Přihlásit se Založit účet
Česká republika
CFD a forex (FX) jsou složité instrumenty a nesou vysoké riziko rychlé ztráty peněz v důsledku pákového efektu. 62 % retailových investorů ztrácí peníze při obchodování CFD s tímto poskytovatelem.
Zobrazit více
CFD a forex (FX) jsou složité instrumenty a nesou vysoké riziko rychlé ztráty peněz v důsledku pákového efektu. 62 % retailových investorů ztrácí peníze při obchodování CFD s tímto poskytovatelem. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak CFD, FX nebo jakékoliv naše další produkty fungují, a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty svých peněz.
Zobrazit méně
Týdenní FX Chartbook: Dramatický posun v tržním narativu

Týdenní FX Chartbook: Dramatický posun v tržním narativu

Macro 7 min čtení
Charu Chanana

Vedoucí investičních strategií

Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI

Klíčové body:

  • USD: Širší posun v narativu směrem k obavám z recese v USA by mohl přinést nabídku bezpečného přístavu, pokud se prodlouží
  • JPY: Carry obchod má prostor pro odvíjení.
  • AUD: Jestřábí postoj RBA se potkává s globálním rizikem.
  • GBP: Pravděpodobně bude odolnější měnou s vysokou betou
  • CNH: Přelévání síly jenu může být rizikem pro slabší ekonomické údaje

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

USD: Obavy z recese podporují sázky na urychlené snížení sazeb Fedu

Širší vývoj na trhu se minulý týden prudce změnil. Od obav ze zvýšené inflace se trhy během jednoho týdne dostaly až na opačný konec spektra, a to k obavám z možné recese v USA. Slabá červencová zpráva o počtu pracovních míst mimo zemědělský sektor (celkový počet pracovních míst 114 tis. oproti očekávaným 175 tis.) spolu s prudkým nárůstem míry nezaměstnanosti (4,3 % oproti očekávaným 4,1 %) posílily obavy, že Fed může být při snižování sazeb pozadu. Trhy jsou také příliš optimistické, pokud jde o uvolnění měnové politiky, a peněžní trhy nyní počítají se snížením sazeb o 50 bazických bodů v září a s uvolněním o více než 120 bazických bodů do konce roku.

V současné době zůstávají v popředí ekonomické údaje z USA, a čím více se bude zpochybňovat předpoklad měkkého přistání v USA, tím většího poklesu můžeme být svědky v akciových a carry strategiích, kde bylo také napjaté umístění. Trhy však ve srovnání s červnovým bodovým grafem a s ohledem na působící strukturální inflační síly poněkud přestřelily v očekávání snížení sazeb Fedu. To může být důvodem k určitému tlaku ze strany řečníků Fedu v tomto týdnu, ale trhy se pravděpodobně zaměří spíše na údaje, dokud neuslyší samotného Powella nebo další známé hlasy ve výboru Fedu, jako je Waller nebo Williams.

Pondělní ISM služeb bude mít vzhledem k zaměření na trh práce mimořádný význam, stejně jako čtvrteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti. Index ISM ve službách zaznamenal v červnu pětimístný pokles, což znamená, že by mohl existovat prostor pro oživení. Pokud však opět poklesne, trhy by mohly ocenit větší míru pravděpodobnosti recese a rychlý risk-off pohyb by se mohl dále rozšířit.

 

JPY: Carry Trades jdou nahoru po eskalátoru, dolů výtahem

Minulý týden byl pro japonský jen pozoruhodný. Vůči AUD a GBP vzrostl o více než 5 % a vůči USD o 4,7 %. Počátek tohoto trendu podpořil jestřábí obrat Bank of Japan spolu s rostoucími obavami z recese v USA, které urychlily sázky na uvolnění Fedu, a poptávkou po bezpečném přístavu v souvislosti s eskalujícími geopolitickými riziky. To vedlo k určitému uvolnění carry obchod, když se zvýšila volatilita, což zasáhlo vysoce výnosné měny jak v zemích G10 (USD, GBP, AUD), tak na rozvíjejících se trzích (MXN, COP, BRL).

Zdroj: Bloomberg

Údaje z USA zůstávají v centru pozornosti, ale zdá se nepravděpodobné, že by nyní obavy z recese rychle zmizely. To znamená, že jenu možná právě začalo období trvalého posilování. Toto posílení jenu se promítá i do dalších měn carry funding, jako je čínský jüan. Nabídky bezpečného přístavu mezitím podporují také švýcarský frank, zatímco měny aktivity, jako je AUD, NOK a GBP, se propadají.

 

AUD: Jestřábí politika RBA se nemůže vyrovnat globální hře na vypnutí rizika

Zpráva o inflaci z minulého týdne, která byla mírnější, než se očekávalo, eliminovala vyhlídky na zvýšení úrokových sazeb ze strany Reserve Bank of Australia (RBA). Křivka OIS nyní zohledňuje listopadové snížení sazeb ze strany RBA, což naznačuje, že RBA pravděpodobně nepodpoří AUD. Australský dolar je rovněž pod tlakem v důsledku změny globálního sentimentu, který nepříznivě ovlivňuje měny aktivity. Kromě toho je AUD ohrožen kvůli slabosti čínské ekonomiky a pravděpodobně ztratí pozici vůči dalším měnám aktivity, jako je NZD, kde je snížení sazeb do značné míry započítáno.


