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Rétrospective du mois d'octobre : Halloween sur les marchés
Market Rewind
Søren Otto Simonsen
Senior Investment Editor
Relevé: Le mois d'octobre, qui marque le début d'un nouveau dernier trimestre de l'année, a été marqué par des performances décevantes sur les marchés mondiaux des actions et des obligations. Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient, les résultats mitigés des entreprises et le renforcement du dollar américain ont freiné les marchés boursiers.
Level: Starter
Dans la rubrique mensuelle Market Rewind, nous vous présentons l'évolution des marchés financiers au cours du mois écoulé. Bien entendu, les rendements mentionnés ci-dessous ne constituent pas une garantie pour l'avenir. En effet, les investissements peuvent fluctuer. Cet article est donc un bilan du mois écoulé et ne peut être considéré comme un conseil ou une recommandation en matière d'investissement.
Actions internationales -3,0%
Les actions mondiales qui font partie de l'indice MSCI World ont chuté de 3 % en octobre. L'une des raisons en est le renforcement du dollar américain. Les produits d'exportation et les services américains sont ainsi devenus plus chers pour les acheteurs étrangers. Cela a un effet modérateur sur les ventes et les bénéfices des entreprises.
En outre, les entreprises de l'offre ont affiché des résultats mitigés, les secteurs de l'énergie (-4,4 %), de la finance (-3,7 %) et de la technologie (-0,9 %) affichant des chiffres rouges. Les tensions géopolitiques croissantes et les craintes de récession ont également affecté les marchés (de l'énergie), entraînant une chute de 10,8 % des prix du pétrole.
Actions par région
Les États Unis: -2,2%
Les grandes valeurs technologiques ont affiché des résultats mitigés en octobre, en raison des inquiétudes croissantes des investisseurs concernant l'impact de la hausse des taux d'intérêt sur les bénéfices des entreprises. De nombreuses entreprises technologiques ont enregistré une forte croissance de leur chiffre d'affaires au troisième trimestre, mais ont vu leurs bénéfices réduits par l'augmentation des coûts, notamment des coûts d'intérêt.
Ces problèmes de taux d'intérêt ont empêché les actions technologiques américaines de rebondir au-dessus de leur sommet de juillet. Les taux d'intérêt américains à 10 ans ont augmenté de 107 points de base (1,07 %), ce qui a freiné les cours des actions, malgré des chiffres de croissance économique plus élevés au cours de la même période. Amazon a surmonté ces difficultés grâce à son important flux de trésorerie et à sa capacité à répercuter la hausse des coûts sur les consommateurs. En revanche, Meta, Microsoft et Alphabet ont été plus vulnérables à l'impact de la hausse des taux d'intérêt.
L'Europe: -3,6%
Les actions européennes, reflétées par l'indice MSCI Europe, ont chuté de 3,6 % en octobre 2023. Les craintes de récession ont été le principal catalyseur de la pression sur les prix des actions. Les chiffres des directeurs d'achat de S&P Global ont confirmé cette image : ils ont indiqué un fort ralentissement de la croissance économique dans la région européenne, comme l'a rapporté Ft.com.
La Banque centrale européenne (BCE) a laissé ses taux d'intérêt inchangés à 4 % en octobre, après dix hausses consécutives. La BCE a déclaré qu'il était trop tôt pour s'attendre à des baisses de taux d'intérêt, compte tenu de l'inflation élevée et malgré le risque accru de récession.
Asie: -4,2%
Les marchés asiatiques ont fortement chuté en octobre, comme en témoigne l'indice MSCI AC Adia Pacific, qui a perdu 4,2 %.
Plusieurs facteurs ont contribué à cette performance, notamment la force du dollar américain. Le dollar américain a augmenté de 0,5 % en octobre (indice DXY), ce qui a exercé une pression sur les monnaies asiatiques. Le ralentissement de l'économie chinoise, qui a eu un effet d'entraînement sur les autres économies asiatiques, a également nui aux marchés asiatiques.
Il est intéressant de noter que le Parti communiste chinois renforce son contrôle sur le secteur financier chinois et recherche près de 100 fonctionnaires avant une réunion historique sur la politique économique qui se tiendra cette semaine (FT.com).
Le Fonds monétaire international (FMI) estime que la désinflation (baisse de l'inflation) devrait s'accélérer en Asie, mais les perspectives de croissance pour les années à venir s'assombrissent. Les dépenses de consommation en Asie ont été fortes cette année, mais certains signes indiquent que la reprise de la région est en train de s'essouffler. Le FMI s'attend à ce que la croissance de la région Asie-Pacifique s'accélère, passant de 3,9 % en 2022 à 4,6 % cette année. Les principales raisons de la révision à la hausse pour cette année sont la reprise économique consécutive à la réouverture de la Chine après les fermetures (partielles) de Corona et une croissance plus forte que prévu au cours du premier semestre de l'année au Japon et en Inde.
