Rychlý přehled trhu - 28. února 2025

Rychlý přehled trhu - 28. února 2025

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: Výprodej technologií se prohlubuje; Nvidia -8,5 %; Trump potvrdil 25% cla EU, nová cla na Mexiko/Kanadu
• Volatilita: VIX vyskočil o 10,6 %; Nasdaq 100 VIX prudce vzrostl; inflace PCE v centru pozornosti
• Digitální aktiva: Bitcoin -5,9 % na $79.5K; Pokles v krypto obchodování; Trumpova obchodní válka pohání pohyby mimo riziko.
• Měny: USD upevňuje napříč všemi měnami kvůli Trumpovým clům a slabému rizikovému sentimentu.
• Dluhopisy: Americké výnosy se dále propadají po celé délce křivky kvůli slabému rizikovému sentimentu a měkkým datům z USA.
• Komodity: Široké oslabení v důsledku prohlubující se korekce zlata a stříbra
• Makro události: Rychlý odhad únorové inflace CPI v Německu, míra růstu HDP Kanady, jádrový cenový index PCE v USA.
  

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Makrodata a titulky

• Prezident Trump potvrdil, že 25 % cla na Kanadu a Mexiko vstoupí v platnost příští týden 4. března, a na stejný den, kdy má začít důležité zasedání čínského politického vedení, oznámil další 10 % cla na čínský dovoz.
• Zdá se, že Spojené království získá výjimku z celních hrozeb amerického prezidenta Trumpa, který prohlásil, že bude usilovat o uzavření dohody se Spojeným královstvím, která by mu umožnila vyhnout se clům. Trump odmítl poskytnout Ukrajině bezpečnostní záruky v podobě mírových sil.
• Počáteční počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA se ve třetím únorovém týdnu zvýšil o 22 000 na 242 000, což je nad očekáváním 221 000. Jedná se o nejvyšší počáteční týdenní počet žádostí o podporu od prudkého nárůstu na začátku prosince, neboť čtyřtýdenní průměr žádostí před včerejškem činil 216 tisíc. Počet pokračujících žádostí o podporu klesl o 5 tisíc na 1 862 tisíc, což je méně než očekávaných 1 870 tisíc.
• V lednu 2025 poklesly prodeje domů v USA o 4,6 % po revidovaném poklesu o 4,1 % v prosinci 2024, čímž se index dostal na rekordní minimum 70,6, což je méně než očekávaný pokles o 1,3 %.
• Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v lednu 2025 vzrostly o 3,1 % na 282.3 mld. USD, což překonalo očekávání 2% nárůstu po revidovaném prosincovém poklesu o 1,8 %. K oživení přispěl 9,8% nárůst v oblasti dopravních prostředků, zejména letadel a jejich částí, které nejsou určeny pro obranné účely (93,9 %).
• Jádrový index spotřebitelských cen v Tokiu vzrostl v únoru 2025 meziročně o 2,2 %, což je méně než 2,5 % v lednu a méně než 2,3 %, jak se předpokládalo. Navzdory tomuto zpomalení zůstává inflace již čtvrtý měsíc nad 2% cílem Bank of Japan, což podporuje jestřábí měnovou politiku.

Nejdůležitější události makro kalendáře (časy v GMT)

0745 - Francie Bleskový únorový index spotřebitelských cen
0855 - Německo únorová změna/úroveň nezaměstnanosti
0900 - Očekávání ECB ohledně lednového CPI
1300 - Německo Bleskový únorový index spotřebitelských cen
1330 - Kanada prosinec HDP, 4. čtvrtletí HDP
1330 - Lednová PCE inflace v USA
1330 - Osobní příjmy a výdaje v USA za leden
1445 - USA únor Chicago PMI

Finanční výsledky společností

• Dnes: BASF, Holcim

Příští týden

• Úterý: Crowdstrike, Autozone
• Středa: Marvell Technologies, Adidas, Veeva Systems, Zscaler
• Čtvrtek: Broadcom, Costco, Merck, Canadian Natural Resources, Deutsche Post,
• Pátek: Constellation Software

