Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
Čína je zpět, nebo co?
Peter Garnry
Chief Investment Strategist
Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI
Klíčové body
- Čína vytáhla velkou bazuku: Čína povzbuzuje svou ekonomiku stimulačními opatřeními, včetně podpory akciový trh a nižších úrokových sazeb, což vyvolává otázky ohledně dlouhodobé účinnosti.
- Micron zisky a růst: Pozitivní výsledky společnosti Micron výhled signalizují silný růst spojený s umělou inteligencí a budoucí oživení trhu s osobními počítači.
- Zdravotnictví jako růstový sektor: Sektor zdravotnictví v minulosti překonával trh díky inovacím, patentům a umělé inteligenci, čímž se zařadil mezi růstové i defenzivní sektory.
- Nadcházející události: Mezi klíčové události patří zisky společnosti Nike, německá inflace a zpráva o zaměstnanosti v USA, která by mohla ovlivnit očekávání trhu.
Čína vytahuje velkou bazuku
Čínské akcie obchodované v Hongkongu vzrostly o 20 % oproti svým minimům ze začátku tohoto měsíce, protože čínská vláda vytáhla stimulační bazuku včetně podpory pro akciový trh. Čínská lidová banka také nedávno snížila klíčové referenční sazby a byla zavedena další opatření na podporu potíží v čínském realitním sektoru. V krátkodobém horizontu taktičtí obchodníci a investoři honící se za momentem nabízejí čínské akcie, ale pro dlouhodobého investora je zásadní otázka jiná. Stačí to k tomu, aby se Čína vymanila z recese bilance, které čelí. .
Nadměrné zadlužení soukromého sektoru v Číně znamená, že nižší úrokové sazby nemusí nic vyřešit, jak se vyspělý svět naučil po velké finanční krizi. Problém Číny je ještě větší. Důchodový věk v Číně je 60 let a míra závislosti v roce 2022 činila 46,6 % a v následujících letech se očekává její nárůst. To znamená, že větší část populace bude žít z pasivních příjmů, a proto nižší úrokové sazby jednak potlačí pasivní příjmy u starší nepracující populace, ale u pracující populace je pro generování smysluplných pasivních příjmů v budoucnu nutná vyšší míra úspor. To by mohlo snížit spotřebu v ekonomice a ztížit vymanění se z bilanční recese.
Jedny z nejvýkonnějších čínských akcie indexu Hang Seng, který je hlavním hongkongským referenčním indexem, jsou společnosti Meituan a JD.com, což odráží zvýšená očekávání vyšších spotřebitelských výdajů. V Evropě jsme podobnou reakci zaznamenali u luxusních akcie, jako je LVMH.
Co nám o růstu říká společnost Micron zisky?
Společnost Micron Technology ve středu vykázala lepší než očekávaný výhled díky rozmachu umělé inteligence. Trh s paměťovými čipy DRAM je na vzestupu, protože omezená nabídka zvyšuje ceny, a výrobce čipů očekává, že v roce 2025 opět dojde k růstu počtu jednotek na celosvětovém trhu s osobními počítači. Společnost Micron Technology měla vždy silnou korelaci s cyklem globálního hospodářského růstu. Pozitivním makroindikátorem je optimistický výhled společnosti Micron.
Zdravotnictví jako růstové odvětví
Ve středu jsem pro naše klienty připravil prezentaci o globálním zdravotnictví. Dalšími přednášejícími byli Claus Henrik Johansen, investiční ředitel Global Health Invest , což je nový podílový fond, jehož vstup na burzu Nasdaq Copenhagen se očekává 1. listopadu 2024. Claus má dvacetileté zkušenosti z oblasti zdravotnictví, které získal jako senior portfolio manažer ve společnosti Danske Bank Asset Management. Posledním přednášejícím byl Henning Langberg, který přiblížil, jak se již technologie, včetně umělé inteligence, uplatňují v dánském zdravotnictví a jaký je potenciál pro zvýšení produktivity v budoucnu.
Mohl bych psát hodinu o tom, co všechno jsem se dozvěděl, ale některé z klíčových poznatků jsou následující:
- Celosvětové zdravotnictví je rostoucím odvětvím
- Od července 2000 překonává globální akcie trh o 1,5 % ročně.
- Má nižší čerpání než globální akcie trh během krizí a recesí.
- Odvětví má konkurenční výhody díky patentům a investicím do výzkumu a vývoje.