Marchés émergents: -3,9%
Les marchés émergents ont chuté de 3,9 % en octobre. Au sein des marchés émergents, hors Chine, l'Inde, Taïwan et la Corée du Sud ont été parmi les marchés les plus performants.
L'Inde a bénéficié d'une forte croissance économique et de perspectives démographiques favorables. Taïwan a eu le vent en poupe grâce à la vigueur du secteur des semi-conducteurs et à l'affaiblissement du dollar taïwanais. La Corée du Sud a bénéficié de la vigueur de son secteur des exportations et d'un plan de relance gouvernemental.
Performance des actions par secteur
Le secteur de l'énergie a chuté de 4,4 % et le secteur pétrolier de 10,8 %.
En octobre, le risque géopolitique a fortement augmenté au Moyen-Orient, une région qui représente plus d'un tiers du commerce mondial de pétrole par voie maritime.
Cette situation a inquiété les investisseurs, mais le même secteur a également connu de très importantes acquisitions en octobre, les sociétés en amont - celles qui explorent, développent et produisent le pétrole - semblant considérer que le pétrole est là pour durer. Des poids lourds mondiaux tels qu'ExxonMobil ont acheté Pioneer Natural Resources pour un montant historique de 60 milliards de dollars, et Chevron a acheté Hess pour 53 milliards de dollars. L'avenir à long terme du pétrole reste incertain et les investisseurs doivent être conscients des risques liés aux marchés de l'énergie, qui ont tendance à être volatils.
Le secteur financier: -3,7%
Le secteur financier a reculé de 3,7 %. Les banques commerciales ont connu un mois difficile : elles ont dû faire face à une augmentation des coûts et à un ralentissement de la croissance des prêts. Des taux d'intérêt élevés rendent le remboursement des intérêts plus coûteux pour les consommateurs, ce qui augmente le risque de défaillance. Toutefois, les taux d'intérêt peuvent également être un facteur favorable à la performance des banques d'investissement. Ainsi, le rapport trimestriel de JP Morgan fait état d'une augmentation de 35 % du bénéfice net grâce à la hausse des revenus d'intérêts.
Obligations internationales: -0,71%
Le marché obligataire a connu un mois d'octobre difficile, le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans dépassant les 5 %, soit le niveau le plus élevé depuis 2007. Des données mondiales solides, telles que le PIB américain plus élevé que prévu, ont entraîné une nouvelle liquidation des obligations mondiales.
Une croissance forte peut faire craindre que l'inflation reste élevée et a exercé une pression supplémentaire sur les prix des obligations. L'appréciation du dollar américain, qui s'est renforcé par rapport à d'autres devises au cours des derniers mois, a également contribué à la baisse de ce mois-ci (DXY +0,5 %). Le dollar américain s'est renforcé par rapport à d'autres devises au cours des derniers mois, rendant les exportations américaines plus chères et les investisseurs étrangers plus enclins à acheter des obligations américaines.
Les obligations peuvent connaître une plus grande volatilité à la fin de l'année. Les investisseurs doivent donc examiner attentivement leur tolérance au risque et leurs objectifs d'investissement avant de prendre des décisions d'investissement.
Découvrez le reste des performances du marché en octobre dans l'infogaphie (en anglais) ci-dessous :
Sources : Bloomberg et Saxo
Les actions mondiales sont mesurées à l'aide de l'indice MSCI World. Les régions actions sont mesurées à l'aide des indices S&P 500 (US) et MSCI Europe, AC Asia Pacific et EM respectivement. Les secteurs boursiers sont mesurés à l'aide des indices MSCI World/Sector, par exemple MSCI World/Energy. Les obligations sont mesurées à l'aide des indices Bloomberg Aggregate Total Return couverts en USD pour le total, l'État souverain et le marché des sociétés, respectivement. Les matières premières mondiales sont mesurées à l'aide de l'indice Bloomberg Commodity Index. Le pétrole est mesuré à l'aide du contrat à terme sur le pétrole brut WTI du mois suivant (contrat à terme générique 1st CL Future). L'or est mesuré en utilisant le prix au comptant de l'or par once. Le spot sur devises du dollar américain est mesuré à l'aide du Dollar Index Spot, en le comparant à un panier pondéré des devises suivantes : EUR, JPY, GBP, CAD, SEK et CHF. Sauf indication contraire, les chiffres sont exprimés en monnaie locale.