Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
Výprodej na trhu: Kdo se chopil příležitosti?
Charu Chanana
Vedoucí investičních strategií
Klíčové body:
- Americké technologie pod tlakem: Dne 27. ledna čelily americké technologické akcie výraznému tlaku, když indexy Nasdaq a S&P 500 zaznamenaly prudký pokles kvůli obavám z pokroku Číny v oblasti umělé inteligence.
- Defenzivní a hodnotové hry překonaly růstové: Defenzivní sektory, jako je spotřební zboží, zdravotní péče a finance, prokázaly odolnost a poskytly stabilitu tváří v tvář volatilitě trhu. Hodnotové akcie překonaly růstové akcie, což poukazuje na důležitost diverzifikace do defenzivních sektorů.
- Bezpečná útočiště: Dluhopisové trhy, zejména dlouhodobé státní dluhopisy a investiční dluhopisy, sloužily jako spolehlivé bezpečné útočiště v turbulentním období na akciovém trhu.
Americký technologický sektor byl 27. ledna v centru pozornosti, když Nasdaq prudce klesl a technologické akcie v indexu S&P 500 se propadly o 5,6 %. Spouštěčem byly obavy z rostoucích ambicí Číny v oblasti umělé inteligence, kdy její AI model DeepSeek nabízí levnější open-source alternativu k OpenAI, což představuje potenciální hrozbu pro dominanci amerických technologií. To se promítlo i do širšího indexu S&P 500, který klesl o 1,5 %, zatímco tituly zaměřené na růst, jako je S&P Growth index (-3,6 %), byly rovněž silně zasaženy.
Ne všechny trhy a segmenty však pocítily stejnou bolest. Odolnost přinesly defenzivní sektory, hodnotové akcie, a dokonce i některé regionální akciové trhy, které poklesly mnohem méně než jejich americké protějšky.
Odvětví, kterým se dařilo
Na pomoc přišly defenzivní sektory, které prokázaly svou odolnost v dobách nejistoty. Níže se dozvíte, kdo se o to zasloužil:
- Spotřební zboží (+2,8 %): Tzv. "Consumer staples" vzrostly, protože investoři hledali bezpečnější přístav. Domácí značky jako Procter & Gamble a Coca-Cola mají tendenci těžit ze svého postavení základních produktů, což z tohoto odvětví činí klíčové útočiště během tržních turbulencí.
- Zdravotnictví (+2,2 %): Díky předvídatelné poptávce a nižší citlivosti na ekonomické cykly poskytla zdravotní péče tlumič. V centru pozornosti byly biotechnologické a farmaceutické tituly, protože investoři, kteří se vyhýbají riziku, měnili alokace.
- Finanční sektor (+1,1 %): Banky, pojišťovny a další finanční tituly rostly, protože relativní klid na dluhopisovém trhu podpořil jejich výhled.
- Nemovitosti (+1,0 %): Sektor těžil z klesajících výnosů dluhopisů, které činí REITs atraktivnějšími pro investory zaměřené na výnosy.
Dluhopisy a zlato: Další bezpečné přístavy
Zatímco akcie žonglovaly se zisky a ztrátami, trh s pevným výnosem se ukázal jako spolehlivá kotva:
- Dlouhodobé státní dluhopisy (+1,2 %): Výnosy +20letých státních dluhopisů dluhopisy klesly, protože investoři hledali bezpečí, což tlačilo ceny výše.
- Dluhopisy investičního stupně (+0,7 %): Korporátní dluhopisy překonaly své protějšky s vysokým výnosem, protože investoři upřednostnili úvěrovou kvalitu před rizikem. Vysoký výnos dluhopisů se však téměř nepohnul a vzrostl jen o 0,1 %, protože úvěrová rizika na nejistých trzích nadále vyvolávají obavy.
Překvapivě zlato (-1,1 %), které je často považováno za bezpečný přístav, nedosáhlo dobrých výsledků, což je pravděpodobně důsledkem roztaženého pozicování, které přináší nedostatek spekulativních prodejců na krátko na trhu.
Faktor odvětví: Hodnota převyšuje růst
Zatímco technologické růstové akcie oslabily, hodnotové akcie se staly relativně světlým bodem. Hodnotový index S&P 500 vzrostl o 1,0 %, což je v ostrém kontrastu s růstovým indexem S&P 500, který se propadl o 3,6 %.
- Růstové problémy: Technologický segment náročný na růst byl vystaven vybírání zisků, protože Nvidia a další společnosti s velkou tržní kapitalizací čelily prodejnímu tlaku.
- Odolnost vnitřní hodnoty: Společnosti v sektorech, jako je spotřební zboží a finanční sektor, které mají tendenci dominovat hodnotovému světu, získaly trakci, protože investoři se přesunuli k defenzivním titulům.
- Střední a malé podniky: Index S&P mid-cap klesl o 1,1 % a index S&P small-cap se propadl o 0,3 %, což odráží opatrnost na širším trhu, protože investoři se odklánějí od rizikovějších segmentů.
Regionální odolnost
Zatímco americké trhy se potýkaly s problémy, některým regionálním trhům mimo USA se dařilo mnohem lépe:
- Hongkongský Hang Seng (+0,7 %): Hongkongské akcie se posunuly výše, podpořeny optimismem ohledně růstu čínské umělé inteligence na úkor zpomalení amerických technologií a dalšími stimulačními opatřeními ze strany Číny.
- Euro Stoxx 600 (-0,1 %): Evropské trhy vykázaly odolnost, přičemž zisky finančních a základních spotřebních titulů kompenzovaly ztráty v jiných oblastech. Svou roli pravděpodobně sehrála vyšší expozice Evropy vůči hodnotovým akciím.
Připomenutí rovnováhy
Včerejší pohyby na trhu zdůraznily hodnotu diverzifikace. Defenzivní sektory a vysoce kvalitní dluhopisy se podílely na stabilizaci portfolií uprostřed dne bez rizika. Rozvíjející se trhy a komodity, které jsou často považovány za růstové příběhy, však nedokázaly využít rotace z amerických technologií vzhledem k obnovenému obchodnímu napětí po náznaku nových cel ze strany bývalého prezidenta Trumpa, které zatížilo náladu na trhu.
Pro investory je klíčový závěr jasný: zatímco růstová aktiva mohou na býčích trzích zazářit, jsou to stabilní, defenzivní hráči, kteří se osvědčí, když se karta obrátí.
Důsledky pro portfolio
- Zůstaňte v rovnováze s defenzivními sektory: Sektory, jako je spotřební zboží a zdravotní péče, mohou v nestabilních obdobích nabídnout stabilitu.
- Převaha hodnoty nad růstem: Odolnost hodnotových akcií podtrhuje důležitost diverzifikace mimo růstově silné oblasti, jako jsou technologie.
- Zvažte regionální diverzifikaci: Trhy jako Japonsko a Evropa se svými vyváženými expozicemi klesly mnohem méně než USA. To posiluje důvody pro mezinárodní diverzifikaci.
- Dluhopisy zůstávají klíčové: Státní a investiční dluhopisy se během výprodeje ukázaly jako neocenitelné a stabilizovaly portfolia, když akcie klesaly.