米国選挙カウントダウン：選挙がテスラに与える影響

世論調査の数字は、世論調査集計サイト fivethirtyeight.com　によるものです。

今週のオッズメーカーによると

賭けのオッズの数字は、イベントの結果に対する実際のお金を賭けるサイトである　polymarket.com　によるものです。

今週：選挙の勝敗は依然として五分五分、イーロン・マスクの政治活動に注目するテスラ

ハリスが全国世論調査で約3％の優位を保っている一方で、7つの主要なスイングステートでの極めて接戦の調査結果により、彼女の勝率は賭け市場によると約50-50にとどまっています。今週の副大統領候補討論会は、選挙に向けた勝率に大きな変化をもたらすことはないでしょう。

以前にも述べたように、勝利の差は有権者の投票率にかかっていると私は考えています。ハリスが勝つためには、特にこれまで投票したことのない若い有権者を動員することが重要です。一方、トランプにとっては、有権者の最も大きな2つの懸念事項であるインフレ/経済と移民問題を、正当かどうかにかかわらず民主党のせいだと考える人々を動機づけることが重要となるでしょう。

今週のトピック：選挙がテスラにどのような影響を与えるか？

数年前に自らを中道派と宣言し、2020年にはジョー・バイデンに投票したと主張していたテスラの創設者兼CEOのイーロン・マスクは、過去2年間で反体制派およびトランプ支持を強く表明するようになりました。今年7月には、マスクはトランプの大統領選挙を支援するために、政治行動委員会（PAC）に月額4500万ドルを誓約しました。このような政治的関与は、テスラやマスクの他の企業にとってリスクを高めることになります。

 

今週のチャート：米国選挙を控えたテスラ

テスラは現在、元の「マグニフィセント7」の中で最も小さく、時価総額は1兆米ドルを大きく下回っています。テスラの株価は、成長が鈍化した後の2021年後半に400米ドルを超えるピーク評価から大幅に下落していますが、それでも非常に高価な企業であり、売上のほぼ9倍で取引されています。例えば、同じく利益を上げているトヨタは売上の0.7倍で取引されています。現在の評価を支えるためには、テスラは新しい車両カテゴリーに進出し、市場シェアを拡大するだけでなく、自律運転のビジョンを確実に実現する必要があります。その点に関しては、10月10日に予定されている遅延しているRoboTaxiイベントの受け入れが、この問題に関する投資家の感情にとって重要となります。


米国選挙の結果がテスラの株価に影響を与える可能性がある3つの分野を見てみましょう：

政治的主張としてのテスラブランド（市場シェアへのリスク）

テスラの株主は、CEOの政治的関与の増加が会社にとってリスクとなるかどうかを考慮すべきです。マスクの高額なTwitter（現在はX）の買収と、政治的に敏感な多くのトピックに対する反体制的な見解は、左派寄りのユーザーがプラットフォームから逃げる結果となりました。彼の買収以来、米国での全体的なエンゲージメントは約25％減少し、英国では30％以上減少しています。トランプ支持を表明した後、左派寄り（特にハリウッド）の活動家テスラ所有者の間でも同様の反応が見られました。ある調査では、民主党支持者のうちマスクに対して好意的な意見を持つ人はわずか6％で、79％が否定的でした。一方、共和党支持者の間では62％が好意的で、14％が否定的でした。

影響：マスクが行っているのはリスクの高いゲームであり、彼の極端な人格は選挙結果にかかわらず、潜在的なオーナーの間でブランドにプラスよりもマイナスの影響を与える可能性が高いです。MAGAアメリカ（特に郊外や農村部の男性の多数）は、力強くマッチョなサイバートラックの最も自然な購入者である可能性が高いですが、トランプが勝利した場合、テスラにとって特にネガティブな影響があります。なぜなら、反トランプの人々は非常に強く反対しているからです。これにより、テスラを所有することが政治的声明となるリスクがあります。そして、この政治的敏感性は、中国、ヨーロッパ、その他の地域でも同様かそれ以上に大きい可能性があります。

補助金
バイデンのインフレ抑制法は、2032年まで米国で生産された電気自動車（EV）に対して1台あたり7,500米ドルの補助金を提供しています。トランプは一貫してグリーンアジェンダを批判し、気候変動に疑問を呈しながら、EVの補助金を廃止することを誓っています。マスクは実際にはトランプの補助金廃止の考えに対して肯定的な発言をしており、テスラが長年にわたりこれらの補助金から大いに恩恵を受けてきたにもかかわらず、テスラは他の生産者よりも競争力があると主張しています。

影響：マスクの勇敢な発言ですが、トランプが勝利し、EV補助金を覆すための票を持っている場合、テスラや特に米国内の他のEVメーカーにとって短期的にはネガティブな影響がある可能性が高いです。一方、議会の行き詰まりやハリスの勝利シナリオは、補助金が当面維持されるため、テスラにとって明確にプラスとなります。

関税
関税のリスクは大きく、両方向に揺れ動きます。一方で、マスクは中国のEV企業が世界で最も競争力があると宣言しており、テスラの市場シェアを脅かす存在であることは明らかです。トランプはすべての中国からの輸入品に対して60％の関税を課すと述べましたが、バイデン大統領は今年初めに中国のEVに対してすでに100％の関税を引き上げています。したがって、政治的な結果にかかわらず、テスラの米国市場シェアは中国の競争から保護され続けるでしょう。他の地域では、トランプが勝利し、すべての国に対して広範な関税を課す場合、他の米国の貿易相手国からの報復関税がテスラの市場シェアに打撃を与え、米国内で販売する車両をより高コストで生産することを余儀なくされ、海外市場での競争力が低下する可能性があります。マスクは最近、トランプ関税のリスクのためにメキシコのテスラ生産施設への投資を一時停止したと述べました。また、関税は複雑な問題であり、車両部品は世界中から調達されているため、関税の直接的な影響や代替生産者の調達の必要性により、入力コストが上昇します。

影響：この結果がどうなるかを予測するのは非常に難しいです。総合的に見ると、ハリスの勝利は大部分が現状維持であり、一方でトランプの勝利はおそらく中立からリスクがあると考えられます。国内ではテスラにとってプラスとなるかもしれませんが、現在の販売の半分以上を占める海外市場ではリスクが伴います。

結論：選挙後にテスラに多くのリスクが存在しますが、最大のリスクはその評価額です。これは主に、完全自律運転体験を提供できるという主張によって支えられています。テスラはそれを実現できるのでしょうか？そして、最終的に何百万台もの自律運転（「フルセルフドライブ」FSD）車両が公共の場で運行されることを規制当局がどれだけ早く承認するのでしょうか？

また来週お会いしましょう！

著者について：ジョンはサクソのチーフマクロストラテジストであり、金融市場で25年以上の経験を持ち、主にサクソの元FXストラテジー責任者として活躍してきました。彼はアメリカ人で、テキサス州ヒューストンで育ち、1980年の選挙結果が発表され、ロナルド・レーガンがジミー・カーターに勝利して大統領になったのを見た若い頃から、米国選挙の進行とその歴史に対する長年の情熱を持っています。