Tento obsah je marketingový materiál

Rychlý přehled trhu - 16. dubna 2025

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: Smíšené trhy v USA; Nvidia klesá; Evropa roste díky naději na pozastavení cel; Asie pod tlakem napětí mezi USA a Čínou.
• Volatilita: VIX mírně klesl, futures naznačují zvýšenou úzkost v souvislosti s dopadem společnosti Nvidia
• Digitální aktiva: Mírný pokles kvůli celní nejistotě; čínská krypto strategie přidává nejistotu
• Měny: USD se přes noc propadl kvůli krokům Trumpovy administrativy, která chce omezit vývoz čipů do Číny
• Dluhopisy: Výnosy amerických státních dluhopisů přes noc klesají na předním konci křivky kvůli averzi k riziku.
• Komodity: Zlato se pohybuje v blízkosti 3300 USD zisku +25 % YTD.
• Makro události: Maloobchodní tržby v USA, průmyslová výroba a rozhodnutí Bank of Canada o sazbách

Makrodata a titulky

• USA přezkoumávají dovoz léčiv a polovodičů před Trumpovým oznámením cel. Podle zpráv Čína zastavila dodávky letadel Boeing uprostřed obchodní války. Tiskový mluvčí Bílého domu uvedl, že USA jsou otevřeny dohodě, ale je na Číně, aby je kontaktovala jako první. Kanada udělila dočasnou šestiměsíční úlevu z protislužeb na americké zboží používané při výrobě, zpracování a balení potravin.
• Čínská ekonomika vzrostla v 1. čtvrtletí meziročně o 5,4 %, čímž překonala odhady po výrazném březnovém růstu. Čínská vláda zvažuje stimulační opatření ke kompenzaci celního šoku, včetně snížení úrokových sazeb, zvýšení fiskálních půjček a podpory domácí spotřeby a investic.
• Březnový index spotřebitelských cen ve Velké Británii dnes ráno dosáhl +0,3 % meziměsíčně a 2,6 % meziročně oproti očekávaným +0,4 % / 2,7 %, resp. 2,8 % meziročně v únoru. Jádrový index CPI vzrostl podle očekávání o 3,4 % meziročně, což je pokles z únorových 3,5 %. Index CPI služeb za tento měsíc dosáhl 4,7 % meziročně oproti očekávaným 4,8 % a 5,0 % v únoru.
• Meziroční míra inflace v Kanadě v březnu nečekaně zpomalila na 2,3 % z únorových 2,6 %, což by mohlo dát Bank of Canada prostor k tomu, aby dnes pozastavila svou kampaň na uvolňování měnové politiky, nebo dokonce již poosmé v řadě snížila úrokové sazby s cílem posílit ekonomiku v podmínkách vlažného růstu a slabých spotřebitelských výdajů.
• Dovozní ceny v USA se oproti očekávání snížily o 0,1 %, a to po revidovaném únorovém růstu o 0,2 %. Jedná se o první pokles od září 2024, který byl způsoben poklesem cen pohonných hmot o 2,3 %. Dovozní ceny nepaliv se zvýšily o 0,1 %, přičemž růst cen investičních statků, průmyslových dodávek a potravin kompenzoval pokles cen spotřebního zboží a dopravních prostředků.

Nejdůležitější události makro kalendáře (časy v GMT)

Italský premiér Meloni se dnes setká s americkým prezidentem Trumpem
0900 - Březnový index spotřebitelských cen v eurozóně (konečný)
1230 - Maloobchodní tržby v USA za březen
1315 - Průmyslová výroba USA v březnu
1345 - Rozhodnutí Bank of Canada o úrokových sazbách
1400 - Dubnový index trhu s bydlením NAHB v USA
1430 - Týdenní zpráva EIA o ropě a pohonných hmotách akcie
1700 - Ministerstvo financí USA draží 20leté dluhopisy
1730 - Předseda Fedu Powell vystoupí v Ekonomickém klubu Chicaga
2245 - Nový Zéland - CPI za 1. čtvrtletí
0130 - Austrálie Mar. Údaje o zaměstnanosti

