Poznámka: Jedná se o marketingový materiál.

Rychlý přehled trhu - 24. dubna 2025

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: Optimismus ohledně Číny a USA; robustní zisky jsou hnací silou růstu v EU; Tesla a SAP rostou navzdory očekáváním
• Volatilita: VIX oslabuje; citlivý na obchod a zisky výsledky společností; před námi jsou klíčové ekonomické údaje.
• Digitální aktiva: Bitcoin po nedávné rallye oslabuje; síla v krypto akciích; oznámen nový významný Bitcoin SPAC.
• Měny: Americký dolar posiluje napříč trhem, protože Trumpova administrativa se zdá být ochotná zmírnit rizika obchodní války, ale výprodej se přes noc zmírnil.
• Dluhopisy: Výnosy USA se málo změnily uprostřed obnovení rizikového sentimentu kvůli protichůdným vlivům na trh státních dluhopisů z posledních událostí.
• Komodity: Ropa klesá kvůli rostoucím obavám o dodávky, zlato nachází v Asii novou nabídku
• Makro události: Průzkum podnikatelského klimatu IFO v Německu, týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA,

Makrodata a titulky

• Rizikový apetit včera pokračoval v růstu v návaznosti na zmírnění rétoriky amerického prezidenta Trumpa ohledně cel vůči Číně v pozdních úterních hodinách, přičemž další Trumpovy komentáře včera pokračovaly a americký ministr Bessent posílil naděje na obchodní dohodu mezi USA a Čínou, když vyzdvihl "příležitost k velké dohodě". Přesto 145% cla na čínský vývoz zůstávají zachována (s významnými výjimkami pro chytré telefony, notebooky, polovodiče, televizory a další výrobky).
• Zatímco sentiment vzrostl díky nadějím na zmírnění obchodní války mezi USA a Čínou, Trumpova administrativa (nebo alespoň Bessent a tisková tajemnice Bílého domu Leavittová) prohlásila, že USA jednostranně nesníží cla na čínský dovoz a konkrétně popřela článek WSJ, který tvrdil, že USA sníží úroveň cel na 60 %. Další zmatek včera později způsobil sám Trump, když řekl, že pokud nebude dosaženo dohody s Čínou, stanoví úroveň cel pro Čínu během příštích dvou až tří týdnů.
• Americký ministr financí Bessent uvedl, že jakákoli obchodní dohoda s Čínou by mohla trvat 2-3 roky, a že jednání by musela začít na nižší úrovni než prezidenti Trump a Si. Bessent rovněž uvedl, že USA jsou "velmi blízko" dohodě s Indií.
• S&P Global Flash US Composite PMI klesl v dubnu 2025 na 51,2 bodu z březnových 53,5 bodu, což ukazuje na nejpomalejší růst aktivity soukromého sektoru za posledních 16 měsíců. Aktivita ve službách zpomalila (51,4 oproti 54,4), zatímco ve zpracovatelském průmyslu se zlepšila (50,7 oproti 50,2). Očekávání podnikatelů ohledně příštího roku klesla na jednu z nejnižších úrovní od pandemie, zatímco ceny zboží a služeb rostly nejprudším tempem za poslední rok, přičemž obzvláště prudký nárůst byl zaznamenán u průmyslového zboží v souvislosti s cly.

Nejdůležitější události makrokalendáře (časy v GMT)

0800 - Německo dubnový průzkum podnikatelského klimatu IFO
1230 - Týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA
1400 - Prodeje existujících domů v USA za březen
1430 - Změna skladování zemního plynu podle EIA
1700 - Ministerstvo financí USA bude dražit sedmileté dluhopisy v hodnotě USD 44 mld.
2330 - Japonsko Tokio duben CPI

Finanční výsledky společností

• Dnes: Google, Procter & Gamble, T-Mobile US, Merck, Pepsico, Gilead, Comcast, Fiserv, Chubb, Bristol-Myers Squibb, Intel, Republic Services, Southern Copper, Agnico Eagle Mines, Keurig Dr Pepper, Freeport McMoRan.
• Pátek: BYD, Abbvie, HCA Healthcare, Aon, Colgate Palmolive, Charter Communications, Schlumberger.