----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

V důsledku masivních rizikových pohybů se dařilo japonskému jenu, švýcarskému franku a zlatu, zatímco americký dolar byl slabší kvůli obavám z recese v USA.
Podle našeho FX Scorecard zůstává momentum japonského jenu a švýcarského franku býčí, ale momentum zlata se mění na medvědí.
Údaje o umístění CFTC za týden od 30. července zaznamenaly velké pohyby spekulantů. Dlouhé pozice v americkém dolaru se po poklesu po dobu 4 týdnů v řadě rozšířily, ale to přišlo těsně před holubičím obratem Fedu a eskalací obav z recese v USA. Masivní krátké pozice se přidal do GBP, CAD, EUR a AUD, zatímco krátké pozice byl pokryt v JPY a CHF.

-----------------------------------------------------------------------

Nedávné články a podcasty o FX:

Nedávné články a podcasty o makru:

Týdenní FX Chartbooks:

    Řada FX 101:

    Vyloučení odpovědnosti

     Jednotlivé subjekty skupiny Saxo Bank poskytují pouze služby k provádění pokynů a přístup k analýze, které umožňují uživateli prohlížet nebo používat obsah, který je k dispozici na webu nebo přes web. Tento obsah není určen pro tyto výhradní služby k provádění pokynů ani je nemění a nerozšiřuje. Tento přístup a použití jsou vždy předmětem (i) podmínek používání; (ii) úplného vyloučení odpovědnosti; (iii) upozornění na rizika; (iv) jednacího řádu a (v) oznámení týkajících se webu Saxo News & Research a/nebo jeho příslušného obsahu a také podmínek (pokud jsou relevantní), kterými se řídí používání hypertextových odkazů na webových stránkách člena skupiny Saxo Bank, podle kterého se získává přístup k webu Saxo News & Research. Takový obsah se proto poskytuje pouze jako informace. Zejména není úmyslem, aby vám jakýkoli subjekt skupiny Saxo Bank poskytl jakoukoli radu nebo abyste se na cokoli spoléhali jako na poskytnutou nebo potvrzenou radu; stejně tak nelze cokoli vykládat jako vyžádání nebo pobídku k vytvoření předplatného nebo prodeji či koupi jakéhokoli finančního nástroje. Veškeré obchodování nebo investice musí být na základě vašeho vlastního informovaného rozhodnutí bez vyzvání. Jako takový nenese žádný subjekt skupiny Saxo Bank odpovědnost za jakékoli ztráty, které vám mohly vzniknout v důsledku jakéhokoli investičního rozhodnutí provedeného na základě informací, které jsou k dispozici na webu Saxo News & Research nebo v důsledku používání webu Saxo News & Research. Zadané pokyny a uskutečněné obchody se pokládají za zamýšlené nebo uskutečněné na účet zákazníka s entitou skupiny Saxo Bank působící v jurisdikci, v níž sídlí zákazník, nebo s níž zákazník otevřel a udržuje svůj obchodní účet. Saxo News & Research neobsahuje (a neměl by být vykládán jako obsahující) finanční, investiční, daňové nebo obchodní poradenství nebo poradenství jakéhokoliv druhu nabízeného, doporučeného nebo potvrzeného skupinou Saxo Bank a nemělo by být interpretováno jako záznam našich obchodních cen nebo jako nabídka, pobídka nebo vyžádání předplatného, prodeje nebo koupě v jakémkoli finančním nástroji. Pokud je jakýkoli obsah chápán jako investiční výzkum, je třeba vzít v potaz a přijmout skutečnost, že obsah nebyl určen a nebyl připraven v souladu s právními požadavky určenými na podporu nezávislosti investičního výzkumu a jako takový, se považuje za marketingovou zprávu podle příslušných zákonů.

    Přečtěte si prosím naše prohlášení o vyloučení odpovědnosti:
    Oznámení o investičních průzkumech, které nejsou nezávislé (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
    Odmítnutí odpovědnosti (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

    Saxo Bank A/S, organizační složka
    Na Poříčí 3a
    Prague 1, 110 00
    Česká republika

    Kontaktujte Saxo Bank

    Vyberte region

    Česká republika
    Česká republika
    Produkty a ceny
    Platformy
    Účty a služby
    Všeobecné
    Další
    Právní informace

    Veškeré obchodování a investování s sebou nesou jistá rizika, včetně možnosti ztráty celé investované částky.

    Informace na našich mezinárodních webových stránkách (vybrané z rozbalovacího seznamu) jsou přístupné po celém světě a vztahují se na Saxo Bank A/S jako mateřskou společnost skupiny Saxo Bank. Jakákoli zmínka o skupině Saxo Bank se týká celé organizace, včetně dceřiných společností a poboček pod Saxo Bank A/S. Klientské smlouvy jsou uzavírány s příslušným subjektem Saxo na základě vaší země bydliště a řídí se platnými zákony jurisdikce tohoto subjektu.

    Apple a logo Apple jsou ochranné známky společnosti Apple Inc., registrované v USA a dalších zemích. App Store je servisní značka společnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play jsou ochranné známky společnosti Google LLC.