Szybki przegląd rynku - 26 lutego 2025 r.

Szybki przegląd rynku - 26 lutego 2025 r.

Kluczowe punkty

• Akcje: Na rynku amerykańskim akcje wykazują mieszane wyniki; sektor technologiczny jest pod presją. W Europie sytuacja pozostaje stabilna, natomiast w Chinach i Hongkongu akcje zyskują dzięki rozwojowi sztucznej inteligencji.
• Zmienność:  Indeks VIX wzrasta, co jest kluczowe w kontekście zysków Nvidii. Kontrakty terminowe na VIX spadają, podczas gdy kontrakty terminowe na indeksy SPX i NDX rosną.
• Kryptowaluty: Bitcoin spadł poniżej 89 tys. USD, a Ethereum osiągnęło listopadowe minima. Z funduszy ETF odpłynęło 1 miliard USD, co przyczyniło się do spadku wartości akcji związanych z kryptowalutami.
• Waluty: Jen japoński osłabia się po nieudanej próbie przełamania poziomu USD/JPY. Dolar kanadyjski jest słaby z powodu obaw związanych z cłami wprowadzonymi przez administrację Trumpa.
• Obligacje: Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych spadają po opublikowaniu słabych danych dotyczących zaufania konsumentów w lutym.
• Towary: Cena złota odbija się, podczas gdy ropa utrzymuje się blisko dwumiesięcznych minimów. Trump planuje wprowadzenie ceł na miedź.
• Wydarzenia makroekonomiczne: Oczekuje się publikacji danych dotyczących sprzedaży nowych domów w USA oraz aukcji 7-letnich obligacji skarbowych USA.

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

Dane makro i nagłówki

• Amerykańska Izba Reprezentantów uchwaliła ustawę budżetową, która przewiduje zmniejszenie wydatków na programy bezpieczeństwa socjalnego, w tym Medicaid i bony żywnościowe. Dzięki temu możliwe byłoby obniżenie podatków nawet o 2 biliony USD w ciągu najbliższych 10 lat. Ustawa zakłada również podniesienie pułapu zadłużenia USA o 4 biliony USD, co pozwoliłoby uniknąć obowiązkowych cięć wydatków i teoretycznego ryzyka niewypłacalności, które mogą wystąpić już tego lata, jeśli nie zostanie uzgodnione podniesienie pułapu. Republikanie w Senacie wyrazili chęć większych cięć podatkowych, a niektórzy sprzeciwiają się głębokim cięciom w programach sieci bezpieczeństwa. Żadna ustawa nie staje się prawem, dopóki jej wersja nie zostanie uzgodniona zarówno przez Izbę, jak i Senat, a następnie podpisana przez prezydenta. Głosowanie w Izbie przeszło stosunkiem głosów 217 do 215, przy czym tylko jeden Republikanin nie głosował za, a wszyscy Demokraci byli przeciw.
• Styczniowa inflacja CPI w Australii wyniosła 2,5% r/r, co było zgodne z oczekiwaniami na poziomie 2,6% i wynikiem 2,5% w grudniu. Jednak bazowa "średnia obcięta" CPI wzrosła do 2,8% r/r w porównaniu do 2,7% w grudniu.
• Ukraina zgodziła się wczoraj na podpisanie umowy o wspólnej eksploracji zasobów naturalnych z USA, co jest postrzegane jako kluczowe dla długoterminowego bezpieczeństwa kraju objętego konfliktem. Ukraina uzyskała lepsze warunki niż w pierwotnej umowie, która wymagałaby praw do 500 miliardów USD przychodów.
• Zaufanie amerykańskich konsumentów odnotowało w lutym największy spadek od sierpnia 2021 roku, z powodu obaw o prognozy gospodarcze i niepewność co do polityki administracji Trumpa. Indeks Conference Board spadł w lutym o 7 punktów do 98,3 pkt, co było trzecim spadkiem z rzędu i poniżej wszystkich szacunków Bloomberga.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