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Americké akcie ve středu připsaly zisky díky optimismu poté, co prezident Trump naznačil možné snížení cel vůči Číně a zmírnil obavy z nezávislosti Fedu. Index S&P 500 vzrostl o 1,67 %, Nasdaq o 2,5 % a Dow o 1,07 %. Společnost IBM po potvrzení konzervativního výhledu klesla o téměř 7 %, zatímco Tesla po omezení vládní role Elona Muska vzrostla o 6,2 %. Futures zůstávají dnes ráno stabilní a odrážejí opatrný optimismus před zásadními finančními výsledky společností včetně Alphabetu, Intelu a Merck.
• Evropa: Evropské akcie uzavřely ve středu výrazně výše, přičemž STOXX 50 (+2,8 %) a STOXX 600 (+1,8 %) těžily ze zmírnění obchodní rétoriky mezi USA a Čínou. Německý DAX (+3,1 %) podpořila společnost SAP (+10,6 %), která dosáhla dobrých výsledků za 1. čtvrtletí. Francouzský index CAC 40 (+2,1 %) posílil díky společnosti Eurofins Scientific (+12 %), zatímco britský index FTSE 100 vzrostl o 0,9 % díky společnosti Croda International (+8,2 %). Očekává se, že trhy ve čtvrtek otevřou opatrně, protože investoři zpracovávají smíšené signály z globálního obchodního vývoje a místních finančních reportů.
• UK: FTSE 100 si ve středu polepšil o 0,9 % a zaznamenal tak devátý růst v řadě. Croda International (+8,19 %) byla v čele rostoucích společností poté, co vykázala silný růst tržeb za 1. čtvrtletí, který kompenzoval pokles společnosti Fresnillo (-5,20 %) ovlivněný sníženou produkcí stříbra. Investoři zůstávají opatrní kvůli smíšeným údajům o PMI, které signalizují první pokles produkce soukromého sektoru za posledních 18 měsíců v prostředí globálních obchod nejistot a domácích ekonomických tlaků.
• Asie: Asijské trhy ve čtvrtek většinou rostly díky přetrvávajícímu optimismu ohledně možného uvolnění cel mezi USA a Čínou. Japonský index Nikkei 225 vzrostl o téměř 1 % díky automobilovému a technologickému sektoru, zatímco australský ASX 200 vzrostl o 0,6 %. Jihokorejský index KOSPI (-0,6 %) naopak poklesl v důsledku neočekávaného poklesu HDP. Hongkongský index Hang Seng klesl o 0,6 % a přerušil tak sérii tří vítězných seancí, protože investoři před zasedáním politbyra vybírali zisky.

Volatilita

Volatilita se ve středu mírně snížila, když index VIX klesl o 6,93 % a uzavřel na úrovni 28,45, což odráží snížení bezprostředního strachu navzdory přetrvávajícím nejistotám. Krátkodobé ukazatele volatility (VIX1D a VIX9D) výrazně kolísaly, což naznačuje citlivost trhu na výsledky politiky a finanční výsledky. Volatilita zůstává náchylná k náhlým změnám v závislosti na obchodním vývoji, ekonomických datech a rozhodujících hráčích jako Alphabet a Intel, kteří dnes reportují výsledky.

Digitální aktiva

Bitcoin po středečním prudkém růstu způsobeném nejen zmírněním napětí v souvislosti s Fedem mírně ustoupil na 92 663 USD (-1,13 %). Ethereum (-1,3 %) také zmírnilo zisky na úrovni 1772 USD. Kryptoměnové akcie vykázaly sílu, když se dařilo společnostem Coinbase (+2,53 %), MicroStrategy (+0,79 %) a Riot (+5,34 %), a to na pozadí širšího optimismu investorů po Trumpových signálech nakloněných kryptoměnám a významných investicích v odvětví, jako je připravovaný $3,9 miliardový Bitcoin SPAC společnosti Twenty One Capital.

