Nowy podręcznik inwestowania: Lekcje zarządzania portfelem inwestycyjnym z pierwszego kwartału 2025 roku

Kluczowe punkty:

• Zmieniająca się dominacja na rynku – Sektory takie jak opieka zdrowotna, energia oraz infrastruktura sztucznej inteligencji odnotowały wyraźne sukcesy w pierwszym kwartale, pokazując, że przewaga na rynku wykracza poza technologie o dużej kapitalizacji oraz branże wrażliwe na zmiany stóp procentowych.
  
• Skuteczność dywersyfikacji – Zarówno regionalna dywersyfikacja, jak i dywersyfikacja klas aktywów, zwłaszcza w Europie, Chinach, towarach oraz obligacjach, okazały się efektywne w zarządzaniu zmiennością oraz wykorzystywaniu nowych okazji.
  
• Adaptacja jako kluczowa przewaga – W obliczu wyzwań geopolitycznych, niepewności handlowych oraz rotacji sektorów napędzających zwroty, portfele inwestycyjne muszą ewoluować, wychodząc poza tradycyjne skupianie się na działaniach Fed i technologiach.

Pierwszy kwartał 2025 roku rzucił wyzwanie konwencjonalnemu myśleniu. Choć na początku roku nadzieje na obniżkę stóp procentowych zdominowały nagłówki, rynki szybko się zmieniły, gdy w centrum uwagi znalazła się odporność gospodarcza, rotacja sektorów, zmiany geopolityczne oraz rozbieżności regionalne.

Dla inwestorów długoterminowych pierwszy kwartał przyniósł cenne lekcje dotyczące utrzymania pozycji w środowisku, w którym tradycyjne podręczniki nie są już wystarczające.

Oto osiem kluczowych strategicznych wniosków z pierwszego kwartału – oraz jak na ich podstawie działać.

1. Niepewność celna to realne ryzyko rynkowe

Polityka handlowa powróciła do centrum uwagi, gdy narracja wyborcza w USA nabrała tempa. Nawet bez konkretnych taryf, potencjalne zakłócenia wpłynęły na nastroje w globalnych sektorach, takich jak motoryzacja i półprzewodniki.

Wnioski dla inwestorów:

Sama niepewność może powodować zmienność. Inwestorzy powinni unikać nadmiernej ekspozycji na sektory silnie uzależnione od transgranicznego handlu i wybierać spółki o zdywersyfikowanych lub krajowych strumieniach przychodów.

Pomysł na ETF:

• Invesco Industrials S&P Select Sector UCITS ETF (XLIS) – zdywersyfikowana ekspozycja na amerykańskie firmy przemysłowe prowadzące silną działalność lokalną.

2. Sztuczna inteligencja wykracza poza "wspaniałą siódemkę"

Popyt napędzany przez sztuczną inteligencję pozostał silny, a wzrost rozszerzył się z technologii o dużej kapitalizacji na firmy wspierające, takie jak przedsiębiorstwa półprzewodnikowe, narzędzia do automatyzacji oraz dostawcy infrastruktury cyfrowej.

Wnioski dla inwestorów:

Możliwości związane z AI nie są już skoncentrowane na kilku znanych spółkach. Infrastruktura, chipy i cyberbezpieczeństwo to obszary, które warto obserwować, gdy sztuczna inteligencja zaczyna się rozpowszechniać w różnych sektorach.

Pomysły na ETF:

• Global X Cybersecurity UCITS ETF (BUG)
  Global X Data Center REITs & Digital Infrastructure UCITS ETF (V9N)

3. Fed traci kontrolę nad narracją

Rynki weszły w 2025 rok, wyceniając agresywne cięcia stóp procentowych przez Fed. Jednak inflacja pozostała na stałym poziomie, rynek pracy utrzymał stabilność, a niepewność związana z cłami sprawiła, że Fed zachował ostrożność. W rezultacie oczekiwania dotyczące stóp procentowych zostały znacznie obniżone.

Wnioski dla inwestorów:

Inwestorzy powinni przestać polegać wyłącznie na polityce stóp procentowych jako głównym motorze zwrotów. Zamiast tego warto skupić się na firmach wysokiej jakości, które potrafią działać w różnych warunkach makroekonomicznych.

Pomysł na ETF:

• iShares Edge MSCI World Quality Factor UCITS ETF (IWQU) - wysokiej jakości spółki o silnych fundamentach.

4. Opieka zdrowotna i energetyka odzyskały wiodącą pozycję na rynku

W niestabilnym kwartale sektory opieki zdrowotnej i energetyki wyróżniały się jako te o najlepszych wynikach. Opieka zdrowotna skorzystała na swoich walorach obronnych oraz ciągłych innowacjach w biotechnologii i farmaceutyce. Ceny energii wzrosły z powodu zakłóceń podaży i napięć geopolitycznych w kluczowych regionach produkcyjnych.

Wnioski dla inwestorów:

Nie są to jedynie defensywne alokacje, ponieważ osiągają lepsze wyniki niż sektory wzrostowe. Ich profile zwrotu i wrażliwość na czynniki makroekonomiczne oferują dywersyfikację zarówno w warunkach wzrostu, jak i spadku ryzyka.