Finanční výsledky společností

• Dnes: ASML, Abbot Laboratories, Progressive Corporation.
• Čtvrtek: TSMC, UnitedHealth, Netflix, American Express, Blackstone, Charles Schwab, Marsh & McLennan, ABB

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Americké akcie skončily v úterý smíšeně, když přetrvávalo napětí v oblasti podnikových zisků a cel. Indexy S&P 500 (-0,17 %) a Dow Jones (-0,38 %) zastavily svůj nedávný růst, zatímco Nasdaq mírně posílil (+0,18 %). Podporu poskytly finanční společnosti, když Bank of America (+3,6 %) a Citigroup (+1,7 %) vykázaly solidní zisky. Společnost Nvidia se po skončení obchodování propadla o 5,7 % kvůli výraznému odpisu 5,5 miliard USD ze zablokovaného vývozu čipů H20 do Číny, což prohloubilo napětí mezi USA a Čínou. Futures na akcie Nvidia jsou výrazně nižší kvůli obavám o společnost Nvidia, přičemž futures na Nasdaq klesly o 2,1 %. Nadcházející údaje o ziscích (Abbott, Travelers) a maloobchodních tržbách by dnes mohly mít další dopad na trhy.
• Evropa: Evropské akcie v úterý vzrostly díky nadějím na dočasné pozastavení amerických cel na automobily. Index STOXX 50 vzrostl o 1,2 %, přičemž výrazné zisky zaznamenaly automobilky jako Stellantis (+6,5 %), Volkswagen a BMW (+3 %). Také finanční tituly vzrostly: Santander a UniCredit o více než 3 %. LVMH však po neuspokojivých výsledcích klesla o 7 %. Středa vypadá náročně, protože futures naznačují nižší otevření kvůli nejistotě ohledně cel, omezení vývozu společnosti Nvidia a slabým údajům o objednávkách ASML, které vyvolávají obavy v sektoru polovodičů.
• Spojené království: FTSE 100 v úterý vzrostl o 1,41 % díky dobrým výsledkům finančních a maloobchodních společností jako 3i (+6,03 %) a B&M European Value (+5,75 %). Ve středu však futures otevírají níže, a to kvůli opatrnosti ohledně vývoje amerických cel. Klíčové jsou dnes údaje o inflaci ve Spojeném království, které by měly ovlivnit očekávání Bank of England.
• Asie: Asijské akcie ve středu ustoupily kvůli zvýšené obchodní nejistotě mezi USA a Čínou a vývozním omezením společnosti Nvidia, která zasáhla technologický sektor. Hongkongský index Hang Seng klesl o 2,17 % v důsledku poklesu akcií společností Tencent (-2,4 %) a Alibaba (-1,5 %). Čína vykázala v 1. čtvrtletí vyšší než očekávaný růst HDP (5,4 %), přesto akcie poklesly kvůli sílícím celním rizikům, která zastínila odolnost ekonomiky. Indexy Nikkei a KOSPI rovněž poklesly přibližně o 0,7 %, což odráželo širší regionální averzi k riziku.

Volatilita

Ukazatele volatility byly smíšené; VIX mírně poklesl na 30.12 (-2.49 %), což odráželo dočasné uklidnění trhu. Futures však signalizují rostoucí obavy v souvislosti s blokováním vývozu společnosti Nvidia, což má dopad na futures na Nasdaq (-2,1 %) a S&P (-1,3 %). Futures na VIX výrazně vzrostly (+6,02 %), což poukazuje na pokračující opatrnost investorů před klíčovými údaji o maloobchodních tržbách a dnešním projevem předsedy Fedu Powella.

