Rychlý přehled trhu - 7. dubna 2025

---

Hnací síly a katalyzátory trhu

• akcie: Propad způsobený tarify; eskalace obav z recese; vážné ztráty v technologickém a finančním sektoru; před námi významné akcie.
• Volatilita: Extrémní nárůst VIX; krátkodobé ukazatele ukazují na paniku; tento týden zásadní ekonomické údaje.
• Digitální aktiva: Bitcoin pod 80 tisíc dolarů; altcoiny prudce níže; krypto akcie smíšené na pozadí makrotlaků.
• Měny: Procyklické měny oslabují kvůli averzi k riziku, JPY a CHF v chaotické noční seanci posílily, ale prudce oslabily z maximálních hodnot
• zisky: Roztavení rizikového sentimentu podpořilo suverénní dluhopisy, protože šance na nouzové snížení sazeb rostou jen napůl.
• Komodity: Šok způsobený snižováním zadluženosti způsobený recesí se rozšířil i na pondělní seanci, v čele s mědí a ropou.
• Makro události: Vystoupí Kugler z Fedu, Austrálie Mar. Podnikatelská důvěra NAB

Saxo fixní výnos byl zveřejněn a je k dispozici na SaxoTraderGO zde nebo na webu zde.

Makrodata a titulky

• Japonský premiér Išiba uvedl, že bude usilovat o "balíček" dohod s USA o obchod, který může nějakou dobu trvat, než bude sestaven, protože se chystá jednat s Trumpem koncem tohoto týdne. Podle místních médií v Japonsku by balíček zahrnoval zkapalněný zemní plyn, automobily, zemědělské produkty a národní bezpečnost.
• Goldman Sachs zvýšil pravděpodobnost recese z 35 % na 45 % a snížil prognózu růstu HDP pro období od 4. do 4. čtvrtletí 2025 z 1 % na 0,5 %. Očekávají, že Fed provede tři snížení o 25 bazických bodů, které by se v případě recese mohly v příštím roce zvýšit na 200 bazických bodů. Je to důsledek "prudkého zpřísnění finančních podmínek, bojkotu zahraničních spotřebitelů a pokračujícího nárůstu politické nejistoty, která pravděpodobně sníží kapitálové výdaje více, než jsme dříve předpokládali,".
• FED Předseda Jerome Powell v pátek uvedl, že předpokládá, že cla prezidenta Donalda Trumpa zvýší inflaci. Centrální banka však nebude upravovat úrokové sazby, dokud nebude mít jasnější představu o dopadech cel.
• Ředitel NEC USA Hassett očekává, že počet pracovních míst bude s platností cel kolísat. Více než 50 zemí se obrátilo na Bílý dům s žádostí o jednání obchod. Prezident Trump se rozhodl neuvalit cla na Rusko kvůli probíhajícím jednáním o válce na Ukrajině.
• Trump zdvojnásobuje svůj příběh o clech a naznačuje, že navzdory výprodeji na trhu není připraven cla vrátit. Čína uvedla, že přijme "rozhodná opatření" na ochranu svých zájmů, včetně okamžitého omezení vývozu sedmi druhů vzácných zemin. Na Trumpova cla reagovala také EU, která uvalila cla na americké zboží v hodnotě 28 miliard dolarů. Tchaj-wan i Vietnam rovněž nabídly snížení amerických cel na 0 %, přičemž Vietnam požádal o odklad zavedení cel vůči nim.

---

Nejdůležitější události makrokalendáře (časy v GMT)

1430 - Kugler z amerického Fedu promluví o dynamice inflace
1900 - Únor - Spotřebitelské úvěry v USA
0030 - Austrálie duben Westpac spotřebitelská důvěra
0130 - Austrálie Mar. Podnikatelská důvěra NAB

zisky události

• Středa: Delta Airlines
• Čtvrtek: Tesco, Progressive Corporation
• Pátek: JP Morgan, Wells Fargo, Morgan Stanley, Blackrock, Bank of New York Mellon, Fastenal

Všechny události týkající se maker, zisky a dividend najdete v kalendáři společnosti Saxo na adrese .

