Biden končí, Harrisová nastupuje: obchod: Trhy přehodnocují prezidentský závod v USA a Trumpa

Tím se mění sázky na americké prezidentské volby, které se po sérii událostí z posledních týdnů, včetně nevalného výkonu prezidenta Bidena v první debatě, zpochybňování jeho zdraví, pokusu o atentát na Trumpa a jednotné fronty jeho strany na republikánském sjezdu minulý týden, zdánlivě přiklonily na stranu Republikánské strany a bývalého prezidenta Trumpa.

Trhy se však nyní musí připravit na větší konkurenci. Některé z Trump Trades by se mohly zrušit, ale ne všechny. Některé části trhu by také mohly být znepokojeny šancemi prvního prezidentského kandidáta Harrise porazit Trumpa. Zhodnoťme, co by tento těsnější závod mohl znamenat pro trhy:

1. Více nejistoty, vyšší volatilita: Souboj o Bílý dům by mohl být před listopadem mnohem otevřenější než republikánská "červená vlna", která se začala očekávat v minulém týdnu. Do popředí se dostane politický narativ jako hnací síla trhu a trhy budou mnohem více sledovat titulky předvolebních kampaní a průzkumy veřejného mínění. To by mohlo znamenat vyšší volatilitu mezi jednotlivými aktivy kvůli nejistotě, která byla do voleb vnesena.

    

2. Měkčí americký dolar: Charakteristika amerického dolaru jako útočiště by mohla ustoupit do pozadí a zelená bankovka by se mohla opět soustředit na makroekonomickou hru USA a politiku Fedu. Fed má tento týden před oznámením své politiky 31. července období výpadku, což znamená, že se nedozvíme aktuální informace o názorech výboru, které by mohly podpořit další spekulace o snížení sazeb. Pozornost se proto zaměří na tisk PCE, který má být zveřejněn koncem týdne, aby bylo možné posoudit, zda dezinflační trendy pokračují, a Fed by mohl být potenciálně otevřenější ohledně možnosti zářijového snížení sazeb. To by mohlo vyvolat tlak na pokles kurzu amerického dolaru.

    

3. Širší americké indexy se zaměřují na Fed a zisky: Volatilita je sice vyplašená, ale pokud jde o fiskální výdaje, směr politiky by mohl zůstat jen málo odlišný pod vedením Harrise nebo Trumpa. To znamená, že technologické akcie a širší americké indexy by se mohly znovu zaměřit na klíčové výsledky, které začínají tento týden, a také na očekávání snížení sazeb Fedu. Případné poklesy na amerických technologických akcie by mohly i nadále přitahovat kupce, pokud budou zisky a pokyny nad očekávání. Small cap akcie, které měly v očekávání daňových výhod za potenciálního Trumpova prezidentství náběh k vyšším hodnotám, by mohly zaznamenat vybírání zisků a pozornost se zaměří na rozsah měkkého přistání i na oznámení zisků.

    

4. Trumpovy obchody by se mohly odvíjet od: Konkrétní Trumpovy obchody, jako je vyšší obrana a energetika akcie nebo pokles čisté energie, by mohly čelit většímu riziku zrušení. Dočasnou úlevu by mohly pocítit i trhy mimo USA, zejména trhy v Číně a Evropě, a to v souvislosti s oslabující hrozbou cel. Jména Trumpových společností, jako je Trump Media and Technology (DJT), by po 13% růstu v minulém týdnu mohla také zaznamenat určitý pokles.

    

5. dluhopisy Tváří v tvář více stejným: Fiskální zdrženlivost je nepravděpodobná, ať už se příštím prezidentem USA stane kdokoli. To znamená, že trhy se budou i nadále obávat narůstajícího fiskálního deficitu a dlouhý konec bude pravděpodobně i nadále čelit prodejnímu tlaku a křivka by mohla být strmější s tím, jak se trh přizpůsobuje možnosti zářijového snížení sazeb Fedu, které by mohlo snížit výnosy krátkého konce.

Je třeba si uvědomit, že do voleb v USA zbývají ještě více než tři měsíce a reakce trhu bude časem záviset na možných politických změnách jednotlivých kandidátů. Co si můžeme být jisti již nyní, je zvýšená politická nejistota, která může vést ke zvýšené volatilitě investorů.

