Szybki przegląd rynku - 28 lutego 2025 r.

Szybki przegląd rynku - 28 lutego 2025 r.

Kluczowe punkty

• Akcje: Wyprzedaż w sektorze technologicznym przybiera na sile. Akcje Nvidii spadły o 8,5%. Donald Trump potwierdził wprowadzenie 25% ceł na towary z UE oraz nowe opłaty celne dla Meksyku i Kanady.
• Zmienność: Indeks VIX wzrósł o 10,6%, a zmienność na Nasdaq 100 również się zwiększyła. Inflacja PCE znajduje się w centrum uwagi inwestorów.
• Kryptowaluty: Bitcoin odnotował spadek o 5,9%, osiągając wartość 79,5 tys. USD. Akcje związane z kryptowalutami również zanotowały spadki, a wojna handlowa prowadzona przez Trumpa napędza przepływy w kierunku bezpieczniejszych aktywów.
• Waluty: Amerykańskie firmy na całym świecie odczuwają skutki ceł wprowadzonych przez Trumpa oraz słabych nastrojów związanych z ryzykiem.
• Obligacje: Rentowności obligacji w USA nadal spadają na całej krzywej dochodowości, co jest wynikiem słabych nastrojów inwestorów i niekorzystnych danych gospodarczych z USA.
• Towary: Ceny towarów ulegają szerokiemu osłabieniu, w miarę jak korekta na rynku złota i srebra się pogłębia.
• Wydarzenia makroekonomiczne: Wstępny wskaźnik CPI w Niemczech za luty, tempo wzrostu PKB w Kanadzie oraz bazowy wskaźnik cen PCE w USA przyciągają uwagę rynku.

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

Dane makro i nagłówki

• Prezydent Trump potwierdził, że 25% cła na towary z Kanady i Meksyku wejdą w życie w przyszłym tygodniu, 4 marca. Dodatkowo ogłosił wprowadzenie 10% ceł na chiński import w tym samym dniu, kiedy ma się odbyć ważne spotkanie chińskich przywódców politycznych.
• Wydaje się, że Wielka Brytania uzyska wyłączenie z gróźb celnych prezydenta Trumpa. Trump zadeklarował, że będzie dążył do zawarcia umowy handlowej z Wielką Brytanią, która pozwoli jej uniknąć ceł. Jednocześnie odmówił zapewnienia Ukrainie gwarancji bezpieczeństwa w postaci sił pokojowych.
• Liczba nowych bezrobotnych w USA wzrosła o 22 000 do 242 000 w trzecim tygodniu lutego, co przekroczyło oczekiwania na poziomie 221 000. Była to najwyższa tygodniowa liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych od grudnia. Średnia z czterech tygodni przed tą liczbą wynosiła 216 000. Tymczasem liczba kontynuowanych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych spadła o 5 000 do 1,862 mln, poniżej oczekiwanych 1,870 mln.
• Sprzedaż domów w USA spadła o 4,6% w styczniu 2025 r., po zrewidowanym spadku o 4,1% w grudniu 2024 r., co obniżyło indeks do rekordowo niskiego poziomu 70,6, znacznie poniżej oczekiwanego spadku o 1,3%.
• Zamówienia na dobra trwałe w USA wzrosły o 3,1% do 282,3 mld USD w styczniu 2025 r., przekraczając oczekiwania wzrostu o 2%. Odbicie to było napędzane wzrostem o 9,8% w sprzęcie transportowym, zwłaszcza w samolotach i częściach innych niż obronne (93,9%).
• Podstawowy wskaźnik CPI w Tokio wzrósł w lutym 2025 r. o 2,2% rok do roku, co oznacza spadek z 2,5% w styczniu i poniżej prognozy 2,3%. Pomimo tego spowolnienia, inflacja utrzymuje się powyżej 2% celu Banku Japonii już czwarty miesiąc z rzędu, wspierając jastrzębią politykę pieniężną.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

