Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
Potíže s cloudem a ambice Alphabetu v oblasti umělé inteligence pochroumaly důvěru investorů
Jacob Falkencrone
Global Head of Investment Strategy
Klíčové body:
- Společnost Alphabet představila vyšší než očekávané zisky, ale nedosáhla na očekávané tržby kvůli zpomalujícímu se růstu cloudu, což způsobilo pokles akcií o 8% v průběhu odpoledního obchodování.
- Investice do umělé inteligence prudce rostou, přičemž plán investičních výdajů na rok 2025 činí 75 miliard USD, což vyvolává obavy o ziskovost a realizaci.
- Růst příjmů služby Google Cloud se zpomalil, čímž zaostává za společnostmi Microsoft a Amazon, zatímco konkurence ze strany začínajících společností zabývajících se umělou inteligencí, jako je DeepSeek, vytváří další tlak.
Výsledky společnosti Alphabet za 4. čtvrtletí 2024 byly smíšené - silné příjmy z reklamy, mírné překonání zisků a masivní výdaje na umělou inteligenci, které zneklidnily investory.
Alphabet, mateřská společnost Googlu, zveřejnila výsledky za čtvrté čtvrtletí, které zdůraznily její silné stránky i problémy. Zatímco příjmy z reklamy zůstaly vysoké a společnost pokračuje v agresivním prosazování umělé inteligence, obavy ze zpomalujícího se růstu cloudu a plánu kapitálových výdajů ve výši 75 miliard USD způsobily, že se akcie v odpoledním obchodování propadly.
Čísla: Nižší než očekávané tržby, ale solidní zisk
Společnost Alphabet vykázala tržby ve výši 96,47 miliardy USD (bez DPH 81,6 mld. USD), což je meziročně o 12 % více, ale jen o málo méně, než očekávala Wall Street. Klíčové výsledky jsou:- Zisk na akcii (EPS): 2,15 USD oproti očekávaným 2,13 USD.
- Příjmy z reklamy ve vyhledávači Google: 54 miliard USD, což překonalo odhady.
- Příjmy z reklamy na YouTube: 10,47 miliardy USD, což překonalo očekávání.
- Tržby Google Cloud: 11,96 miliardy USD, což je méně než očekávaná hodnota 12,19 miliard USD.
Navzdory nižším než očekávaným příjmům vzrostl čistý příjem o 28 %, což poukazuje na dobrou ziskovost Alphabetu.
Proč akcie spadly: Růst cloudu zklamal a výdaje na umělou inteligenci rostou
Divize cloudových služeb společnosti Alphabet, která je klíčovou oblastí růstu, zaznamenala nárůst příjmů o 30 % na 11,96 miliard USD, což je sice silný nárůst, ale pomalejší než 35 % nárůst v předchozím čtvrtletí a zaostává za prognózami analytiků. Finanční ředitel Anat Ashkenazi poukázal na kapacitní omezení, což znamená, že poptávka převyšuje schopnost společnosti Alphabet škálovat.
Investory mohl také vyděsit masivní plán kapitálových výdajů (CapEx) společnosti Alphabet ve výši 75 miliard USD na rok 2025, především na datová centra a infrastrukturu umělé inteligence. To představuje 42% nárůst oproti roku 2024 a značně převyšuje odhady Wall Street. Generální ředitel Sundar Pichai výdaje obhajoval a zdůraznil, že efektivita umělé inteligence se zvyšuje a investice jsou nezbytné pro udržení náskoku.
To však trhy neuklidnilo. Akcie společnosti Alphabet se v průběhu odpoledního obchodování propadly o 9 %, čímž vymazaly téměř 200 miliard USD tržní hodnoty a zaznamenaly tak jeden z nejhorších obchodních dnů za posledních deset let.
Bitva o umělou inteligenci: Alphabet vs. DeepSeek a Microsoft.
Alphabet zdvojnásobuje své úsilí v oblasti AI, ale konkurenční prostředí se zostřuje.
- Čínský startup s umělou inteligencí DeepSeek vyvinul výkonný model za zlomek ceny amerických konkurentů, což vyvolává obavy, že náskok společnosti Alphabet v oblasti umělé inteligence může "významně oslabit".
- Microsoft a Amazon nadále dominují cloud computingu, což nutí Google dohánět.
- Je zde také otázka, zda chatboti s umělou inteligencí, jako je Gemini, nemohou snížit hodnotu vyhledávače Google, který je jeho největší dojnou krávou.
Pichai uznal efektivitu společnosti DeepSeek a označil ji za "ohromující tým", ale trval na tom, že modely umělé inteligence společnosti Google zůstávají vysoce konkurenceschopné.
Příležitosti a rizika pro investory
Příležitosti:
- Integrace a monetizace umělé inteligence - Vyhledávání, YouTube a cloudové služby využívající umělou inteligenci by mohly v budoucnu zvýšit příjmy.
- Rozšíření cloudu - I přes krátkodobé neúspěchy zůstává cloud oblastí s vysokou marží.
- Růst YouTube - Pokračující posilování streamování, zejména s rozšířením YouTube o podcasty a další formáty.
Rizika:
- Tlak regulačních orgánů - Alphabet čelí antimonopolním výzvám v USA, Evropě a Číně, což by si mohlo vynutit strukturální změny.
- Obavy o ziskovost - Obrovské výdaje na kapitálové výdaje by mohly poškodit marže, pokud by nepřinesly dostatečnou návratnost investic.
- Konkurenční hrozby - Konkurenti jako Microsoft, Amazon a noví účastníci trhu s umělou inteligencí by mohli oslabit pozici společnosti Alphabet na trhu.
Závěry pro investory: Co dál sledovat
- Růst příjmů z cloudu - Pokud se společnosti Alphabet podaří vyřešit problémy s kapacitou a zrychlit růst cloudu, mohla by se vrátit důvěra.
- Strategie monetizace AI - Klíčové bude, jak se společnosti Alphabet podaří proměnit inovace v oblasti umělé inteligence v ziskové služby.
- Zpětné odkupy akcií nebo kontrola nákladů? - Investoři budou hledat známky toho, že společnost Alphabet vyvažuje výdaje na růst s výnosy pro akcionáře.
Reklamní impérium společnosti Alphabet zůstává pevné jako skála, a její snaha o vstup do oblasti umělé inteligence je ambiciózní. Zpomalující se růst cloudu a agresivní výdaje na umělou inteligenci však vyvolávají oprávněné obavy investorů, a společnost musí prozatím prokázat, že se jí masivní investice vyplatí.