Rychlý přehled trhu - 26. února 2025

Rychlý přehled trhu - 26. února 2025

Klíčové body

• Akcie: Americké akcie smíšené; technologie pod tlakem; Evropa bez změny; Čína, HK rostou díky AI
• Volatilita: VIX stoupá; klíčové zisky Nvidie; VIX futures zmírňují; SPX, NDX futures rostou
• Digitální aktiva: BTC< 89 tisíc dolarů; ETH na listopadových minimech; odliv 1 miliardy dolarů z ETF; pokles krypto akcií.
• Měny: JPY se po pokusu o proražení USDJPY pohybuje níže. CAD slabý kvůli obavám z Trumpových cel
• Dluhopisy: Výnosy amerických státních dluhopisů klesají kvůli slabé únorové spotřebitelské důvěře.
• Komodity: Zlato se odrazilo ode dna; ropa blízko dvouměsíčních minim; Trump se zaměřil na cla na měď
• Makro události: Prodeje nových domů v USA, aukce 7letých státních dluhopisů USA

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Makrodata a titulky

• Sněmovna reprezentantů USA schválila návrh zákona o rozpočtu, který by snížil výdaje na sociální programy, zejména na Medicaid a potravinové lístky, což by umožnilo v příštích 10 letech snížit daně až o 4,5 bilionů USD. Návrh zákona by také zvýšil strop amerického dluhu o 4 biliony USD, čímž by se předešlo povinným výdajovým škrtům a teoretickému riziku platební neschopnosti, které hrozí již letos v létě, pokud se na zvýšení stropu nedohodne. Republikáni v Senátu uvedli, že usilují o větší snížení daní, a někteří jsou proti hlubokým škrtům v záchranných programech. Žádný návrh zákona se nestane zákonem, dokud se na jeho znění neshodne Sněmovna reprezentantů i Senát a dokud jej nepodepíše prezident. Hlasování ve Sněmovně proběhlo poměrem hlasů 217 ku 215, přičemž pouze jeden republikán nehlasoval pro a všichni demokraté byli proti.
• Australský lednový index CPI dosáhl 2,5 % meziročně oproti očekávaným 2,6 % a 2,5 % v prosinci, ale jádrový, "ořezaný průměr" CPI vzrostl na 2,8 % meziročně oproti 2,7 % v prosinci.
• Ukrajina včera souhlasila s podpisem dohody o společném průzkumu přírodních zdrojů s USA, která je považována za klíčovou pro případnou ochotu USA poskytnout této válčící zemi dlouhodobé bezpečnostní závazky. Ukrajina dosáhla lepších podmínek než v původní dohodě, která požadovala práva na 500 miliard USD příjmů.
• Spotřebitelská důvěra v USA zaznamenala v únoru největší pokles od srpna 2021, a to v důsledku obav z ekonomického výhledu a nejistoty ohledně politiky Trumpovy administrativy. Index Conference Board se v únoru snížil o 7 bodů na 98,3 bodu, což je třetí pokles v řadě, který je nižší než všechny odhady průzkumu agentury Bloomberg.

Nejdůležitější události makrokalendáře (časy v GMT)

• 0700 - Německo Spotřebitelská důvěra GfK
• 1500 - Prodej nových domů v USA v lednu
• 1530 - Zásoby surové ropy a produktů DoE USA
• 1800 - Ministerstvo financí USA bude dražit sedmileté dluhopisy

Finanční výsledky událostí

• Dnes: Nvidia, Salesforce, Deutsche Telekom, Lowe's, TJX, AB Inbev, Synopsys, CRH, Snowflake, Monster Beverage, Danone, Stellantis, Ebay.
• Čtvrtek: Axa, Dell, EOG Resources, Autodesk, Eni, Swiss Re, HP, Warner Brothers
• Pátek: BASF, Holcim