• USA: V pondělí brzy ráno se futures na americké zboží prudce propadly, čímž pokračoval brutální výprodej vyvolaný agresivními cly uvalenými Trumpovou administrativou. Futures ukazují, že Dow -4 %, S&P 500 -4 % a Nasdaq 100 -5 % po ztrátách z minulého týdne ve výši přibližně 7,9 %, 9,1 % a 10 %. V pátek uzavřel index S&P 500 na -5,97 %, Nasdaq na -5,82 % a Dow na -5,50 %, přičemž technologičtí giganti jako Tesla (-10,42 %), Nvidia (-7,36 %) a Apple (-7,29 %) čelili silnému tlaku. Odvetná cla ze strany Číny a hrozící hrozba ze strany Kanady a EU posilují obavy z recese. V důsledku propadu cen ropy (-6 %) vedly ztráty v energetickém a finančním sektoru: Chevron -7,5 % a Exxon -6,6 %.
• Evropa: Evropské trhy se po hlubokých ztrátách z minulého týdne, které vyvolala americká cla, připravují na další otřesy. STOXX 50 uzavřel poklesem o -5,3 % a STOXX 600 poklesem o -5,1 %, což představuje nejhorší týdenní výkonnost od března 2022. V čele výprodejů stály banky (-8,5 %), zejména Deutsche Bank (-10,1 %), Societe Generale (-11 %) a Santander (-11 %). Německý DAX ztratil -4,95 %, a to díky Deutsche Bank (-9,77 %) a Infineonu (-7,26 %). CAC 40 klesl o -4,26 %, přičemž největší ztráty utrpěly společnosti Societe Generale (-11 %) a ArcelorMittal (-9,18 %). Evropští představitelé zvažují protiopatření, protože obavy z recese rostou.
• VELKÁ BRITÁNIE: FTSE 100 zaznamenal nejhorší týdenní pokles od března 2020, jen v pátek se propadl o -4,95 % v souvislosti se sílícími obavami z války obchod. Mezi hlavní klesající společnosti patřily Rolls-Royce (-10,78 %), Fresnillo (-10,37 %) a Glencore (-9,68 %). Bankovní sektor akcie výrazně utrpěl v případě Barclays (-8,6 %) a HSBC (-6,2 %), zatímco energetický a těžební sektor se potýkal s poklesem cen ropy a obavami z recese. Důvěra investorů zůstává v důsledku eskalace globálního napětí otřesena.
• Asie: Asijské akcie zaznamenaly v pondělí vážné ztráty, čímž se páteční poklesy rozšířily na pozadí zhoršujícího se válečného napětí obchod. Japonský Nikkei se propadl o zhruba -8,7 %, zatímco hongkongský Hang Seng se propadl o -12,64 %, k čemuž přispěly výrazné propady technologických a finančních akcie společností, včetně HSBC (-13 %) a Standard Chartered (-16 %). Čínský index CSI300 také utrpěl, když se propadl o více než -7 %. Jihokorejský index KOSPI klesl o -5,45 % a dosáhl nejnižší hodnoty od listopadu 2023. Obavy z hluboké globální recese jsou vysoké a trhy se obávají dalších odvetných opatření.

---

Volatilita

Volatilita na trhu dramaticky vzrostla a index VIX dosáhl v pátek hodnoty 45,31 (+50,93 %)- nejvyšší hodnoty od počátku pandemie COVID. Krátkodobé ukazatele volatility prudce vzrostly, VIX1D dosáhl 81,89 (+142,06 %) a VIX9D 57,17 (+67,65 %), což svědčí o extrémní úzkosti. Futures zůstávají v pondělí ráno silně negativní a signalizují pokračující paniku. Obchodníci se připravují na klíčové ekonomické údaje tohoto týdne, včetně údajů o indexu spotřebitelských cen v USA, žádostí o podporu v nezaměstnanosti a zápisu ze zasedání FOMC, které by mohly vyvolat další volatilitu. Objemy prudce vzrostly díky silnému call opce obchodování, což poukazuje na přetrvávající obavy na trhu.

