Analyse de marché – 17 mars 2025

Analyse de marché – 17 mars 2025

Facteurs et catalyseurs du marché

• Actions : Les actions ont fortement rebondi vendredi ; les contrats à terme en baisse avant la décision de la Fed.
• Volatilité : Le VIX a chuté de manière significative ; la prudence demeure avant les données économiques et la décision de la Fed.
• Actifs numériques : Les cryptos restent stables ; MicroStrategy en tête des gains des actions liées aux cryptos ; prudence avant la réunion de la Fed.
• Devises : Le dollar américain rebondit à nouveau face au yen japonais.
• Marché Obligataire : Les rendements européens restent largement inchangés malgré les efforts de l'Allemagne pour sécuriser une nouvelle mesure de relance.
• Matières premières : L'or marque une pause près des 3 000 $, le pétrole en hausse grâce aux mesures de relance chinoises et aux risques géopolitiques.
• Événements macroéconomiques : Ventes au détail aux États-Unis en février.

L’Analyse de marché de Saxo est une opinion concise sur les marchés financiers, avec des références aux principales actualités et événements.

Données macroéconomiques et actualités

• Chine : Pékin a annoncé de nouvelles mesures de relance visant à stimuler la consommation, déclarant vouloir "stimuler vigoureusement la consommation" et "élargir la demande intérieure dans toutes les directions". Le plan se concentre sur l’augmentation des revenus, la stabilisation des marchés immobiliers et boursiers, ainsi que l’amélioration du filet de sécurité sociale. Peu de détails ont cependant été fournis.
• États-Unis : La confiance des consommateurs de l’Université du Michigan est tombée à 57,9 en mars 2025, son plus bas niveau depuis novembre 2022, contre 64,7 en février, bien en dessous des prévisions de 63,1. La composante des attentes a chuté à 54,2 contre 63,0 anticipé. Il s'agit de la troisième baisse mensuelle consécutive, les consommateurs s’inquiétant des politiques et des incertitudes économiques.
• Inflation aux États-Unis : Les anticipations d’inflation à long terme (5 à 10 ans) de l’Université du Michigan ont bondi à 3,9 % en mars contre 3,5 % en février, atteignant leur plus haut niveau depuis 1993. L'inflation anticipée sur un an a également grimpé à 4,9 %, son plus haut niveau depuis novembre 2022, contre 4,3 % en février, selon l'estimation préliminaire de l’enquête.
• Allemagne : Friedrich Merz, futur chancelier allemand, s’est mis d’accord avec les partis écologiste et social-démocrate sur une réforme de l’endettement, ouvrant la voie à un vote parlementaire la semaine prochaine. Les nouvelles règles excluent les dépenses de défense des limites d’endettement et créent un fonds d’infrastructure de 500 milliards d’euros. Les investisseurs ont revu à la baisse leurs anticipations de baisse des taux de la BCE, alors que les responsables adoptent un ton plus restrictif. La présidente Lagarde a averti que les perturbations commerciales et l’augmentation des dépenses pourraient compromettre la stabilité de l’inflation.
• États-Unis / Russie : Le président Donald Trump s'entretiendra mardi avec le président russe Vladimir Poutine pour discuter d’une fin des combats dans la guerre en Ukraine. Trump a indiqué que la discussion porterait sur des questions territoriales et des centrales électriques. Poutine a jusqu'à présent rejeté les efforts visant à arrêter les combats et a maintenu des conditions difficiles à accepter pour l’Ukraine.

Principaux événements macroéconomiques (heures GMT)

• 07h00 – Conférence de presse en Chine sur les mesures de relance de la consommation.
• 12h30 – Ventes au détail aux États-Unis (février).

Trimestriels

• Mercredi : General Mills, Williams Sonoma
• Jeudi : Accenture, Nike, Micron, FedEx, Lennar, Hapag-Lloyd, Darden Restaurants
• Vendredi : Carnival Cruise

Actions

États-Unis

Les actions américaines ont fortement progressé vendredi, sortant de la zone de correction grâce à l’optimisme autour de l’évitement d’un shutdown gouvernemental. Le S&P 500 a gagné 2,1 %, le Nasdaq +2,5 %, et le Dow Jones +1,7 %. Les valeurs technologiques ont rebondi fortement, avec Nvidia en hausse de 5,3 % avant le discours très attendu de son PDG Jensen Huang à la conférence GTC de cette semaine. Tesla a progressé de 3,9 % après des rapports indiquant qu’un Model Y à moindre coût pourrait être produit à Shanghai. Aujourd’hui, les contrats à terme indiquent une certaine faiblesse, les investisseurs attendant les données clés sur les ventes au détail et la décision de politique monétaire de la Fed mercredi.

