Ten materiał jest treścią marketingową

Szybki przegląd rynku - 25 kwietnia 2025 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Wzrost po wynikach technologicznych; zmienność Alphabet, Intel; optymizm handlowy wspiera globalną hossę
• Zmienność: Znaczny spadek VIX; zmniejszony niepokój; ostrożny optymizm przed wynikami
• Aktywa cyfrowe: Bitcoin stabilizuje się po wzroście; mieszane altcoiny; wysokie wpływy instytucjonalne do ETF
• Waluty: Poprawa nastrojów związanych z ryzykiem powoduje realizację zysków na EUR i JPY
• Obligacje: Amerykańskie obligacje skarbowe zmierzają ku małym tygodniowym zyskom
• Towary: Straty gazu ziemnego kompensują tygodniowe zyski metali i miękkich towarów 
• Wydarzenia makroekonomiczne: Nastroje U. of Michigan w USA za kwiecień (finalne)

Dane makro i nagłówki

• Chiny mogą zawiesić 125% cła na niektóre towary importowane z USA, ponieważ koszty ekonomiczne wojny handlowej mocno obciążają niektóre branże. Sprzęt medyczny i etan są wśród towarów, które mogą zostać zwolnione. Tymczasem Trump powiedział, że jego administracja rozmawia z Chinami na temat handlu, mimo że Pekin zaprzecza istnieniu negocjacji w sprawie umowy i żąda od USA wycofania wszystkich jednostronnych taryf. 
• Nastroje ryzykowne na rynku poprawiły się po tym, jak gubernator Fed Waller powiedział, że poparłby obniżki stóp w przypadku, gdy agresywne poziomy taryf zaszkodzą rynkowi pracy, podczas gdy prezes Fed z Cleveland Hammack powiedział, że Fed może podjąć działania w sprawie stóp już w czerwcu.
• Wzrost bazowego CPI w Tokio wyniósł 3,4%, przewyższając marcowe 2,4% i oczekiwania rynkowe na poziomie 3,2%. To szósty miesiąc z inflacją na poziomie lub powyżej celu Banku Japonii wynoszącego 2%, co sugeruje przesunięcie w kierunku normalizacji polityki pieniężnej. Jednak Bank Japonii prawdopodobnie utrzyma swoją polityczną stopę na poziomie 0,5% ze względu na niepewność dotyczącą nowych taryf USA.
• Zamówienia na dobra trwałe w USA wzrosły o 9,2% do poziomu $315.7 mld, przekraczając oczekiwany wzrost o 2%, głównie z powodu gwałtownego wzrostu zamówień na samoloty komercyjne. Zamówienia na sprzęt transportowy wzrosły o 27%, w tym samoloty i części nieobronne o 139%, a pojazdy silnikowe i części o 2,3%. Wyłączając transport, zamówienia były stabilne.
• Sprzedaż istniejących domów w USA spadła o 5,6% do rocznego poziomu 4,02 mln sztuk, poniżej oczekiwanych 4,13 mln, co oznacza największy spadek od ponad dwóch lat. Stało się tak pomimo niewielkiego spadku kosztów kredytowania, co zwiększyło liczbę wniosków o kredyt hipoteczny.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

0600 - Sprzedaż detaliczna w Wielkiej Brytanii w marcu
1400 - Kwietniowe nastroje Uniwersytetu Michigan w USA (finalne)

Publikacje wyników

• Piątek: BYD, Abbvie, HCA Healthcare, Aon, Colgate Palmolive, Charter Communications, Schlumberger
• W przyszłym tygodniu: Schneider Electric, Visa, Coca-Cola, AstraZeneca, Booking, Pfizer, Honeywell, Starbucks, Microsoft, Meta, Qualcomm, Caterpillar, Airbus i wiele innych.

Wszystkie wydarzenia makro, zysk i dywidendowe można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie .

akcje

• USA: Amerykańskie akcje wzrosły mocno w czwartek po raz trzeci z rzędu, z głównymi indeksami odnotowującymi znaczące zyski napędzane przez solidne wyniki w sektorze technologicznym. S&P 500 wzrósł o +2,03%, Nasdaq wzrósł o +2,74%, a Dow Jones dodał +1,23%. Po zamknięciu rynku, Alphabet odnotował mocne wyniki kwartalne, rosnąc o +5% w przedłużonym handlu, co również podniosło nastroje dla innych gigantów technologicznych, takich jak Nvidia (+1,1%), Meta (+4%) i Amazon (+1,8%), wszystkie ruchy po zamknięciu rynku. Warto zauważyć, że Intel spadł o 5,7% po godzinach z powodu słabych prognoz i planowanych redukcji zatrudnienia. Optymizm inwestorów był wspierany przez sugestie ze strony Federal Reserve dotyczące potencjalnych obniżek stóp oraz oznaki łagodzenia napięć handlowych USA-Chiny.
• Europa: Europejskie rynki zamknęły się wyżej w czwartek, odnotowując trzeci dzień wzrostów, ponieważ obawy dotyczące taryf się zmniejszyły. STOXX 600 wzrósł o +0,5%, DAX wzrósł o +0,49%, a CAC 40 wzrósł o +0,27%. Sektor motoryzacyjny wzrósł, wspierany przez mocne wyniki Renault (+4%) i doniesienia o potencjalnych zwolnieniach z taryf USA na części samochodowe. Infineon (+8%) i ASML (+2%) wyróżniały się w sektorze chipów. Mieszane wyniki wpłynęły na szerszy rynek: Adidas (+2,5%) odnotował lepsze niż oczekiwano wyniki, podczas gdy Nokia spadła o 9,5% po obniżeniu prognoz w związku z wpływem taryf.
• Wielka Brytania: FTSE 100 zamknął się nieznacznie wyżej (+0,05%), przedłużając wzrosty na dziewiąty dzień z rzędu, wspierany przez pozytywne nastroje z USA. Weir Group (+4,5%) i St James’s Place (+2,2%) odnotowały mocne wyniki po pozytywnych aktualizacjach. Jednak sektor finansowy pozostawał w tyle, z NatWest (-1,6%) i Barclays (-1,4%) obciążającymi nastroje w związku z ostrożnością wokół niepewności handlowych i nadchodzących wyników. Unilever (-0,5%) nieznacznie spadł z powodu ostrożnych prognoz na przyszłość.
• Azja: Azjatyckie akcje w większości wzrosły w piątek, prowadzone przez mocne wzrosty w akcjach technologicznych po pozytywnych wynikach z USA od Alphabet i optymizmie wokół rozwoju handlu USA-Chiny. Japoński Nikkei wzrósł o około +1,4%, wspierany przez akcje technologiczne pomimo wyższych niż oczekiwano danych o inflacji w Tokio. Hang Seng w Hongkongu (+0,9%) i Kospi w Korei (+1,2%) wzrosły w związku z optymizmem handlowym, wspierane przez wzrosty w dużych firmach technologicznych, takich jak Samsung i SK Hynix. Chińskie rynki pozostawały w tyle z powodu utrzymujących się niepewności handlowych i stłumionych nastrojów.