Pomysły na ETF:

• SPDR MSCI World Health Care UCITS ETF (WHEA)
• SPDR MSCI World Energy UCITS ETF (WNRG)

5. Geopolityka nie jest już tylko szumem w tle

Konflikty na Bliskim Wschodzie, zakłócenia żeglugi na Morzu Czerwonym oraz rosnące budżety obronne na całym świecie skłoniły inwestorów do zainteresowania się towarami, złotem i aktywami związanymi z sektorem obronnym.

Wnioski dla inwestorów:

Ryzyko geopolityczne stało się strukturalną częścią krajobrazu inwestycyjnego. Wpływa ono na wszystko, od cen towarów po szlaki handlowe i wyniki sektorów akcji.

Pomysły na ETF:

• VanEck Gold Miners UCITS ETF (GDX)
• iShares Global Aerospace & Defense UCITS ETF (DFND) - globalne spółki sektora obronnego

6. Dywersyfikacja regionalna przynosi efekty

Europejskie akcje przewyższyły oczekiwania dzięki silniejszym niż oczekiwano zyskom i bardziej atrakcyjnym wycenom. Chińskie akcje odbiły się od wieloletnich minimów, wspierane przez złagodzone polityki i napływy łowców okazji.

Wnioski dla inwestorów:

Rynki amerykańskie nie są już jedyną opcją. Dywersyfikacja regionalna pomaga uchwycić nowe historie wzrostu i zmniejsza ekspozycję na ryzyko związane z polityką krajową.

Pomysły na ETF:

• iShares MSCI Europe UCITS ETF (IMEU) – szeroka europejska ekspozycja na akcje
  
• KraneShares China Internet UCITS ETF (KWEB) – ukierunkowana ekspozycja na chińską gospodarkę cyfrową
  
• Invesco MSCI Emerging Markets UCITS ETF (MXFS) – dla szerszej dywersyfikacji rynków wschodzących

7. Towary jako ważne zabezpieczenie

Ceny miedzi wzrosły w pierwszym kwartale, wspierane przez chiński popyt, globalne obawy o podaż oraz długoterminowe tematy związane z elektryfikacją. Gaz ziemny zyskał na wartości dzięki zimowemu popytowi i zakłóceniom geopolitycznym.

Wnioski dla inwestorów:

Towary zapewniają ochronę przed inflacją oraz ekspozycję tematyczną na infrastrukturę i transformację energetyczną. Miedź i gaz stają się kluczowymi instrumentami taktycznymi i strukturalnymi.

Pomysły na ETF:

• Global X Copper Miners UCITS ETF (COPX) – dla ekspozycji na miedź
  
• Invesco Bloomberg Commodity UCITS ETF (CMOD) – dostęp do zdywersyfikowanej ekspozycji na towary

8. Obligacje jako kotwica portfela inwestycyjnego

Pomimo mniejszej liczby oczekiwanych cięć Fed, rynki obligacji pozostały odporne. Zmienność aktywów ryzykownych utrzymała silny popyt na kredyty rządowe i wysokiej jakości, zwłaszcza na krótkim końcu.

Wnioski dla inwestorów:

Obligacje wciąż mają się dobrze. Nadal zapewniają dywersyfikację, dochód oraz ochronę przed spadkami – szczególnie w segmentach o krótkim terminie zapadalności i wysokiej jakości.

Pomysły na ETF:

• Amundi US Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF (U13H)
• Amundi EUR Short Term HY Corp Bond ESG UCITS ETF (HYS)

Poradnik się zmienił - Ty też powinieneś

Pierwszy kwartał pokazał, że tradycyjne czynniki, takie jak polityka Fed, technologie o dużej kapitalizacji oraz pasywne inwestowanie skoncentrowane na USA, nie są już jedynymi siłami kształtującymi zwroty. Zdolność adaptacji, dywersyfikacja i ciekawość stanowią Twoją przewagę w 2025 roku.

Przewaga inwestorów w 2025 roku. polega na:

• Poszukiwaniu globalnych możliwości
  
• Skłonności do rotacji sektorów
  
• Otwartości na nowe klasy aktywów i tematy inwestycyjne

Zagrożenia, na które warto zwrócić uwagę

Choć pierwszy kwartał 2025 roku oferował możliwości we wszystkich sektorach i regionach, inwestorzy powinni być świadomi ryzyka, które może szybko zmienić narrację:

• Błędy w polityce: Banki centralne pozostają ostrożne, ale niespodzianki inflacyjne lub opóźnione cięcia mogą zakłócić zarówno rynki akcji, jak i obligacji.
  
• Eskalacja sytuacji geopolitycznej: Konflikty mogą prowadzić do wstrząsów podażowych lub zmienności cen towarów i walut.
  
• Ryzyko związane z zyskami: Przy wysokich oczekiwaniach, rozczarowanie zyskami – zwłaszcza ze strony AI lub spółek powiązanych z energią – może wywołać gwałtowne cofnięcia.
  
• Płynność i niepewność celna: Rosnące napięcia handlowe mogą powodować skoki zmienności.

Zachowanie dywersyfikacji i elastyczności jest kluczem do radzenia sobie z tymi zagrożeniami, jednocześnie pozostając gotowym na wykorzystanie nadarzających się okazji.