Saxo Spotlight : Emploi aux Etats-Unis, mesures de relance en Chine, résultats d'Apple et d'Amazon - 31 juillet-4 août

Gardez un œil sur les chiffres NFP de l'emploi aux États-Unis pour savoir à quelle vitesse le cycle peut s'inverser.

Les données sur le marché du travail américain seront particulièrement importantes cette semaine après la réunion de la Fed de la semaine dernière, qui a indiqué une approche dépendante des données. Pour l'or, les tendances à la désinflation restent le principal objectif des marchés, tandis que la croissance économique se maintient également à un bon niveau. Cela permet aux marchés de se redresser jusqu'à ce que quelque chose se brise et que les effets du resserrement de la Fed se fassent sentir. Le marché du travail pourrait être l'un d'entre eux, et une forte hausse du chômage pourrait alimenter les appels à la récession et à un éventuel revirement de la politique de la Fed. Toutefois, si la pénurie de main-d'œuvre se poursuit, il restera difficile de voir la fin du problème de l'inflation et du cycle de resserrement de la politique monétaire de la Fed.

Le consensus Bloomberg s'attend à ce que le nombre nominal de NFP reste proche de 200 000 après avoir atteint 209 000 en juin et à ce que le taux de chômage reste stable, tandis que les salaires hebdomadaires moyens devraient ralentir à 0,4 % MoM/4,2 % YoY contre 0,4 % MoM/4,4 % YoY plus tôt. Toutefois, il y a encore beaucoup de données à venir avant la réunion de la Fed en septembre et le marché pourrait ne pas lire trop de choses dans le rapport de ce mois. Lisez cet abécédaire (englais) pour mieux comprendre les chiffres de l'emploi non agricole aux États-Unis.

Les PMI chinois et les annonces de mesures de relance pourraient favoriser les transactions sur la Chine et les substituts de la Chine

Les indices PMI officiels de la Chine ont été publiés lundi matin et l'indice PMI manufacturier a légèrement augmenté à 49,3 en juillet, contre 49 en juin. Le PMI manufacturier a ralenti à 51,5 en juillet contre 53,2 en juin. Les indices PMI de Caixin, qui se concentrent sur les petites et moyennes entreprises, seront au centre de l'attention pour le reste de la semaine.

D'autres mesures de relance de la consommation sont également attendues. Le bureau d'information du Conseil d'État chinois a déclaré que Li Chunlin, vice-président de la Commission nationale pour le développement et la réforme, et des représentants du ministère de l'industrie et des technologies de l'information, du ministère du commerce et de l'administration d'État pour la régulation du marché tiendront une conférence de presse à 15 heures, heure de Pékin, lundi.

Cela pourrait stimuler la reprise des marchés chinois et hongkongais, après que le HK50 a franchi une barrière psychologique clé à 20 000 en début de semaine. Des ETF tels que le KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB) et l'Invesco Golden Dragon China ETF (PGJ) offrent également une exposition aux actions chinoises. Les transactions par procuration sur la Chine peuvent également être intéressantes et les investisseurs peuvent s'inspirer de nos paniers sur le thème des produits de luxe (anglais) ou du tourisme asiatique (anglais).

La Banque d'Angleterre relève ses taux d'intérêt à leur plus haut niveau depuis 15 ans

La décision politique de la Banque d'Angleterre est attendue jeudi et les taux d'intérêt devraient à nouveau être relevés de 5 % à 5,25 %. Les chances d'une augmentation de 50 points de base ont diminué maintenant que l'inflation est sur une trajectoire descendante après que l'IPC de juin a été plus faible que prévu, mais encore élevé à 7,9 % en glissement annuel. Mais le risque demeure que la banque centrale procède à un nouveau mouvement de 50 points de base, étant donné que les pressions sur les prix s'avèrent persistantes et rigides. La BOE publiera également de nouvelles prévisions et les investisseurs seront impatients de voir si l'appel à la récession revient. Les attentes en matière d'inflation à moyen terme seront également déterminantes, car les taux d'intérêt devraient désormais culminer en dessous de 6 %.

Les chiffres du PIB et de l'inflation de la zone euro seront cruciaux pour la BCE et la trajectoire de l'euro.

La zone euro publiera une estimation préliminaire de l'inflation en juillet et du PIB pour le deuxième trimestre lundi. Ces chiffres seront suivis de près dans le cadre des discussions sur la question de savoir si la Banque centrale européenne (BCE) relèvera à nouveau les taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion en septembre. Les données du PIB devraient montrer que l'économie de l'Union européenne a renoué avec la croissance au deuxième trimestre, le consensus tablant sur une croissance de 0,2 % en glissement trimestriel après la stagnation de l'économie au début de l'année. L'inflation devrait s'atténuer, s'établissant à 5,4 % en glissement annuel pour le taux de base, contre 5,5 % en glissement annuel en juin. La BCE étant devenue plus dépendante des données lors de la réunion de la semaine dernière, ces points de données seront importants pour déterminer combien de munitions il reste à la BCE pour lutter contre l'inflation. Les indices PMI et l'enquête Ifo en Allemagne ont incité à la prudence. La semaine dernière, l'EURUSD a cassé la barre des 1,10 après le revirement de la BCE, mais a clôturé juste au-dessus et l'attention reste portée sur la ZD 100 à 1,0907.

