Is het te laat om nog in Europese defensie te beleggen?
Aandelen
Oskar Barner Bernhardtsen
Investment strategist
Samenvatting: Trumps uitspraken, spanningen wereldwijd: het zorgt voor een hoop buzz rondom Europese defensieaandelen. Is het al te laat om nog in te stappen?
Level: Any experience
Je kan tegenwoordig niet om de Europese defensieaandelen heen, die met Saab en Rheinmetall aan kop, aanzienlijk zijn gestegen. Op een week tijd zijn zowel Saab als Rheinmetall met meer dan 30% gestegen. Reden? Verwachte verhoogde defensie-uitgaven in Europa en dat voor de komende jaren. Sinds de invasie van Oekraïne begin 2022 zijn Saab en Rheinmetall met respectievelijk meer dan 400% en bijna 1000% gestegen.
En dus stelt zich de vraag: is de "trein" al vertrokken en of zijn de zeer hoge verwachtingen voor zulke bedrijven volledig ingeprijsd in de huidige aandelenkoers? Zoals hieronder te zien is, staan Saab en Rheinmetall niet bijzonder hoog op de lijst van de 40 grootste defensiebedrijven ter wereld als we kijken naar omzet. Dat betekent niet dat hun grote koersstijgingen niet gerechtvaardigd zijn. Wel kan dat betekenen dat het de moeite waard is om te overwegen waarom juist Saab en Rheinmetall de komende 5-10 jaar aanzienlijk meer zouden moeten groeien dan de rest van de industrie.
Vanwege de oorlog in Oekraïne is er de afgelopen jaren een sterk toenemende vraag geweest naar landgebonden materieel. Denk maar aan tanks en munitie van Rheinmetall en antitankwapens van Saab. Een Europese naoorlogse herbewapening kan evenwel ook andere investeringen inhouden die relatief gezien andere Europese defensiebedrijven ten goede kunnen komen. Voorbeelden zijn Leonardo, Thales, Safran of misschien wel de Amerikaanse defensiegiganten Lockheed Martin, RTX en Northrop Grumman. Deze Amerikaanse bedrijven zijn de grootste spelers op het gebied van grond-lucht-raketten en luchtverdediging in het algemeen. Ontdek ze in onze nieuwe 'Defensie-themamand'.
Zoals hieronder te zien, zijn de marktverwachtingen voor juist Rheinmetall en Saab zeer hoog in vergelijking met andere Europese defensiebedrijven. De grafiek hieronder toont de verwachte omzetgroei tot 2028, waarbij een relatief stabiele maar licht dalende groei wordt verwacht bij Leonardo, Thales en Safran. Hetzelfde beeld is te zien bij de Amerikaanse defensiegiganten. Bij Saab en Rheinmetall wordt daarentegen een versnellende omzetgroei verwacht tot 2028. Een dergelijke verwachte groeicurve kan natuurlijk beschouwd worden als een positief signaal dat er nog steeds gouden tijden zijn voor Saab en Rheinmetall in de komende jaren. Aan de andere kant is dit ook een indicatie dat de markt momenteel uitzonderlijk hoge verwachtingen heeft van Saab en Rheinmetall. Het risico op teleurstellingen is dus groter.
Als belegger die alleen blootgesteld is aan Rheinmetall en Saab binnen de defensie-industrie, kan het daarom zinvol zijn om ook naar andere Europese defensiebedrijven en de Amerikaanse defensiegiganten te kijken, die de afgelopen jaren niet significant zijn gestegen.
Beleggen houdt risico’s in. Uw inleg kan minder waard worden. Saxo geeft geen beleggingsadvies. Prestaties in het verleden bieden geen garanties voor de toekomst.