Zmienność

Indeks VIX gwałtownie spadł w czwartek, o prawie 7% do 26,47, co oznacza jego najniższe zamknięcie od początku kwietnia, odzwierciedlając zmniejszony niepokój na rynku w związku z łagodzeniem obaw dotyczących taryf i mocnymi wynikami technologicznymi. Kontrakty terminowe VIX wskazują na ostrożny optymizm przed piątkową sesją. Inwestorzy pozostają skoncentrowani na trwających raportach wynikowych i potencjalnych rozwoju w negocjacjach geopolitycznych, szczególnie napięciach USA-Chiny i Ukraina-Rosja.

Aktywa cyfrowe

Bitcoin ustabilizował się wokół $93,350 po gwałtownym wzroście w połowie tygodnia, napędzanym przez łagodzenie napięć taryfowych USA-Chiny. Ethereum handlowało się płasko na poziomie $1,771, XRP nieznacznie spadło do $2,19, a Solana była stabilna na poziomie $152. Akcje związane z kryptowalutami odnotowały mieszane wyniki: Coinbase wzrosło prawie o +5%, Riot Blockchain wzrosło o +3,9%, podczas gdy Marathon Digital spadło o -0,9%. Zainteresowanie instytucjonalne pozostawało silne, z znaczącymi wpływami do ETF Bitcoin w związku z poprawą nastrojów.

Obligacje

• Amerykańskie obligacje skarbowe zmierzają ku małym tygodniowym zyskom,wspierane przez silną aukcję siedmioletnich obligacji oraz sygnały od przedstawicieli Fed, że byliby otwarci na wcześniejsze niż oczekiwano obniżki stóp. Rentowność dziesięcioletnich obligacji benchmarkowych wynosi 4,3% po miesiącu pełnym wahań, który jak dotąd widział szeroki zakres od 4% do 4,5%.

Towary

• Sektor towarowy blisko niezmienionego poziomu w tygodniu, z zyskami wśród metali przemysłowych (aluminium 4%), metali szlachetnych (srebro 2,5%) oraz miękkich towarów (kawa 7% i bawełna 4%) kompensowanymi przez straty w zbożach (pszenica -2,8%) oraz energii, na czele z 7,5% spadkiem gazu ziemnego.
• Kontrakty terminowe na gaz ziemny spadły do pięciomiesięcznego minimum na poziomie USD 2,93 po tym, jak EIA zgłosiła większy niż oczekiwano wzrost zapasów. Od szczytu w marcu ceny spadły o ponad jedną trzecią, a podczas gdy rozwój makroekonomiczny na początku kwietnia zepchnął je poniżej USD 4, od tego czasu widzieliśmy solidną produkcję i łagodną wiosenną pogodę, które dodatkowo wywarły presję na spadek, mimo rekordowych poziomów eksportu LNG.
• Złoto zmierza ku tygodniowej stracie, ponieważ nadal się konsoliduje po zdecydowanym odrzuceniu i cofnięciu się z poziomu USD 3,500 wcześniej w tygodniu. Poprawa nastrojów rynkowych może w krótkim okresie obciążyć złoto, nie uszkadzając jednak, naszym zdaniem, ogólnie pozytywnego spojrzenia na kruszec.

Waluty

• Dolar amerykański zmierza ku małemu tygodniowemu zyskowi, z zyskami widocznymi wobec większości jego głównych konkurentów, w tym CHF, KRW, JPY i EUR, ponieważ nastroje ryzykowne nadal się poprawiają po tym, jak Biały Dom przyjął bardziej koncyliacyjny ton w sprawie taryf, a Chiny rozważają zwolnienie niektórych towarów z USA z taryf.
• USDJPY wzrósł do 143,60 po tym, jak po raz kolejny znalazł solidne wsparcie w okolicach 140 na początku tygodnia.
• EURUSD w pobliżu wsparcia na 1,13 po dwukrotnym odrzuceniu poziomu 1,14, a przebicie poniżej może potencjalnie wymusić dodatkową likwidację długich pozycji w euro.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.