La Banque de réserve d'Australie fait face à une configuration complexe lors de la réunion de cette semaine

La complexité de la réunion de la RBA de mardi est évidente, avec des attentes divergentes du consensus et du marché. Alors que le consensus s'attend à une nouvelle hausse des taux de 25 points de base de la part de la banque centrale australienne, le marché ne compte pas sur une nouvelle hausse des taux. Même si l'inflation s'est ralentie, la décision sera tendue car le marché du travail est toujours tendu. L'IPC australien pour le deuxième trimestre est ressorti plus bas que prévu à 6,0 % en glissement annuel, contre 7,0 % en glissement annuel au premier trimestre, et le taux de chômage est à son plus bas niveau historique de 3,5 %.

La saison des résultats se poursuit : Les grands noms de la technologie, des puces et de la consommation en ligne de mire

Après une semaine riche en résultats qui ont plus ou moins répondu aux attentes des analystes, cette semaine met à nouveau à l'épreuve la hausse concentrée des actions observée au premier semestre de l'année. La saison des grands résultats technologiques se poursuit avec Apple et Amazon, qui publieront leurs résultats jeudi après la clôture du marché. Apple continuera à se concentrer principalement sur les ventes et les objectifs de l'iPhone, tandis que les casques VR et les goulets d'étranglement de la fabrication chinoise seront également au centre des préoccupations. L'impact des réductions de coûts sur les marges et la durabilité de l'activité de commerce électronique pourraient également être importants. Par ailleurs, les titres de puces tels qu'AMD (qui publiera ses résultats mardi) et Qualcomm (qui publiera ses résultats mercredi) restent également sous les feux de la rampe après qu'Intel a publié ses résultats du deuxième trimestre la semaine dernière et a offert des perspectives meilleures que prévu pour le trimestre en cours. La santé de l'économie américaine reste un débat clé et les résultats de Caterpillar, Starbucks, Shopify et Paypal pourraient à nouveau la mettre à l'épreuve, tandis que la demande de voyages sera surveillée avec les résultats d'Airbnb et d'Expedia.

La saison des bénéfices en Asie s'accélère également, avec plusieurs entreprises japonaises clés qui publient leurs résultats, notamment Toyota (7203) et Nintendo (7974). La banque HSBC (5), basée à Hong Kong, pourrait être soutenue par le récent rebond de l'indice Hibor, malgré la faible croissance des prêts.

Les banques singapouriennes seront également sous les feux de la rampe avec les résultats de DBS et OCBC. À Singapour, l'accent sera également mis sur les sociétés de placement immobilier, avec Capitaland Integrated Commercial Trust, Frasers Logistics & Commercial Trust et Frasers Hospitality Trust qui publieront leurs résultats cette semaine.

Gains cette semaine :

LU : Western Digital, Arista Networks, Sumitomo Mitsui, Mizuho, Daiwa

MA : Gartner, Marathon Petroleum, Marriott, Caterpillar, Merck, Pfizer, Uber, Altria, Electronic Arts, Starbucks, AMD, Mitsubishi UFJ, HSBC, Nomura Holdings, Toyota

ME : CVS Health, Emerson Electric, Kraft Heinz, Shopify, Cognizant, Qualcomm, Etsy, DoorDash, Occidental Petroleum, PayPal, Marathon Oil, Albemarle

JEU : Warner Brothers, Moderna, Expedia, EPAM Systems, Hasbro, ConocoPhillips, Kellogg, Amazon, Gilead, Apple, Booking Holdings, Airbnb, Nintendo, DBS Bank

VE : Nikola, Dominion Energy, OCBC Bank

Principaux événements économiques de la semaine :

LU : Ventes au détail au Japon (juin), PMI officiel chinois (juillet), PIB flash allemand (T2), indice du coût de la main-d'œuvre en Nouvelle-Zélande (T2)

MA : Annonce de la RBA, PMI manufacturier final Caixin chinois (juillet), chiffres du chômage allemand/EZ (juillet), PMI manufacturier final EZ/UK/US (juillet), PMI manufacturier ISM américain (juillet), rapport sur l'emploi néo-zélandais (T2)

ME : Annonce de la BCB, ADP US annonce de la BCB, ADP emploi US (Jul)

JEU : Annonce de la BoE et du MPR, annonce de la CNB, PMI final Caixin chinois (juillet), IPC suisse (juillet), EZ/UK/US Services and Composite Final PMI (juillet), US Durable Goods R (juin), US ISM Services PMI (juillet)

VE : RBA SoMP, ventes au détail EZ (juin), rapport sur l'emploi US (juillet), rapport sur l'emploi Canada (juillet)