Доступ к обеим платформам осуществляется с единого счета Saxо.
Потребительские отрасли наблюдают рост и увеличение маржи в третьем квартале
Peter Garnry
Chief Investment Strategist
Summary: Сезон отчетности за третий квартал завершен более чем наполовину, и появляются некоторые явные признаки роста. Финансовые и потребительские отрасли являются победителями с точки зрения роста выручки, а потребительские отрасли даже смогли увеличить свою операционную маржу по сравнению с прошлым годом. Сокращение маржи является большой темой в третьем квартале, поскольку компании сталкиваются с беспрецедентным давлением на заработную плату, а для некоторых отраслей стоимость материалов по-прежнему высока. Давление на маржу было самым высоким среди полупроводниковых и медиа-компаний. В то время как энергетические компании по-прежнему хорошо себя чувствуют с точки зрения ценовой динамики, их фундаментальные показатели немного ухудшились в третьем квартале.
Аналитики были слишком оптимистичны в отношении доходов за третий квартал
Сезон отчетности по S&P 500 завершен на 60%, и картина становится более ясной. Оценка прибыли на акцию для S&P 500 в третьем квартале оказалась слишком оптимистичной, как показано на приведенной ниже диаграмме, поскольку прибыль в третьем квартале выросла из-за сокращения маржи, при этом технологические компании больше всего пострадали от маржи. Если мы обратимся к географии, то наибольший удар по прибыли пришелся на Китай, за которым следует Европа. На фондовом рынке США технологический сектор (Nasdaq 100) пострадал сильнее, чем общий индекс S&P 500. Мы ожидаем, что сокращение маржи продолжится в течение нескольких кварталов, поскольку маржа чистой прибыли остается выше среднего исторического значения и медианы отслеживания роста заработной платы ФРБ Атланты. остается выше 6% г/г.
Диверсифицированные финансовые и потребительские компании — победители в третьем квартале
Если мы углубимся в 24 отраслевые группы, мы увидим, что в отраслях, ориентированных на потребителя, таких как товары длительного пользования и одежда, а также товары для дома и личного пользования, наблюдался самый высокий рост выручки кв/кв, за исключением диверсифицированных финансовых показателей победителя, которые выросли на 9,9% кв/кв. Диверсифицированная финансовая группа представляет собой разнообразную отраслевую группу, которая извлекла выгоду из более высокой волатильности рынка, что привело к увеличению торговой активности, а физические предприятия Berkshire Hathaway также продемонстрировали значительный рост доходов. В приведенном ниже списке представлены 10 крупнейших диверсифицированных финансовых компаний в мире.
- Berkshire Hathaway
- Charles Schwab
- Morgan Stanley
- Goldman Sachs
- American Express
- Blackstone
- S&P Global
- BlackRock
- Brookfield Asset Management
- CME Group
Группа индустрии товаров для дома и личного пользования представляет интерес, потому что группа продемонстрировала рост на 254 базисных пункта. скачок маржи EBIT свидетельствует о сильных качествах в условиях инфляции и давления на производственные затраты, за что инвесторы готовы платить высокую цену за продвижение вперед. В приведенном ниже списке представлены 10 крупнейших мировых компаний по производству товаров для дома и личного пользования.
- Procter & Gamble
- L’Oreal
- Unilever
- Estee Lauder
- Colgate-Palmolive
- Reckitt Benckiser
- Kimberly-Clark
- Haleon
- Henkel
- Beierdorf
Двумя крупнейшими проигравшими в третьем квартале с точки зрения сжатия маржи являются полупроводники и медиа и развлечения с показателем 414 бит/с. и 508 бит/с. Снижение маржи EBIT кв/кв соответственно. На группу индустрии медиа и развлечений сильно повлияли чрезмерные расходы Meta на ее ставку на метавселенную, о которой говорилось в нашем обзоре акций на прошлой неделе.
Энергия по-прежнему лидирует
В то время как энергетические компании столкнулись со снижением выручки по сравнению с предыдущим кварталом в третьем квартале и немного снизили маржу EBIT, отраслевая группа по-прежнему выделяется как наиболее эффективная отраслевая группа; на самом деле, это единственная отраслевая группа, чьи акции выросли в долларовом выражении за последние 12 месяцев. Избыточный вес был самым решительным решением, которое инвесторы приняли более года назад. По сути, только настоящая инфляция хеджируется вместе с товарными фьючерсами. Все остальное, от криптовалюты до недвижимости, оказалось бесполезным в качестве страховки от инфляции. СМИ во главе со слабостью Alphabet, Netflix, Disney и Meta, безусловно, являются худшими показателями за последние 12 месяцев, и плохие результаты продолжались в течение последнего месяца.