• 07:00 - Niemcy: Publikacja wskaźnika zaufania konsumentów GfK
• 15:00 - USA: Dane dotyczące sprzedaży nowych domów za styczeń
• 15:30 - USA: Raport Departamentu Energii (DoE) o zapasach ropy naftowej i produktów naftowych
• 18:00 - USA: Aukcja 7-letnich obligacji skarbowych przeprowadzona przez Departament Skarbu

wydarzenia zysk

• Dziś: Nvidia, Salesforce, Deutsche Telekom, Lowe's, TJX, AB Inbev, Synopsys, CRH, Snowflake, Monster Beverage, Danone, Stellantis, Ebay
• Czwartek: Axa, Dell, EOG Resources, Autodesk, Eni, Swiss Re, HP, Warner Brothers
• Piątek: BASF, Holcim

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników finansowych oraz dywidendy można znaleźć w kalendarzu dostępnym na platformie Saxo.

Akcje

• USA: We wtorek amerykańskie akcje zakończyły dzień z mieszanymi wynikami. Indeksy S&P 500 (-0,47%) i Nasdaq 100 (-1,24%) przedłużyły swoją passę strat do czterech dni, podczas gdy Dow Jones (+0,37%) zdołał zyskać. Sektor technologiczny przewodził spadkom, z firmami takimi jak Nvidia (-2,7%), Palantir (-3,2%) i Tesla (-8,1%), które spadły poniżej kapitalizacji rynkowej 1 biliona USD. Super Micro Computer wzrósł o ponad 24% po godzinach, po złożeniu zaległych dokumentów do SEC, co pozwoliło uniknąć wycofania z Nasdaq. Kontrakty terminowe wskazują na potencjalne odbicie przed publikacją zysków Nvidii, które mogą działać jako katalizator rynkowy. Inwestorzy czekają na rewizje PKB i raport o inflacji PCE w dalszej części tygodnia.
• Europa: Rynki europejskie pozostały stabilne. Indeksy STOXX 50 (-0,11%) i CAC 40 (-0,49%) zamknęły się niżej, podczas gdy STOXX 600 (+0,15%) wzrósł. Niemieccy producenci samochodów, tacy jak Volkswagen, BMW i Mercedes, zanotowali wzrost o 1,5-3,6%, pomimo potwierdzenia przez Trumpa ceł na Meksyk. Jednak akcje półprzewodników, takie jak ASML i Infineon, spadły o około 3% po sugestiach USA dotyczących nowych chińskich ograniczeń technologicznych. Francuski Schneider Electric (-3,6%) kontynuował spadki z powodu obaw dotyczących polityki handlowej USA, podczas gdy STMicroelectronics (-2,4%) znalazł się pod presją niepewności politycznej we Włoszech. W Szwajcarii SIG Group (-13,86%) spadła po zaraportowaniu niższych zysków za 2024 rok, pomimo wzrostu przychodów.
• Azja: Akcje w Hongkongu i Chinach wzrosły, z indeksem Hang Seng (+3,57%) i HSTECH (+4,87%) odbijającymi się dzięki wzrostowi sektora technologicznego, napędzanemu optymizmem związanym ze sztuczną inteligencją. Alibaba (+3,85%) zyskała na planach wydania nowego modelu sztucznej inteligencji, a uruchomienie nowej generacji AI przez DeepSeek napędzało dynamikę sektora. Południowokoreański KOSPI (+0,41%) wzrósł, z Hyundaiem (+1,7%) i Kakao (+3,8%) na czele, mimo że Samsung Electronics (-0,52%) obniżył indeks. Japoński Nikkei (-0,97%) pozostawał w tyle, osłabiony przez nastroje związane z ryzykiem. Chińskie banki zyskały na wartości po tym, jak Morgan Stanley podniósł ich ratingi finansowe, powołując się na ograniczone cykle ryzyka kredytowego.

