ASML presenteert Q1-cijfers: dit zijn de verwachtingen

Dit betreft een marketinguiting.

Tijdens het earnings seizoen, of winstseizoen, maken bedrijven hun financiële resultaten bekend en lichten ze hun laatste strategieën toe. Zo krijgen we inzichten in de cijfers maar ook in hoe bedrijven van plan zijn om nieuwe uitdagingen aan te pakken. Met alle onzekerheid door de invoertarieven van Trump zullen beleggers extra goed letten op de vooruitzichten die bedrijven geven. Begin april gaf Saxo een eigen ‘quarterly outlook’ voor het tweede kwartaal van 2025, waarin de snel veranderende wereldorde wordt besproken.

Belangrijkste punten:

• Korte termijn lijkt solide: ASML’s indrukwekkende orderportefeuille van 35 miljard euro biedt stabiliteit voor 2025 — tenzij er een diepe recessie komt.
• Importheffingen blijven een zorg: Hoewel er tijdelijk verlichting is door de uitgestelde heffingen, loopt ASML nog steeds risico op nieuwe, sectorspecifieke importheffingen, wat de vraag in 2026 flink zou kunnen beïnvloeden.
• Aandachtspunten: Boekingen, groei van de orderportefeuille en de toon van het management over 2026 worden cruciaal om te beoordelen hoe sterk ASML is in deze onvoorspelbare tijd.

De onzekerheid op de financiële markten is momenteel groter dan ooit. En vaak is het niet eens slecht nieuws dat beleggers nerveus maakt, maar juist het ontbreken van duidelijkheid. Dat is precies waar we nu staan, met ASML (ASML) in de hoofdrol. Het Nederlandse technologiebedrijf, dat onmisbaar is in de wereldwijde productie van chips, komt deze week met zijn kwartaalcijfers.

Importheffingen: stilte voor de storm?

Trump’s onverwachte koerswijziging—van brede importheffingen naar meer gerichte maatregelen—zorgde voor tijdelijke opluchting in de chip- en elektronicasector. Smartphones en laptops ontsnapten aan extra heffingen, wat ook ASML even ademruimte gaf. Maar er is een nieuwe dreiging: Trump wil nu via een nationale veiligheidsclausule specifieke sectoren aanpakken. ASML zou daarmee opnieuw geraakt kunnen worden.

China blijft een belangrijke markt voor ASML, maar exportbeperkingen nemen toe. Als deze trend zich voortzet, kan dat de groei op lange termijn onder druk zetten.

De kwartaalcijfers: verwachtingen zijn positief

De verwachtingen voor het eerste kwartaal van 2025 zijn positief. Analisten rekenen op een omzet van rond de 7,75 miljard euro, een stijging van 47% vergeleken met vorig jaar. Maar ten opzichte van het vorige kwartaal is het wel een lichte daling. ASML zelf verwacht tussen de 7,5 en 8 miljard euro omzet, dus de prognoses liggen binnen die bandbreedte.

De winst per aandeel (EPS) wordt geschat op 5,70 euro, sterke groei op jaarbasis. Toch is ook hier sprake van een afvlakking ten opzichte van het vorige kwartaal.

Toch zit de echte waarde van het kwartaalrapport in de details:

• Orderportefeuille: Verwacht op zo’n 4,8 miljard euro. Als dit lager uitvalt, kan dat duiden op terughoudendheid bij klanten vanwege de handelsspanningen.
• Brutomarge: Geschat op 52,5%, een verbetering ten opzichte van 51,7% in Q4. Maar als ASML later dit jaar alsnog wordt geraakt door Amerikaanse heffingen, kan dat de marges onder druk zetten.
• Klantenvertrouwen: Grote klanten zoals TSMC (TSM) en Intel (INTC) moeten hun investeringen op peil houden. Twijfel bij hen kan ook ASML’s orderboek beïnvloeden.

Een lichtpuntje: de enorme orderportefeuille van 35 miljard euro. Die zorgt voor stabiliteit op de korte termijn. Toch is het belangrijk om te zien of dit bedrag groeit of juist krimpt, dat zegt veel over het vertrouwen in de toekomst.

Bron: Bloomberg

Toon van het management

Misschien nog belangrijker dan de cijfers zelf, is wat het management van ASML zegt over de komende periode. Tot nu toe klonk het bedrijf altijd positief over de lange termijn, dankzij groeiende vraag naar AI, hightech toepassingen en investeringen in geavanceerde EUV-machines.

Toch is de vraag: blijven ze net zo positief nu het economische klimaat onzekerder wordt? De lange levertijden (6 tot 12 maanden, afhankelijk van het type machine) zorgen voor enige buffer, maar vooral richting 2026 zal blijken of ASML die weerbaarheid kan vasthouden.

De voorraden in de chipsector zijn nog steeds relatief hoog. Als de vraag vertraagt, kunnen chipfabrikanten bestellingen uitstellen of annuleren—en dat zou ASML in 2026 kunnen raken.

Tips voor beleggers

Voor particuliere beleggers zijn dit de belangrijkste lessen uit deze vooruitblik:

• Blijf kalm, maar alert: De handelspolitiek blijft onvoorspelbaar. Houd het nieuws rond sectorspecifieke heffingen goed in de gaten.
• Lees tussen de cijfers door: Besteed extra aandacht aan boekingen, marges en de toon van het management in het kwartaalrapport.
• Denk op lange termijn, handel bewust: Kijk of uw beleggingen passen binnen de bredere trend van chipproductie dichtbij huis. Of bent u juist te kwetsbaar voor plotselinge schommelingen door beleid?

Met ASML’s kwartaalrapport deze week, zal duidelijk worden of het bedrijf het vertrouwen kan behouden te midden van alle onzekerheid—of dat de onrust op de markten toch begint door te sijpelen. Volatiliteit is onvermijdelijk, maar goed geïnformeerde beleggers kunnen hier ook kansen in vinden.