Szybki przegląd rynku - 22 kwietnia 2025 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Amerykańskie akcje ponownie pod presją wczoraj, gdy Trump naciska na Fed, aby obniżył stopy procentowe
• Waluty: USD spadł do nowych minimów pod presją Trumpa na Fed, aby obniżył stopy procentowe
• Obligacje: Presja Trumpa na Fed nie wywołała spadku krótkoterminowych rentowności w USA, choć długoterminowe obligacje skarbowe USA są pod presją
• Towary: Złoto rośnie, gdy Trump kwestionuje niezależność Fed
• Wydarzenia makroekonomiczne: Wystąpienia przedstawicieli Fed, aukcja 2-letnich obligacji USA i zaufanie konsumentów w strefie euro

Dane makro i nagłówki

• Dalsza presja ze strony prezydenta Trumpa na przewodniczącego Fed Powella, aby obniżył stopy procentowe, zwiększyła obawy o niezależność Fed, zwłaszcza że dyrektor NEC Hassett wskazał, że Trump bada sposoby na zwolnienie Powella, co wywołało sesję ograniczającą ryzyko. „Ale może nastąpić spowolnienie gospodarki, chyba że Pan Za Późno, duży przegrany, obniży stopy procentowe, TERAZ” – powiedział Trump, odnosząc się do Powella. Innymi słowy, jak podaje WSJ: „Trump ostrzegł kraj, że uczyni Fed kozłem ofiarnym za wszelkie skutki gospodarcze swojej wojny handlowej i również zdelegitymizuje instytucję, jeśli nie obniży stóp procentowych.”
• Retoryka Trumpa spowodowała, że złoto osiągnęło nowe rekordowe poziomy w stosunku do wszystkich głównych walut, dolar amerykański gwałtownie spadł, długoterminowe rentowności obligacji skarbowych USA wzrosły, a akcje ponownie się wyprzedały, choć japoński rynek akcji dobrze przyjął umocnienie JPY, z sesją boczną w nocy.
• Goolsbee z Fed (głosujący w 2025 r.) podkreślił rosnące oczekiwania inflacyjne w krótkim okresie, podczas gdy długoterminowe pozostają stabilne. Zwrócił uwagę na tegoroczne perspektywy gospodarcze, zauważając, że taryfy są jednym z czynników o potencjalnie umiarkowanym wpływie makroekonomicznym.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

1400 - Kwietniowe zaufanie konsumentów w strefie euro
1400 - Indeks produkcji Richmond Fed
1700 - Departament Skarbu USA przeprowadzi aukcję 2-letnich obligacji
Wystąpienia przedstawicieli Fed: Jefferson (1300), Harker (1330) i Kashkari (1830)

Publikacje wyników finansowych

• Dzisiaj: Tesla, SAP, GE Aerospace, Verizon, RTX Corp, Intuitive Surgical, Danaher, Lockheed Martin, Moody's, 3M, Capital One Financial, Kimberly-Clark, Baker Hughes, EQT
• Jutro: Philip Morris, IBM, AT&T, Thermo Fisher Scientific, ServiceNow, Boston Scientific, NextEra Energy, Texas Instruments, Boeing, CME Group, GE Vernova, Lam Research, O'Reilly Automotive, Amphenol, General Dynamics, Chipotle Mexican Grill, Newmont, Volvo, Samsung Biologics, Waste Connections, Norfolk Southern.

Wszystkie wydarzenia makro, zysk i dywidendowe można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie .

Akcje

• USA: Amerykańskie akcje zakończyły wczoraj dzień na wyraźnym minusie, gdy nacisk Donalda Trumpa na amerykański Fed, aby obniżył stopy procentowe, był w centrum uwagi, co dodatkowo podsyciło to, co jeden z artykułów opinii Bloomberga nazywa „sprzedażą Ameryki”. S&P 500 zakończył dzień spadkiem o 2,36%, podczas gdy Nasdaq 100 stracił 2,58% wczoraj. Kluczowym testem dla amerykańskich akcji będzie dzisiejszy raport wyników Tesli po zamknięciu, z poziomem 215-220 (dołki po wyborach w USA) w tej spółce w centrum uwagi, gdy Tesla stawia czoła wyzwaniom w swojej działalności motoryzacyjnej w obliczu negatywnej reakcji konsumentów na głośne poparcie CEO Elona Muska dla agendy Trumpa, w tym cięcia wydatków sektora publicznego.
• Europa i Azja: Europejskie akcje czeka interesujące otwarcie dzisiaj po długim czterodniowym weekendzie świątecznym, gdy budzą się we wtorek z wyraźnie wyższym euro i w obliczu gwałtownej wyprzedaży wczorajszej sesji w USA, choć japoński rynek akcji był dość stabilny w nocy pomimo znacznego dramatu na rynku walutowym, gdy japoński jen wzrósł do nowego maksimum wobec dolara amerykańskiego.

