Saison des résultats commence : pourquoi plus important que jamais ? + calendrier

Cette révision n'est pas innocente. Elle signale des préoccupations croissantes concernant l'économie, l'optimisme des consommateurs et la rentabilité des entreprises face à la hausse des tarifs, à l'inflation persistante et à la détérioration de la confiance des consommateurs. Les résultats des entreprises peuvent clarifier dans quelle mesure le climat actuel de peur est exagéré, ou si le pire est encore à venir.

À quoi les investisseurs doivent-ils prêter attention ?

Les éléments suivants valent la peine d'être surveillés :

1. Fixation des prix et marges bénéficiaires 
   Les tarifs de Trump augmentent considérablement les coûts des entreprises. Les investisseurs peuvent se demander dans quelle mesure les entreprises peuvent répercuter ces coûts plus élevés sur les consommateurs. Les entreprises avec une marque forte ou une position dominante sur le marché seront mieux à même de maintenir leurs bénéfices.
   
   “Faites attention aux signes de pression sur les marges. Les entreprises qui ne peuvent pas augmenter leurs prix peuvent rencontrer des vents contraires importants en matière de bénéfices.” – Jacob Falkencrone, Global Head of Investment Strategy
   
   
2. Perspectives de la demande et des ventes 
   La confiance des consommateurs a fortement diminué ces derniers mois en raison des craintes liées à la politique commerciale, d'un hiver rigoureux et des récentes turbulences sur les marchés boursiers. Les consommateurs plus aisés—souvent sensibles aux mouvements du marché boursier—ont considérablement réduit leurs dépenses.
   
   “Suivez le sentiment des consommateurs. Une baisse soudaine des prévisions de ventes peut indiquer des problèmes économiques plus profonds.”
   
   
3. Plans d'investissement et de recrutement 
   Regardez dans quelle mesure les entreprises dépensent du capital et recrutent des employés. Les entreprises incertaines quant à l'avenir réduisent souvent leurs investissements et leurs recrutements, ce qui peut être un signe de ralentissement économique plus large.
   
   “Suivez les pages de presse des entreprises. Les réductions des investissements ou des recrutements signalent souvent des préoccupations de la direction concernant la croissance future.”

Clarté ou confusion accrue à l'horizon ?

Cette saison des résultats ne portera pas tant sur les rapports de résultats en soi, mais plutôt sur les décisions que prendront les équipes de direction des entreprises. Compte tenu du récent revirement à 180° de la politique tarifaire de Trump et de la menace persistante de nouveaux tarifs pour la Chine, la situation reste floue. Les entreprises peuvent choisir de ne pas faire de prévisions financières claires en raison de la politique tarifaire volatile et des perturbations commerciales mondiales qui en découlent.

“Les perspectives ne concernent pas seulement les chiffres—elles reflètent la vision des affaires de la direction de l'entreprise. Ce trimestre, les investisseurs peuvent s'attendre à des prévisions faites avec prudence, en raison de l'incertitude à laquelle les entreprises sont confrontées.”

Perspectives sectorielles : gagnants et perdants

L'impact des tarifs et le sentiment des consommateurs varieront selon les secteurs :

• Les biens de consommation et les industries sont les plus touchés, avec des révisions à la baisse d'environ 10 % des bénéfices attendus.
• Les secteurs des matériaux et de l'énergie sont également sous pression en raison de la baisse des prix des matières premières et de la hausse des coûts.
• En revanche, les secteurs de la santé et de la technologie semblent mieux positionnés, avec les taux de croissance des bénéfices les plus élevés attendus pour le premier trimestre.

Les investisseurs dans le commerce de détail peuvent réévaluer leurs positions et éventuellement se tourner vers des secteurs moins exposés aux tarifs.

La saison des résultats peut-elle susciter l'optimisme ? Ou ajouter plus de risques ?

Malgré le récent soulagement sur les marchés après la pause tarifaire de Trump, la saison des résultats peut ajouter à l'optimisme mais aussi apporter un risque accru.

Si les entreprises américaines montrent de la résilience et offrent des perspectives rassurantes, le rallye peut se renforcer, et la volatilité récente peut offrir des opportunités. Les analystes prévoient actuellement une croissance des bénéfices d'environ 8 % pour le deuxième trimestre 2025, légèrement supérieure à celle du premier trimestre, mais la trajectoire reste fortement dépendante de la politique tarifaire incertaine, en particulier vis-à-vis de la Chine et de l'économie en général.

Les investisseurs doivent néanmoins rester vigilants : si les entreprises ne parviennent pas à esquisser des stratégies convaincantes pour résister aux tarifs et maintenir leur rentabilité, la peur des investisseurs peut rapidement réapparaître, provoquant potentiellement de nouvelles baisses.

Le message aux investisseurs est donc de tenir compte de la volatilité persistante et de suivre de près les déclarations politiques des entreprises pendant la saison.

Naviguer dans le chaos

Voici comment vous pouvez vous positionner intelligemment :

• Investisseurs défensifs : Priorisez les entreprises stables et de haute qualité avec des bilans solides, des flux de trésorerie prévisibles et des dividendes solides—surtout dans les secteurs défensifs comme la santé et les services publics.
• Investisseurs tolérants au risque : Envisagez sélectivement des noms de haute qualité qui ont été injustement pénalisés par les tarifs et les fluctuations du sentiment—à condition que les fondamentaux à long terme de l'entreprise restent sains. Évitez de chasser agressivement le momentum, car la pause tarifaire peut s'avérer temporaire.

Gardez avant tout la discipline, évitez les ventes paniques et utilisez la saison des résultats pour évaluer la résilience des entreprises que vous possédez ou surveillez.

Les marchés sont rapides à faire entendre leur voix. Pourtant, ce sont les fondamentaux des entreprises qui sont déterminants.

Le revirement tarifaire de Trump a provoqué un rallye de soulagement sans précédent—mais cela ne signifie pas que tout est terminé. Comme l'a dit le légendaire investisseur Benjamin Graham : “À court terme, le marché boursier est une machine à voter—mais à long terme, c'est une machine à peser.”

Cette saison des résultats est une occasion de bien peser les choses, tout en naviguant à travers l'incertitude et en traçant la voie de votre portefeuille face aux turbulences des tempêtes tarifaires.

La saison des résultats est arrivée, et elle promet de clarifier les choses, quoi qu'il en soit.

N'oubliez pas que l'investissement comporte des risques. Votre capital peut être réduit. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Saxo ne fournit pas de conseils en investissement.