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Les valeurs agro-industrielles surperforment en juin grâce à la hausse des prix des céréales Les valeurs agro-industrielles surperforment en juin grâce à la hausse des prix des céréales Les valeurs agro-industrielles surperforment en juin grâce à la hausse des prix des céréales

Les valeurs agro-industrielles surperforment en juin grâce à la hausse des prix des céréales

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Peter Garnry

Responsable Stratégie Investissement

Résumé:  Les actions du secteur agroalimentaire figurent parmi les segments les plus performants du marché des actions en juin, en hausse de 8,1 %, grâce à de fortes hausses du blé et du soja, les sécheresses dans l'hémisphère nord réduisant les perspectives de production de ces cultures. Les perspectives à long terme de l'agriculture semblent attrayantes et favorisent les fusions et les acquisitions, ce qui permettra d'améliorer la rentabilité des unités.

Points clés de analyse d'action :

  • Le secteur des céréales est le plus performant de toutes les matières premières en juin et a permis aux actions des entreprises agroalimentaires de progresser de 8,1 % en juin, contre seulement 5,1 % pour les actions mondiales.

  • Les perspectives à long terme des prix des denrées alimentaires se sont améliorées et, par conséquent, les perspectives des entreprises agroalimentaires ont entraîné une augmentation des fusions et des acquisitions.

  • Le changement climatique est le principal risque de hausse des prix des denrées alimentaires, qui pourrait entraîner une augmentation plus rapide que celle observée depuis le début des années 1990.

Les conditions météorologiques extrêmes entraînent une hausse des prix des céréales

Comme le soulignent nos récentes analyses sur les matières premières, le mois de juin a été bon pour l'ensemble des matières premières, mais surtout pour le secteur des céréales. Les sécheresses dans l'hémisphère nord ont eu un impact négatif sur les attentes en matière de production céréalière et, pour aggraver les choses, cela se produit alors que les marchés des produits de base sont en état d'alerte concernant le retour d'El Niño, qui pourrait encore aggraver la situation.

Amélioration des perspectives pour l'agriculture et augmentation des fusions-acquisitions

L'amélioration des perspectives à long terme pour les matières premières liées à l'alimentation a également stimulé l'activité de fusion et d'acquisition, Viterra (contrôlée par Glencore) ayant annoncé une fusion avec Bunge (un exportateur américain de soja impliqué dans la transformation des aliments, le commerce des céréales et les engrais). La fusion donnera naissance à une entreprise agroalimentaire dont le chiffre d'affaires s'élèvera à environ 100 milliards de dollars et dont la valeur atteindra 34 milliards de dollars. Toutefois, cette fusion est considérée comme très anticoncurrentielle et le gouvernement argentin s'y oppose déjà.

L'une des idées de notre équipe qui s'est formée au cours de la pandémie était que les prix des denrées alimentaires avaient, pendant des décennies, contribué de façon quasi nulle à l'inflation. Toutefois, le changement climatique et des conditions météorologiques plus irrégulières exercent une pression à la hausse sur les prix, car la production est de plus en plus touchée. L'indice mondial des prix alimentaires des Nations unies pour l'alimentation et l'agriculture n'a augmenté que de 2 % en rythme annuel depuis 1990, ce qui suggère que les prix des denrées alimentaires ont moins augmenté que le niveau général des prix. En changeant la période de départ au début de 2003, la hausse des prix annualisée passe à 4 %. Ce niveau, et peut-être même plus en raison du changement climatique, n'est pas une attente déraisonnable à long terme et nous avons donc une vision positive du secteur agricole à long terme.

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