Obligacje

• Pomimo ataków Donalda Trumpa na przewodniczącego Fed Powella, aby obniżył stopy procentowe, przednia część krzywej rentowności USA pozostaje stosunkowo stabilna, a 2-letni benchmark rentowności skarbowych spadł wczoraj tylko o kilka punktów bazowych do lokalnego minimum na poziomie 3.72%, po czym odbił się do niezmienionego poziomu około 3.77%. Dziś odbędzie się aukcja 2-letnich papierów skarbowych".
• Długoterminowe rentowności obligacji skarbowych USA wzrosły gwałtownie wczoraj, a nieco dalej w sesji azjatyckiej, gdy rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła o około 10 punktów bazowych od zamknięcia w zeszły czwartek przed długim weekendem, osiągając poziom 4,42% dziś rano. Najnowsze maksimum dla tego benchmarku to skok do 4,6% z 11 kwietnia.
• Spread korporacyjnych obligacji wysokodochodowych Bloomberga, który śledzimy, wzrósł wczoraj o 14 punktów bazowych do 412 punktów bazowych (wobec ostatniego cyklicznego maksimum 454 punktów bazowych z 8 kwietnia).

Towary

• Złoto wzrosło do nowego rekordowego poziomu blisko 3,500 USD w nocy, zyskując 7,7% w ciągu ostatniego tygodnia, na tle obaw o stabilność gospodarczą USA, gdy Trump nadal kwestionuje niezależność Rezerwy Federalnej, wzywając do zwolnienia przewodniczącego Powella i obniżenia stóp procentowych, co wygodnie czyni go kozłem ofiarnym nadchodzącego spowolnienia gospodarczego w USA, jeśli tego nie zrobi. Cienkie warunki rynkowe podczas przerwy wielkanocnej prawdopodobnie pogorszyły sytuację, gdy USD i amerykańskie akcje spadły. W sytuacji, gdy traderzy tracą zaufanie do USA, a azjatyccy kupujący gorączkowo gromadzą złoto, żółty metal prawdopodobnie pozostanie w cenie, dopóki nie zostanie uzyskana większa jasność w wielu kwestiach — od taryf i ryzyka stagflacji po Fed.
• Ropa naftowa notuje wzrosty po załamaniu w Poniedziałek Wielkanocny, kiedy to niska płynność zaostrzyła sprzedaż wywołaną atakiem Trumpa na Rezerwę Federalną. Podczas gdy słabszy dolar zapewnia pewne wsparcie, ogólne perspektywy popytu pozostają wyzwaniem, a zwiększona produkcja z OPEC+ również wpływa na sentyment.

Waluty

• Dolar amerykański osłabił się szeroko wczoraj pod wpływem żądań Trumpa dotyczących obniżenia stóp procentowych przez Fed po jastrzębim przesłaniu Powella w zeszłym tygodniu. EURUSD wzrósł do nowych maksimów znacznie powyżej 1,1500, osiągając poziom 1,1573, nowe maksimum od 2021 roku. USDJPY testuje kluczowy poziom 140,00, bez dużego wsparcia na wykresie poniżej tego poziomu aż do późnego minimum z 2022 roku na poziomie 127,23.
• Kurs USDCNH poruszał się w dużej mierze w trendzie bocznym pomimo znacznego osłabienia dolara amerykańskiego, co sugeruje, że Chiny pozwalają na osłabienie swojej waluty w stosunku do koszyka walut. Oficjalny koszyk CNY testuje minima z połowy 2023 r., które są najniższym poziomem dla koszyka od początku 2021 r..

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.