Rychlý přehled trhu - 20. března 2025

Rychlý přehled trhu - 20. března 2025

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: Fed holubičí; Tesla, Boeing rally; zisky v centru pozornosti.
• Volatilita: VIX po Fedu prudce klesá; zaměřte se na ekonomická data a zisky.
• Digitální aktiva: XRP prudce roste po rozhodnutí Komise pro cenné papíry; Bitcoin stabilní; krypto akcie silné
• Měny: Propad turecké liry. Libra čeká na rozhodnutí o sazbách
• Dluhopisy: Výnosy amerických státních dluhopisů klesají po zasedání FOMC.
• Komodity: Růst mědi pokračuje, zlato dosáhlo nového rekordu. Ropa se obchoduje v rozmezí
• Makro události: Rozhodnutí SNB, Riksbank a BOE o úrokových sazbách

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Makrodata a titulky

• Projekce FOMC upevnily očekávání nejméně dvou letošních snížení sazeb, a to v důsledku zmírnění ekonomického výhledu se slabším růstem, rostoucí nezaměstnaností a vyšší inflací v souvislosti s politikou prezidenta Trumpa. Fed také od příštího měsíce zpomalí odliv prostředků z rozvahy, čímž sníží měsíční limit povolených splatných státních dluhopisů z 25 miliard USD na 5 miliard USD.
• FED Předseda Jerome Powell bagatelizoval obavy z hospodářského růstu a inflace v důsledku cel prezidenta Trumpa a označil jejich účinky za dočasné, což pomohlo uklidnit finanční trhy, i když hrozí, že pokud se ukáže, že dopad na inflaci bude trvalý, poškodí to důvěryhodnost Fedu.
• Turecká lira se propadá poté, co byl starosta Istanbulu Ekrem Imamoglu, prominentní politik a hlavní odpůrce prezidenta Erdogana, zatčen na základě obvinění z podvodu a terorismu poté, co mu byl odebrán univerzitní diplom, což by mu mohlo ztížit možnost soupeřit s Erdoganem.

Nejdůležitější události makro kalendáře (časy v GMT)

0700 - Německo únorový PPI
0830 - Rozhodnutí SNB o úrokových sazbách
0830 - Rozhodnutí Riksbank o úrokových sazbách
1200 - Rozhodnutí BOE o úrokových sazbách
1230 - Počáteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA
1230 - Index výrobní aktivity filadelfského Fedu (březen)
1500 - Prodej existujících domů (únor)

Finanční výsledky společností

• Čtvrtek: Accenture, Nike, Micron, Fedex, Lennar, Hapag-Lloyd, Darden Restaurants
• Pátek: Carnival Cruise

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Americké akcie ve středu prudce vzrostly poté, co Fed ponechal sazby a naznačil dvě snížení ještě v tomto roce. S&P 500 +1,08 %, Nasdaq +1,41 %, Dow Jones +0,92 %. Zisky vedly sektory technologií a spotřebního zboží, které byly podpořeny zmírněním volatility. Tesla (+4,7 %) vzrostla po získání povolení pro Robotaxi, Boeing (+6,8 %) vyskočil díky nižšímu než očekávanému objemu hotovosti, zatímco Nvidia posílila o 1,8 %. Futures ve čtvrtek pokračovaly v růstu. Investoři nyní sledují údaje o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti a zisky společností Nike, FedEx, Micron a Darden Restaurants.
• Evropa: Evropské trhy byly smíšené, blížily se rekordním hodnotám. STOXX 50 +0,5 %, CAC 40 +0,7 %, DAX -0,4 %. Sentiment podpořily zvýšené deficitní výdaje Německa a optimismus ohledně příměří mezi Ruskem a Ukrajinou. Průmyslové podniky zaznamenaly výrazný nárůst v čele se společnostmi Schneider a Safran (každá +2 %). Rheinmetall klesl o 4,5 %, protože investoři vybírali zisky v sektoru obranných akcií. Trhy očekávají dnešní rozhodnutí SNB a BoE o úrokových sazbách.
• Asie: Asijské trhy převážně posilovaly, sledujíce optimismus v USA po holubičím postoji Fedu. KOSPI +0,5 % díky výrobcům čipů Samsung a SK Hynix. Australský ASX 200 +1,1 % podpořen mírnějšími údaji o zaměstnanosti, které podpořily očekávání snížení sazeb. Hongkongský index HSI -1,1 %, když investoři vybírali zisky v technologických společnostech, zejména v Tencentu (-4,1 %), v souvislosti se zvýšenými investičními plány do umělé inteligence. Čínské trhy se po nedávných ziscích mírně propadly, PBoC podle očekávání držela sazby na stejné úrovni.