07:45 - Francja: Wstępna inflacja CPI za luty
08:55 - Niemcy: Zmiana stopy bezrobocia w lutym
09:00 - Oczekiwania EBC dotyczące styczniowej inflacji CPI
13:00 - Niemcy: Wstępny wskaźnik CPI za luty
13:30 - Kanada: PKB za grudzień i IV kwartał
13:30 - USA: Inflacja PCE w styczniu
13:30 - USA: Dochody i wydatki osobiste w styczniu
14:45 - USA: Chicago PMI za luty

Publikacje wyników

• Dzisiaj: BASF, Holcim

Następny tydzień

• Wtorek: Crowdstrike, Autozone
• Środa: Marvell Technologies, Adidas, Veeva Systems, Zscaler
• Czwartek: Broadcom, Costco, Merck, Canadian Natural Resources, Deutsche Post,
• Piątek: Constellation Software

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników finansowych oraz dywidendy można znaleźć w kalendarzu dostępnym na platformie Saxo.

Akcje

• USA: Wyprzedaż napędzana technologią pogłębia się w związku z obawami o wojnę handlową. S&P 500 spadł o 1,6% do 5,861, a Nasdaq 100 o 2,7%, co oznaczało najgorszą sesję od prawie czterech miesięcy. Nvidia (-8,5%) przewodziła spadkom po rozczarowującym raporcie finansowym, co wpłynęło na producentów chipów i akcje związane ze sztuczną inteligencją. Nastroje pogorszyły się po tym, jak Trump potwierdził wprowadzenie 25% ceł na europejskie samochody oraz nowe opłaty na Meksyk i Kanadę od 4 marca. Uber (-2,3%) również spadł, ponieważ Tesla stara się o zatwierdzenie usługi przywoływania przejazdów w Kalifornii. Inwestorzy przygotowują się na dzisiejsze dane o inflacji PCE, kluczowym wskaźniku dla Fed. Kontrakty terminowe stabilizują się po czwartkowym spadku.
• Europa: Rynki spadają, gdyż ryzyko związane z taryfami celnymi wpływa na nastroje. Indeks Euro Stoxx 50 spadł o 1%, z największymi stratami w sektorze motoryzacyjnym i technologicznym. Stellantis (-5,2%), Mercedes (-3%), BMW (-4%) i ASML (-2%) ucierpiały najbardziej. CAC 40 (-0,66%) i DAX (-1,19%) również zanotowały spadki, a Zalando (-4,2%) i Porsche (-3,9%) znalazły się pod presją. Protokół z posiedzenia EBC sugeruje, że rozważane są obniżki stóp procentowych. Brytyjski FTSE 100 przełamał trend, rosnąc dzięki Rolls-Royce (+15%) po mocnych prognozach i wykupie za £1 miliard. Inwestorzy skupiają się teraz na danych o inflacji z Niemiec, Francji i Włoch.
• Azja: Akcje w Hongkongu i Chinach spadają po wprowadzeniu nowych amerykańskich ceł. Indeks Hang Seng spadł o 3,5%, z największymi stratami wśród firm technologicznych, takich jak Xiaomi (-6,1%), China Unicom (-5,5%) i Trip.com (-5%). Nowe 10% cła nałożone przez Trumpa na Chiny zwiększyły presję, potęgując realizację zysków po sześciotygodniowym wzroście. Południowokoreański KOSPI stracił 2,39%, z producentami chipów Samsung (-1,95%) i SK Hynix (-4,57%) ciągnącymi indeks w dół. Japoński Nikkei pozostał niestabilny, podczas gdy inwestorzy oczekują na dwie sesje w Chinach w przyszłym tygodniu, podczas których zostaną określone kluczowe priorytety polityczne.