Dluhopisy

• Díky tomu, že se americký prezident Trump a ministr financí Bessent domluvili na uzavření obchodní dohody s Čínou, se americké výnosy mírně odrazily od dna v naději na lepší růst v USA, i když proti tomu možná stojí jiní, kteří by tvrdili, že odstranění celní hrozby podporuje větší zahraniční apetit po amerických státních dluhopisech. Americký trh s dluhopisy do značné míry ustál výraznou volatilitu v jiných oblastech, přičemž dvouleté a desetileté americké výnosové benchmarky získaly několik bazických bodů.
• Včerejší nárůst chuti k riziku přinesl úlevu korporátním dluhopisům s vysokým výnosem, přičemž ukazatel Bloomberg sledující rozpětí dluhopisů s vysokým výnosem vůči americkým státním dluhopisům klesl o výrazných 26 bazických bodů na nové tří týdenní minimum 371 bazických bodů.

Komodity

• Ropa zaznamenala největší dvoutýdenní propad v souvislosti s napětím mezi USA a Čínou a Kazachstánem, který upřednostňuje národní zájmy před kvótami OPEC+, což způsobilo napětí ve skupině a několik členů vyzvalo k dalšímu nárazovému zvýšení v červnu. Brent prudce klesl poté, co našel technickou rezistenci kolem 68,65 USD, v současnosti se obchoduje poblíž 66 USD.
• Zlato se v Asii odrazilo po téměř 7% propadu z úterního vrcholu, k čemuž přispěl Trumpův mírnější postoj k obchodní válce. Jak jsme již několik týdnů svědky, futures na COMEX opět získaly během asijské seance impuls, což poukazuje na to, odkud v současnosti přichází hlavní poptávka po zlatě.
• Stříbro ve středu prudce vzrostlo a ceny získaly zpět většinu ztrát, které utrpěly během chaosu na trhu v Den osvobození, a zlato ve stejnou dobu zaznamenalo výběr zisků, poměr XAUXAG se propadl o 5,8 % zpět pod hodnotu 100.
• Zemědělský sektor se v tomto týdnu obchoduje s výraznými zisky u kávy, bavlny a hospodářských zvířat, které kompenzují rozsáhlé poklesy v sektoru obilovin v čele s kukuřicí a pšenicí.

Měny

• Americký dolar se vrátil k vyšším hodnotám, protože se nadále zlepšoval rizikový sentiment po komentářích amerického prezidenta Trumpa o snížení cel vůči Číně, které zazněly koncem úterý, a po komentářích ministra financí USA Bessenta o uzavření obchodní dohody s Čínou. EURUSD se nedostal pod minimum 1,1308 ze středeční asijské seance, ale po včerejším růstu výrazně nad 1,1400 se v americké seanci a přes noc vrátil pod 1,1350. USDJPY se včera, pouhý den po minimu pod 140,00, dostal nad 143,57, než se v noci v asijské seanci propadl zpět pod 143,00.
• Nejsilnější měna bezpečného přístavu poslední doby, švýcarský frank, se včera prudce prodávala, přičemž EURCHF testoval úroveň nad 0,9400, než našel odpor, zatímco USDCHF včera vystoupal nad 0,8300, než našel odpor poté, co v úterý dosáhl mnohaletého minima 0,8040. V poslední době se pozornost na EURCHF soustředila na nízké úrovně 0,9200, kde kurz dosáhl dna v srpnu a listopadu loňského roku, a také během nedávné epizody, kdy obchodníci zvažovali, zda Švýcarská národní banka zváží intervenci, aby zabránila dalšímu posilování CHF.

Globální pohled na trhy najdete na kartě Inspirace.