Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
Evropské obranné akcie: Zbývá více munice, nebo došla palebná síla?
Jacob Falkencrone
Hlavní vedoucí investičních strategií
Klíčové body:
- Dlouhodobá příležitost: Evropský obranný sektor nezažívá pouze krátkodobou rally, ale může být na začátku strukturálního býčího cyklu, který je poháněn zvýšenými vojenskými výdaji v Evropě a strategickými politickými změnami směrem k větší obranné autonomii.
- Vyvážený investiční přístup: Diverzifikovaný přístup může investorům pomoci řídit rizika a zároveň získat expozici vůči potenciálnímu růstu obranného sektoru.
- Zůstaňte obezřetní: I když je růstový potenciál silný, téma již výrazně vzrostlo, což vyvolává otázku, jak dlouho může tato dynamika při vysokém ocenění a geopolitických rizicích vydržet.
"Někdy je nejlepším útokem silná obrana - jak na bojišti, tak ve vašem portfoliu."
Evropské obranné akcie v pondělí prudce vzrostly, když představitelé Spojeného království, Francie a celé Evropy přislíbili pokračující vojenskou podporu Ukrajině. Britský premiér Keir Starmer o víkendu na schůzce v Londýně oznámil pokrok při vytváření "koalice ochotných", v jejímž čele bude stát Evropa, která se bude snažit zajistit mír a zapojit USA. Oznámení přišlo jen několik dní po napjaté výměně názorů mezi americkým prezidentem Trumpem a ukrajinským prezidentem Volodymyrem Zelenským, což přispělo k naléhavému úsilí Evropy o větší bezpečnostní nezávislost.
Obranné společnosti tento optimismus rychle reflektovaly. Přední evropské obranné akcie vzrostly, přičemž hlavní hráči dosáhli silných zisků při zvýšeném nadšení investorů. Index Stoxx Europe Aerospace and Defense zaznamenal největší jednodenní nárůst od listopadu 2020 a vzrostl o více než 8 % v souvislosti se zvýšeným očekáváním zvýšených výdajů na obranu v celé Evropě.
V úterý, kdy prezident Trump oznámil pozastavení americké vojenské pomoci Ukrajině, se objevila nová vrstva nejistoty. Toto rozhodnutí by mohlo přimět evropské země, aby zvýšily svou vlastní vojenskou podporu, což by mohlo vést k dalším ziskům pro evropské obranné akcie.
"Současná geopolitická situace vyvolává jasnou potřebu zvýšení vojenských výdajů v celé Evropě. Tato dynamika nejenže posiluje rozpočty na obranu, ale také otevírá cestu evropským obranným společnostem k tomu, aby se staly světovými lídry v tomto odvětví."
Obranný sektor je v hledáčku investorů již delší dobu, ale poslední vývoj přináší zásadní otázku - může tato rally trvat, nebo se blížíme k vrcholu?Co je hnacím motorem rallye?
Rallye na evropských obranných akciích je poháněna nejen geopolitickým napětím. Přestože svou roli nepochybně sehrála probíhající válka na Ukrajině a nejistota spojená se zahraniční politikou USA, za tímto nárůstem stojí i širší změna evropské obranné politiky. Nedávné oznámení, že USA pozastavují vojenskou pomoc Ukrajině, zvýšilo pozornost věnovanou evropské obranné autonomii. Mnoho evropských vlád signalizuje připravenost výrazně zvýšit výdaje na obranu, přičemž některé z nich usilují o navýšení rozpočtu až na 3 % HDP. Tento potenciální posun od současných úrovní by mohl sektoru dodat značnou dynamiku a poskytnout silný vítr do zad pro obranné akcie.
Zájem investorů o tento sektor navíc není pouze reaktivní. Mnoho z nich reagovalo v předstihu a předpokládají, že Evropa se bude snažit posílit své vojenské schopnosti a snížit závislost na obranných systémech USA. Tento trend dále podporují diskuse Evropské rady o uvolnění fiskálních pravidel, aby bylo možné přizpůsobit se vyšším výdajům na obranu, což by vytvořilo příznivější prostředí pro prosperitu obranných společností.
Za poslední rok dosáhl tematický koš Saxo Defense působivé výkonnosti, když vzrostl o 73,88 % a výrazně překonal svůj benchmark (MSCI World), který ve stejném období posílil o 16,17 %, což ukazuje silnou dynamiku tohoto sektoru. Tento koš, který zahrnuje osm předních hráčů v oboru, nabízí investorům diverzifikovaný a dostupný způsob, jak využít potenciální růst obranného sektoru a zároveň řídit rizika jednotlivých akcií.
Za pět let se koš zhodnotil o 356,92 % ve srovnání s 92,38 % u benchmarku, což ukazuje jeho dlouhodobou sílu. Níže se podívejte na výkonnost koše a osmi akcií v něm. Silná výkonnost těchto akcií podtrhuje dynamiku tohoto sektoru.