Zmienność

Indeks VIX wzrósł o 10,6% do poziomu 21,13 w związku z zamieszaniem na rynku akcji, śledząc gwałtowne straty w amerykańskich akcjach. VVIX również wzrósł o 8,2%. Zmienność na Nasdaq 100 zwiększyła się o 10%, co odzwierciedla wyprzedaż w sektorze sztucznej inteligencji i chipów. Kontrakty terminowe wskazują na pewną stabilizację przed dzisiejszymi danymi o inflacji Core PCE, ale obawy związane z wojną handlową nadal stanowią kluczowe obciążenie.

Kryptowaluty

Rynki kryptowalutowe zostały dotknięte przez malejącą płynność. Bitcoin spadł o 5,9% do 79,583 USD, po raz pierwszy od kilku tygodni spadając poniżej 80 tys. USD. Ethereum (-8,1%) i Solana (-6,4%) również zanotowały spadki. Kapitalizacja rynkowa wyniosła 600 miliardów USD, ponieważ cła wprowadzone przez Trumpa wywołały przepływy kapitału w kierunku USD. Tokeny memów powiązane z Trumpem spadły o 80%, a akcje związane z kryptowalutami, takie jak Coinbase (-2,1%) i MicroStrategy (-8,8%), również miały trudności. Nastroje rynkowe pozostają słabe, a wartość likwidacji przekroczyła 800 milionów USD w ciągu 24 godzin.

Obligacje

Rentowności amerykańskich papierów skarbowych kontynuowały wczoraj spadki na całej długości krzywej, spowodowane połączeniem słabych nastrojów związanych z ryzykiem wynikających z taryf Trumpa oraz słabymi danymi gospodarczymi z USA. Rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych spadła w nocy do 4,22%. Na krótszym końcu krzywej rentowności rynek zaczyna wyceniać dalsze luzowanie polityki monetarnej przez Fed, z niemal w pełni wycenionymi dwiema kolejnymi obniżkami stóp o 25 punktów bazowych przed wrześniowym posiedzeniem FOMC.

Towary

• Towary zmierzają ku pierwszej tygodniowej stracie od pięciu tygodni, w obliczu szerokiej awersji do ryzyka po tym, jak S&P 500 zniwelował wszystkie tegoroczne zyski z powodu obaw związanych ze wzrostem gospodarczym i wojną handlową. Indeks Bloomberg Commodity Index spada o 2,7%, a wszystkie sektory odnotowują straty, z największymi spadkami w sektorze towarów miękkich i zbóż.
• Korekta na rynku złota rozszerzyła się do 2,856 USD w ciągu nocy w odpowiedzi na silniejszego dolara amerykańskiego. Inwestorzy wycofywali swoje pozycje przy rosnącej zmienności, co prowadziło do słabych nastrojów związanych z ryzykiem. Kolejny krytyczny poziom znajduje się tuż poniżej 2,800 USD, w pobliżu głównego szczytu z października. Srebro również słabo się odbiło, osiągając w nocy poziom 31,15 USD.

Waluty

• Dolar amerykański wzrósł na całym świecie po nowej rundzie gróźb celnych ze strony prezydenta Trumpa, co wpłynęło na szerszy sentyment związany z ryzykiem.
• AUD i NZD były wczoraj najsłabszymi walutami wśród G10 z powodu nowych gróźb taryfowych wobec Chin. Kurs AUD/USD spadł do 0,6210 w nocy, po tym jak dwa dni temu handlował powyżej 0,6350, co stanowiło znaczące odwrócenie po wcześniejszych sygnałach wybicia w górę.
• CAD również osłabł, ponieważ prezydent Trump potwierdził, że cła na Kanadę i Meksyk zostaną wprowadzone 4 marca (w przyszły wtorek).
• JPY pozostał stabilny, utrzymując wyraźną siłę dolara amerykańskiego, pomimo niższych niż oczekiwano danych o inflacji w Tokio za luty. Tymczasem EUR/USD spadł poniżej 1,0400 w ciągu nocy, po raz pierwszy od czterech tygodni.