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Comment les élections américaines influencent-elles Tesla?
US Election 2024 5 minutes de lecture
John J. Hardy
Responsable de la stratégie Forex
Relevé: Les élections américaines auront lieu le 5 novembre. Il reste donc cinq semaines. Cette semaine, nous faisons un zoom sur le constructeur automobile Tesla et sur ce à quoi l'entreprise pourrait être confrontée après l'élection. Un article qui vaut la peine d'être lu, surtout depuis qu'Elon Musk s'immisce de plus en plus dans la politique américaine et qu'il s'est révélé être un partisan de Trump.
Compte à rebours pour les élections américaines de 2024
Les sondages cette semaine :
Les chiffres des sondages selon fivethirtyeight.com, un agrégateur de sondages.
Cette semaine, les pronostiques disent : Les cotes des bookmakers selon polymarket.com, un site de pronostics.
Cette semaine : les chances électorales restent 50-50, Tesla sous les projecteurs en raison de l'activisme politique d'Elon Musk
Kamala Harris est en tête avec environ 3 % dans les sondages nationaux, mais les marges dans les sept états clés sont très minces. Ses chances de victoire restent autour de 50-50 selon les prévisions. Le débat vice-présidentiel, dans la nuit du mardi 1er au mercredi 2 octobre (heure belge), ne changera probablement pas grand-chose.
Sujet de la semaine : Quel impact peuvent avoir les élections sur Tesla ?
Il y a quelques années, Elon Musk se déclarait centriste et favorable à Biden. Cependant, ces deux dernières années, il est devenu anti-establishment et pro-Trump. En juillet, il a promis 45 millions de dollars par mois à un comité d'action politique (PAC) pour soutenir la campagne présidentielle de Trump. Un PAC est un groupe de personnes qui cherche à influencer la prise de décision politique sur un sujet ou un thème spécifique. Cette implication politique augmente les enjeux pour Tesla et les autres entreprises de Musk.
Graphique de la semaine : Tesla avant les élections américaines
Tesla est maintenant la plus petite des "Magnificent 7" avec une valeur de marché bien inférieure à 1 billion de dollars. Les actions se négocient bien en dessous du pic de plus de 400 dollars fin 2021, après que la croissance de l'entreprise a ralenti. Pourtant, Tesla reste une entreprise coûteuse, se négociant à près de 9 fois le chiffre d'affaires, contre 0,7 fois pour Toyota, également rentable. Pour maintenir la valeur actuelle de l'entreprise, Tesla doit non seulement entrer dans de nouvelles catégories de véhicules et gagner des parts de marché, mais aussi réaliser la conduite autonome. L'événement RoboTaxi, reporté au 10 octobre, est donc crucial pour le sentiment des investisseurs.
Trois domaines où le résultat des élections américaines peut influencer les actions de Tesla
La marque Tesla comme déclaration politique (risque pour les parts de marché)
Les investisseurs de Tesla pourraient se demander si l'implication politique croissante d'Elon Musk ne présente pas un risque pour l'entreprise. Pensez à son coûteux rachat de Twitter (maintenant X) et à ses positions anti-establishment sur de nombreux sujets sensibles en politique. Cela a conduit à la perte d'utilisateurs de gauche sur la plateforme. L'utilisation de la plateforme a chuté d'environ 25 % aux États-Unis et de plus de 30 % au Royaume-Uni depuis son rachat. Après son soutien à Trump, un effet similaire a été observé chez les propriétaires de Tesla, surtout parmi les activistes de gauche et les figures d'Hollywood. Un sondage a également révélé que seulement 6 % des démocrates avaient une opinion positive de Musk, contre 79 % de négatifs. Chez les républicains, 62 % étaient positifs et 14 % négatifs.
Il est clair que Musk joue un jeu risqué. Sa personnalité polarisante peut nuire à la marque Tesla plus qu'elle ne l'aide, quel que soit le vainqueur des élections. L'Amérique MAGA (principalement les hommes des banlieues et des zones rurales) est probablement le plus gros acheteur du robuste Cybertruck. Mais si Trump gagne, cela pourrait être négatif pour Tesla, car ceux qui sont contre Trump le manifesteront fortement. Posséder une Tesla pourrait alors devenir une déclaration politique. Cette sensibilité politique pourrait être tout aussi grande, voire plus grande à l'étranger, en Chine, en Europe et dans d'autres régions.
Subventions
La loi de réduction de l'inflation de Biden accorde des subventions de 7 500 dollars par véhicule pour les véhicules électriques (VE) produits aux États-Unis jusqu'en 2032. Trump critique cette politique verte et remet en question le changement climatique. Il promet de supprimer les subventions pour les VE. Musk a réagi positivement à l'idée de Trump de mettre fin aux subventions, bien que Tesla en ait profité pendant des années. Il affirme que Tesla est plus compétitif que les autres fabricants.
Les implications sont claires : des paroles audacieuses de Musk, mais si Trump gagne et supprime les subventions pour les VE, cela serait probablement un inconvénient à court terme pour Tesla et les autres fabricants de VE aux États-Unis. Une impasse ou une victoire de Harris serait positive pour Tesla, car les subventions resteraient en place pour l'instant.
Taxes
En matière de taxes, les risques associés sont importants. Ils peuvent aller dans les deux sens. Musk a déclaré que les entreprises de VE chinoises sont les plus compétitives au monde et représentent une menace pour les parts de marché de Tesla. Trump veut imposer des droits de douane de 60 % sur toutes les importations chinoises, tandis que le président Biden a déjà augmenté les droits de douane sur les VE chinois de 100 % plus tôt cette année. Cela signifie que les parts de marché de Tesla aux États-Unis sont protégées contre la concurrence chinoise, quelle que soit l'issue politique.
Si Trump gagne et impose des droits de douane plus larges à tous les pays, d'autres partenaires commerciaux américains pourraient également imposer des droits de douane. Cela nuirait aux parts de marché de Tesla, car il deviendrait plus coûteux de produire aux États-Unis et moins compétitif à l'étranger. Musk a récemment déclaré qu'il avait suspendu les investissements dans des usines Tesla au Mexique en raison du risque de droits de douane de Trump. Les taxes sont compliquées, car les pièces des véhicules proviennent du monde entier, ce qui augmente les coûts dus aux droits de douane ou à la nécessité de trouver d'autres fournisseurs.
Les implications sont difficiles à évaluer. Dans l'ensemble, une victoire de Harris maintiendrait le statu quo. Une victoire de Trump pourrait être neutre à risquée - un avantage pour Tesla aux États-Unis, mais un risque à l'étranger, où Tesla réalise actuellement un peu plus de la moitié de ses ventes.
Conclusion
Post-électoralement, il y a des risques pour Tesla. Le plus grand risque réside dans la valorisation, qui repose principalement sur l'affirmation qu'elle peut offrir un système de conduite entièrement autonome ( Full Self-Driving Capability - FSD). Peut-elle vraiment le réaliser ? Et dans quelle mesure les régulateurs seraient-ils enclins à autoriser les véhicules autonomes à circuler sur les routes publiques ?
À la semaine prochaine !
À propos de l'auteur :
John est le stratège macroéconomique en chef de Saxo, avec plus de vingt-cinq ans d'expérience sur les marchés financiers, principalement en tant qu'ancien chef de la stratégie FX de Saxo. Il est aussi américain, a grandi à Houston, TX, et a une passion de longue date pour suivre les élections américaines et leur place dans l'histoire depuis qu'il a pu rester éveillé tard enfant pour voir les résultats des élections de 1980 et la victoire de Ronald Reagan sur Jimmy Carter.
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