Tématický koš Saxo Obrana: Výkonnost a složení k 3. březnu 2025
Rizika a výzvy: Opatrnost je na místě
Každá rally má svá rizika a obranný sektor není výjimkou. Politická nejistota, zejména v souvislosti s postojem americké administrativy k Ukrajině a transatlantickým vztahům, by mohla vyvolat výkyvy na trhu. Navzdory dobrým výsledkům tohoto sektoru se projevila jeho citlivost na geopolitické události, což vedlo ke znatelné volatilitě.Pozastavení americké vojenské pomoci Ukrajině přináší další vrstvu nejistoty. Pokud evropské země nedokážou zaplnit mezeru po USA, mohlo by to utlumit očekávanou trajektorii růstu některých obranných akcií.
Odvětví by mohly ovlivnit také hospodářské problémy. Mnoho evropských zemí se potýká s fiskálními omezeními a vyrovnávání zvýšených rozpočtů na obranu se sociálními výdaji by mohlo zpomalit růst. Navíc, zatímco některé akcie zaznamenaly působivé zisky - například až 1 000 % od ruské invaze v roce 2022 - investoři musí zvážit, zda je stále prostor pro růst, nebo zda se trh stává zranitelným i vůči drobným zklamáním, protože mnoho obranných akcií se obchoduje s vysokým oceněním. Problémem mohou být i potíže v dodavatelském řetězci. Vysoká poptávka po vojenském vybavení odhalila slabiny v dodavatelském řetězci, zejména u munice a pokročilých technologií. Zákon EU na podporu výroby střeliva se snaží tuto situaci řešit, ale zlepšení může trvat delší dobu.
Dlouhodobý růstový potenciál: Proč by obranné akcie mohly mít stále prostor k růstu
Ačkoli v první linii existují jasná rizika, obranný sektor se může nacházet teprve na začátku několikaletého růstového cyklu. Analytici naznačují, že se jedná o více než jen krátkodobou rallye - mohlo by se jednat o počátek delšího strukturálního býčího cyklu pro evropské obranné akcie. Snaha o větší autonomii v oblasti obrany spolu s důslednou vládní podporou vytváří předpoklady pro trvalý růst až do začátku roku 2030.Evropští představitelé nejen zvyšují vojenské rozpočty, ale zaměřují se také na strategické dlouhodobé investice. Některé země zkoumají možnost zřízení Evropské banky pro vyzbrojování, která by využila úspory na kontinentu a zajistila dlouhodobou finanční stabilitu obranného sektoru. Tato iniciativa by pomohla udržet dynamiku růstu i v případě, že se zvýší fiskální tlaky.
Klíčovou hnací silou jsou také inovace. Evropské obranné společnosti investují do pokročilých technologií, jako jsou systémy protivzdušné obrany, digitalizované vybavení a softwarově definovaná řešení. Evropští politici se stále více shodují na tom, že vývoj a výroba obranných systémů vyráběných v Evropě by mohly snížit závislost na dovozu z USA, což je v souladu s širšími geopolitickými strategiemi. Nedávné rozhodnutí USA pozastavit vojenskou pomoc Ukrajině by mohlo tento trend ještě urychlit. Tento posun nejen posiluje obrannou nezávislost Evropy, ale také vysvětluje, proč evropské obranné akcie v poslední době překonávají své americké protějšky.
Závěry pro investory
Přestože by obranný sektor mohl představovat atraktivní dlouhodobou investiční příležitost, není bez rizika. Následující úvahy by mohly investorům pomoci orientovat se v příležitostech i možných úskalích tohoto dynamického trhu.- Diverzifikujte vaší expozici vůči defenzivnímu sektoru: Nezvažte nejen několik špičkových titulů, ale rozložte své riziko expozicí vůči širšímu spektru společností. Tento přístup umožňuje investorům podílet se na růstu sektoru bez nutnosti výběru jednotlivých akcií, čímž se snižuje složitost a riziko koncentrovaných sázek.
- Zůstaňte pohotoví: Pečlivě sledujte vládní rozpočty, hlavní obranné zakázky a geopolitický vývoj. Vzhledem k citlivosti tohoto odvětví na politické titulky může agilita pomoci řídit rizika.
- Postupná expozice: Pokud ještě neinvestujete, ale rádi byste se vystavili expozici, zvažte postupný přístup ke vstupu do tématu. Vzhledem k vysokým očekáváním a nedávnému prudkému nárůstu může začátek s malou pozicí a postupné zvyšování expozice při poklesu pomoci řídit rizika a vyhnout se nákupu při zvýšeném ocenění.
"V nejistých časech mohou silné obranné akcie nabídnout více než jen stabilitu portfolia - mohou být zdrojem růstu a příležitostí."
Evropský obranný průmysl se nachází v kritické situaci. Impuls je silný, ale rizika jsou také. Pro investory by to mohla být příležitost, jak využít dlouhodobého trendu - za předpokladu, že zůstanou ostražití, diverzifikovaní a strategičtí.
Ve světě, kde je bezpečnost stále důležitější, mohou obranné akcie nadále zářit. Nicméně na trhu, kde jsou očekávání extrémně vysoká, mohou uspět ti, kteří kombinují přesvědčení s opatrností.
Ať už jste zkušený investor, nebo teprve začínáte, promyšlená strategie vám pomůže zajistit, abyste v dnešní nepředvídatelné tržní situaci nejen přežili, ale i prosperovali. Působivé výnosy z poslední doby odrážejí potenciál tohoto odvětví a zdůrazňují význam diverzifikovaného a strategického přístupu k využití potenciálního růstu při současném účinném řízení rizik.