Poznámka: Jedná se o marketingový materiál.

Rychlý přehled trhu - 25. dubna 2025

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: Technologické výsledky posilují after-market; Alphabet, Intel volatilní; obchodní optimismus podporuje globální rallye
• Volatilita: VIX výrazně klesá; snížená úzkost; opatrný optimismus před zisky.
• Digitální aktiva: Bitcoin se po nárůstu stabilizuje; smíšené altcoiny; vysoký příliv institucionálních ETF
• Měny: Zlepšený rizikový sentiment vyvolává vybírání zisků v EUR a JPY
• Dluhopisy: Americké dluhopisy směřují k malému týdennímu zisku.
• Komodity: Ztráta zemního plynu kompenzuje týdenní zisky kovů a měkkých komodit
• Makro události: USA duben (konečný) Sentiment U. of Michigan

Makrodata a titulky

• Čína možná pozastaví 125% clo na některé dovozy z USA, protože ekonomické náklady obchodní války těžce doléhají na některá průmyslová odvětví. Mezi zboží, na které se mohou vztahovat výjimky, patří lékařské vybavení a ethan. Trump mezitím uvedl, že jeho administrativa jedná s Čínou o obchodu, přestože Peking existenci jednání o dohodě popírá a požaduje, aby USA zrušily všechna jednostranná cla.
• Riziková nálada na trhu se dále zlepšila poté, co guvernér Fedu Waller prohlásil, že by podpořil snížení sazeb v případě, že by agresivní výše cel poškodila trh práce, zatímco prezident clevelandského Fedu Hammack uvedl, že Fed by mohl přikročit ke snížení sazeb již v červnu.
• Jádrový index spotřebitelských cen v Tokiu vzrostl o 3,4 %, čímž překonal březnovou hodnotu 2,4 % a očekávání trhu ve výši 3,2 %. Jedná se o šestý měsíc s inflací na úrovni 2% cíle Bank of Japan nebo nad ním, což naznačuje posun směrem k normalizaci měnové politiky. Očekává se však, že Bank of Japan ponechá svou základní úrokovou sazbu na úrovni 0,5 % kvůli nejistotě ohledně nových amerických cel.
• Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA vzrostly o 9,2 % na 315,7 miliard USD. a překonaly tak očekávaný 2% nárůst, a to především díky prudkému nárůstu objednávek komerčních letadel. Objednávky dopravních prostředků vzrostly o 27 %, přičemž objednávky letadel a jejich částí, které nejsou určeny pro obranné účely, vzrostly o 139 % a motorových vozidel a jejich částí o 2,3 %. S výjimkou dopravy byly zakázky stabilní.
• Prodej existujících domů v USA klesl o 5,6 % na roční míru 4,02 milionu jednotek, což je méně než očekávaných 4,13 milionu a představuje nejprudší pokles za více než dva roky. K tomu došlo navzdory mírnému poklesu nákladů na úvěry, což podpořilo žádosti o hypotéky.

Nejdůležitější události makrokalendáře (časy v GMT)

0600 - Maloobchodní tržby ve Velké Británii za březen
1400 - USA duben Sentiment Michiganské univerzity (konečný)

Finanční výsledky společností

• Pátek: BYD, Abbvie, HCA Healthcare, Aon, Colgate Palmolive, Charter Communications, Schlumberger
• Příští týden: Schneider Electric, Visa, Coca-Cola, AstraZeneca, Booking, Pfizer, Honeywell, Starbucks, Microsoft, Meta, Qualcomm, Caterpillar, Airbus a mnoho dalších.

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Americké akcie ve čtvrtek již třetí den po sobě silně rostly, přičemž hlavní indexy zaznamenaly výrazné zisky díky silnému ziskům v technologickém sektoru. Index S&P 500 vyskočil o +2,03 %, Nasdaq o +2,74 % a Dow Jones přidal +1,23 %. Společnost Alphabet po skončení obchodování oznámila silné čtvrtletní výsledky, které v prodlouženém obchodování poslaly akcie o +5 % výše, což zvedlo náladu i u dalších technologických gigantů, jako je Nvidia (+1,1 %), Meta (+4 %) a Amazon (+1,8 %). Zejména společnost Intel po skončení obchodování klesla o 5,7 % kvůli slabým prognózám a plánovanému snižování počtu zaměstnanců. Optimismus investorů podpořily náznaky FED možného snížení sazeb a známky zmírnění obchodního napětí mezi USA a Čínou.
• Evropa: Evropské trhy ve čtvrtek uzavřely na vyšší úrovni, což znamenalo třetí den růstu, protože se zmírnily obavy z cel. STOXX 600 si připsal +0,5 %, DAX vzrostl o +0,49 % a CAC 40 se zvýšil o +0,27 %. Automobilový sektor rostl díky dobrým výsledkům společnosti Renault (+4 %) a zprávám o možném osvobození od cel na automobilové díly v USA. V sektoru čipů se dařilo společnostem Infineon (+8 %) a ASML (+2 %). Smíšené zisky ovlivnily širší trh: Společnost Adidas (+2,5 %) vykázala lepší než očekávané výsledky, zatímco Nokia se propadla o 9,5 % poté, co snížila svůj výhled kvůli dopadům cel.
• UK: FTSE 100 uzavřel nepatrně výše (+0,05 %) a rozšířil tak zisky již devátý den po sobě, podpořen pozitivním sentimentem, který se přelévá z USA. Weir Group (+4,5 %) a St James's Place (+2,2 %) si po optimistických zprávách vedly velmi dobře. Finanční sektor však zaostával, přičemž NatWest (-1,6 %) a Barclays (-1,4 %) ovlivnily sentiment v souvislosti s opatrností kolem obchodní nejistoty a nadcházejícího zisky. Unilever (-0,5 %) se mírně propadl kvůli opatrnému výhledu.
• Asie: Asijské akcie v pátek většinou rostly, v čele se silnými zisky technologických akcií po optimistickém vývoji v USA v souvislosti se zisky Alphabetu a optimismu kolem vývoje obchodní situace mezi USA a Čínou. Japonský Nikkei posílil o zhruba +1,4 %, podpořen technologickými akciemi navzdory horším než očekávaným údajům o inflaci v Tokiu. Hongkongský Hang Seng (+0,9 %) a korejský Kospi (+1,2 %) vzrostly díky optimismu ohledně obchodu, který podpořily zisky velkých technologických firem, jako jsou Samsung a SK Hynix. Čínské trhy zaostávaly kvůli přetrvávajícím obchod nejistotám a utlumenému sentimentu.

