Szybki przegląd rynku - 14 lutego 2025 r.

Szybki przegląd rynku - 14 lutego 2025 r.

Kluczowe punkty

• Akcje: Amerykańskie akcje rosną z powodu opóźnienia wprowadzenia ceł; Europa zyskuje dzięki rozmowom pokojowym na Ukrainie; Siemens notuje wzrost dzięki silnym wynikom finansowym.
• Zmienność: Indeks VIX spada do poziomu 15,10. Choć nachylenie opcji sprzedaży wzrasta, rynek wykazuje niewielki poziom strachu.
• Kryptowaluty: XRP wzrasta o 4,2%. Komisja SEC przesuwa do przodu decyzję o ETF dla XRP w skali szarości; opóźnienia dotyczą Bitcoin i Ethereum.
• Waluty: Kurs USD osłabia się pomimo zapowiedzi Trumpa dotyczących ceł. JPY umacnia się w wyniku spadku rentowności obligacji w USA.
• Surowce: Złoto zyskuje na wartości, choć wciąż brakuje mu do osiągnięcia rekordowych poziomów. Srebro zbliża się do kluczowego poziomu oporu.
• Obligacje: Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych ponownie spadają, co niweluje reakcję na wzrost wskaźnika CPI z poprzedniego dnia. 
• Wydarzenia makroekonomiczne: Prognoza PKB dla strefy euro, sprzedaż detaliczna w USA oraz wskaźnik nastrojów konsumenckich Uniwersytetu Michigan w USA.

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

Dane makro i nagłówki

• Prezydent Trump ogłosił plany wprowadzenia wzajemnych ceł na kraje, które nakładają cła, VAT lub bariery handlowe na USA. Wdrożenie tych planów jest oczekiwane już 2 kwietnia, dzień po tym, jak zostanie sporządzony raport na temat amerykańskiej polityki handlowej przez Biuro Przedstawiciela Stanów Zjednoczonych ds. Handlu oraz inne agencje federalne. Sekretarz handlu wskazał, że badania zostaną zakończone do 1 kwietnia, co da czas na negocjacje z partnerami handlowymi. Kraje mogą uniknąć amerykańskich ceł, obniżając własne cła na towary z USA. Trump zauważył, że UE obniżyła podatek VAT na towary amerykańskie z 10% do 2,5%. Dodatkowe taryfy obejmą samochody, stal, aluminium i farmaceutyki, bez żadnych zwolnień.
• Core PPI w USA wzrósł w styczniu o 0,3% m/m, co było zgodne z prognozami i zmniejszyło się z 0,4% poprzednio (choć wartość ta została zrewidowana w górę z 0,0%). W ujęciu rok do roku wzrósł o 3,6%, powyżej konsensusu na poziomie 3,3% i najwyższych szacunków na poziomie 3,4%, przy czym poprzedni wynik został skorygowany w górę do 3,7% z 3,5%. Główny wskaźnik PPI wzrósł w styczniu o 0,4% m/m wobec konsensusu na poziomie 0,3%, a dane za poprzedni miesiąc zrewidowano w górę do 0,5% z 0,2%. W ujęciu rocznym utrzymał tempo 3,5%, przekraczając konsensus na poziomie 3,3%.
• Liczba nowych bezrobotnych w USA za tydzień kończący się 8 lutego spadła do 213 000, poniżej oczekiwanych 215 000, a czterotygodniowa średnia spadła do 216 000. Liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych spadła do 1,85 mln, również poniżej prognoz.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

• 10:00 - Szacunek PKB strefy euro za czwarty kwartał
• 13:30 - Sprzedaż przemysłowa w Kanadzie za grudzień
• 13:30 - Sprzedaż detaliczna w USA za styczeń
• 15:00 - Wstępne nastroje konsumenckie Uniwersytetu Michigan w USA za luty

Publikacje wyników

• Dzisiaj: Hermes, Safran, Enbridge, Moderna, Fortis, Rakuten

Następny tydzień

• Poniedziałek: BHP Group
• Wtorek: Arista Networks, Medtronic, Entergy, EQT, Intercontinental Hotels Group,
• Środa: Rio Tinto, Analog Devices, HSBC, Carvana, Glencore, Vale, Garmin, Toast
• Czwartek: Walmart, Booking Holdings, Airbus, Schneider Electric, Mercedes Benz, Mercado Libre, Nu Holdings, Block, Lloyds, Cheniere, Targa Resources, Fortescue, Cameco, Sprouts Farmers Market
• Piątek: Constellation Energy, Standard Chartered

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników finansowych oraz dywidendy można znaleźć w kalendarzu dostępnym na platformie Saxo. 

