Klaar om te beginnen?
Een rekening openen doet u geheel online in drie eenvoudige stappen.
Financiële kengetallen: solvabiliteit en rentabiliteit
Starten met beleggen
Hans Oudshoorn
Beleggerstrainer SaxoAcademy
Samenvatting: Hoe kunt u door de financiële kengetallen te interpreteren de financiële situatie van een onderneming beoordelen?
Level: Enige ervaring
In het artikel ‘Winstcijfers onder de loep’ stond de winst- en verliesrekening centraal. Gaat u een stap verder en wilt u een kritische blik op een onderneming werpen, dan kunt u gebruik maken van financiële kengetallen. Dat zijn ratio’s waarmee u de financiële situatie van een onderneming kunt meten en beoordelen. Financiële kengetallen worden gekoppeld aan de financiering van een onderneming, zoals solvabiliteit en rentabiliteit, óf aan de aandelenkoers. Denk daarbij aan de winst per aandeel, de koers-winstverhouding en het dividendrendement. In dit artikel zoom ik in op de financieringsratio’s. De afsluitende artikelen gaan over de ratio’s gekoppeld aan de aandelenkoers.
Solvabiliteit
Solvabiliteit geeft inzicht in de financiële verplichtingen van de onderneming. Het zegt iets over het vermogen om zowel kortlopende als langlopende schulden terug te kunnen betalen. Er zijn drie verschillende formules; een veelgebruikte voor de bepaling van de financiële gezondheid (risico) is:
(Eigen vermogen)
_____________ * 100
(Totaal vermogen)
Hieronder ziet u een passage uit een alweer iets ouder jaarverslag (over 2017) van grootgrutter Ahold Delhaize. Het totaal vermogen (total assets) bedraagt € 33,871 miljard, het eigen vermogen (equity attributable to common shareholders) € 15,170 miljard. Invullen in de formule geeft een solvabiliteit voor het bedrijf van:
15,170
______ * 100 = 44,79%
33,871
Bron: Ahold.com (p. 125)
Interpretatie solvabiliteit
Hoe hoger de solvabiliteit, hoe beter een onderneming in staat is in het geval van faillissement vreemd vermogen (schulden) terug te betalen. Een handige vuistregel voor de interpretatie van solvabiliteit is dat deze (zeer) goed is als deze tussen 25% en 50% ligt. Ahold Delhaize scoort dus een goed rapportcijfer op dit punt.
Rentabiliteit
Onder rentabiliteit verstaat men de verhouding tussen een inkomen (winst) en het vermogen dat dit inkomen heeft verdiend. Om het voortbestaan van de onderneming te garanderen moet de winst op lange termijn groot genoeg zijn om de vermogensverschaffers (aandeelhouders en schuldeisers) gewenste uitkeringen in de vorm van dividend of interest te kunnen doen. Hoe meer winst er wordt gemaakt ten opzichte van het eigen vermogen, hoe hoger de rentabiliteit. In formulevorm ziet de mate van winstgevendheid er zo uit:
Nettowinst
___________________ * 100
(Gemiddeld eigen vermogen)
Hieronder ziet u weer een passage uit eerder genoemd jaarverslag, daaruit blijkt dat de nettowinst (net income attributable to common shareholders) € 1,817 miljard is.
Bron: Ahold (p. 123)
De tweede variabele van de rentabiliteitsformule is het gemiddeld eigen vermogen. Dat is € 15,723 miljard en berekent u zo:
Eigen vermogen 1 januari + eigen vermogen 31 december
_______________________________________
2
Het eigen vermogen aan het einde van het jaar (€ 15,170 miljard) is ook voor de formule van de solvabiliteit gebruikt en staat in het vorige overzicht. Rechts daarnaast staat het beginbedrag van het jaar: € 16,276 miljard. Nu alles bekend is, wordt de uitkomst van de rentabiliteit:
1,871
______ * 100 = 11,56%
15,723
Interpretatie rentabiliteit
Mooi dat de onderneming winst maakt, maar hoe moet u de rentabiliteit interpreteren? Als richtlijn voor een aantrekkelijke winstgevendheid geldt dat deze boven het effectief rendement van vijfjaars staatsobligaties + 10% moet liggen. De uitkomst van deze vuistregel is -0,3080%* + 10% = 9,692%. Aangezien de rentabiliteit van Ahold Delhaize boven dit niveau ligt, scoort het dus ook op dit punt een goed rapportcijfer. Dat betekent niet gelijk dat Ahold Delhaize koopwaardig is, er zijn meer ratio’s die bekeken moeten worden.
Samengevat zijn financiële kengetallen ratio’s waarmee u de financiële situatie van een onderneming kunt meten en beoordelen. De twee belangrijkste ratio’s die u helpen iets te zeggen over de financiële gezondheid (risico) en de winstgevendheid (rendement) van een onderneming zijn solvabiliteit en rentabiliteit.
*Bron: Effectief rendement van vijfjaars staatsobligaties
Beleggen kent risico's, uw inleg kan minder waard worden.
Nieuwste artikelen
Thought Starters
Peildatum Box-3 in zicht: tijd voor een eindejaarsschoonmaak?
Thought Starters
De toppers en floppers voor 2025 volgens IEX, het terugkijkwebinar
Beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden.
De informatie op deze pagina is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de auteur van dit artikel staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten. Ondanks het feit dat Saxo Nederland alle zorgvuldigheid in acht neemt bij het samenstellen en onderhouden van deze pagina's, en daarbij gebruik maakt van bronnen die betrouwbaar geacht worden, kan Saxo Nederland niet instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de geboden informatie. Indien u zonder verificatie of advies gebruikmaakt van de verstrekte informatie, doet u dat voor eigen rekening en risico. Aan de informatie op deze pagina's kunnen geen rechten worden ontleend. Saxo Nederland is een handelsnaam van Saxo Bank A/S. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden. Meer informatie over de specifieke productrisico’s kunt u lezen op de productpagina’s.