Zmienność

Indeks VIX wzrósł o 2,37% do poziomu 19,43, co odzwierciedla utrzymującą się niepewność przed publikacją wyników Nvidii i kluczowymi danymi makroekonomicznymi. Krótkoterminowa zmienność (VIX9D) wzrosła o 5,41%, wskazując na zwiększony popyt na zabezpieczenia. Kontrakty terminowe na indeks VIX spadły do poziomu 18,22 (-1,43%), podczas gdy kontrakty terminowe na indeksy SPX i NDX zyskały odpowiednio 0,35% i 0,54%, co sugeruje potencjalne odbicie rynku. W związku z nadchodzącymi danymi ekonomicznymi, takimi jak inflacja PCE, oraz wynikami Nvidii i Salesforce, wahania nastrojów związanych z ryzykiem pozostają prawdopodobne.

Kryptowaluty

Bitcoin spadł poniżej 88 000 USD, tracąc 12% w lutym od szczytu powyżej 100 000 USD. Ethereum (-4,76%) spadło do 2 510 USD, osiągając najniższy poziom od listopada. Amerykańskie fundusze ETF związane z Bitcoinem odnotowały rekordowe odpływy w wysokości 1 miliarda USD, z największymi odpływami w Fidelity (344 mln USD) i BlackRock (164 mln USD), ponieważ fundusze zabezpieczające wycofały transakcje bazowe. Akcje związane z kryptowalutami również spadły, w tym MicroStrategy (-12%), Coinbase (-7,8%) i Riot Platforms (-8%). Pomimo odpływów, analitycy wskazują na ograniczenia podaży spowodowane niedoborem jako długoterminowy czynnik wzrostowy.

Obligacje

• Rentowności amerykańskich papierów skarbowych spadły wczoraj w wyniku słabego badania zaufania konsumentów w USA, a 10-letnie amerykańskie papiery skarbowe spadły wczoraj do 4.28%, po czym odbiły się w nocy, a byki 2-10 spłaszczyły się o dwa punkty bazowe.
• Rentowności brytyjskich obligacji Gilt na krótkim końcu krzywej spadły, a rentowność 2-letnich obligacji Gilt spadła wczoraj o ponad pięć punktów bazowych do 4.17%, po tym jak znany gołąb BoE Swati Dhingra powiedział, że bank może obniżać stopy procentowe w tempie kwartalnym przez resztę roku, a stopa procentowa banku nadal będzie na restrykcyjnym terytorium. BoE główny ekonomista Pill przemawia jeszcze dziś.

Towary

Złoto odbiło się do poziomu 2 916 USD po 2% spadku we wtorek, ponieważ retoryka wojenna Trumpa w kwestiach handlowych zwiększyła popyt na bezpieczne aktywa. Ropa WTI (-0,29%) utrzymywała się w pobliżu 69 USD, a Brent (-0,27%) blisko 73 USD, pozostając w pobliżu dwumiesięcznych minimów, na co wpływ miały obawy gospodarcze w USA oraz powolne ożywienie w Chinach. Miedź zyskała na wartości po tym, jak Trump zarządził dochodzenie w sprawie ceł na import do USA, co może potencjalnie ograniczyć podaż. Oczekuje się, że OPEC+ opóźni podwyżki wydobycia, co może zapewnić pewne wsparcie dla cen ropy.

Waluty

• Kurs jena japońskiego (JPY) mocno wzrósł po opublikowaniu wczorajszych słabych danych o zaufaniu konsumentów w USA. Niestety, para walutowa USD/JPY nie zdołała utrzymać się poniżej kluczowego minimum 148,65 z początku grudnia i odbiła się powyżej 149,50 w nocy.
• Dolar kanadyjski (CAD) jest najsłabszą walutą wśród walut G10, ponieważ kurs USDCAD znacznie wzrósł powyżej 1,4300. Wynika to z obaw, że prezydent USA Donald Trump wprowadzi w przyszłym tygodniu grożące 25% cła na Kanadę (w tym 10% na produkty energetyczne), gdy skończy się 30-dniowe opóźnienie w ich nałożeniu.