Rychlý přehled trhu - 17. března 2025

Rychlý přehled trhu - 17. března 2025

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: Akcie se v pátek prudce odrazily; futures před rozhodnutím Fedu klesly.
• Volatilita: VIX výrazně poklesl; opatrnost před ekonomickými údaji a rozhodnutím Fedu přetrvává.
• Digitální aktiva: Krypto stabilní; MicroStrategy vede zisky kryptoakcií; opatrná nálada před zasedáním Fedu.
• Měny: Americký dolar se vůči JPY opět odráží 
• Dluhopisy: Evropské výnosy zůstávají z velké části beze změny navzdory německým krokům k zajištění nového stimulačního opatření.
• Komodity: Zlato se zastavilo poblíž 3000 USD, Ropa vzrostla díky čínským stimulům a georizikům.
• Makro události: Maloobchodní tržby v USA za únor

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Makrodata a titulky

• Čína oznámila nová stimulační opatření zaměřená na podporu spotřeby a uvedla, že "energicky podpoří spotřebu" a "rozšíří domácí poptávku ve všech směrech". Plánem je zaměřit se na zvyšování příjmů, stabilizaci realitního a akciového trhu a zlepšení sociálního zabezpečení. Oznámení bylo doprovázeno jen několika detaily.
• Spotřebitelský sentiment americké Michiganské univerzity klesl v březnu 2025 na 57,9 bodu, což je nejnižší hodnota od listopadu 2022, z únorových 64,7 bodu, a zaostal tak za prognózou 63,1 bodu. Složka očekávání se propadla na 54,2 oproti očekávaným 63,0. Jedná se o třetí měsíční pokles, neboť se spotřebitelé obávají politické a ekonomické nejistoty.
• Dlouhodobá inflační očekávání Michiganské univerzity v USA pro příštích 5 až 10 let vzrostla z 3,5 % v únoru na 3,9 %. Jedná se o nejvyšší hodnotu průzkumu od roku 1993. Podle předběžného odhadu spotřebitelského průzkumu Michiganské univerzity vzrostla inflační očekávání na rok dopředu v březnu 2025 z únorových 4,3 % na 4,9 %, což je nejvyšší hodnota od listopadu 2022.
• Německý úřadující kancléř Friedrich Merz se dohodl se stranami Zelených a Sociálních demokratů na dluhové reformě, což umožní parlamentní hlasování během příštího týdne. Změny vyjímají výdaje na obranu z dluhových limitů a vytvářejí fond pro infrastrukturu v hodnotě 500 miliard EUR. Investoři snížili očekávání ohledně snížení sazeb ECB, protože tvůrci měnové politiky začali být jestřábí, přičemž prezidentka Lagardeová varovala, že obchodní narušení a zvýšené výdaje by mohly ovlivnit stabilitu inflace.
• Prezident Donald Trump bude v úterý jednat s ruským prezidentem Vladimirem Putinem o ukončení bojů v ruské válce na Ukrajině. Trump zmínil, že diskuse se bude týkat území a elektráren. Putin tak odráží snahy o zastavení bojů a trvá na podmínkách, které by Ukrajina jen těžko přijala.

Nejdůležitější události makrokalendáře (časy v GMT)

0700 - Čína pořádá tiskovou konferenci o opatřeních na podporu spotřeby
1230 - Maloobchodní tržby v USA za únor

Finanční výsledky událostí

• Středa: General Mills, Williams Sonoma
• Čtvrtek: Accenture, Nike, Micron, Fedex, Lennar, Hapag-Lloyd, Darden Restaurants
• Pátek: Carnival Cruise

