Saxo Spotlight: Amerikaanse banen, stimuleringsmaatregelen China, resultaten Apple en Amazon - 31 juli-4 aug

NFP-banencijfers VS in de gaten houden om duidelijkheid te krijgen over hoe snel de cyclus kan omslaan

Amerikaanse arbeidsmarktdata zullen deze week vooral belangrijk zijn na de Fed-vergadering van vorige week, die een data-afhankelijke benadering aangaf. Goudlokje blijft met desinflatietrends als belangrijkste focus voor de markten, terwijl de economische groei ook goed standhoudt. Dit geeft de markten ruimte om te rallyen totdat er iets breekt als de effecten van de verkrapping door de Fed doorwerken. De arbeidsmarkt zou daar één van kunnen zijn en een sterke stijging van de werkloosheid zou de roep om een recessie en een eventuele ommezwaai in het Fed-beleid kunnen aanwakkeren. Als de arbeidskrapte echter aanhoudt, zal het moeilijk blijven om een einde te zien komen aan het inflatieprobleem en de verkrappingscyclus van de Fed.

De consensus van Bloomberg verwacht dat de nominale NFP-wijziging in de buurt van 200.000 zal blijven na een stijging van 209.000 in juni en dat het werkloosheidscijfer ook stabiel zal blijven, terwijl het gemiddelde weekloon naar verwachting zal vertragen van 0,4% MoM/4,2% YoY eerder naar 0,4% MoM/4,4% YoY. Toch komen er nog veel meer gegevens voor de Fed-vergadering in september en de markt zal misschien niet te veel lezen in het rapport van deze maand. Lees deze primer (engels) voor een beter begrip van de Amerikaanse non-farm payrolls.

China's PMI's en aankondigingen van stimuleringsmaatregelen zouden China en China-proxytrades in het voordeel kunnen houden

China's officiële PMI's werden maandagochtend gerapporteerd en de PMI voor de verwerkende industrie steeg licht van 49 in juni naar 49,3 in juli. De PMI voor de verwerkende industrie vertraagde van 53,2 naar 51,5 in juli. De PMI's van Caixin, die zich richten op kleine en middelgrote ondernemingen, zullen nu de rest van de week in de belangstelling staan.

Er wordt ook gewacht op verdere stimuleringsmaatregelen om de consumptie te stimuleren. China's State Council Information Office heeft gezegd dat Li Chunlin, vicevoorzitter van de National Development and Reform Commission, en ambtenaren van het ministerie van Industrie en Informatietechnologie, het ministerie van Handel en de State Administration for Market Regulation maandag om 15.00 uur Beijing tijd een persconferentie zullen houden.

Dit zou een verdere impuls kunnen geven aan het herstel op de Chinese en Hongkongse markten, nadat de HK50 aan het begin van de week een belangrijke psychologische barrière op 20k passeerde. ETF's zoals KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB) en Invesco Golden Dragon China ETF (PGJ) bieden ook blootstelling aan Chinese aandelen. Proxy-China trades kunnen ook interessant zijn en beleggers kunnen onze themamanden voor luxegoederen of Aziatisch toerisme raadplegen voor inspiratie.

Bank of England verhoogt de rente naar hoogste punt in 15 jaar

Het beleidsbesluit van de Bank of England wordt donderdag verwacht en de verwachting is dat de rente opnieuw wordt verhoogd van 5% naar 5,25%. De kans op een verhoging met 50bps is afgenomen nu de inflatie op een neerwaarts pad zit nadat de CPI van juni lager uitviel dan verwacht, maar nog steeds hoog was met 7,9% op jaarbasis. Maar het risico blijft bestaan dat de centrale bank doorgaat met nog een beweging van 50bps, omdat de prijsdruk hardnekkig en kleverig blijkt te zijn. De BOE zal ook nieuwe prognoses publiceren en beleggers zullen graag zien of de recessieoproep terugkeert. De inflatieverwachtingen voor de middellange termijn zullen ook van groot belang zijn, aangezien de rente nu naar verwachting zal pieken onder de 6%.

BBP- en inflatiecijfers eurozone zullen cruciaal zijn voor ECB en EUR-traject

De eurozone komt maandag met een voorlopige raming van de inflatie in juli en het bbp voor het tweede kwartaal. Deze cijfers zullen nauwlettend in de gaten worden gehouden, temidden van de discussie over de vraag of de Europese Centrale Bank (ECB) de rente weer zal verhogen tijdens haar volgende vergadering in september. Uit de BBP-gegevens zal naar verwachting blijken dat de economie van het blok in het tweede kwartaal is teruggekeerd naar groei, waarbij de consensus uitgaat van een groei van 0,2% op kwartaalbasis nadat de economie aan het begin van het jaar stagneerde. De inflatie zal naar verwachting afzwakken en uitkomen op 5,4% jaar op jaar voor de kerncijfers, tegen 5,5% jaar op jaar in juni. Nu de ECB tijdens de vergadering van vorige week meer data-afhankelijk werd, zullen deze datapunten belangrijk zijn om te bepalen hoeveel munitie de ECB nog heeft om de inflatie te bestrijden. De Duitse PMI's en Ifo-enquête gaven wat ruimte voor voorzichtigheid. EURUSD brak vorige week onder 1.10 na de draai van de ECB, maar sloot er net boven en de focus blijft gericht op de 100DMA op 1.0907.