Digitální aktiva

Kryptoměny ve středu mírně ustoupily a sledovaly širší rizikový sentiment v souvislosti s nejistotou ohledně cel mezi USA a Čínou. Bitcoin se obchodoval s mírným poklesem na 83464 USD (-0,21 %), Ethereum na 1573 USD (-0,39 %) a XRP na 2,07 USD (-0,91 %). Kryptoměnové akcie odrážely sentiment; Marathon Digital a Riot Platforms klesly o zhruba 3 %. Obavy vyvolala také strategie Číny týkající se velkých zabavených kryptoměn v prostředí regulatorní nejistoty.

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů včera dále klesly a dnes ráno se americký desetiletý benchmark obchodoval na úrovni 4,32 %, což je přibližně o pět bazických bodů méně než pondělní závěrečná úroveň a těsně nad včerejším minimem 4,30 %. Přední část výnosové křivky se přes noc výrazněji posunula v důsledku přesunu USA proti prodeji polovodičů do Číny, přičemž dvouletý výnos se snížil o zhruba 4,5 bazického bodu a koncem dnešní asijské seance se obchodoval poblíž 3,80 %.
• Německé dvouleté výnosy včera mírně poklesly a pohybují se poblíž 1,77 % před zítřejším zasedáním ECB, kde bude pozorně sledováno vedení, vzhledem k tomu, že téměř všeobecně se očekává snížení sazeb o 25 bazických bodů, ale s pravděpodobností 50 na 50, že ke snížení dojde v červnu.
• V oblasti amerického korporátního úvěru s vysokým výnosem se výnosový spread Bloomberg High Yield Average OAS vůči americkým státním dluhopisům včera snížil o několik bodů a uzavřel na 405 bazických bodech, což je nejnižší hodnota za posledních osm obchodních seancí.

Komodity

• Zlato vzrostlo na nové rekordní maximum poblíž 3300 USD, od začátku roku o 25 %, protože Trumpova obchodní válka nevykazuje žádné známky zmírnění poté, co prezident nařídil prověrku kritických nerostů, polovodičů a léčiv, což vyvolalo nový přesun do bezpečných přístavů a mimo akcie. Nedávné zvýšení cen od hlavních bank dodalo investorům důvěru k dalšímu nákupu.
• Ropa ceny se obchodují níže s rizikovým sentimentem, který utrpěl nový pokles, protože obchodní válka mezi dvěma největšími světovými ekonomikami vyvolává obavy o poptávku a vyhlídky na přebytek nabídky. IEA snížila své prognózy poptávky po ropě pro rok 2025 o 30 % na 700 miliard barelů denně kvůli probíhající obchodní válce, která poškozuje poptávku v Číně a USA.

Měny

• Americký dolar přes noc prudce klesá v důsledku nových kroků Trumpovy administrativy, které mají omezit vývoz čipů do Číny, přičemž švýcarský frank vede vůči zelené bankovce a euro a jen nejsou daleko za ním. USDCHF se vrátil pod 0,8150, nedaleko od minima cyklu 0,8100 z minulého pátku (rovněž minimum po roce 2015). USDJPY rovněž ohrožuje minima od loňského září, páteční minimum těsně nad 142,00, přičemž v grafu je zřejmá kulatá úroveň 140,00. Jak bylo dvakrát testováno od konce roku 2023.
• USDCNH nevytváří titulky, protože uvízl v pásmu pod klíčovou úrovní 7,375, ale jeho stabilita navzdory velmi slabému americkému dolaru ukazuje na širokou slabost CNH, zejména vůči měnám bezpečného přístavu z poslední doby CHF, EUR a JPY.EURCNH ohrožuje nejvyšší úrovně od devalvačního pohybu renminbi v roce 2015, tedy úroveň 8,328 z roku 2020, kterou v pátek krátce překonal. Dnes ráno se EURCNH obchoduje nad nejvyšší denní zavírací hodnotou od roku 2014, a to na 8,338 (intradenní maximum v pátek bylo 8,387).

Globální pohled na trhy najdete na kartě Inspirace.