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: V USA akcie skončily v úterý smíšeně, když indexy S&P 500 (-0,47 %) a Nasdaq 100 (-1,24 %) prodloužily svou sérii ztrát na čtyři dny, zatímco Dow Jones (+0,37 %) dokázal posílit. V čele poklesu stály technologické akcie společnosti Nvidia (-2,7 %), Palantir (-3,2 %) a Tesla (-8,1 %), které se propadly pod $1 bilionovou tržní kapitalizaci. Společnost Super Micro Computer po několika hodinách vzrostla o více než 24 %, protože předložila zpožděné dokumenty SEC a vyhnula se tak vyřazení z burzy Nasdaq. Futures naznačují potenciální oživení před představením výsledků společnosti Nvidia, které by mohly působit jako katalyzátor trhu. Investoři očekávají revizi HDP a zprávu o inflaci PCE na konci tohoto týdne.
• Evropa: Evropské trhy zůstaly nevýrazné, přičemž STOXX 50 (-0,11 %) a CAC 40 (-0,49 %) uzavřely níže, zatímco STOXX 600 (+0,15 %) se posunul výše. Německé automobilky rostly, Volkswagen, BMW a Mercedes o 1,5 a 3,6 %, přestože Trump potvrdil cla na Mexiko. Polovodičové akcie ASML a Infineon však klesly o ~3 % poté, co USA naznačily nová čínská technologická omezení. Francouzská společnost Schneider Electric (-3,6 %) pokračovala v poklesu kvůli obavám z politiky USA, zatímco STMicroelectronics (-2,4 %) čelila tlaku kvůli nejistotě v italské politice. Ve Švýcarsku klesla skupina SIG (-13,86 %) poté, co navzdory růstu tržeb oznámila nižší zisk za rok 2024.
• Asie: Akcie v Hongkongu a Číně vzrostly, přičemž index Hang Seng (+3,57 %) a HSTECH (+4,87 %) se odrazily ode dna díky optimismu v oblasti technologických akcií. Společnost Alibaba (+3,85 %) posílila díky plánům na uvedení nového modelu umělé inteligence, zatímco uvedení nové generace umělé inteligence společnosti DeepSeek podpořilo dynamiku v odvětví. Jihokorejský index KOSPI (+0,41 %) vzrostl díky růstu společností Hyundai (+1,7 %) a Kakao (+3,8 %), ačkoli společnost Samsung Electronics (-0,52 %) index táhla. Japonský index Nikkei (-0,97 %) zaostával, když ho oslabil sentiment spojený s odklonem od rizika. Čínské banky posílily poté, co banka Morgan Stanley zvýšila rating finančních institucí s odkazem na snížení cyklů úvěrového rizika.

Volatilita

Index VIX vzrostl o 2,37 % na 19,43, protože přetrvává nejistota před výsledky Nvidie a klíčovými makrodaty. Krátkodobá volatilita (VIX9D +5,41 %) vzrostla, což naznačuje poptávku po zajištění. Futures na VIX oslabily na 18.22 (-1.43%), zatímco futures na SPX a NDX posílily o 0,35% a 0,54%, což ukazuje na potenciální odraz trhu. S ekonomickými údaji (PCE inflace) a zisky od společností Nvidia a Salesforce na palubě, výkyvy v rizikovém sentimentu zůstávají pravděpodobné.

Digitální aktiva

Bitcoin klesl pod 88,000 USD, přičemž v únoru klesl o 12 % ze svého maxima nad 100 000 USD. Ethereum (-4,76 %) na 2,510 USD na nejnižší úroveň od listopadu. Americké bitcoinové ETF zaznamenaly rekordní odliv 1 miliard USD v čele s Fidelity (344 milionů USD) a BlackRock (164 milionů USD), protože hedge fondy zrušily základní obchody. Kryptoměnové akcie se propadly, přičemž MicroStrategy (-12 %), Coinbase (-7,8 %) a Riot Platforms (-8 %). Navzdory odlivům analytici poukazují na omezení nabídky po půlení jako na dlouhodobý býčí faktor.

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů se včera prudce propadly kvůli slabému průzkumu spotřebitelské důvěry v USA, přičemž výnos 10letého amerického státního dluhopisu klesl včera až na 4,28 % před tím, než se přes noc zotavil, a 2-10letá křivka se zploštila o dva bazické body.
• Výnosy britských státních dluhopisů na krátkém konci křivky klesly, přičemž výnos 2letého britského státního dluhopisu včera klesl o více než pět bazických bodů na 4,17 %, poté co známá holubice Bank of England Swati Dhingra uvedla, že banka by mohla snižovat sazby čtvrtletním tempem po zbytek roku, přičemž by se politika banky stále nacházela v restriktivním pásmu. Hlavní ekonom BoE Pill promluví později dnes.
  

Komodity

Zlato se odrazilo na 2,916 USD po úterním 2% poklesu, protože Trumpova obchodní válečná rétorika povzbudila poptávku po bezpečném přístavu. Ropa WTI (-0,29 %) v blízkosti 69 USD a Brent (-0,27 %) poblíž 73 USD se držely poblíž dvouměsíčních minim, přičemž je tížily ekonomické obavy USA a pomalé oživení Číny. Měď prudce vzrostla poté, co Trump nařídil vyšetřování cel na dovoz z USA, což může vést k omezení nabídky. Očekává se, že OPEC+ odloží zvýšení těžby, čímž nabídne určitou podporu cenám ropy.

Měny

• JPY včera po slabých údajích o důvěře v USA silně rostl, ale USDJPY se bohužel nedokázal udržet pod klíčovým minimem 148,65 z počátku prosince a přes noc se odrazil nad 149,50.
• CAD je mezi měnami skupiny G10 nejslabší, protože USDCAD vystoupal vysoko nad 1,4300 kvůli obavám, že americký prezident Trump příští týden, až vyprší 30denní odklad zavedení cel, dotáhne do konce hrozbu 25% cel vůči Kanadě (10 % na energetické produkty).