Ten materiał jest treścią marketingową

Szybki przegląd rynku - 24 kwietnia 2025 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Optymizm związany z handlem USA-Chiny; solidne wyniki finansowe napędzają wzrosty w UE; Tesla i SAP wyróżniają się.
• Zmienność: VIX łagodnieje; wrażliwy na handel i wyniki finansowe; kluczowe dane ekonomiczne przed nami.
• Aktywa cyfrowe: Bitcoin słabnie po ostatnim wzroście; silne akcje związane z kryptowalutami; ogłoszono nowy duży SPAC Bitcoina.
• Waluty: Dolar amerykański odradza się na całym świecie, ponieważ administracja Trumpa wydaje się skłonna do złagodzenia ryzyka wojny handlowej, ale wyprzedaż osłabła w nocy.
• Obligacje: Rentowności USA niewiele się zmieniły w obliczu odrodzenia apetytu na ryzyko z powodu najnowszych wydarzeń.
• Towary: Ropa spada z powodu rosnących obaw o podaż, złoto znajduje nowe wsparcie w Azji.
• Wydarzenia makroekonomiczne: Niemcy, badanie klimatu biznesowego IFO w kwietniu, cotygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych w USA,

Dane makro i nagłówki

• Apetyt na ryzyko nadal wzrastał wczoraj po złagodzeniu retoryki prezydenta USA Trumpa w sprawie ceł na Chiny późnym wtorkiem, z dalszymi komentarzami sekretarza USA Bessenta, które zwiększyły nadzieje na umowę handlową USA-Chiny, gdyż wspomniał o "możliwości dużej umowy". Niemniej jednak, 145% taryfy na eksport z Chin pozostają (z istotnymi wyłączeniami dla smartfonów, laptopów, półprzewodników, telewizorów i innych produktów).
• Mimo że sentyment wzrósł w związku z nadziejami na złagodzenie wojny handlowej USA-Chiny, administracja Trumpa (przynajmniej Bessent i sekretarz prasowy Białego Domu Leavitt) ogłosiła, że USA nie obniży jednostronnie ceł na import z Chin i zdecydowanie zaprzeczyła artykułowi WSJ twierdzącemu, że USA obniży poziom ceł do 60%. Dodatkowo, później w ciągu dnia, sam Trump powiedział, że jeśli nie zostanie osiągnięta umowa z Chinami, ustali poziom ceł dla Chin na następne dwa, trzy tygodnie.
• Sekretarz skarbu USA Bessent powiedział, że podpisanie umowy handlowej z Chinami może zająć 2-3 lata, a negocjacje musiałyby rozpocząć się na niższym poziomie niż prezydenci Trump i Xi. Bessent również stwierdził, że USA są "bardzo blisko" umowy handlowej z Indiami.

• S&P Global Flash US Composite PMI spadł do 51,2 w kwietniu 2025 r. z 53,5 w marcu, wskazując na najwolniejszy wzrost aktywności sektora prywatnego od 16 miesięcy. Aktywność usługowa spowolniła (51,4 vs 54,4), podczas gdy produkcja przemysłowa poprawiła się (50,7 vs 50,2). Oczekiwania biznesowe dotyczące nadchodzącego roku spadły do jednego z najniższych poziomów od czasów pandemii, podczas gdy ceny za towary i usługi wzrosły w najszybszym tempie od ponad roku, ze szczególnie dużym wzrostem zgłoszonym dla produktów przemysłowych, związanym z taryfami.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

0800 - Niemcy Badanie klimatu biznesowego IFO w kwietniu
12:30 - Tygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych w USA
1400 - Sprzedaż istniejących domów w USA za marzec
1430 - Zmiana zapasów gazu ziemnego według EIA
1700 - Aukcja 7-letnich obligacji skarbowych USA o wartości 44 miliardów USD
2330 - Japonia kwietniowy CPI w Tokio

Wydarzenia związane z wynikami finansowymi

• Dzisiaj: Google, Procter & Gamble, T-Mobile US, Merck, Pepsico, Gilead, Comcast, Fiserv, Chubb, Bristol-Myers Squibb, Intel, Republic Services, Southern Copper, Agnico Eagle Mines, Keurig Dr Pepper, Freeport McMoRan.
• Piątek: BYD, Abbvie, HCA Healthcare, Aon, Colgate Palmolive, Charter Communications, Schlumberger

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników finansowych oraz dywidendy można znaleźć w kalendarzu Saxo na platformie Saxo.