Mezi hlavní katalyzátory, které je třeba sledovat, aby se Harrisova nominace promítla do volebního úspěchu a stability trhu, mohou patřit:

1. Harrisův první projev je naplánován na pondělí 22. července v 11:30 washingtonského času.
2. Dosažení vnitřního souladu a prezentace jednotné demokratické fronty (sjezd demokratů naplánovaný na 19.-22. srpna).
3. Harrisovo vystoupení ve druhé prezidentské debatě proti Trumpovi, která je naplánována na 10. září.
4. Výběr Harrisova kandidáta na viceprezidenta
5. Výsledky průzkumů v klíčových státech
6. Účinnost Harrisovy kampaně při získávání stávajících příznivců demokratů
7. Úspěch Harrisovy kampaně při získávání voliček
8. Zvýšení podpory na volební kampaň pro Demokratickou stranu

Zřeknutí se odpovědnosti:  

Forex neboli FX zahrnuje obchodování s jednou měnou, například s americkým dolarem nebo eurem, za jinou měnu podle dohodnutého směnného kurzu. I když je forexový trh největším světovým trhem s nepřetržitým obchodováním, je vysoce spekulativní a měli byste si uvědomit rizika s ním spojená.

FX jsou složité nástroje, u kterých je vysoké riziko rychlé ztráty peněz v důsledku pákového efektu. 65 % účtů drobných investorů při obchodování s FX u tohoto poskytovatele přichází o peníze. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak FX funguje, a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty peněz.

Nedávné články a podcasty o FX:

• 16. července: JPY: Trump obchod by mohl přinést další oslabení.
• 11. července: AUD a GBP: potenciální vítězové cyklického oslabení amerického dolaru
• 3. července: Yuan vs. Yen vs. Franc: obchod Strategie pro posunutí carry obchod
• 2. července: čtvrtletní výhled: Rizikové měny na vzestupu vůči přístavům
• 26. června: AUD, CAD: Může centrální banka zůstat v pauze?
• 21. června: JPY: Třístranný tlak se stupňuje
• 20. června: CNH: Čínské úřady uvolňují ruce, ale devalvace je nepravděpodobná.
• 19. června: CHF: Dočasné přílivové toky pravděpodobně nepovedou ke snížení sazeb SNB
• 18.6.: GBP: Britský index spotřebitelských cen a volby udrží BOE na uzdě
• 13. června: BOJ Preview: Snižování a zvyšování sazeb nestačí na podporu JPY.
• 10. června: EUR: Volební nervozita a snížení sazeb ECB zvyšují tlaky na pokles.
• 30. května: JPY: Obavy z intervence se střetávají s atraktivitou carry obchod.
• 29. května: AUD: Horká inflace potvrzuje, že snižování sazeb je ještě daleko.
• 15. května: AUD: Vítr v zádech zůstane i přes dopad na rozpočet.
• 7. května: AUD: RBA nenaplnila jestřábí očekávání
• 3. května: JPY: Zůstáváme ve stavu intervenční pohotovosti

Nedávné články a podcasty o makru:

• 8. července: Macro Podcast: Co znamená neúspěch francouzských voleb pro euro?

• 4. července: Speciální podcast: čtvrtletní výhled - Ekonomika písečného hradu
• 1. července: Macro Podcast: Politika přebírá vládu nad makrem
• 28. června: Volby ve Spojeném království: Trhy mohou být příliš spokojené
• 24. června: Macro Podcast: Je čas diverzifikovat portfolio?
• 12. června: Volební zmatky ve Francii: Evropský akcie uprostřed otřesů
• 11. června: Předběžný vývoj indexu spotřebitelských cen v USA a Fedu: Zpoždění, ale holubičí
• 10. června: Macro Podcast: Nonfarm payroll překonává očekávání - jak bude Fed reagovat?
• 3. června: Macro Podcast: Týden snižování sazeb

Týdenní FX Chartbooks:

• 15. července: Weekly FX Chartbook: Zářijové snížení sazeb a rostoucí Trump obchod
• 8. července: Weekly FX Chartbook: Přesun pozornosti zpět na snižování sazeb
• 1. července: Weekly FX Chartbook: Politika je stále klíčovým tématem na trzích
• 24. června: Weekly FX Chartbook: Prezidentská debata v USA je velkou neznámou na trhu
• 10. června: Weekly FX Chartbook: Americký index CPI a bodový graf FOMC mají nízký holubičí sloupec
• 3. června: Weekly FX Chartbook: ECB a Bank of Canada pravděpodobně sníží sazby

Řada FX 101:

• 15. května: Pochopení carry trades na forexovém trhu
• 19. dubna: Využití FX pro diverzifikaci portfolia
• 28. února: Navigace v japonštině akcie: Strategie pro zajištění expozice vůči JPY
• 8. února: USD Smile a dopady na portfolio od King Dollar