Szybki przegląd rynku - 20 marca 2025 roku

Szybki przegląd rynku - 20 marca 2025 roku

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Fed przyjął gołębią postawę, co sprzyja wzrostom Tesli i Boeinga. Zyski pozostają w centrum uwagi.
• Zmienność: Indeks VIX znacząco spadł po decyzji Fed. Teraz uwaga skupia się na danych ekonomicznych i wynikach finansowych.
• Kryptowaluty: XRP zyskuje po decyzji SEC, podczas gdy Bitcoin utrzymuje stabilność. Akcje związane z kryptowalutami pokazują swoją siłę.
• Waluty: Turecka lira traci na wartości, a funt szterling czeka na decyzję dotyczącą stóp procentowych.
• Obligacje: Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych stabilizują się po posiedzeniu FOMC.
• Towary: Wartość miedź nadal rośnie, złoto bije nowe rekordy, a ropa naftowa pozostaje w ograniczonym przedziale cenowym.
• Wydarzenia makroekonomiczne: Przed nami decyzje dotyczące stóp procentowych ze strony SNB, Riksbanku i BOE.

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

Dane makro i nagłówki

• Prognozy FOMC wzmocniły oczekiwania na co najmniej dwie obniżki stóp procentowych w tym roku, w związku ze złagodzeniem sytuacji gospodarczej. Przewiduje się słabszy wzrost, rosnące bezrobocie oraz wyższą inflację, co jest związane z polityką prezydenta Trumpa. Od przyszłego miesiąca Fed spowolni również proces zmniejszania bilansu, obniżając miesięczny limit zapadalności papierów skarbowych z 25 miliardów dolarów do 5 miliardów dolarów.
• Przewodniczący Rezerwy Federalnej, Jerome Powell, zbagatelizował obawy dotyczące wzrostu gospodarczego i inflacji związane z taryfami celnymi prezydenta Trumpa, opisując ich skutki jako tymczasowe. Pomogło to uspokoić rynki finansowe, choć istnieje ryzyko utraty wiarygodności Fed, jeśli wpływ na inflację okaże się trwały.
• Turecka lira traci na wartości po aresztowaniu burmistrza Stambułu, Ekrema Imamoglu, znanego polityka i głównego przeciwnika prezydenta Erdogana. Imamoglu został oskarżony o oszustwo i terroryzm po unieważnieniu jego dyplomu uniwersyteckiego, co może utrudnić mu rywalizację z Erdoganem.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

07:00 - Niemcy: Wskaźnik cen producentów (PPI) za luty
08:30 - Szwajcaria: Decyzja SNB w sprawie stóp procentowych
08:30 - Szwecja: Decyzja Riksbanku w sprawie stóp procentowych
12:00 - Wielka Brytania: Decyzja BOE w sprawie stóp procentowych
12:30 - USA: Wstępna liczba bezrobotnych
12:30 - USA: Indeks produkcji Philadelphia Fed za marzec
15:00 - USA: Sprzedaż istniejących domów za luty

Publikacje wyników

• Czwartek: Accenture, Nike, Micron, Fedex, Lennar, Hapag-Lloyd, Darden Restaurants
• Piątek: Carnival Cruise

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników finansowych oraz dywidendy można znaleźć w kalendarzu dostępnym na platformie Saxo.

Akcje

• USA: Amerykańskie akcje wzrosły w środę po tym, jak Fed utrzymał stopy procentowe i zasygnalizował możliwość dwóch obniżek jeszcze w tym roku. Indeks S&P 500 wzrósł o 1,08%, Nasdaq o 1,41%, a Dow Jones o 0,92%. Największe wzrosty odnotowały sektory technologiczny i konsumencki, wspierane przez zmniejszającą się zmienność. Tesla zyskała 4,7% po uzyskaniu pozwoleń na Robotaxi, Boeing wzrósł o 6,8% dzięki niższemu niż oczekiwano spalaniu gotówki, a Nvidia zyskała 1,8%. Kontrakty terminowe kontynuowały wzrosty na początku czwartku. Inwestorzy zwracają teraz uwagę na dane o liczbie bezrobotnych oraz wyniki finansowe Nike, FedEx, Micron i Darden Restaurants.
• Europa: Europejskie rynki były mieszane, zbliżając się do rekordowych poziomów. Indeks STOXX 50 wzrósł o 0,5%, CAC 40 o 0,7%, podczas gdy DAX spadł o 0,4%. Nastroje poprawiły się dzięki zwiększonym wydatkom deficytowym Niemiec oraz optymizmowi związanemu z zawieszeniem broni między Rosją a Ukrainą. Spółki przemysłowe odnotowały wyraźne wzrosty, na czele z Schneider i Safran, które zyskały po 2%. Rheinmetall spadł o 4,5%, gdy inwestorzy realizowali zyski w sektorze obronnym. Rynki oczekują na dzisiejsze decyzje SNB i BoE w sprawie stóp procentowych.
• Azja: Rynki azjatyckie w większości zyskały, podążając za optymizmem USA po gołębim stanowisku Fed. Indeks KOSPI wzrósł o 0,5%, wspierany przez producentów chipów Samsung i SK Hynix. Australijski ASX 200 zyskał 1,1% dzięki słabszym danym o zatrudnieniu, które podsyciły oczekiwania na cięcie stóp procentowych. Indeks HSI w Hongkongu spadł o 1,1%, ponieważ inwestorzy zaksięgowali zyski w branży technologicznej, szczególnie w przypadku Tencent, który stracił 4,1% w związku ze zwiększonymi planami inwestycyjnymi w sztuczną inteligencję. Chińskie rynki nieznacznie spadły, zatrzymując się po ostatnich wzrostach; PBoC utrzymał stopy procentowe na stałym poziomie, zgodnie z oczekiwaniami.

