Nedtælling til det amerikanske valg: Valgets indflydelse på Tesla

Tallene for meningsmålinger er ifølge fivethirtyeight.com, en indsamler af meningsmålinger.

Det siger oddssætterne i denne uge:

Tallene for odds er ifølge polymarket.com, en side med væddemål om rigtige penge for begivenhedsresultater.

Denne uge: Valgoddsene er fortsat 50-50, Tesla i vores søgelys

Mens Harris fortsat har et forspring på omkring 3 % i de nationale meningsmålinger, betyder de ekstremt tætte meningsmålinger i de syv vigtigste svingstater, at hendes vinderchancer ligger på omkring 50-50 ifølge væddemålsmarkederne. VP-præsidentdebatten i denne uge vil sandsynligvis ikke have nogen ændring i oddsene i opløbet til valget.

Som jeg har sagt før, tror jeg, at sejren kommer til at afhænge af valgdeltagelsen. Hvis Harris skal vinde, kræver det især, at hun får fat i unge vælgere, som aldrig har stemt før. For Trump vil det handle om at motivere dem, der fortsat giver Demokraterne skylden for vælgernes to største bekymringer: inflation/økonomi og indvandring, retfærdigt eller ej.

Ugens emne: Hvordan kan valget påvirke Tesla?

Efter at have erklæret sig som midtsøgende for et par år siden og hævdet, at han stemte på Joe Biden i 2020, er Teslas grundlægger og CEO Elon Musk blevet højlydt anti-establishment og pro-Trump i løbet af de sidste to år. Tilbage i juli lovede Musk 45 millioner dollars om måneden til en politisk aktionskomité (PAC) for at støtte Trumps præsidentkandidatur. Et sådant politisk engagement øger indsatsen for Tesla og Musks andre virksomheder.

Ugens diagram: Tesla forud for det amerikanske valg

Tesla er i øjeblikket langt den mindste af de oprindelige »Magnificent 7« med en markedsværdi på langt under 1 billion USD. Tesla-aktier handles langt under den højeste værdiansættelse på over 400 USD i slutningen af 2021, efter at virksomhedens vækst er aftaget, men det er stadig en meget dyr virksomhed, der handles til næsten 9 gange salget, sammenlignet med 0,7 gange salget for f.eks. den også rentable Toyota. For at understøtte de nuværende værdiansættelser skal Tesla ikke bare udvide til nye bilkategorier og øge markedsandelen, de skal absolut levere på deres vision om selvkørende biler. I den forbindelse: Modtagelsen af den forsinkede RoboTaxi-begivenhed den 10. oktober ser ud til at være afgørende for investorernes holdning til emnet.

Lad os se på tre af de områder, hvor det amerikanske valgresultat kan påvirke Teslas aktie:

Tesla-brandet som politisk statement (risiko for markedsandel)
Teslas aktionærer bør overveje, om direktørens stigende politiske engagement er en risiko for virksomheden. Overvej Musks dyre overtagelse af Twitter (nu X), og hans anti-establishment-holdning til mange politisk følsomme emner fik politisk venstreorienterede brugere til at flygte fra platformen. Det samlede engagement på platformen er faldet med omkring 25 % i USA og mere end 30 % i Storbritannien siden hans overtagelse. Der har været et tilsvarende ekko blandt venstreorienterede (og især Hollywood) aktivistiske Tesla-ejere efter hans beslutning om at støtte Trump. En meningsmåling viste, at kun 6 % af demokraterne havde en positiv holdning til Musk, mens 79 % var negative. Blandt republikanerne var 62 % positive og 14 % negative.

Konsekvenser: Det er et risikabelt spil, Musk spiller, og hans polariserende personlighed skader sandsynligvis brandet mere, end den hjælper det blandt potentielle ejere, uanset valgresultatet. Mens MAGA America (især flertallet af mænd i forstæderne og på landet) er den mest sandsynlige naturlige køber af den kraftige, macho cybertruck, er det især negativt for Tesla, hvis Trump vinder, da mange, der er anti-Trump, er meget negativt indstillede. Det risikerer at gøre det at eje en Tesla til et politisk statement. Og den politiske følsomhed kan være lige så stor eller endnu større i udlandet, i Kina, Europa og andre steder.

Tilskud
Bidens lov om inflationsreduktion satte tilskuddene til amerikansk producerede elbiler til 7.500 USD pr. køretøj frem til 2032. Trump kritiserer konsekvent den grønne dagsorden og sætter spørgsmålstegn ved klimaforandringerne, mens han lover at droppe tilskuddene til elbiler. Musk har faktisk udtalt sig positivt om Trumps idé om at stoppe tilskuddene, selv om Tesla har haft stor gavn af dem i årenes løb, da han hævder, at Tesla er mere konkurrencedygtig end andre producenter. 

Konsekvenser: Modig udtalelse fra Musk, men hvis Trump vinder og har stemmerne til at ophæve tilskud til elbiler, er det sandsynligvis negativt på kort sigt for Tesla og især andre elbilproducenter i USA. 

Toldsatser
Risikoen ved toldsatser er stor og går i begge retninger. På den ene side har Musk erklæret, at kinesiske elbilfirmaer er de mest konkurrencedygtige i verden og dermed naturligvis en trussel mod Teslas markedsandel. Trump har sagt, at han vil lægge 60 % told på al kinesisk import, men præsident Biden har allerede hævet tolden specifikt på kinesiske elbiler med 100 % tidligere i år. Så Teslas amerikanske markedsandel vil fortsat være beskyttet mod den kinesiske konkurrence uanset de politiske resultater. Hvis Trump vinder og indfører toldsatser over en bred kam mod alle lande, kan vi se gengældelsestoldsatser fra andre amerikanske handelspartnere rundt om i verden ramme Teslas markedsandel og tvinge virksomheden til at producere dyrere i USA for de biler, den ønsker at sælge der, og gøre den mindre konkurrencedygtig på flere markeder i udlandet. Musk sagde for nylig, at han satte investeringer i mexicanske Tesla-produktionsfaciliteter på pause på grund af risikoen for Trump-told. Desuden er toldsatser en rodet affære, da bilkomponenter indkøbes over hele verden, hvilket øger inputomkostningerne på grund af toldsatserne direkte eller behovet for at finde alternative producenter. 

Konsekvenser: Det er meget svært at se, hvordan det vil gå. Alt i alt er en Harris-sejr stort set status quo, mens en Trump-sejr måske er neutral til risikabel - et løft for Tesla på hjemmemarkedet, men en risiko i udlandet, hvor virksomheden i øjeblikket har lidt over halvdelen af sit salg. . 

Konklusion: Der er mange risici for Tesla i kølvandet på valget, men den største risiko af dem alle er virksomhedens værdiansættelse, som hovedsageligt understøttes af påstande om, at den kan levere en komplet selvkørende køreoplevelse. Kan det lade sig gøre? Og hvor hurtigt vil myndighederne godkende, at millioner af køretøjer med »en selvkørende funktion« (FSD) i sidste ende kører i det fri?

Vi ses i næste uge!

Om forfatteren: John er Saxos Chief Macro Strategist med over 25 års erfaring på de finansielle markeder, primært som Saxos tidligere Head of FX Strategy. Han er også amerikaner, vokset op i Houston, Texas, og har længe haft en passion for at følge amerikanske valg og deres plads i historien, siden han som barn fik lov til at være længe oppe for at se valgresultatet fra 1980, hvor Ronald Reagan vandt præsidentposten over Jimmy Carter.