Volatilita

• Volatilita se po holubičích signálech předsedy Fedu Powella prudce snížila. Index VIX klesl o 8,3 % na 19,90 bodu a dostal se pod klíčovou úroveň 20 bodů. Krátkodobé ukazatele (VIX1D, VIX9D, VVIX) rovněž zaznamenaly výrazný pokles. Náladu na trhu dnes nadále ovlivňují Powellovy komentáře. Pozornost se nyní přesouvá na výrobní index filadelfského Fedu a prodeje existujících domů, spolu s klíčovými zprávami zisků.

Digitální aktiva

Bitcoin mírně ustoupil, ale zůstává na zvýšené úrovni na 85 848 USD (-1,1 %), zatímco Ethereum (-1,98 %) je na 2015 USD. XRP pokračuje v posilování (+7,3 % na 2,4599 USD) poté, co SEC ukončila soudní proces proti Ripplu, což výrazně zlepšilo sentiment. V čele s MicroStrategy (+7,4 %) a Coinbase (+4,8 %) si polepšily společnosti související s kryptoměnami. Altcoiny obecně sledovaly sentiment Bitcoinu s mírnými zisky.

Dluhopisy

• Americké státní dluhopisy vzrostly a zvrátily předchozí ztráty po nových prognózách Fedu. Banka letos očekává snížení sazeb o půl procentního bodu, což odpovídá prosincovým prognózám, a příští měsíc zpomalí snižování rozvahy. Během tiskové konference předsedy Powella zisky přetrvávaly, výnosy byly bohatší a dvouleté výnosy se dostaly pod 4 %, přičemž desetileté americké výnosy se obchodovaly kolem 4,25 % poté, co před oznámením dosáhly téměř 4,32 %. Powell naznačil, že inflace související s cly je pravděpodobně dočasná, což podpořilo zisky státních dluhopisů.

Komodity

• HG měď v New Yorku se obchoduje poblíž květnového rekordu 2024 na 5,20 USD za libru, protože neúprosný růst pokračuje v důsledku globální obchod dislokace vyvolané Trumpovým prosazením cel na dovoz kovu. Obchodníci spěchají s mědí do USA, čímž před cly omezují zbytek světa. V Londýně dosáhla cena na LME 10 000 za tunu a v současné době se obchoduje o 13,5 % níže než v New Yorku.
• Zlato dosáhlo nového rekordu nad 3055 USD za unci v reakci na měkčí dolar a nižší výnosy dluhopisů poté, co FOMC předpověděl pomalejší růst v USA a vyšší inflaci související s tarify, což vyvolalo obavy ze stagflace. Stříbro i platina se snaží držet krok se zlatem, přičemž poměr XAUXAG se vrátil nad 90.
• Ropa zůstává v rozmezí, přičemž ropa Brent se odrazila od 70 USD poté, co údaje o zásobách v USA ukázaly vysokou spotřebu pohonných hmot. Celkově lze říci, že riziko zpomalení hospodářského růstu je nadále kompenzováno riziky pro dodávky ze zemí, na které USA uvalily sankce, zejména z Íránu.

Měny

• USD zůstal silný, ale snížil zisky poté, co Fed ponechal sazbu federálních fondů na 4.25-4.50% a zpomalil snižování rozvahy. Navzdory jednomyslnému rozhodnutí dal Waller z Fedu přednost současnému tempu. Prognózy FFR zůstaly beze změny, prognózy HDP byly sníženy a předseda Powell zopakoval, že se snižováním sazeb nespěchá.
• GBP se vůči USD obchodovala nad úrovní 1,30, než se před dnešním oznámením BoE posunula níže, přičemž kancléř Reeves by měl příští týden v jarním prohlášení oznámit výrazné škrty ve výdajích.
• JPY posílil, přičemž USDJPY klesl již druhý den na 148,25, protože americké výnosy po zasedání FOMC změkly. BoJ ponechala sazby na úrovni 0,5 % s ohledem na mírné hospodářské oživení a rostoucí inflační očekávání.
• TRY klesla o 12 % na 41 bodů vůči USD, poté se usadila nad 39 body za USD a v důsledku politických nepokojů se dostala na rekordní minimum. Starosta Istanbulu Ekrem Imamoglu, klíčový rival prezidenta Erdogana, byl zadržen kvůli obvinění z podvodu a terorismu.