如果到明年底，通貨膨脹率即使僅略高於 2022 年峰值的一半，那麼令人震驚的結果幾乎肯定會出現。

到 2023 年，投資者可能會高估可能出現的衰退對通脹的積極影響。無論是否出現住房和信貸衰退，一個國家對戰時優先事項的無休止投資需求將導致更多的通脹風險。從確保長期能源供應到回流生產，再到為重要商品建立本地供應鏈，再到擴大軍事能力，公共部門支出可以補償私營部門需求的放緩。

儘管中央銀行聲稱他們正努力抗擊通脹，但他們並不真的希望“取得太大成功”。這是因為從長遠來看，一個負債累累的主權國家幾乎總是會採取緩慢的通貨膨脹暗中違約，而不是緊縮或徹底違約。

今年的驚世預測有如下十條，全文可在此找到，下面是一些重點提煉：

1. 億萬富翁聯盟為能源創建萬億美元的曼哈頓項目

2023 年，大型科技公司的所有者和其他科技狂熱的億萬富翁，將對於發展必要的能源基礎設施方面缺乏進展感到不耐煩，這些基礎設施將使他們既能追求夢想，又能解決所需的能源轉型問題。他們聯手創建了一個代號為“Third Stone”的財團，目標是籌集超過一萬億美元用於投資能源解決方案。

這將成為自研製第一顆原子彈的曼哈頓計劃以來最大的研發工作。除了實現當前和突破性新技術的純粹研發工作外，該基金還將廣泛關注綜合一體化——如何將新能源與提供基本負載的輸電和儲能基礎設施相結合，解決當前替代能源解決方案的致命弱點。

市場影響：與“Third Stone”財團合作並能幫助實現其願景的公司，在原本疲軟的投資環境中價值飆升。

2. 法國總統馬克龍辭職

在 2022 年 6 月的立法選舉中，馬克龍總統的政黨及其盟友失去了在議會中的絕對多數席位。面對左翼聯盟 NUPES 和Marine Le Pen極右翼國民大會的強烈反對，政府別無選擇，只能通過快速通道法令通過主要法律和 2023 年預算——觸發憲法第 49.3 條。然而，繞過立法者並不是民主國家的治理方式。他因此明白在接下來的四年裡，他將舉步艱難，無法通過他標誌性的養老金改革。效仿 1946 年和 1969 年的戴高樂，馬克龍出人意料地決定在 2023 年初辭職。

馬克龍的辭職為極右翼政客Marine Le Pen打開了愛麗舍宮的大門，從而在法國及其他地區引起了一波震驚，並對歐盟及其搖搖欲墜的制度基礎提出了最新的生存挑戰。

3. 央行控制通脹失敗，金價飆升至3,000美元

2023 年，黃金終於在充滿挑戰的 2022 年後站穩腳跟。2023 年，市場終於發現通貨膨脹在可預見的未來將繼續高企。美聯儲收緊政策和量化緊縮導致美國國債市場出現新障礙，迫使新的偷偷摸摸的“措施”遏制國債市場波動，這實際上相當於新的事實上的量化寬鬆。隨著春天的到來，中國決定更徹底地擺脫動態清零政策，宣傳有效的治療方法，甚至可能推出新疫苗。中國需求再次釋放，推動大宗商品價格大幅上漲，導致通脹飆升，特別是在美聯儲新的軟化立場導致美元日益疲軟的情況下。由於這種新背景下，遠期實際利率的影響發生了巨大變化，投資人持好倉不多的黃金將暴漲。

2023 年，黃金從以下三個方面獲得進一步的支持。首先，地緣政治背景——自力更生、減少外匯儲備、偏好黃金的戰爭經濟心態越來越強；其次，對國家安全優先事項的大量投資，包括能源、能源轉型和供應鏈；第三，因為溫和的實際增長衰退已經開始，隨著政策制定者採取行動避免債務市場崩潰，全球流動性增加。黃金突破 2,075 美元附近的雙頂，並在明年至少飆升至 3,000 美元。

4. 歐盟武裝力量的建立

俄羅斯入侵烏克蘭給歐洲帶來了1945年以來最大規模的“熱戰”，2022年美國中期選舉，右翼民粹主義共和黨在國會的代表席位大增，前總統特朗普宣佈參選2024年總統。到 2023 年，也許在烏克蘭俄羅斯停戰協定之後，歐洲比以往任何時候都更需要整頓歐盟的防禦態勢，不再那麼依賴美國日益變化無常的政治週期，並面臨美國將完全撤回其對歐洲的舊承諾的風險。一個戲劇性的舉動是，所有歐盟成員國都採取行動，在 2028 年之前建立歐盟武裝部隊，目標是建立一支完全可載人的可部署的陸、海、空、以及太空作戰部隊，該部隊將需要 10 萬億歐元的資金，以供超過 20 年的支出。為了資助新的歐盟武裝部隊，歐盟發行債券，每個成員國根據 GDP提供資金。這極大地深化了歐盟主權債務市場，推動歐元在大規模投資下強勁反彈。

5. 到 2030 年，有一個國家將禁止所有肉類生產

報告估計，為了實現到 2050 年淨零排放的目標，肉類消費量必須減少到每人每年 24 公斤，而目前經合組織的平均水準約為70公斤。那些淨零排放目標具有法律約束力的國家，將最有可能從食物角度考慮氣候變化。瑞典已承諾到 2045 年實現碳中和，英國、法國和丹麥等國家的目標是到 2050 年。但是胡蘿蔔加大棒的方法很少奏效，到 2023 年，至少有一個國家希望在最積極的氣候政策競賽中處於領先地位，從 2025 年開始對肉類徵收重稅。此外，它計劃到 2030 年完全禁止國內生產活體動物來源的肉類，並認為植物來源的人造肉類，以及更人性化、低排放的實驗室培育肉類將滿足人們的胃口，並幫助保護環境和氣候。