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: výprodej způsobený technologiemi se prohlubuje v obavách z války. Index S&P 500 klesl o 1,6 % na 5861 bodů, zatímco Nasdaq 100 se propadl o 2,7 % a zaznamenal tak nejhorší seanci za téměř čtyři měsíce. Nvidia (-8,5 %) vedla poklesy po neuspokojivých výsledcích, což táhlo dolů výrobce čipů a akcie související s umělou inteligencí. Nálada se zhoršila poté, co Trump potvrdil 25% cla na evropská auta a nové poplatky pro Mexiko a Kanadu od 4. března. Uber (-2,3 %) klesl, protože Tesla usiluje o schválení služby pro přepravu cestujících v Kalifornii. Investoři se připravují na dnešní údaje o inflaci PCE, která je klíčovým ukazatelem Fedu. Futures se po čtvrtečním propadu stabilizují.
• Evropa: Trhy se propadají, protože cla ovlivňují sentiment. Index Euro Stoxx 50 klesl o 1 %, přičemž hlavní pokles zaznamenaly automobilový a technologický sektor. Nejvíce byly zasaženy společnosti Stellantis (-5,2 %), Mercedes (-3 %), BMW (-4 %) a ASML (-2 %). CAC 40 (-0,66 %) a DAX (-1,19 %) se rovněž propadly, přičemž pod tlakem byly společnosti Zalando (-4,2 %) a Porsche (-3,9 %). Zápis z jednání ECB naznačuje, že snížení sazeb je na stole. Britský index FTSE 100 se vymykal trendu a rostl díky společnosti Rolls-Royce (+15 %) po silných pokynech a zpětném odkupu akcií v hodnotě 1 mld. liber. Investoři se nyní soustředí na inflační zprávy z Německa, Francie a Itálie.
• Asie: Hongkong a Čína padají kvůli novým clům USA. Index Hang Seng klesl o 3,5 %, přičemž ztráty vedly technologické společnosti Xiaomi (-6,1 %), China Unicom (-5,5 %) a Trip.com (-5 %). Trumpova nová 10% cla na Čínu zvýšila tlak a umocnila vybírání zisků po šestitýdenní rally. Jihokorejský index KOSPI ztratil 2,39 %, přičemž výrobci čipů Samsung (-1,95 %) a SK Hynix (-4,57 %) táhli index dolů. Japonský index Nikkei zůstal volatilní, zatímco investoři očekávají příští týden čínské zasedání Two Sessions, kde budou nastíněny klíčové politické priority.

Volatilita

VIX prudce vzrostl uprostřed zmatků na akciových trzích. VIX vzrostl o 10,6 % na 21,13, což odráží prudké ztráty na amerických akciích, zatímco VVIX vzrostl o 8,2 %. Volatilita Nasdaq 100 vzrostla o 10 %, což odráží výprodej v oblasti umělé inteligence a čipů. Futures naznačují určitou stabilizaci před dnešními údaji o jádrovém PCE, ale obavy z obchodní války zůstávají hlavní překážkou.

Digitální aktiva

Kryptotrhy se propadají, protože likvidita vysychá. Bitcoin klesl o 5,9 % na $79,583 USD, čímž poprvé po několika týdnech prolomil hranici 80 tisíc USD, zatímco Ethereum (-8,1 %) a Solana (-6,4 %) se rovněž propadly. Tržní kapitalizace ve výši 600 miliard dolarů byla vymazána, protože Trumpova cla vyvolala rizikové toky do USD. Meme tokeny spojené s Trumpem se propadly o 80 %, zatímco společně s kryptoměnami se trápily i krypto akcie - Coinbase (-2,1 %) a MicroStrategy (-8,8 %). Nálada na trhu zůstává slabá, likvidace za 24 hodin přesáhly 800 milionů dolarů.

Dluhopisy

Výnosy amerických státních dluhopisů včera pokračovaly v poklesu po celé délce křivky v důsledku kombinace slabého rizikového sentimentu v souvislosti s Trumpovými cly a slabých ekonomických údajů z USA. Desetiletý americký výnos přes noc klesl na 4,22 % a na předním konci výnosové křivky trh začíná počítat s dalším uvolněním ze strany Fedu, přičemž další dvě snížení sazeb o 25 bazických bodů jsou již téměř plně započítána do zářijového zasedání FOMC.

Komodity

• Komodity směřují k první týdenní ztrátě za posledních pět let v prostředí široké averze k riziku poté, co index S&P 500 vymazal všechny letošní zisky v důsledku obav z růstu a obchodní války. Komoditní index Bloomberg klesá o 2,7 %, přičemž ztráty zaznamenávají všechny sektory v čele s měkkými komoditami a obilovinami.
• Korekce zlata se přes noc rozšířila na 2,856 USD v reakci na silnější americký dolar a na to, že obchodníci omezují pozice a rostoucí volatilita způsobuje slabý rizikový sentiment. Další kritická úroveň se nachází těsně pod 2,800 USD, v blízkosti hlavního vrcholu z října. Také stříbro se obchodovalo slabě, přes noc se dostalo až na 31,15.

Měny

• Americký dolar plošně vzrostl v důsledku nové série celních hrozeb ze strany amerického prezidenta Trumpa, což se projevilo i na rizikovém sentimentu v širším měřítku.
• AUD a NZD byly včera nejslabšími měnami ze skupiny G10 v důsledku nových celních hrozeb Číně, přičemž AUDUSD se přes noc obchodoval až na úrovni 0,6210 poté, co se před dvěma dny obchodoval nad 0,6350, což představuje velký obrat poté, co pár předpovídal průlom výše.
• CAD byl také slabý, protože prezident Trump trval na tom, že 4. března (příští úterý) budou pokračovat cla proti Kanadě a Mexiku.
• JPY byl pevný a dokázal udržet krok s výrazným posílením amerického dolaru navzdory tomu, že údaje o indexu spotřebitelských cen v Tokiu za únor byly mírnější, než se očekávalo, zatímco měnový pár EURUSD přes noc poprvé za poslední čtyři týdny klesl pod 1,0400.