Akcje

• USA: Akcje amerykańskie wzrosły w środę, napędzane optymizmem po tym, jak prezydent Trump wskazał na możliwość redukcji ceł na Chiny i złagodził obawy dotyczące niezależności Fed. S&P 500 wzrósł o 1,67%, Nasdaq skoczył o 2,5%, a Dow zyskał 1,07%. IBM spadł o prawie 7% po potwierdzeniu konserwatywnej prognozy, podczas gdy Tesla wzrosła o 6,2% po zmniejszeniu roli Elona Muska w rządzie. Kontrakty terminowe pozostają stabilne dziś rano, odzwierciedlając ostrożny optymizm przed kluczowymi raportami finansowymi, w tym Alphabet, Intel i Merck.
• Europa: Akcje europejskie zamknęły się znacząco wyżej w środę, z STOXX 50 (+2,8%) i STOXX 600 (+1,8%) korzystając z złagodzonej retoryki handlowej USA-Chiny. Niemiecki DAX (+3,1%) został wsparty przez SAP (+10,6%), który dostarczył solidne wyniki za pierwszy kwartał. Francuski CAC 40 (+2,1%) zyskał, prowadzony przez Eurofins Scientific (+12%), podczas gdy brytyjski FTSE 100 wzrósł o 0,9%, wspierany przez Croda International (+8,2%). Oczekuje się, że rynki otworzą się ostrożnie w czwartek, gdy inwestorzy będą analizować mieszane sygnały z globalnych wydarzeń handlowych i lokalnych raportów finansowych.
• Wielka Brytania: FTSE 100 wzrosło o 0,9% w środę, zaznaczając dziewiątą z rzędu sesję wzrostów. Croda International (+8,19%) prowadziła wzrosty po zgłoszeniu silnego wzrostu sprzedaży w pierwszym kwartale, kompensując spadki Fresnillo (-5,20%), które zostały dotknięte zmniejszoną produkcją srebra. Inwestorzy pozostają ostrożni z powodu mieszanych danych PMI, sygnalizujących pierwszy spadek produkcji sektora prywatnego od 18 miesięcy w obliczu globalnych niepewności handlowych i krajowych presji ekonomicznych.
• Azja: Rynki azjatyckie w większości wzrosły w czwartek, napędzane ciągłym optymizmem dotyczącym potencjalnego złagodzenia ceł USA-Chiny. Japoński Nikkei 225 wzrósł o prawie 1%, wspierany przez sektory motoryzacyjny i technologiczny, podczas gdy australijski ASX 200 wzrósł o 0,6%. Z kolei południowokoreański KOSPI (-0,6%) spadł po niespodziewanym spadku PKB. Hongkoński Hang Seng spadł o 0,6%, przerywając trzy sesje wzrostów, gdy inwestorzy realizowali zyski przed spotkaniem Politbiura.

Zmienność

Zmienność nieco zmniejszyła się w środę, gdy indeks VIX spadł o 6,93%, zamykając się na poziomie 28,45, co odzwierciedla zmniejszony natychmiastowy strach pomimo utrzymujących się niepewności. Krótkoterminowe wskaźniki zmienności (VIX1D i VIX9D) znacznie się wahały, sugerując wrażliwość rynku na wyniki polityczne i finansowe. Zmienność pozostaje podatna na nagłe zmiany związane z rozwojem handlu, danymi ekonomicznymi oraz raportami finansowymi gigantów takich jak Alphabet i Intel, które mają zostać opublikowane dzisiaj.

Aktywa cyfrowe

BBitcoin nieco się cofnął do $92,663 (-1,13%) po środowym wzroście napędzanym złagodzeniem napięć handlowych i Fed. Ethereum (-1,3%) również złagodziło wzrosty, osiągając $1,772. Akcje związane z kryptowalutami wykazały siłę, z Coinbase (+2,53%), MicroStrategy (+0,79%) i Riot (+5,34%) osiągającymi dobre wyniki w obliczu szerszego optymizmu inwestorów po sygnałach przyjaznych kryptowalutom od Trumpa i znaczących inwestycjach branżowych, takich jak nadchodzący SPAC Bitcoina o wartości 3,9 miliarda dolarów od Twenty One Capital.