6. 英國舉行逆轉脫歐公投

2023 年，Rishi Sunak和Jeremy Hunt嚴苛的財政計劃使英國陷入嚴重的衰退，失業率飆升，諷刺的是，隨著稅收枯竭，赤字也飆升，保守黨的支持率降至前所未聞的低點。公眾示威爆發，要求Sunak提前舉行選舉。在經濟崩潰的情況下，英格蘭和威爾士的民意調查顯示出人們對英國脫歐是否明智的重新思考。Sunak最終屈服並舉行選舉，辭職讓位於新的保守黨人接管這個飽受打擊的政黨。工黨領袖Keir Starmer注意到民眾對第二次脫歐公投的支持，以及自由民主黨在民調中飆升，他們在脫歐問題上的競選綱領是不結盟，但支持第二次公投，按照2016年最初公投前達成的David Cameron協定重新加入歐盟。工黨政府在第三季度上台，承諾在2023年11月1日舉行逆轉脫歐公投。重新加入歐盟的投票獲勝。

市場影響：在 2023 年初的疲軟表現之後，英鎊兌歐元回升 10%，兌瑞士法郎回升 15%，預計倫敦金融服務業將受到提振。

7. 引入廣泛的價格管制以限制官方通貨膨脹

只要全球化繼續逆向運行，長期的能源需求仍未得到解決，控制通貨膨脹就仍是一個的挑戰。

幾乎所有的戰爭都帶來了價格管制和配給，似乎和戰鬥中的傷亡一樣不可避免。

在戰爭經濟中，只要價格壓力威脅到穩定，政府的手就會無情地擴張。決策者的想法是，價格上漲在某種程度上表明市場失靈，需要更多的幹預來防止通貨膨脹破壞經濟甚至社會穩定。在2023年，預計會擴大價格甚至工資管制範圍，甚至可能在英國和美國建立一個新的國家價格和收入委員會。

但其結果將與幾乎所有政府政策一樣：意外後果法則。在沒有解決根本問題的情況下管制價格，不僅會產生更多的通貨膨脹，而且會由於生產的積極性下降，資源和投資的錯誤分配，導致生活水準下降，造成社會結構的撕裂。

8. OPEC+和中印退出IMF，同意以新儲備資產進行交易

認識到美國政府正在將美元武器化，非美國盟國脫離了美元和IMF，建立了國際清算聯盟（ICU）和新的儲備資產Bancor（貨幣代碼KEY），借用凱恩斯在佈雷頓森林體系之前的原創想法，對美國利用其權力控制國際貨幣體系的做法嗤之以鼻。

市場影響。不結盟國家的中央銀行大幅削減其美元儲備，美國國債收益率飆升，美元相對於與新KEY資產交易的一攬子貨幣下跌25%。

9. 日本將美元兌日元鎖定在200點以重啟其金融系統

隨著2022年進入2023年，在美聯儲惡性收緊政策和美國國債收益率上升所引發的全球流動性危機中，日元和日本金融系統的壓力再次增大。起初，日本央行和財政部在認識到央行儲備被燒掉一半以上後對國家財政構成的生存威脅後，通過放緩和停止貨幣幹預來應對這一局面。但隨著美元兌日元升至160和170，公眾對飆升的通貨膨脹的抗議達到白熱化，他們知道危機需要大膽的新行動來應對。隨著美元兌日元飆升到180以上，政府和央行開始行動。

首先，他們宣佈將日元的下限定為200美元，並宣佈這將只是一個持續時間未知的臨時行動，以允許日本金融系統的重啟。這種重置包括日本央行明確將其持有的所有債務貨幣化，將它們撇除。延長貨幣化的QE，進一步降低日本公共債務負擔，但在未來18個月內有一個預先設定的縮減計畫。

此舉使公共債務在日本央行行動結束時下降到GDP的100%，不到其起始點的一半。然後，日本央行將政策利率提高到1.00%，並解除所有收益率曲線控制，這使得10年期利率可以躍升到2.00%。銀行根據需要進行資本重組以避免破產，而且，隨著日本出口的持續繁榮，將日本在海外的巨額儲蓄匯回日本海岸的稅收優惠政策也得到了實施，數萬億日元回流日本。

因此，儘管名義 GDP 因生活成本增加而上漲 5%，日本的實際 GDP 因購買力下降而下跌 8%。但這次重啟使日本回到了穩定的軌道上，並為最終不可避免地衝擊歐洲甚至美國的類似危機建立了一個誘人的危機應對模式。

市場影響：美元兌日元交易至 200，但年底前將走低。

10. 避稅天堂禁令扼殺了私募股權

隨著2023年戰爭經濟心態的進一步加深，國家安全的視角越來越多地轉向產業政策和對國內產業的保護。由於國防開支、再生產和能源轉型的投資是昂貴的，政府尋找所有可用的潛在稅收來源，並在避稅者中找到一些唾手可得的果實。據估計，避稅天堂每年使政府損失5000至6000億美元的企業稅收。

2023年，經合組織啟動了對世界上最大的避稅天堂的全面禁令。在美國，作為資本收益徵稅的附帶權益也被轉為普通收入。歐盟的避稅天堂禁令和美國對附帶權益徵稅規則的改變衝擊了整個私募股權和風險投資行業，關閉了大部分的生態系統，並看到公開上市的私募股權公司的估值被削減了50%。

市場影響：iShares上市私募股權UCITS ETF下跌50%。