Akcje

• USA: Amerykańskie akcje wzrosły, z S&P 500 o 1% i Nasdaq 100 o 1,4%, ponieważ inwestorzy zignorowali gorsze niż oczekiwano dane o inflacji PPI i skupili się na optymizmie związanym z opóźnionymi taryfami celnymi Trumpa. Duże firmy technologiczne osiągnęły lepsze wyniki, z Teslą (+3,2%) i Nvidią (+3,4%) na czele wzrostów. Apple (+2%) zyskał przed premierą produktu zaplanowaną na 19 lutego. Pomimo obaw o inflację, rentowność 10-letnich obligacji skarbowych spadła o 9 punktów bazowych do 4,53%, ponieważ rynki pozostają przekonane, że preferowany przez Fed wskaźnik inflacji (PCE) będzie łagodniejszy. Dolar spadł o 0,7%, zwiększając apetyt na ryzykowne aktywa.
• Europa: Europejskie akcje wzrosły, z DAX o 2,1% i CAC 40 o 1,5%, w związku z ponownym optymizmem co do zawieszenia broni między Ukrainą a Rosją, po bezpośredniej rozmowie Trumpa i Putina. Nadzieje na pokój wywołały rotację w europejskich akcjach, zwłaszcza w sektorach przemysłowym i konsumenckim. Siemens (+7,3%) wzrósł po ogłoszeniu silnych wyników finansowych, przekraczając oczekiwania dotyczące dochodu netto i przychodów. Akcje obronne, takie jak BAE Systems (+3,1%) i Rheinmetall (+4%), również zyskały, spodziewając się zwiększonych wydatków na wojsko. W Wielkiej Brytanii indeks FTSE 100 radził sobie gorzej (-0,5%), pod presją BAT (-9,3%) i Unilever (-6,2%) po słabych wynikach finansowych i ostrożnych prognozach.
• Azja: Rynki azjatyckie zwiększyły zyski, z Hang Seng (+2,5%) i chińskim CSI 300 (+0,7%) rosnącymi w nadziei, że wzajemne cła Trumpa mogą zostać złagodzone. Optymizm związany ze sztuczną inteligencją poprawił nastroje, ponieważ Apple ogłosił plany integracji sztucznej inteligencji Alibaba w Chinach. Japońskie akcje pozostawały w tyle, z Topix (-0,1%), ponieważ Tajwan, z dużą ilością chipów, odnotował słabość (Taiex -0,9%) w związku z obawami o politykę handlową USA. Tymczasem indyjski indeks Sensex odbił się od dna, przerywając ośmiodniową passę spadków.

Zmienność

Indeks VIX spadł do poziomu 15,10 (-0,79 pkt), co odzwierciedla zmniejszającą się niepewność rynkową. Zrealizowana zmienność indeksu SPX spadła do 10%, z ograniczonym ryzykiem związanym z taryfami. Skośność opcji sprzedaży wzrosła, co sugeruje pewną aktywność hedgingową, ale pozostaje w pobliżu pięcioletniej mediany. Pomimo niepewności geopolitycznej, inwestorzy wydają się nie przejmować trwałymi skokami zmienności.

Kryptowaluty

XRP osiągnął lepsze wyniki (+4,2%) po tym, jak SEC uznała zgłoszenie ETF Grayscale, co podsyciło spekulacje na temat adopcji instytucjonalnej. Bitcoin (-1,4%) na poziomie 96 306 USD i Ethereum (-1,1%) na poziomie 2 654 USD pozostały w tyle, ponieważ inwestorzy kryptowalutowi ponownie oceniają apetyt na ryzyko. Tymczasem Solana (+0,2%) i Binance Coin (+1,5%) utrzymywały się na stałym poziomie. Akcje związane z kryptowalutami również odnotowały zmienność, a Robinhood zyskał na rosnących przychodach z kryptowalut.

Obligacje

• Amerykańskie obligacje skarbowe zanotowały wczoraj silny wzrost, odwracając całą reakcję na wysoki odczyt amerykańskiej inflacji CPI z poprzedniego dnia i wysyłając 10-letni benchmark skarbowy z powrotem do kluczowego poziomu 4,50%.
• Europejskie obligacje skarbowe otwierają się z silnym popytem, całkowicie odwracając wyprzedaż z poprzedniego dnia, ponieważ rentowność niemieckich 10-letnich Bundów spadła dziś rano o około 6 punktów bazowych, osiągając poziom 2,42%.

Towary

• Złoto wzrosło do rekordowego poziomu powyżej 2 942 USD, a dziś rano notowane jest kilka dolarów poniżej tego poziomu, podczas gdy srebro osiągnęło nowe lokalne maksima, znacznie przekraczając obszar 32,50 USD, który wcześniej je powstrzymywał, i jest notowane w pobliżu 33,00 USD za uncję.
• Zarówno ropa WTI, jak i Brent odbiły się po testach poniżej lokalnych poziomów wsparcia, z kwietniową WTI o około dolara od minimów, notowaną na poziomie 71,25 USD, podczas gdy kwietniowa Brent notowana jest na poziomie 75,16 USD.
• Ceny miedzi w USA nadal odbiegają od londyńskich odpowiedników, osiągając nowe wielomiesięczne maksima powyżej 4,85 USD za funt dla kontraktu majowego, podczas gdy londyńska miedź pozostaje w przedziale.

Waluty

• Odwrócenie reakcji na wysoki odczyt inflacji CPI w USA w środę na rynkach obligacji skarbowych spowodowało podobne odwrócenie na parze walutowej USD/JPY, która spadła poniżej poziomu 152,50 dziś rano, po osiągnięciu wczorajszego maksimum na poziomie 154,79. Kursy walutowe z jenem (JPY) były mocniejsze, ponieważ dolar amerykański osłabł na wszystkich frontach.
• Słaby dolar, pomimo zapowiedzi Trumpa dotyczących ceł, sprawia, że kluczowe pary walutowe z USD testują, a nawet przebijają ważne poziomy. EUR/USD przebił lokalny opór na poziomie 1,0442, co sugeruje, że jeśli wzrost będzie kontynuowany, kolejnym celem będzie kluczowa strefa 1,0500-1,0600. W innych przypadkach, AUD/USD wzrósł powyżej lokalnego oporu w pobliżu 0,6300, a kolejnym poziomem do obserwacji jest roczne maksimum na poziomie 0,6331. Bank Rezerw Australii (RBA) spotyka się w przyszły wtorek i oczekuje się, że obniży stopę procentową.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć w zakładce Inspiracja.