Digitální aktiva

Kryptoměny zaznamenaly o víkendu prudké ztráty v prostředí globální rizikové nálady. Bitcoin klesl o -3,43 % na $75,699, Ethereum se propadlo o -4,64 % na $1,506, a XRP o -11,70 %. Solana ztratila -5,50 %, což naznačuje rozsáhlý prodejní tlak. Kryptoměny akcie se vyvíjely smíšeně, přičemž MicroStrategy (+4,01 %) a IBIT (+2,45 %) si vedly lépe, zatímco Coinbase (-5,98 %) a Cipher Mining (-9,09 %) výrazně ustoupily. Kryptotrh je i nadále úzce spjat s širší makroekonomickou volatilitou.

fixní výnos

• Americké státní dluhopisy a japonské vládní dluhopisy zaznamenaly přes noc silnou nabídku díky poptávce po bezpečném přístavu, protože rizikový sentiment se dále zhoršil. Výnosy zaznamenaly nová lokální minima, protože trh začíná zvyšovat pravděpodobnost, že Fed sníží sazby spíše dříve než později. Pohyby jsou na všech trzích velké a neurvalé.
• US Junk dluhopisy se v pátek dostaly pod další tlak na pozadí hlubokého oslabení rizikových aktiv. Měřítko agentury Bloomberg spread dluhu s vysokým výnosem vůči americkým státním dluhopisům se rozšířilo o dalších 40 bazických bodů na 427 bazických bodů, což je nejširší hodnota od konce roku 2023.

Komodity

• Šok z minulého týdne způsobený recesí a snižováním zadluženosti se rozšířil i na pondělní seanci, kdy se měď krátce propadla o 7 % a WTI se obchodovala pod USD 60, než se vrátila zpět, protože se americký akcie pokusil odrazit od noční ztráty 5 %.
• Komoditní index Bloomberg se minulý týden propadl o 5,7 %, což je jeho největší týdenní pokles od června 2022, protože hlavní komodity závislé na růstu utrpěly dvouciferné ztráty, přičemž v čele poklesu stály ropa WTI, měď a stříbro.
• Zatímco některé z těchto ztrát jsou již přežité, epizody snižování zadluženosti mají tendenci ignorovat ocenění. V takovém prostředí budou nucené prodeje pokračovat, dokud nebudou pozice sníženy na přijatelnější úroveň nebo dokud se nestabilizuje volatilita.
• Ceny ropy se nyní propadly na úroveň destrukce nabídky, což časem stabilizuje ceny, zatímco býčí jízda mědi se změnila v propad vedený propadem newyorského tarifu prémie oproti londýnskému na 9 % z 15 % minulý týden.
• Zlato'korekce zůstává relativně mělká, přičemž klíčové úrovně podpory se drží, především trendová linie z lednového minima na USD 2,975 před únorovými maximy kolem USD 2,955.
• Stříbro přes noc vymazalo své celoroční zisky poté, co se krátce propadlo pod USD 28.80, 18% obratu shora dolů. Tento kov byl nejvíce zasažen kombinací kolapsu arbitráže mezi COMEX a Londýnem, což zvýšilo cenový tlak v souvislosti s klesající poptávkou spojenou s obavami z recese.

Měny

• V chaotické noční seanci JPY a CHF prudce posílily, než se později většina pohybu obrátila, když se USDJPY v jednu chvíli obchodoval pod 145,00, než se v neklidné seanci dostal nad 146,50. EURCHF klesl o více než 100 pipů a přes noc se obchodoval až na úrovni 0,9300, než se prudce zotavil.
• Procyklické měny byly obecně slabé, ačkoli většina z nich se alespoň částečně odrazila od nočních propadů - například AUDUSD se dostal na 0,5933 a poté se vrátil nad 0,6000.
• Americký dolar se vyvíjel smíšeně, když se zotavil z nočního výprodeje vůči bezpečným přístavům a později během seance se vůči mnoha procyklickým měnám téměř nezměnil poté, co přes noc jen na chvíli posloužil jako bezpečný přístav.

Globální pohled na trhy najdete na Inspiration.