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Americké akcie se v pátek zvedly, zotavily se z korekce na pozadí optimismu ohledně vyhnutí se zablokování vlády. Index S&P 500 vzrostl o 2,1 %, Nasdaq o 2,5 % a Dow o 1,7 %. Technologické akcie prudce vzrostly, přičemž společnost Nvidia před očekávaným vystoupením generálního ředitele Jensena Huanga na konferenci GTC tento týden vzrostla o 5,3 %. Tesla vzrostla o 3,9 % díky zprávám o levnějším Modelu Y plánovaném pro Šanghaj. Dnes futures naznačují oslabení, protože investoři čekají na kritické údaje o maloobchodních tržbách a středeční rozhodnutí Fedu.
• Evropa: Evropské trhy v pátek uzavřely výše, podpořeny zprávami o očekávaném hlasování o reformě dluhu v Německu a zvýšeném státním půjčování. Index DAX (+1,9 %) překonal ostatní, poháněn akciemi v oblasti obrany a materiálů; Rheinmetall (+6,3 %), Heidelberg Materials (+3,8 %) a Airbus (+3,9 %) vedly růst. Indexy CAC 40 (+1,1 %) a FTSE 100 (+1,1 %) také vzrostly, s obrannými akciemi jako Thales (+4,9 %) a BAE Systems (+4,1 %) v čele růstu. Investoři se soustředí na úterní hlasování v německém parlamentu.
• Asie: Asijské akcie v pondělí vzrostly, podpořeny plánem cílených stimulací spotřeby v Číně. Hongkongský index Hang Seng vzrostl o 1,6 % a rozšířil tak zisky z minulého týdne díky pozitivním ekonomickým údajům, včetně vyšší než očekávané průmyslové produkce. Jihokorejský index KOSPI vzrostl o 1,5 % díky technologickým ziskům a optimismu ohledně stimulačních opatření Číny. Japonský index Nikkei vzrostl o 1,1 %, přičemž pozornost byla upřena na středeční zasedání Bank of Japan. Regionální nálada však zůstává opatrná vzhledem k pokračujícímu obchodnímu napětí s USA.

Volatilita

Volatilita v pátek ustoupila, přičemž index VIX prudce poklesl (-11,7 %) na 21,77, když se trhy odrazily ode dna. Futures dnes naznačují opatrnost, futures na indexy S&P a Nasdaq klesly o 0,6-0,7 % a futures na VIX vzrostly o 2 %. Volatilita v tomto týdnu závisí na klíčových makro událostech, včetně dnešních maloobchodních tržeb v USA a středečního rozhodnutí a tiskové konference Fedu o úrokových sazbách. Pozorně sledovány budou podmínky likvidity na trhu a geopolitický vývoj, zejména nadcházející rozhovor Trumpa s Putinem.

Digitální aktiva

Kryptotrhy vykazovaly opatrný optimismus, přičemž Bitcoin byl mírně výše na 82966 USD (+0,5 %) a Ethereum stabilně na 1888 USD (+0,1 %). XRP a Solana také mírně vzrostly. Kryptoměnové akcie jako MicroStrategy vzrostly o 13,0 % na pozadí pozitivního sentimentu. Obchodníci vyčkávají na nadcházející zasedání Fedu v souvislosti s ekonomickou nejistotou týkající se cel.

Dluhopisy

• Evropské dluhopisy se v pátek odrazily od vnitrodenního výprodeje, když nastupující německý kancléř Merz naznačil, že s ostatními stranami byla dohodnuta cesta k rozsáhlé dohodě o fiskálních výdajích. Německý desetiletý Bund dosáhl maxima nad 2,93 % a opět testoval maxima cyklu, aby pak klesl zpět a týden uzavřel na 2,88 %.
• Výnosy japonských státních dluhopisů na předním konci křivky prudce poklesly, přičemž dvouletý dluhopis se dnes na konci tokijské seance obchodoval na úrovni 0,81 %. Důvodem je nejspíš nejistota ohledně dopadu celních hrozeb ze strany USA.

Komodity

• Zlato v pátek krátce překonalo 3000 USD, než se objevilo vybírání zisků navzdory slabým údajům o sentimentu Michiganské univerzity, přičemž klíčová podpora se nyní nachází na úrovni 2956 USD. Obavy z růstu, lepkavá inflace v kombinaci s globálním ekonomickým a geopolitickým napětím a obavami z fiskálního dluhu nadále podporují ceny. Zatímco hedge fondy byly v posledních týdnech čistými prodejci, celková držba ETF se vyšplhala na říjnové maximum 2023.
• Ceny ropy pevnější, ale hluboko pod klíčovou rezistencí poblíž 74 USD, podporované plány Číny na zvýšení spotřeby a novými riziky v Rudém moři poté, co USA zahájily útoky na Íránem podporované húthijské bojovníky v Jemenu. Riziko zpřísnění sankcí vůči Íránu a slabé pozice na trhu s futures nadále kompenzují obavy o poptávku a rostoucí produkci OPEC+.

Měny

• USDJPY se opět odrazil k oblasti 149,00, možná proto, že páteční údaje z průzkumu Michiganské univerzity v USA naznačily silné obavy z inflace a slabého výhledu pro růst, poukázaly na riziko stagflace, přičemž výnosy amerických státních dluhopisů na předním konci výnosové křivky táhly do pátečního závěru vzhůru.
• Australský dolar přes noc oslabil a křížový kurz AUDNZD poprvé od začátku února klesl pod 1,1000. Pár od prosince nezaznamenal denní uzavření pod touto úrovní.