Zmienność

Zmienność na rynkach gwałtownie spadła po gołębich sygnałach od przewodniczącego Fed, Jerome'a Powella. Indeks VIX obniżył się o 8,3%, osiągając poziom 19,90, co oznacza spadek poniżej kluczowego poziomu 20. Wskaźniki krótkoterminowe, takie jak VIX1D, VIX9D i VVIX, również odnotowały znaczące spadki. Dzisiejsze nastroje rynkowe pozostają pod wpływem komentarzy Powella. Uwaga inwestorów przenosi się teraz na indeks produkcji Philadelphia Fed oraz dane dotyczące sprzedaży istniejących domów, a także na kluczowe publikacje wyników finansowych.

Kryptowaluty

Bitcoin nieznacznie się cofnął, ale pozostaje na podwyższonym poziomie wynoszącym 85 848 USD (-1,1%), podczas gdy Ethereum spadło o 1,98% do poziomu 2015 USD. XRP nadal wykazuje siłę, zyskując 7,3% do poziomu 2,4599 USD, po tym jak SEC zakończyła proces przeciwko Ripple, co znacznie poprawiło nastroje na rynku. Akcje związane z kryptowalutami również wzrosły, na czele z MicroStrategy (+7,4%) i Coinbase (+4,8%). Altcoiny generalnie podążały za nastrojami Bitcoina, odnotowując umiarkowane wzrosty.

Obligacje

Amerykańskie obligacje skarbowe odnotowały wzrost, odwracając wcześniejsze straty po nowych prognozach Fed. Bank przewiduje obniżki stóp procentowych o pół punktu procentowego w tym roku, zgodnie z prognozami grudniowymi, oraz spowolnienie redukcji bilansu w przyszłym miesiącu. Wzrosty utrzymały się podczas konferencji prasowej przewodniczącego Powella, a rentowności wzrosły. Rentowności 2-letnich obligacji spadły poniżej 4%, a rentowności 10-letnich oscylowały wokół 4,25%, po osiągnięciu szczytu na poziomie prawie 4,32% przed ogłoszeniem. Powell zasugerował, że inflacja związana z taryfami celnymi jest prawdopodobnie tymczasowa, co wspierało zyski obligacji skarbowych.

Towary

• Miedź HG w Nowym Jorku jest notowana blisko rekordu z maja 2024 roku na poziomie 5,20 dolarów za funt, kontynuując nieustanny wzrost spowodowany globalną dyslokacją handlową wywołaną naciskiem Trumpa na cła na import metalu. Handlowcy spieszą się z dostawami miedzi do USA, co zaostrza sytuację na resztę świata przed wprowadzeniem ceł. W Londynie cena LME osiągnęła 10 000 dolarów za tonę i jest obecnie o 13,5% niższa niż w Nowym Jorku.
• Złoto osiągnęło nowy rekord, przekraczając 3055 dolarów za uncję, w odpowiedzi na słabszego dolara i niższe rentowności obligacji, po tym jak FOMC prognozował wolniejszy wzrost gospodarczy w USA oraz wyższą inflację związaną z taryfami celnymi, budząc obawy przed stagflacją. Srebro i platyna starają się dotrzymać kroku złotu, a wskaźnik XAUXAG powrócił powyżej 90.
• Ropa naftowa pozostaje w przedziale wahań, a Brent odbija się od poziomu 70 dolarów, po tym jak dane o zapasach w USA wykazały wysokie zużycie paliwa. Ogólnie rzecz biorąc, ryzyko spowolnienia gospodarczego jest nadal równoważone przez ryzyko dostaw z krajów objętych sankcjami USA, zwłaszcza z Iranu.
  

Waluty

• USD pozostał silny, ale ograniczył zyski po tym, jak Fed utrzymał stopę funduszy federalnych na poziomie 4,25-4,50% i spowolnił redukcję bilansu. Pomimo jednogłośnej decyzji, członek Fed, Waller, preferował obecne tempo. Prognozy dotyczące stopy funduszy federalnych (FFR) pozostały niezmienione, prognozy PKB zostały obniżone, a przewodniczący Powell powtórzył, że nie spieszy się z cięciem stóp.
• Kurs GBP wzrósł powyżej poziomu 1,30 w stosunku do USD, po czym spadł przed dzisiejszym ogłoszeniem BoE. Kanclerz Reeves ma ogłosić znaczne cięcia wydatków w przyszłotygodniowym wiosennym oświadczeniu.
• JPY umocnił się, a kurs USDJPY spadł drugi dzień z rzędu do 148,25, ponieważ rentowności w USA złagodniały po posiedzeniu FOMC. Bank Japonii utrzymał stopy procentowe na poziomie 0,5%, odnotowując umiarkowane ożywienie gospodarcze i rosnące oczekiwania inflacyjne.
• TRY spadł o 12% do poziomu 41 w stosunku do USD, a następnie ustabilizował się powyżej 39 za USD, osiągając rekordowo niski poziom z powodu niepokojów politycznych. Burmistrz Stambułu, Ekrem Imamoglu, kluczowy rywal prezydenta Erdogana, został zatrzymany pod zarzutem oszustwa i terroryzmu.