Volatilita

Index VIX ve čtvrtek prudce klesl, a to o téměř 7 % na 26,47, což znamenalo nejnižší uzavírací hodnotu od začátku dubna, což odráží sníženou úzkost na trhu v důsledku zmírnění obav z cel a silných technologických zisky. Futures na VIX naznačují opatrný optimismus při vstupu do páteční seance. Obchodníci se nadále soustředí na probíhající zprávy zisky a potenciální vývoj geopolitických jednání, zejména napětí mezi USA a Čínou a Ukrajinou a Ruskem.

Digitální aktiva

Bitcoin se po prudkém vzestupu uprostřed týdne ustálil kolem 93 350 USD, k čemuž přispělo zmírnění celního napětí mezi USA a Čínou. Ethereum se obchodovalo beze změny na 1771 USD, XRP mírně kleslo na 2,19 USD, a Solana se pohybovala na stabilní úrovni. 152 USD. Výsledky akcií související s kryptoměnami byly smíšené: Coinbase vyskočila o téměř +5 %, Riot Blockchain vzrostl o +3,9 %, zatímco Marathon Digital klesl o -0,9 %. Zájem institucí zůstal silný a do bitcoinových ETF přicházely v souvislosti se zlepšujícím se sentimentem značné prostředky.

Dluhopisy

• Americké státní dluhopisy směřovaly k malému týdennímu zisku, podpořeny silnou aukcí sedmiletých dluhopisů a náznaky představitelů Fedu, že by byli ochotni snížit sazby dříve, než se očekávalo. Desetiletý referenční výnos se obchoduje na úrovni 4,3 % po měsíci jako na horské dráze, kdy se zatím pohyboval v širokém rozmezí 4 % až 4,5 %.

Komodity

• Komoditní sektor se v tomto týdnu obchoduje téměř beze změny, přičemž zisky průmyslových kovů (hliník 4 %), drahých kovů (stříbro 2,5 %) a v neposlední řadě i měkkých materiálů (káva 7 % a bavlna 4 %) jsou kompenzovány ztrátami u obilovin (pšenice -2,8 %) a v neposlední řadě i u energií v čele s propadem zemního plynu o 7,5 %.
• Futures na zemní plyn klesly na pětiměsíční minimum na 2,93 USD poté, co EIA oznámila větší než očekávaný nárůst zásob. Od březnového maxima se ceny propadly o více než třetinu, a zatímco makroekonomický vývoj na začátku dubna je srazil pod 4 USD, od té doby jsme svědky silné produkce a mírného jarního počasí, které navzdory rekordnímu objemu vývozu LNG vyvíjejí další tlak na pokles.
• Zlato směřuje k týdenní ztrátě, protože pokračuje v konsolidaci po pevném odmítnutí a ústupu z 3500 USD na začátku týdne. Zlepšená nálada na trhu v oblasti rizika může krátkodobě zatížit zlato, aniž by to podle našeho názoru poškodilo celkově pozitivní výhled pro zlato.

Měny

• Americký dolar směřuje k malému týdennímu zisku, přičemž zisky zaznamenal vůči většině svých hlavních protějšků, včetně CHF, KRW, JPY a EUR, jelikož se riziková nálada nadále zlepšuje poté, co Bílý dům nasadil útěšnější tón v otázce cel a Čína zvažuje vynětí některého amerického zboží z cel.
• USDJPY prorazil výše na 143,60 poté, co na začátku týdne opět našel pevnou podporu kolem 140.
• EURUSD se obchoduje v blízkosti supportu 1,13 poté, co byl dvakrát odmítnut na úrovni 1,14, přičemž prolomení této úrovně by si mohlo vynutit další likvidaci dlouhých eurových pozic.

Globální pohled na trhy najdete na kartě Inspirace.