Europe

Les marchés européens ont clôturé en hausse vendredi, soutenus par l’annonce du vote imminent du parlement allemand sur la réforme de la dette et l’augmentation de l’endettement public. Le DAX a surperformé avec un gain de +1,9 %, porté par les valeurs de la défense et des matériaux : Rheinmetall (+6,3 %), Heidelberg Materials (+3,8 %) et Airbus (+3,9 %) ont mené la hausse. Le CAC 40 et le FTSE 100 ont chacun progressé de +1,1 %, avec des gains notables pour les valeurs de la défense telles que Thales (+4,9 %) et BAE Systems (+4,1 %). Les investisseurs se concentrent désormais sur le vote du Parlement allemand mardi.

Asie

Les actions asiatiques ont progressé lundi, soutenues par le plan de relance ciblé de la Chine visant à stimuler la consommation. Le Hang Seng de Hong Kong a avancé de 1,6 %, prolongeant ses gains de la semaine dernière grâce à des données économiques positives, notamment une production industrielle plus forte que prévu. Le KOSPI sud-coréen a bondi de 1,5 %, porté par la hausse des valeurs technologiques et l’optimisme autour des mesures de relance chinoises. Le Nikkei japonais a progressé de 1,1 %, alors que les investisseurs attendent la réunion de la Banque du Japon mercredi. Toutefois, le sentiment reste prudent en raison des tensions commerciales persistantes avec les États-Unis.

Volatilité

La volatilité a reculé vendredi, avec le VIX en forte baisse de -11,7 %, à 21,77, à la suite du rebond des marchés. Aujourd’hui, les contrats à terme indiquent une certaine prudence : les futures sur le S&P 500 et le Nasdaq reculent de 0,6 % à 0,7 %, tandis que les futures sur le VIX progressent de 2 %. La volatilité de la semaine dépendra des événements macroéconomiques clés, notamment les ventes au détail aux États-Unis aujourd’hui et la décision de la Fed mercredi, suivie de sa conférence de presse. Les conditions de liquidité du marché et les développements géopolitiques, en particulier l’appel prévu entre Donald Trump et Vladimir Poutine, seront également surveillés de près.

Actifs numériques

Les marchés des cryptomonnaies ont montré un optimisme prudent, avec Bitcoin légèrement en hausse à 82 966 $ (+0,5 %) et Ethereum stable à 1 888 $ (+0,1 %). XRP et Solana ont également progressé modestement. Parmi les actions liées aux cryptos, MicroStrategy a bondi de 13,0 %, soutenue par un sentiment de marché positif. Les traders restent attentifs à la réunion imminente de la Fed, dans un contexte d’incertitudes économiques liées aux tarifs douaniers.

Marché Obligataire

• Les obligations européennes ont rebondi vendredi après une vente massive en cours de séance, déclenchée par l’annonce du futur chancelier allemand, Friedrich Merz, selon laquelle un accord sur un vaste plan de dépenses budgétaires aurait été trouvé avec les autres partis. Le rendement du Bund allemand à 10 ans a brièvement dépassé 2,93 %, testant une nouvelle fois ses sommets du cycle, avant de retomber pour clôturer la semaine à 2,88 %.
• Au Japon, les rendements des obligations d’État ont chuté nettement en début de courbe, avec le 2 ans s’échangeant à 0,81 % en fin de séance à Tokyo aujourd’hui, probablement en raison des incertitudes sur l’impact des menaces tarifaires américaines.

Matières Premières

• Or : L’or a brièvement franchi le seuil des 3 000 USD vendredi avant de subir des prises de bénéfices, malgré la faiblesse des données de l’Université du Michigan sur la confiance des consommateurs. Le niveau de support clé se situe désormais à 2 956 USD. Les inquiétudes sur la croissance, une inflation persistante, ainsi que les tensions économiques et géopolitiques mondiales et les préoccupations liées à la dette publique continuent de soutenir les prix. Bien que les hedge funds aient été vendeurs nets ces dernières semaines, les avoir nets en ETF sont remontés à leur plus haut niveau depuis octobre 2023.
• Pétrole : Les prix du brut se maintiennent en hausse, mais restent bien en dessous de la résistance clé autour de 74 USD. Ils sont soutenus par les mesures de la Chine pour stimuler la consommation, ainsi que par de nouveaux risques en mer Rouge après les attaques américaines contre les milices Houthis soutenues par l’Iran au Yémen. Le risque de sanctions renforcées contre l’Iran et la faible exposition des positions sur le marché à terme continuent d’atténuer les préoccupations sur la demande et l’augmentation de la production de l’OPEP+.

Devises

• USD/JPY : Le dollar américain a de nouveau rebondi vers la zone des 149,00, probablement en réaction aux données de l’Université du Michigan publiées vendredi, qui ont mis en évidence des préoccupations élevées en matière d’inflation et une perspective de croissance fragile, accentuant ainsi le risque de stagflation. Les rendements des bons du Trésor américain à court terme ont également progressé en fin de séance vendredi.
• AUD/NZD : Le dollar australien s’est affaibli au cours de la nuit, avec la paire AUD/NZD tombant sous le seuil de 1,1000 pour la première fois depuis début février. La paire n’avait pas clôturé sous ce niveau en données journalières depuis décembre.