Aperçu du marché mondial : Europe - 23 octobre 2024

Points clés :

• Actions : Les marchés américains sont restés globalement stables, l'Asie a montré des résultats mitigés, Starbucks et McDonald's ont chuté après la clôture, tandis que SAP a progressé grâce à de bons résultats financiers.
• Devises : Le dollar américain est passé au-dessus de 151 contre le yen japonais, l'euro est passé sous 1,08 contre le dollar, et le dollar canadien est au-dessus de 1,38 avant la décision de la Banque du Canada.
• Matières premières : Nouveaux records pour l’or et l’argent.
• Revenus fixes : Le marché obligataire est divisé entre les attentes de baisse des taux de la BCE et la hausse des prix du pétrole.
• Données économiques du jour : Banque du Canada, confiance des consommateurs dans la zone euro.

Le Saxo Quick Take est une opinion concise sur les marchés financiers, avec des références aux principales actualités et événements.

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Macroéconomie :

Plusieurs intervenants de la BCE ont pris la parole, y compris la présidente Lagarde. Le message était prudent, et on s'attend largement à ce que l'objectif d'inflation soit atteint, mais l'accent sur la faible croissance a capté l'attention des traders. Les marchés anticipent maintenant une baisse de taux de 50 points de base en décembre.

La Banque du Canada devrait abaisser ses taux de 50 points de base à 3,75%. L’attention sera portée sur le rythme des futures baisses de taux et sur les nouvelles prévisions économiques de la Banque.

Le FMI a abaissé sa prévision de croissance mondiale pour l’an prochain à 3,2 % et a mis en garde contre les risques croissants liés aux guerres et au protectionnisme. Il maintient sa prévision de croissance pour 2024, tout en s'attendant à ce que l'inflation ralentisse à 4,3 % en 2025, contre 5,8 % cette année. Les prévisions de croissance des États-Unis pour 2024 et 2025 ont été revues à la hausse, tandis que celles de la Chine pour 2024 ont été abaissées.

Événements macroéconomiques (en GMT) : Décision de la Banque du Canada attendue à -0,5 % pour atteindre 3,75 % (13h45), ventes de logements existants aux États-Unis pour septembre (14h00), confiance des consommateurs dans la zone euro pour octobre (14h00), rapport hebdomadaire sur le pétrole brut et les carburants de l’EIA (14h30), Livre beige de la Fed (18h00).

Événements sur les résultats : Aujourd'hui, Tesla, Coca-Cola, IBM, ServiceNow, Boeing, Michelin et Air Liquide publient leurs résultats. Demain, Honeywell, UPS, Verisign, Hermès International et Danone publieront les leurs.

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Actions : Les indices américains ont clôturé mardi quasiment inchangés, avec le S&P 500 en baisse de 0,05 % et le Dow Jones perdant 0,02 %, les investisseurs restant prudents face à l'augmentation des rendements des obligations à 10 ans et aux incertitudes concernant les baisses de taux de la Fed. Le Nasdaq 100 a légèrement augmenté de 0,11 %, soutenu par des gains dans les valeurs technologiques. Après la clôture, Starbucks a chuté de 4,15 % après avoir annoncé une baisse de 7 % des ventes dans les magasins comparables et avoir retiré ses prévisions pour 2025. McDonald's a baissé de 5,8 % suite à une enquête sanitaire liée à une épidémie d'E. coli associée à ses Quarter Pounders.

En Asie, les marchés étaient partagés : l'indice Nikkei 225 du Japon a chuté de 1,39 %, atteignant un plus bas de trois semaines en raison des inquiétudes concernant les rendements américains et les élections à venir. L’indice Hang Seng de Hong Kong a progressé de 2,08 %, mené par les actions automobiles comme Geely Auto (+7 %) et Li Auto (+5,1 %) après une forte activité sur les introductions en bourse locales.

Volatilité : La volatilité est restée relativement stable, avec le VIX en hausse de 1,89 % à 18,37 alors que les marchés se préparaient aux résultats de grandes entreprises, dont Tesla et Coca-Cola. Bien que les contrats à terme sur le VIX aient légèrement augmenté, les inquiétudes concernant la hausse des rendements du Trésor américain et les prochaines élections américaines maintiennent les niveaux de volatilité élevés. Une activité notable sur les options a été observée chez Tesla et DJT, reflétant un intérêt accru à l’approche de l’élection. Selon les prix des options d’aujourd’hui, le S&P 500 pourrait enregistrer une variation attendue de 0,37 %, tandis que le Nasdaq 100 montre une fourchette de 0,58 %, indiquant des fluctuations potentielles intra-journalières.

Revenus fixes : Les rendements des obligations à court terme en Allemagne ont baissé alors que les marchés anticipaient une baisse plus rapide des taux de la BCE, après que Lagarde a affirmé que la direction de la baisse des taux était claire et qu’elle n'excluait pas de grandes baisses. Les traders s'attendent maintenant à une baisse de 32 points de base en décembre et de 58 points de base en janvier. Le rendement à deux ans en Allemagne a légèrement baissé à 2,17 %, tandis que le rendement de l’obligation à 10 ans a augmenté de 3 points de base à 2,32 %. Aux États-Unis, les rendements des bons du Trésor ont terminé mardi en ordre dispersé, avec une légère hausse des rendements à court et moyen terme, tandis que les rendements à long terme ont légèrement baissé. Le rendement à 10 ans est resté stable autour de 4,20 %. La hausse des prix du pétrole et des taux européens a fait grimper les rendements. Un sentiment baissier a persisté sur les options du Trésor, avec des paris visant un rendement de 4,75 % pour le mois à venir.

Matières premières : Le pétrole brut est resté dans l'attente, avec le Brent au-dessus de 75 dollars après avoir gagné 4 % en deux jours, soutenu par les inquiétudes sur l'impact d'une attaque israélienne contre l'Iran sur l'approvisionnement. Cependant, la hausse du dollar freine les prix. Les investisseurs attendent le rapport hebdomadaire de l’EIA après que l’API a signalé une augmentation des stocks de 1,6 million de barils. De nouveaux records pour l’or et l’argent, qui continuent d’attirer les investisseurs préoccupés par le conflit au Moyen-Orient et l’impact sur les niveaux d’endettement après les élections américaines, qui pourraient donner lieu à une « vague rouge ». Le cacao a baissé de 8 % la semaine dernière alors que la récolte en Côte d'Ivoire a commencé, ce qui a atténué une situation d'offre tendue qui soutenait les prix depuis plusieurs mois.

Devises : La hausse des rendements du Trésor américain a poussé le dollar/yen au-dessus de 151, son plus haut niveau depuis juillet, testant la moyenne mobile à 200 jours. L’euro/dollar a chuté sous 1,08 après les commentaires accommodants de la BCE et la révision à la baisse de la croissance allemande. Les devises des matières premières se sont renforcées grâce à la hausse du pétrole ; le dollar australien s'est rapproché de 0,67. Le dollar canadien s’échangeait au-dessus de 1,38 avant la décision de la Banque du Canada, avec la possibilité d’atteindre 1,3890 en cas d’orientation accommodante.