- Umělá inteligence bude hrát klíčovou roli při objevování léků a poskytování zdravotní péče.
- Všichni dostaneme digitální dvojče pro zdravotní péči .
- Společnost Apple bude v budoucnu klíčovým hráčem v oblasti zdravotní péče
Jedním z klíčových grafů, které jsem ukázal, byl následující. Ukazuje kumulativní růst příjmů na akcii za posledních 10 let. Klíčovým poznatkem je pozoruhodná konzistence růstu a jeho mimořádně nízká citlivost na hospodářský cyklus. Jinými slovy, celosvětové zdravotnictví je současně růstovým i defenzivním odvětvím, což je velmi unikátní vlastnost, kterou mnoho jiných odvětví a oborů nesdílí.
Týden před námi: Nike zisky, německá inflace a zpráva o zaměstnanosti v USA
- zisky: Klíčovými zisky, které je třeba v nadcházejícím týdnu sledovat, jsou Nike (úterý, aft-mkt) a Carnival (pondělí, bef-mkt), přičemž největší pozornost investorů by měla přitáhnout Nike zisky. Společnost Nike má za sebou těžký minulý rok, kdy se koncem roku 2023 těžce zvedala, než vstoupila do roku 2024 s mnoha zádrhely, včetně horšího než očekávaného výhled oznámeného v červnu. Analytici očekávají, že společnost Nike vykáže v prvním čtvrtletí roku 25 (končícím 31. srpna) tržby ve výši €11,7 miliardy EUR, což je meziročně o 10 % méně, protože Nike má nyní v oblasti sportovních módních bot v porovnání s Adidasem mezery v produktech, což je také důvod, proč Nike zdůraznila, že chce urychlit inovace. Nový generální ředitel, veterán společnosti Nike Elliott Hill, má před sebou náročnou cestu, aby změnil společnost Nike.
- Německá inflace: Zpráva vychází v pondělí a ekonomové očekávají, že německá inflace za září dosáhne 1,7 % meziročně, což je méně než 1,9 % meziročně v srpnu. To by mělo ECB poskytnout větší prostor pro snížení základní úrokové sazby navzdory obavám centrální banky ze zvýšeného růstu mezd v eurozóně. Pravděpodobnost, že ECB na příštím zasedání 17. října sníží svou základní úrokovou sazbu, se nyní odhaduje na 80 %, přičemž den po posledním rozhodnutí ECB o sazbách 12. září byla tato pravděpodobnost 50 %.
- Zpráva o pracovních místech v USA: V pátek bude zveřejněna zpráva o pracovních místech v USA, která doplní další vrstvu obrazu amerického trhu práce, na který se nově zaměřuje Fed. Ze zprávy JOLTS o volných pracovních místech (vyjde tuto středu) víme, že trh práce je mnohem méně napjatý než před rokem, ale týdenní časová řada od společnosti Indeed ukazuje, že se americký trh práce stabilizuje. Ekonomové očekávají, že zpráva o zaměstnanosti v USA vykáže v září přírůstek 140 tisíc pracovních míst, což odpovídá srpnovému přírůstku 142 tisíc. Obchodníci se také zaměří na údaje o průměrné hodinové zisky, které napoví, jak se výhled budou vyvíjet spotřebitelské výdaje.
Předchozí týdenní aktualizace trhu akcie
- Velké vyvažování Fedu (13. září 2024)
- Nvidia zisky vykáže další čtvrtletí explozivního růstu (23. srpna 2024).
- Velký odraz v akcie, Palo Alto zisky na kohoutku (16. srpna 2024)
- Evropské banky: Silný druhý kvartál zisky, na obzoru snížení sazeb (14. srpna 2024)
- Nízká pravděpodobnost recese, silný zisky a inflace v USA (9. srpna 2024).
- Volební drama, odskok Tesly a zisky (5. července 2024)
- Americké volby se rozhořely, Alfen se vydal na cestu a Micron zisky (28. června 2024)
- Francouzské volby, král Nvidia a FedEx zisky (21. června 2024)
- Technologická rally, inflační překvapení a válka v EU obchod (14. června 2024)
- Bonanza umělé inteligence vede k novým maximům a nebezpečné koncentraci indexů (7. června 2024)
- Čínský neúspěch, problémy s umělou inteligencí a rozhodnutí ECB (31. května 2024)
- Nvidia zisky, boom elektrifikace a bubliny (24. května 2024)
- Nový historický rekord na spekulativním comebacku akcie (17. května 2024).