Obligacje

• Prezydent USA Trump i sekretarz skarbu USA Bessent wypowiadają się na temat zawarcia umowy handlowej z Chinami, co spowodowało niewielki wzrost rentowności USA w nadziei na lepsze perspektywy wzrostu USA, choć niektórzy mogą argumentować, że usunięcie zagrożenia taryfowego wspiera większy zagraniczny apetyt na amerykańskie obligacje skarbowe. Rynek amerykańskich obligacji skarbowych w dużej mierze ominął znaczną zmienność w innych miejscach, z benchmarkami rentowności 2-letnich i 10-letnich USA zyskującymi kilka punktów bazowych.
• Wzrost apetytu na ryzyko wczoraj przyniósł ulgę obligacjom korporacyjnym o wysokim dochodzie, z wskaźnikiem Bloomberga spreadu obligacji wysokodochodowych do amerykańskich obligacji skarbowych, który śledzimy, spadając o 26 punktów bazowych, osiągając nowe trzytygodniowe minimum na poziomie 371 punktów bazowych.

Towary

• Ropa naftowa odnotowała największy dwutygodniowy spadek w związku z napięciami handlowymi USA-Chiny, a Kazachstan priorytetowo traktuje interesy narodowe nad zobowiązaniami kwotowymi OPEC+, powodując napięcia w grupie, z kilkoma członkami wzywającymi do kolejnego dużego wzrostu w czerwcu. Brent gwałtownie spadł po znalezieniu technicznego oporu wokół 68,65 USD, obecnie handlując blisko 66 USD.
• Złoto odbiło się w Azji po prawie 7% spadku od wtorkowego szczytu, napędzanego łagodniejszym stanowiskiem Trumpa w sprawie wojny handlowej. Jak widzieliśmy przez kilka tygodni, kontrakty terminowe COMEX otrzymały wsparcie podczas sesji azjatyckiej, podkreślając, skąd obecnie pochodzi główny popyt na złoto. 
• Srebro gwałtownie wzrosło w środę, z cenami odzyskującymi większość strat widzianych podczas zamieszania na rynku w Dzień Wyzwolenia, a złoto odnotowuje realizację zysków w tym samym czasie, stosunek XAUXAG spadł o 5,8%, handlując poniżej 100.
• Sektor rolny na plusie w tym tygodniu z silnymi wzrostami w kawie, bawełnie i żywcu, kompensując szerokie spadki w sektorze zbóż, prowadzone przez kukurydzę i pszenicę.

Waluty

• Dolar amerykański gwałtownie odbił się w górę, ponieważ sentyment ryzyka nadal się poprawiał po komentarzach prezydenta USA Trumpa na temat obniżenia ceł na Chiny późnym wtorkiem i po komentarzach sekretarza skarbu USA Bessenta na temat zawarcia umowy handlowej z Chinami. EURUSD nie handlował poniżej najniższego poziomu 1,1308 z sesji azjatyckiej w środę, ale wrócił poniżej 1,1350 w sesji USA wczoraj i w nocy po wzroście znacznie powyżej 1,1400. USDJPY wzrosło powyżej 143,57 wczoraj, zaledwie dzień po poziomach poniżej 140,00, zanim spadło poniżej 143,00 w sesji azjatyckiej w nocy.
• Najsilniejsza waluta bezpiecznej przystani ostatnich czasów, frank szwajcarski, gwałtownie się osłabiła wczoraj, z EURCHF testującym powyżej 0,9400, zanim znalazł opór, podczas gdy USDCHF wzrosło wyraźnie powyżej 0,8300 wczoraj, zanim znalazło opór po osiągnięciu wieloletniego minimum 0,8040 we wtorek. Skupienie na EURCHF koncentrowało się ostatnio na dolnych poziomach 0,9200, gdzie kurs wymiany osiągnął dno w sierpniu i listopadzie ubiegłego roku, a także podczas ostatniego epizodu, gdy traderzy zastanawiają się, czy Szwajcarski Bank Narodowy rozważy interwencję, aby zapobiec dalszemu umocnieniu CHF.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.