Aperçu du marché mondial : Europe - 12 novembre 2024

Points clés :

• Actions : Les actions américaines atteignent des niveaux record, l'Asie est mitigée, et l'Europe rebondit.
• Volatilité : Le VIX est en dessous de 15, les volumes élevés d'options d'achat dans les actions reflètent un sentiment haussier.
• Devises : L'euro reste faible en raison de préoccupations politiques en Allemagne, et le yuan chinois est plus bas en raison des craintes de tarifs de Trump.
• Matières premières : Les métaux précieux ont chuté, l'or se rapproche du niveau important de 2 600.
• Revenu fixe : Les données des États-Unis et de l'Union européenne sont attendues par les marchés.
• Événements macroéconomiques : ZEW Allemagne, enquête NFIB sur les petites entreprises américaines.

Le Saxo Quick Take est une opinion concise sur les marchés financiers avec des références aux principales nouvelles et événements.

Macro :

• Norvège : L’IPC d'octobre a augmenté de +0,2 % en glissement mensuel et de +2,7 % en glissement annuel, légèrement en dessous des prévisions de +0,3 % / 2,7 % ; l'inflation globale est légèrement plus élevée, à +0,6 % / +2,6 % contre +0,5 % / +2,4 % attendu.
• Australie : La confiance des consommateurs de Westpac pour novembre a fortement augmenté à 94,6 contre 89,8 auparavant, le niveau le plus élevé depuis début 2022.
• Royaume-Uni : Le taux de chômage ILO de septembre a augmenté à 4,3 % contre 4,1 % attendu et 4,0 % en août ; les variations d'emploi de septembre (3M/3M) ont augmenté de 220 000 contre 287 000 attendues. Les demandes d'allocations chômage d'octobre ont augmenté de 26,7 k contre +10,1 k en septembre, tandis que les paies d'octobre ont diminué de -5k contre -20k attendus.

Événements macroéconomiques (heures GMT) : Enquête ZEW allemande de novembre (10h00), attentes des petites entreprises américaines NFIB d'octobre (11h00), permis de construire canadiens de septembre (13h30), discours de Waller de la Fed (15h00), discours de Barkin de la Fed (15h15).

Événements de résultats :

• Aujourd'hui : Mara Holdings, Shopify, Spotify, Home Depot
• Mercredi : Allianz, Nu Holdings, Cisco Systems
• Jeudi : Siemens, Deutsche Telekom, Disney, Applied Materials
• Vendredi : Alibaba

Pour tous les événements macroéconomiques, résultats et dividendes, consultez le calendrier de Saxo.

Actions :

• États-Unis : Le S&P 500 a dépassé les 6 000 pour la première fois, marquant un jalon alors que l'optimisme lié à Trump continue de stimuler les marchés. Tesla a augmenté de 9 % avec une dynamique haussière continue, tandis que Coinbase a bondi de 19,7 % en ligne avec les mouvements forts du marché des cryptomonnaies. Grab Holdings a gagné 11,8 % après les heures d'ouverture, suite à des bénéfices du T3 supérieurs aux estimations et une révision à la hausse de ses prévisions de revenus pour 2024.
• Asie : L'HSI de Hong Kong a chuté de 1,45 %, atteignant presque un creux de trois semaines, car le plan de désendettement de la Chine manquait de stimulus fiscal direct. Le sentiment du marché a faibli en raison des tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine, tandis que l'inflation en Chine a atteint un plus bas de quatre mois. Au Japon, le Nikkei 225 a progressé de 0,08 %, la réunion de la BoJ montrant un débat interne sur les hausses de taux, bien qu'une hausse graduelle à 1 % soit prévue d'ici l'année fiscale 2025.
• Europe : Les actions européennes ont rebondi, le DAX allemand gagnant 1,2 % après des pertes récentes, les investisseurs évaluant les impacts potentiels des politiques de Trump. Les participants du marché surveillent également de près la situation politique en Allemagne, car le chancelier Scholz pourrait faire face à un vote de confiance. Les secteurs du luxe et de la technologie ont mené les gains, tandis que BBVA a augmenté de 4,2 % en raison de spéculations sur une fusion avec Sabadell.

Volatilité : La volatilité a continué de baisser, avec le VIX tombant en dessous de 15 et la volatilité à court terme (VIX1D) maintenant sous 10, reflétant des attentes de risque réduites après les élections et une baisse des taux. Le VVIX est autour de 90, et le SKEW a diminué, indiquant une baisse des primes de risque en queue de distribution. Les futures sur le VIX signalent également une baisse continue de la volatilité. Les marchés d'options montrent un intérêt accru pour les actions liées aux cryptomonnaies avec le rallye de Bitcoin, tandis que le ratio put/call global des actions à 0,747 indique une activité accrue sur les calls, les investisseurs optant pour des paris haussiers.

Marché obligatoire : Les obligations souveraines allemandes ont vu un renversement de la courbe de rendement, les traders réduisant leurs attentes quant au taux terminal de la BCE, en raison des préoccupations sur la croissance allemande si les plans d'endettement rencontrent une opposition. Les obligations italiennes ont surperformé en raison d'un appétit accru pour le risque. Les gilts ont légèrement augmenté, sous-performant par rapport aux bunds. Le marché américain était fermé lundi, mais le rendement des bons du Trésor à 10 ans a augmenté de trois points de base pour atteindre 4,34 % lors de la séance asiatique. Cette semaine, les investisseurs se concentreront sur l'inflation, les ventes au détail, la production industrielle et les discours de la Réserve fédérale, en particulier du président Powell. En Europe, les événements clés incluent les données sur l'emploi au Royaume-Uni, les procès-verbaux de la BCE, les prévisions de la Commission européenne et un discours du gouverneur de la BoE, Bailey.

Matières premières : L'or a subi de lourdes pertes hier et s'approche d'une zone de creux importante autour de 2 600 alors que l'attrait de ce refuge diminue par rapport aux actifs plus spéculatifs après les élections américaines. L'argent s'est négocié dans une fourchette d'un pourcent autour du niveau de 30 dollars l'once. Par ailleurs, les prix du pétrole ont chuté, le WTI se situant sous les 68 dollars le baril ce matin et le Brent sous les 72. La zone des 70 dollars le baril pour le Brent est un creux pluriannuel remontant à 2021.

Devises : Le dollar reste fort mais de manière plus sélective, avec l'euro et la livre sterling faibles face au billet vert depuis hier. La nuit dernière, la Chine a fixé le yuan à son niveau le plus faible contre le dollar américain alors que le taux de change USDCNH a dépassé 7,25 pour la première fois depuis début août, le président élu des États-Unis semblant prêt à nommer Marco Rubio, un « faucon » de la Chine, au poste de secrétaire d'État. Rubio a été spécifiquement sanctionné par Pékin. Mike Waltz, un autre « faucon » de la Chine, semble être nommé conseiller à la sécurité nationale. La zone des 7,37 est le niveau le plus élevé pour le taux de change depuis la création du yuan offshore en 2010.