Reserve Bank of Australia staat voor complexe setup tijdens vergadering van deze week

De complexiteit van de RBA-vergadering van dinsdag is duidelijk, met uiteenlopende consensus- en marktverwachtingen. Terwijl de consensus nog een renteverhoging van 25bps verwacht van de Australische centrale bank, rekent de markt niet op nog een renteverhoging. Zelfs nu de inflatie afkoelt, zal het een spannende beslissing worden, omdat de arbeidsmarkt nog steeds krap is. De Australische CPI voor het tweede kwartaal kwam lager uit dan verwacht op 6,0% jaar op jaar, tegen 7,0% jaar op jaar in het eerste kwartaal, en het werkloosheidscijfer staat op een laagterecord van 3,5%.

Het winstseizoen gaat door: Grote tech-, chip- en consumentennamen op de radar

Na een overvolle week met winstcijfers die min of meer aan de verwachtingen van analisten voldeden, wordt deze week de geconcentreerde aandelenrally die we in de eerste helft van het jaar hebben gezien verder getest. Het grote tech-winstseizoen gaat verder met Apple en Amazon die op donderdag na de markt rapporteren. Apple zal zich vooral blijven richten op de verkoopcijfers en doelstellingen van de iPhone, terwijl ook de VR-headsets en Chinese productieknelpunten een aandachtspunt zullen zijn. Amazon streaming en advertentiegroei zouden een belangrijk aandachtspunt kunnen blijven, terwijl de impact van kostenbesparingen op marges en de duurzaamheid van de e-commerce business ook belangrijk zouden kunnen zijn. Ondertussen blijven chipaandelen zoals AMD (rapportering op dinsdag) en Qualcomm (rapportering op woensdag) ook in de belangstelling nadat Intel vorige week de resultaten voor het tweede kwartaal rapporteerde en beter dan verwachte vooruitzichten voor dit kwartaal bood. De gezondheid van de Amerikaanse economie blijft een belangrijk debat en de resultaten van Caterpillar, Starbucks, Shopify en Paypal kunnen dat opnieuw testen, terwijl de vraag naar reizen zal worden gecontroleerd met de resultaten van Airbnb en Expedia.

Het Aziatische winstseizoen warmt ook op, met verschillende belangrijke Japanse bedrijven die resultaten rapporteren, waaronder Toyota (7203) en Nintendo (7974). HSBC (5) uit Hongkong zou steun kunnen krijgen van de recente opleving van Hibor, ondanks de trage groei van leningen.

De Singaporese banken zullen ook in de belangstelling staan met de winstrapporten van DBS en OCBC. De winstfocus in Singapore zal ook liggen op REIT's, met Capitaland Integrated Commercial Trust, Frasers Logistics & Commercial Trust en Frasers Hospitality Trust die deze week rapporteren.

Winsten deze week:

MA: Western Digital, Arista Networks, Sumitomo Mitsui, Mizuho, Daiwa

DI: Gartner, Marathon Petroleum, Marriott, Caterpillar, Merck, Pfizer, Uber, Altria, Electronic Arts, Starbucks, AMD, Mitsubishi UFJ, HSBC, Nomura Holdings, Toyota

WO: CVS Health, Emerson Electric, Kraft Heinz, Shopify, Cognizant, Qualcomm, Etsy, DoorDash, Occidental Petroleum, PayPal, Marathon Oil, Albemarle

DO: Warner Brothers, Moderna, Expedia, EPAM Systems, Hasbro, ConocoPhillips, Kellogg, Amazon, Gilead, Apple, Booking Holdings, Airbnb, Nintendo, DBS Bank

VR: Nikola, Dominion Energy, OCBC Bank

Belangrijkste economische gebeurtenissen deze week:

MA: Japanse detailhandelsverkopen (juni), Chinese officiële PMI (juli), Duits Flash BBP (Q2), Nieuw-Zeelandse loonkostenindex (Q2)

DI: Aankondiging RBA, Chinese Caixin Manufacturing Final PMI (jul), Duitse/EZ Werkloosheidscijfers (jul), EZ/UK/US Final Manufacturing PMI's (jul), US ISM Manufacturing PMI (jul), Nieuw-Zeelands banenrapport (Q2)

WO: AANKONDIGING BCB, US ADP BCB aankondiging, ADP-werkgelegenheid VS (jul)

DO: Aankondiging BoE en MPR, aankondiging CNB, Chinese Caixin Final PMI (jul), Zwitserse CPI (jul), EZ/UK/US Services and Composite Final PMI (jul), US Durable Goods R (jun), US ISM Services PMI (jul)

VR: RBA SoMP, detailhandelsverkoop EZ (juni), banenrapport VS (juli), banenrapport Canada (juli)